核心觀點(diǎn)   

目前短期有上游的復(fù)產(chǎn)和減產(chǎn)，中期有外盤的增量及烯烴投產(chǎn)，長(zhǎng)期則有安全生產(chǎn)與環(huán)保管理等影響因素，在操作上短期偏空看待，但要關(guān)注久泰 MTO 裝置能否順利開車，同時(shí)需要關(guān)注價(jià)格能否突破甲醇的安全邊際生產(chǎn)成本。

問：甲醇近期弱勢(shì)明顯，今日日線收出一根大陰線，領(lǐng)跌商品。其實(shí)近期整個(gè)化工板塊都較為弱勢(shì)，您認(rèn)為這是什么原因造成的？您認(rèn)為甲醇后市是否會(huì)繼續(xù)下跌？

趙婷：前期OPEC緩解全球原油供需局面，美國(guó)制裁伊朗直接激起市場(chǎng)看漲情緒，有了減產(chǎn)的良好基礎(chǔ)，美國(guó)制裁伊朗作為觸發(fā)器，直接促使油價(jià)突破前期震蕩區(qū)間，創(chuàng)造新高。最近兩天，油價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，主要受美國(guó)原油庫(kù)存增加影響。在原油強(qiáng)勢(shì)的情況下，下游化工品出現(xiàn)不同程度的下跌，主要是因?yàn)樵蛢r(jià)格上漲通過成本、庫(kù)存、消費(fèi)三條機(jī)制影響化工行業(yè)盈利，目前甲醇庫(kù)存增加，在庫(kù)存增加，下游需求疲弱的大背景下，即使原油上行，也難以拉動(dòng)其價(jià)格。

截至4月25日，江蘇甲醇庫(kù)存在61.73萬噸（不加連云港地區(qū)庫(kù)存），較上4月18日上漲3.48萬噸，漲幅在5.97%。浙江江蘇等地少數(shù)下游工廠持續(xù)從太倉(cāng)地區(qū)補(bǔ)貨。目前整體江蘇可流通貨源在14.6萬噸。浙江（嘉興和寧波）地區(qū)甲醇庫(kù)存在20.75萬噸，較4月18日漲0.84萬噸，漲幅在4.22%，近期到港貨物多以進(jìn)口貨物為主。整體浙江可流通貨源在0.7萬噸。目前華南（不加福建地區(qū)）地區(qū)甲醇庫(kù)存在9.83萬噸，比4月18日減少3萬噸，降幅在23.38%。福建整體可流通貨源在2.6萬噸。

整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存上漲至95.31萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在25.9萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從4月26日至5月12日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在30.75萬噸。5月中下旬開始，伊朗和非伊朗船貨集中抵達(dá)華東和華南區(qū)域卸貨，尤其是伊朗船貨，另外據(jù)悉少數(shù)區(qū)域存在轉(zhuǎn)口貨物。

港口庫(kù)存高企難以連續(xù)去庫(kù)，上游開工率環(huán)比上升，但仍維持相對(duì)低位，上游庫(kù)存較高。內(nèi)地方面，春檢高峰已過，間斷性需求并不能消耗內(nèi)地供應(yīng)壓力，下游庫(kù)存高位。下游多套MTO新裝置投產(chǎn)可能延期開車，化工行業(yè)檢修整頓，延緩消庫(kù)速度，需求疲弱不振。目前不管是港口還是內(nèi)地都需新增 MTO 需求驅(qū)動(dòng)，看久泰 MTO 裝置能否順利開車。短期偏空看待。

問：在操作上您有什么建議嗎？

趙婷：目前短期有上游的復(fù)產(chǎn)和減產(chǎn)，中期有外盤的增量及烯烴投產(chǎn)，長(zhǎng)期則有安全生產(chǎn)與環(huán)保管理等影響因素，在操作上短期偏空看待，但要關(guān)注久泰 MTO 裝置能否順利開車，同時(shí)需要關(guān)注價(jià)格能否突破甲醇的安全邊際生產(chǎn)成本。