大越商品指標(biāo)系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面:昨日Brucutu礦區(qū)運(yùn)營再次叫停提振市場，現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲，全港成交233.75萬噸，唐山限產(chǎn)逐漸加碼，但全國鐵礦日耗仍處高位，鐵礦料接下來仍將處于去庫狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)基本面尚可，但宏觀風(fēng)險(xiǎn)加大，隔夜外盤金融市場大跌，連鐵價(jià)格回落，中性；

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨679，折合盤面757.9，基差105.9，貼水率13.97%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格653，折盤面724.7，基差72.7，偏多；

3、庫存：港口庫存13437萬噸，環(huán)比增加11萬噸，較去年同期減少2579萬噸，偏多；

4、盤面：20日均線走高，K價(jià)在20日均線上方，偏多；

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多；

6、結(jié)論：市場宏觀氛圍發(fā)生大幅轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)基本面尚可，在此矛盾下，鐵礦絕對價(jià)格處于高位，市場選擇跟隨宏觀回調(diào)概率較大，建議維持寬幅震蕩思路參考區(qū)間620-650。鐵礦1909：日內(nèi)645空，目標(biāo)625，止損652。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋實(shí)際產(chǎn)量再次增長繼續(xù)創(chuàng)新高，鋼材供應(yīng)壓力加大。不過五月份總體限產(chǎn)政策較四月有所收緊，且假期唐山地區(qū)傳出限產(chǎn)消息，預(yù)計(jì)接下來繼續(xù)產(chǎn)量增長空間不大，需求方面節(jié)前需求維持旺季水平，下游成交量均值小幅減少，短期韌性仍存，不過進(jìn)入五月市場存在淡季預(yù)期；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4284.8，基差517.8，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存650.42萬噸，環(huán)比減少3.39%，同比減少8.09%；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：螺紋主力持倉多翻空，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格早盤沖高上漲，但尾盤快速回落，各地現(xiàn)貨及鋼坯價(jià)格有小幅上漲，下游建材成交較前日有較大反彈，市場觀望情緒較重，加上淡季預(yù)期，預(yù)計(jì)本周以震蕩偏弱為主，操作上建議日內(nèi)逢高短空為主。

熱卷：

1、基本面：近期熱卷產(chǎn)量繼續(xù)回升，供應(yīng)壓力繼續(xù)存在。不過本周河北山東等地限產(chǎn)措施有所收緊，預(yù)計(jì)接下來鋼材產(chǎn)量增長空間不大，需求方面4月份挖掘機(jī)銷量創(chuàng)新高，近期家電汽車消費(fèi)刺激政策存在加碼預(yù)期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)4070，基差338，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存210.91萬噸，環(huán)比增加1.18%，同比減少7.7%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格沖高回落，價(jià)格繼續(xù)維持高位震蕩，現(xiàn)貨價(jià)亦有所反彈，熱卷目前下游需求一般，目前供應(yīng)壓力較大，操作上建議日內(nèi)逢高短空為主。

焦煤：

1、基本面：焦炭首輪提漲落地后，焦企焦煤采購積極性增加，礦上焦煤庫存不高，部分煤種資源供應(yīng)偏緊，價(jià)格出現(xiàn)不同幅度上漲；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)1381.5，基差8.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存839.15萬噸，港口庫存382.5萬噸，獨(dú)立焦企庫存769.50萬噸，總體較上周增加5.47萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦市情緒向好，煤礦近期試探性漲價(jià)意愿較強(qiáng)，短期焦煤大概率穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤1909：多單持有。

焦炭：

1、基本面：晉中個(gè)別焦企開啟第二輪提漲100元/噸，市場心態(tài)較為樂觀，唐山地區(qū)高爐限產(chǎn)情況不及預(yù)期，需求上升；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)1950，基差-169；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存452.17萬噸，港口庫存453萬噸，獨(dú)立焦企56.97萬噸，總體較上周減少10.54萬噸，整體庫存依舊高位；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：市場情緒轉(zhuǎn)好，有個(gè)別貿(mào)易商拿貨略有增加，但短期焦炭高庫存情況難以有效去化，焦炭大幅上漲可能性較小，預(yù)計(jì)仍將偏穩(wěn)運(yùn)行，等待后市庫存及環(huán)保動態(tài)。焦炭1909：日內(nèi)輕倉逢低做多。

