有句俗話說(shuō)：“風(fēng)口上豬都能飛?！钡@回，本命年的“二師兄”自己終于成了風(fēng)口。

越來(lái)越多人看到到豬正在飛，就連農(nóng)業(yè)部官方也在4月23日表示“四季度活豬價(jià)格將會(huì)突破2016年的歷史高點(diǎn)。”甚至直接“喊單”，稱下半年或許有70%的漲幅。

農(nóng)業(yè)部公布的一組數(shù)字可以解釋這股“風(fēng)”有多大：400個(gè)檢測(cè)縣生豬存欄環(huán)比下降1.2%，同比下降18.8%，能繁母豬存欄環(huán)比下降2.3%，同比下降21%。生豬存欄和母豬存欄出現(xiàn)了“雙下降”，而且下降的幅度、速度之快，也是近十年來(lái)出現(xiàn)的最大值。

由于中國(guó)人的飲食結(jié)構(gòu)，中國(guó)是全世界豬肉消費(fèi)量最大的國(guó)家。誰(shuí)能讓中國(guó)人吃上豬肉，誰(shuí)就可能是這場(chǎng)豬肉風(fēng)暴中最大的贏家。

1、瘟來(lái)如山倒，補(bǔ)欄如抽絲

生豬存欄嚴(yán)重下滑繞不過(guò)去的一個(gè)詞是：“非洲豬瘟”。

若不是叫這個(gè)名字，你可能很難把“非洲”和“豬”聯(lián)系在一起，因?yàn)榉侵薜呢i的確非常少。實(shí)際上，非洲生豬占全球比例不到2%，正是拜非洲豬瘟所賜。

非洲豬瘟（African Swine fever，簡(jiǎn)稱：ASF）于1921年在肯尼亞被首次報(bào)道發(fā)生，是由非洲豬瘟病毒感染家豬和各種野豬引起一種急性、出血性、烈性傳染病。世界動(dòng)物衛(wèi)生組織（OIE）將其列為法定報(bào)告動(dòng)物疫病。其特征是發(fā)病過(guò)程短（潛伏期僅有4-19天），但死亡率高達(dá)100%。截至目前，非洲豬瘟都無(wú)有效疫苗可防控，只能撲殺。

2018年8月3日，我國(guó)遼寧省沈陽(yáng)市沈北新區(qū)發(fā)生一起非洲豬瘟疫情，這是中國(guó)首次發(fā)生非洲豬瘟。根據(jù)招商證券的統(tǒng)計(jì)，截至4月19日，全國(guó)一共爆發(fā)117起，106個(gè)疫區(qū)解鎖封鎖。

盡管官方稱疫情得到控制，但由于溫度與疫情傳播速度正相關(guān)，接下來(lái)的二、三季度是疫情的集中爆發(fā)期，二季度生豬存欄情況也難言樂(lè)觀。

而補(bǔ)欄也不是想補(bǔ)就能補(bǔ)。

首先，我國(guó)的生豬供需存在地區(qū)性的產(chǎn)能錯(cuò)配。根據(jù)芝華數(shù)據(jù)，每年我國(guó)省際之間調(diào)運(yùn)豬肉1260萬(wàn)噸，生豬調(diào)出量排名前五省份（河南、山東、湖南、湖北、河北）合計(jì)919萬(wàn)噸，占全國(guó)生豬調(diào)運(yùn)總量的73%，占全國(guó)消費(fèi)總量的17.3%。在非洲豬瘟發(fā)生之前，生豬經(jīng)紀(jì)人依據(jù)各省市生豬價(jià)格差，將肉豬調(diào)往全國(guó)各地，而瘟疫發(fā)生后，全國(guó)種豬大約55%調(diào)運(yùn)受限，使得產(chǎn)能錯(cuò)配更為明顯且難以抹平。

其次，屠宰企業(yè)正在積極拋貨。5月1日起，國(guó)家將對(duì)肉制品企業(yè)全面開(kāi)指非洲豬瘟病毒檢測(cè)，這對(duì)屠宰企業(yè)而言無(wú)疑也是一種壓力，屠宰企業(yè)積極拋貨，進(jìn)貨意愿低，而對(duì)養(yǎng)殖場(chǎng)來(lái)說(shuō)就是需求低，補(bǔ)欄的意愿也不強(qiáng)。

再次，隨著天氣漸熱，疫情高發(fā)期到來(lái)，養(yǎng)殖場(chǎng)出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮，也更急于出貨，而不愿意補(bǔ)欄。

最后，就算想補(bǔ)欄也沒(méi)有那么快。豬的生長(zhǎng)是有一定周期的，按照六個(gè)月生豬生產(chǎn)周期推算，農(nóng)業(yè)部“喊單”生豬價(jià)格在下半年有70%的漲幅，也正與這一周期契合。