動力煤：

1、基本面：上游陜西主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)處于歷史高位，下游出現(xiàn)抵觸情緒，價(jià)格向下傳導(dǎo)受阻中性

2、基差：現(xiàn)貨616，主力合約基差14.8，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存636.5萬噸，環(huán)比增加2.5萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計(jì)1536.46萬噸，環(huán)比增加7.13萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)27.66天，環(huán)比減少0.22天偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：下游需求維持弱穩(wěn)，港口詢貨冷清，上下游分歧嚴(yán)重 鄭煤1909：前期多單離場暫觀望。

2

---能化

原油1906：

1.基本面：歐盟委員會將德國2019年的GDP增速預(yù)期下調(diào)0.6個(gè)百分點(diǎn)至0.5%，并警告稱歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨突出的下行風(fēng)險(xiǎn)；伊朗外長扎里夫：盡管受到美國制裁，伊朗將依舊銷售原油，伊朗和歐盟就允許伊朗銷售原油接近達(dá)成協(xié)議；中性

2.基差：5月7日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為71.07美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為70.75，基差12.35元/桶，升水期貨，偏多

3.庫存：美國截至5月3日當(dāng)周API原油庫存增加281萬桶，預(yù)期增加74.4萬桶；美國至4月26日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加175萬桶，實(shí)際增加993.4萬桶；庫欣地區(qū)庫存至4月26日當(dāng)周增加26.5萬桶，前值增加46.3萬桶；截止至5月7日，上海原油庫存為341.4萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格在均線下方；中性

5.主力持倉：截止4月30日，CFTC主力持倉多減;截至4月30日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結(jié)論：當(dāng)前國際環(huán)境緊張，多空因素交織，原油價(jià)格較為動蕩，投資者需注意短期風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注今晚EIA庫存數(shù)據(jù)，長線多單觀望，短線475-485小單逢低做多

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市場漲跌不一，港口隨期貨報(bào)盤上揚(yáng)，業(yè)者心態(tài)尚可，略低亦有，山東早間開盤局部上探，業(yè)者心態(tài)隨行，華中地區(qū)穩(wěn)中小漲，出貨尚可，華北山西地區(qū)整體上探；西北地區(qū)弱勢運(yùn)行，陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)甲醇主流指導(dǎo)價(jià)格南北線1820元/噸附近，執(zhí)行長約為主。預(yù)計(jì)本周或存在區(qū)域性走勢；中性

2、基差：現(xiàn)貨2330，基差-119，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至5月2日，江蘇甲醇庫存在56.88萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（4月25日）下調(diào)3.42萬噸，跌幅在5.67%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存繼續(xù)下降至83.93萬噸，與上周四（4月25日）相比下降3.02萬噸，跌幅在3.47%；中性

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線下方；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；中性

6、結(jié)論：甲醇裝置春檢接近尾聲，未能明顯帶動價(jià)格上行，但煤價(jià)的提高使得空頭下方空間有限，市場擔(dān)心伊朗制裁后和伊朗貨物的大量流入壓制上行，長線多單觀望，短線2430-2480區(qū)間操作

紙漿：

1、基本面：國內(nèi)4月紙漿庫存環(huán)比下滑11%，庫存正在逐步去化，但下游消費(fèi)依舊偏弱，紙制品利潤率整體不佳；偏空

2、基差：5月7日，針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場均價(jià)為5275元/噸，SP1909夜盤收盤價(jià)為5124元/噸，基差為151元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，4月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計(jì)約158.786萬噸，較3月下旬減少11%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、結(jié)論：目前國內(nèi)紙漿庫存仍處于高位，下游紙制品利潤率不佳，消費(fèi)整體偏弱，在需求無明顯改善背景下，漿價(jià)難獲得有效支撐。SP1909：前期空單減持

燃料油：

1、基本面：5月運(yùn)抵新加坡的燃料油或低于4月，BDI指數(shù)暴漲，燃料油夏季旺季需求浮現(xiàn)，新加坡市場好轉(zhuǎn)跡象增多；偏多

2、基差：5月6日舟山保稅燃料油為429.5美元/噸，F(xiàn)U1909夜盤收盤價(jià)2814元/噸，基差為157.64元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：根據(jù)IES最新數(shù)據(jù)，截止2019年5月1日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存數(shù)量為371.28萬噸，環(huán)比上周下降3%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：受需求增加而供應(yīng)收緊的預(yù)期影響，新加坡高硫燃料油市場有所復(fù)蘇；國際原油波動增加，短期滬燃預(yù)計(jì)震蕩為主。FU1909：日內(nèi)輕倉試多

天膠：

1、 基本面：供給未有明顯減少，供應(yīng)過剩，偏空

2、 基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11300，基差-560，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、 庫存：上期所庫存高位；偏空。

4、 盤面： 20日線走平，價(jià)格20日線上運(yùn)行；偏多。

5、 主力持倉：主力持倉凈空，增空，偏空。

6、 12000處空單嘗試。

塑料

1、  基本面：國際原油夜間走弱，19年預(yù)期國外供應(yīng)增量大，09合約盤面基本平水，進(jìn)口利潤下降，進(jìn)口乙烯單體繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨價(jià)格較上一交易日穩(wěn)，石化庫存小長假累庫多，總體偏空，去庫過程反復(fù)，下游農(nóng)膜弱，神華拍賣PE成交率43%，LLDPE華北成交8205，華東成交無，偏空；

2、  基差：LLDPE華北現(xiàn)貨8250，主力合約1909基差-15，期貨升水0.2%，中性；

3、  庫存：石化廠家?guī)齑?7.5萬噸，偏空；

4、  盤面：主力LLDPE 1909合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5、  主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6、  結(jié)論： L1909短期偏弱，日內(nèi)逢高拋空操作；

PP

1、  基本面：國際原油夜間走弱，19年預(yù)期國內(nèi)裝置投產(chǎn)量多，但9月前有部分裝置投產(chǎn)延后，09合約盤面貼水，進(jìn)口利潤為負(fù)，進(jìn)口丙烯單體穩(wěn)、山東丙烯降，現(xiàn)貨價(jià)格較上一交易日穩(wěn)，石化庫存小長假累庫多，總體偏空，去庫過程反復(fù)，下游BOPP利潤穩(wěn)，神華拍賣PP成交率82%，均聚拉絲華東成交8705，華南成交8775，中性；

2、  基差： PP華東現(xiàn)貨8750，主力合約1909基差99，期貨貼水1.1%，偏多；

3、  庫存：石化廠家?guī)齑?7.5萬噸，偏空；

4、  盤面：主力PP 1909合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線下，中性；

5、  主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；

6、  結(jié)論：PP1909短期震蕩，日內(nèi)震蕩操作；

PTA：

1、基本面：PX新裝置投產(chǎn)對下半年P(guān)X供應(yīng)壓力擔(dān)憂明顯，PX價(jià)格仍舊偏弱為主，目前預(yù)計(jì)5月供需偏平衡，去庫庫存較小，后期關(guān)注PX下跌及聚酯現(xiàn)金流壓縮對其負(fù)荷的反饋。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨6615，基差731，升水期貨；偏多。

3、庫存：PTA工廠庫存3-4天，聚酯工廠PTA庫存4-5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多。

6、結(jié)論：PTA短線震蕩偏弱運(yùn)行為主。PTA1909:短線偏空操作為主。

MEG：

1、基本面：MEG絕對價(jià)格偏底，隨著煤制MEG裝置檢修，供需有所好轉(zhuǎn)，乙二醇港口庫存回落，利多價(jià)格。但是港口庫存偏高和下游需求負(fù)反饋還在積累，也壓制價(jià)格上漲空間，預(yù)計(jì)短期乙二醇震蕩為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4500，基差-78，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約136.8萬噸，環(huán)比上期減少5.0萬噸，高位水平；偏空。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、結(jié)論：短期乙二醇震蕩為主。EG1906:前期空單獲利減持觀望為主。。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：印度截至4月30日產(chǎn)糖3212萬噸，同比增加93.6萬噸。18/19榨季泰國截至4月15日產(chǎn)糖1442萬噸，同比增加4%。2019年3月底，18/19年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖989.7萬噸；全國累計(jì)銷糖489萬噸；銷糖率49.41%（去年同期41.3%）。2019年3月中國進(jìn)口食糖6萬噸，同比減少32萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5305，基差167（09合約），升水期貨；中性。