2、缺口有多大？全世界的豬都不夠

既然豬瘟影響甚大，補(bǔ)欄又一時(shí)半會(huì)兒補(bǔ)不上，那么生豬的供需缺口就成為一個(gè)無(wú)法回避的問(wèn)題。

根據(jù)農(nóng)業(yè)部官方披露的最新數(shù)據(jù)，截至今年4月22日，我國(guó)共發(fā)生了129起非洲豬瘟疫情，累計(jì)捕殺生豬達(dá)到102萬(wàn)頭。

但102萬(wàn)頭可能只是冰山一角。國(guó)外分析師測(cè)算， 母豬數(shù)量比去年下降了21%，這表明損失了800多萬(wàn)頭母豬。800萬(wàn)頭是什么概念呢？美國(guó)的母豬估計(jì)總共也就640萬(wàn)頭，換言之，中國(guó)損失的母豬比美國(guó)現(xiàn)存的還要多。更有甚者，有分析人士甚至認(rèn)為真實(shí)的數(shù)據(jù)可能更大。

海通證券測(cè)算，2019年豬肉缺口或達(dá)651萬(wàn)噸。芝華數(shù)據(jù)則認(rèn)為，2019年豬肉和豬雜合計(jì)的供需缺口高達(dá)923萬(wàn)噸，明年甚至?xí)M(jìn)一步擴(kuò)大至1257萬(wàn)噸。

這是一個(gè)天量的數(shù)字，但對(duì)于中國(guó)這個(gè)豬肉超級(jí)大國(guó)來(lái)說(shuō)并不離奇。

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，2018年全球生豬出欄量約為12.98億頭，其中中國(guó)生豬出欄量6.94億頭，占比約53.5%，超過(guò)歐盟27國(guó)（2.72億頭）與美國(guó)（約1.34億頭）二者的總和。從產(chǎn)量上看，2018年全球豬肉產(chǎn)量約為11295.8萬(wàn)噸，中國(guó)以5404萬(wàn)噸的產(chǎn)量位居第一，約占全球產(chǎn)量的一半。

用撲克智咖熊鵬的話來(lái)說(shuō)，“全世界的豬肉都不夠中國(guó)的豬肉缺口?！?/p>

3、誰(shuí)能讓中國(guó)人吃上豬肉？

缺口這么大，擺在中國(guó)面前的一個(gè)問(wèn)題就是：怎么填？

這個(gè)問(wèn)題乍看很容易，豬肉不夠吃，那吃雞肉、魚(yú)肉、牛肉就行了。但這并不現(xiàn)實(shí)，中國(guó)人的飲食結(jié)構(gòu)中豬肉不可或缺。豬肉，還是要吃的。

據(jù)估計(jì)，中國(guó)的豬肉儲(chǔ)備量約為20萬(wàn)噸，但這只是滿足世界最大豬肉市場(chǎng)需求所需供應(yīng)量的一小部分。最終的局面將會(huì)是全世界都向中國(guó)出口豬肉。

而這件事情正在發(fā)生。

在直覺(jué)上，生豬進(jìn)口來(lái)源最容易想到的地方是亞洲其他國(guó)家和地區(qū)，比如越南、臺(tái)灣等。但這些國(guó)家和地區(qū)本身也是需求大戶，歷來(lái)出口就不多。今年尤其如此，非洲豬瘟已經(jīng)蔓延到越南、柬埔寨等亞洲國(guó)家。越南有3000萬(wàn)頭豬，臺(tái)灣地區(qū)約有1000萬(wàn)頭豬。全世界一半以上的豬都受到非洲豬瘟的威脅，它們自顧不暇。

事實(shí)上，向中國(guó)出口豬肉最多的是歐盟，尤其是德國(guó)和西班牙。

但統(tǒng)計(jì)顯示，2018年歐盟的種豬群是下降趨勢(shì)（同比下降3%），外媒分析認(rèn)為歐盟的產(chǎn)量預(yù)計(jì)在2019年保持穩(wěn)定。

亞洲其他國(guó)家自顧不暇，歐盟也補(bǔ)不上多少，那么會(huì)是誰(shuí)來(lái)填這個(gè)缺口呢？

中國(guó)3月份的一筆進(jìn)口大單似乎回答了這個(gè)問(wèn)題。3月第一周中國(guó)購(gòu)買了23846噸美國(guó)豬肉，這是近2年的最大規(guī)模。

4、美國(guó)豬能順利“補(bǔ)位”嗎？

我國(guó)的“二師兄”飽受非洲豬瘟之苦的時(shí)候，大洋彼岸的“二師兄”就“幸福”了。CME的生豬期貨從今年2月以后出現(xiàn)了一輪顯著的上漲，漲幅接近30%；巴西肉類巨頭JBS SA的股價(jià)也翻了一番多。

美國(guó)是豬肉出口大國(guó)。豬肉出口總量占總產(chǎn)量的比例近幾年保持在20%左右，但中國(guó)并不是美國(guó)主要出口國(guó)。2017年美國(guó)豬肉出口總量255萬(wàn)噸，其中出口中國(guó)16.5萬(wàn)噸，占比僅為6.47%。