3、庫存：截至3月底18/19榨季工業(yè)庫存500.7萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6、結(jié)論：多家分析機(jī)構(gòu)對18/19年度給出都是供應(yīng)過剩，而19/20年度供應(yīng)有缺口，中長期基本面往利好方向發(fā)展。白糖連續(xù)下跌之后回到前期震蕩區(qū)間，不可盲目殺跌，下方5000附近支撐較強(qiáng)，多單可逢低吸納。

棉花：

1、基本面：5月7日國儲拍賣成交100%，成交均價(jià)14614元/噸，折3128價(jià)格16041元/噸。中國農(nóng)業(yè)部4月預(yù)測棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬噸，消費(fèi)845萬噸，進(jìn)口200萬噸，期末庫存698萬噸。3月進(jìn)口棉花15萬噸，同比增加40%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)15613，基差38（09合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部18/19年度3月預(yù)計(jì)期末庫存698萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：輪儲100萬噸，增發(fā)80萬噸，近期政策偏空。短期震蕩回落，考驗(yàn)前期低點(diǎn)附近支撐，短期15200-15600區(qū)間震蕩。

豆粕：

1.基本面：美豆低位震蕩回升，技術(shù)性反彈，南美大豆豐產(chǎn)和消息面壓制豆類價(jià)格，短期震蕩偏弱。國內(nèi)豆粕低位回升，表現(xiàn)強(qiáng)于美豆，近期消息面利多國內(nèi)，需求端由于豆粕對菜粕和雜粕的替代表現(xiàn)尚好，但巴西大豆到港旺季到來，壓制價(jià)格反彈空間。國內(nèi)大豆供應(yīng)中期維持充裕預(yù)期。中性

2.基差：現(xiàn)貨2530，基差-160，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存65.76噸，上周62.22萬噸，環(huán)比增加5.69%，去年同期121.58萬噸，同比減少45.91%。偏多

4.盤面：價(jià)格20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期偏弱，預(yù)計(jì)800關(guān)口上方震蕩，南美大豆豐產(chǎn)壓制價(jià)格；國內(nèi)豆粕低位震蕩回升，消息面多空交織，春節(jié)后非洲豬瘟影響逐漸消退，后市關(guān)注南美大豆收割及出口進(jìn)程和消息面。

豆粕M1909：短期2600附近震蕩，觀望為主。期權(quán)買入寬跨式策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港正常，雜粕進(jìn)口關(guān)稅由5%下調(diào)至0壓制盤面，進(jìn)口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求有所好轉(zhuǎn)，油廠開機(jī)增多。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫又出問題刺激菜籽回升，但進(jìn)口壓榨利潤良好，到港或逐漸恢復(fù)壓制盤面。菜粕價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)，但豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2170，基差-39，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存庫存3.67萬噸，上周4.3萬噸，環(huán)比減少14.65%，去年同期4.57萬噸，同比減少19.7%。偏多

4.盤面：價(jià)格20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出。偏空

6.結(jié)論：菜粕整體區(qū)間震蕩，進(jìn)口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國內(nèi)油菜籽長勢。

菜粕RM909：短期2200附近震蕩偏強(qiáng)，短線觀望。

大豆：

1.基本面：美豆低位震蕩回升，技術(shù)性反彈，南美大豆豐產(chǎn)和消息面壓制豆類價(jià)格，短期震蕩偏弱。國內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，東北地區(qū)大豆蛋白含量較往年略低壓制價(jià)格。近期盤面震蕩回升，但國產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差拉大壓制國產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3350，基差-46，貼水期貨。偏空

3.庫存：大豆庫存425.66萬噸，上周372.8萬噸，環(huán)比增加14.18%，去年同期397.74萬噸，同比增加7%。偏空

4.盤面：價(jià)格20日均線下方且均線方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出。  偏空

6.結(jié)論：美豆震蕩偏弱延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和南美大豆收割和出口情況；國內(nèi)豆類低位震蕩回升。宏觀層面利好和貿(mào)易談判尚有不確定性，吸引逢低買盤。

豆一A1909：短期3400附近震蕩偏弱，短線觀望為主。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限,2019年4月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間；中性。

2、基差：現(xiàn)貨48355，基差65，升水期貨；中性。

3、庫存：5月7日LME銅庫存增1800噸至230075噸，上期所銅庫存較上周減17055噸至219679噸 ；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：隔夜滬銅延續(xù)下跌，宏觀面比較悲觀，滬銅1906:逢高做空。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，俄鋁事件消除；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14060，基差165，升水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減27037噸至638030噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空。