美國(guó)豬肉緣何不受中國(guó)垂青？原因大概有2點(diǎn)：一是關(guān)稅高，二是瘦肉精。

2018年4月中國(guó)對(duì)美國(guó)豬肉加征25%的關(guān)稅，7月又將關(guān)稅升至62%，根據(jù)一位業(yè)內(nèi)專家的計(jì)算，在扣除10%的增值稅后，美國(guó)豬肉的總關(guān)稅竟然能達(dá)到88%。

便宜就是硬道理，貴就會(huì)失去競(jìng)爭(zhēng)力。高關(guān)稅的效果立竿見(jiàn)影。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，在剛剛加征關(guān)稅的當(dāng)時(shí)，數(shù)周內(nèi)美國(guó)對(duì)華豬肉出口量一度急降至零。

除了價(jià)格問(wèn)題，更麻煩的是品質(zhì)問(wèn)題，比如“瘦肉精”。

“瘦肉精”在我國(guó)絕對(duì)是個(gè)敏感詞。我國(guó)嚴(yán)格禁止在畜牧生產(chǎn)中使用“瘦肉精”，規(guī)定在肉制品中的檢出率應(yīng)該為零，是飼料、獸藥和畜牧業(yè)的一根“高壓線”。而在美國(guó)，不僅美國(guó)食品和藥品管理局（FDA）批準(zhǔn)使用“瘦肉精”，美國(guó)國(guó)家豬肉委員會(huì)和美國(guó)豬肉生產(chǎn)者協(xié)會(huì)都認(rèn)為這是一種可以用于豬身上的藥物。美國(guó)FDA規(guī)定牛肉和豬肉中允許的萊克多巴胺殘留量分別是30和50ppb，相當(dāng)于允許每千克肉中殘留30~50微克培林。

這2個(gè)問(wèn)題似乎都可能得到解決。

一方面，我國(guó)要求進(jìn)口肉類不得含有瘦肉精成分，美國(guó)也不例外。中國(guó)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)豬肉一直是開(kāi)放的，符合中國(guó)相關(guān)質(zhì)量安全標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)定的美國(guó)豬肉就可以進(jìn)口。

另一方面，中美貿(mào)易談判進(jìn)展比較樂(lè)觀，外媒認(rèn)為，假如中美雙方6月初之前達(dá)成并簽署貿(mào)易協(xié)議，62%的高額關(guān)稅被取消，那么預(yù)計(jì)美國(guó)對(duì)華豬肉出口量將大大增加。

除此之外，美國(guó)豬肉的優(yōu)勢(shì)還在于——生產(chǎn)的集中度高。

2012年美國(guó)有 68， 300名生豬生產(chǎn)商，其中三分之二以上的生產(chǎn)商不到100頭豬。擁有2000頭以上的業(yè)務(wù)只占所有業(yè)務(wù)的 13%， 但占庫(kù)存的 87% 。隨著時(shí)間的推移，生豬生產(chǎn)的集中化程度逐漸增高， 2個(gè)最小規(guī)模類別的生產(chǎn)商數(shù)量大幅下降， 2個(gè)最大規(guī)模類別的生產(chǎn)商數(shù)量增加。

而行業(yè)集中度高、規(guī)?；瘜?duì)防控非洲豬瘟等疫病有顯著的優(yōu)勢(shì)。招商證券的分析認(rèn)為，大型養(yǎng)殖企業(yè)憑借其更少的邊際成本彈性，完善的生物安全防控體系，更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及更好的食品安全保障能力，將迎來(lái)行業(yè)規(guī)范化紅利，中小散戶生存空間將被進(jìn)一步壓縮。

如果中國(guó)豬肉的缺口有賴于全世界的補(bǔ)給，那么美國(guó)豬肉的潛力的確相當(dāng)大。

備受矚目的美國(guó)豬肉期貨的漲幅，顯然已經(jīng)包含了這樣樂(lè)觀的預(yù)期。對(duì)于更專業(yè)的投資者來(lái)說(shuō)，需要關(guān)注的更及時(shí)、更詳細(xì)。

比如撲克智咖熊鵬很早就關(guān)注到美國(guó)生豬，在他的撲克圈子“全球宏觀投機(jī)”中就曾多次指出美國(guó)豬肉應(yīng)該看什么、怎么看。

他曾在圈子中說(shuō)：“決定美豬價(jià)格的其實(shí)是兩份每日更新的文件。全國(guó)平均現(xiàn)貨價(jià)格和愛(ài)荷華-明尼蘇達(dá)現(xiàn)貨價(jià)格。這兩份文件直接決定了美豬在這個(gè)區(qū)域的價(jià)格表現(xiàn)。美國(guó)一共報(bào)告四個(gè)分區(qū)價(jià)格，分別是全國(guó)，愛(ài)州，東部玉米帶，西部玉米帶。愛(ài)州的價(jià)格是最具參考性質(zhì)和指導(dǎo)性質(zhì)的，價(jià)格也最高，但是cme指數(shù)編制基礎(chǔ)是全國(guó)價(jià)格，所以，應(yīng)該優(yōu)先參考全國(guó)價(jià)格，但是把愛(ài)州價(jià)格作為一個(gè)先行指標(biāo)?！?/p>