6、結(jié)論：滬鋁突破14000壓力，短期維持強(qiáng)勢，滬鋁1906：逢低做多。

鎳：

1、基本面：長期：不銹鋼擴(kuò)張，鎳電池增漲前景好，需求增漲點(diǎn)顯著，鎳礦供應(yīng)增速有限，總體供需偏緊。短期：鎳礦供應(yīng)過剩，礦價(jià)向成本線推移。鎳鐵產(chǎn)量增加趨勢不變，關(guān)注鎳鐵價(jià)格變化，與電解鎳的升貼水情況。不銹鋼消費(fèi)不佳，接下來可能會有檢修與減產(chǎn)，對鎳鐵需求可能減弱。純鎳自身進(jìn)口窗口打開，低庫存的情況有所改變，對價(jià)格支撐力度減弱。硫酸鎳產(chǎn)量近期上升，主要還是汽車產(chǎn)業(yè)在6月1日前加緊生產(chǎn)，6月1日補(bǔ)貼取消政策執(zhí)行。偏空

2、基差：現(xiàn)貨98475，基差2005，偏多，俄鎳96850，基差380，中性。

3、庫存：LME庫存172788，-114，上交所倉單7572，0，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：鎳1906：震蕩偏空，少量空單持有，關(guān)注97000一線壓力。

滬鋅:

1、基本面：倫敦4月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的報(bào)告顯示，2019年1-2月全球鋅市場供應(yīng)缺口3.68萬噸，而去年全年為供應(yīng)過剩7.16萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨21730，基差+110；偏多。

3、庫存：5月7日LME鋅庫存減少25噸至87750噸，5月7上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少77噸至36166噸，偏多。

4、盤面：今日震蕩反彈走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈多頭，空翻多；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)開始出現(xiàn)缺口；滬鋅ZN1906：多空反復(fù)，觀望為主。

黃金

1、基本面：消息面影響，道指盤中跌超600點(diǎn)，收跌近500點(diǎn)，創(chuàng)1月來最大日跌幅，中概股重挫， VIX一度飆漲超40%，美債收益率下行；歐盟委員會將德國GDP增速預(yù)期下調(diào)至0.5%，警告歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)；澳洲聯(lián)儲意外維持基準(zhǔn)利率1.5%不變，超市場預(yù)期鷹派；中性

2、基差：黃金期貨282.4，現(xiàn)貨281.80，基差-0.82，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2640千克，不變；中性

4、盤面：20日均線水平，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：消息面影響，金融市場大幅波動，避險(xiǎn)情緒有所升溫； COMEX金小幅回升至1285，人民幣繼續(xù)貶值，滬金小幅回升；中國今天將進(jìn)出口數(shù)據(jù)，新西蘭聯(lián)儲發(fā)布官方現(xiàn)金利率，關(guān)注是否會降息，受夜間影響，日間金融市場波動將較大，金價(jià)將震蕩回升，合約即將換月。滬金1912：逢低做多。

白銀

1、基本面：消息面影響，道指盤中跌超600點(diǎn)，收跌近500點(diǎn)，創(chuàng)1月來最大日跌幅，中概股重挫， VIX一度飆漲超40%，美債收益率下行；歐盟委員會將德國GDP增速預(yù)期下調(diào)至0.5%，警告歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)；澳洲聯(lián)儲意外維持基準(zhǔn)利率1.5%不變，超市場預(yù)期鷹派；中性

2、基差：白銀期貨3541，現(xiàn)貨3525，基差-16，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1082828千克，減少5565千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：消息面影響，金融市場大幅波動，避險(xiǎn)情緒有所升溫；COMEX銀繼續(xù)震蕩收于15以下，滬銀換月小幅回升，消息面影響，整體仍震蕩為主，合約換月將近。滬銀1912：3550-3600區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：美股下跌，新加坡A50夜盤下跌。偏空

2、資金：滬深兩融余額9490.53億元，減少108.56億元，滬深港股通凈流出11.42億元；偏空

3、基差：IF1905升水6.268點(diǎn)，IH190貼水3.742點(diǎn)，IC1905升水67.4點(diǎn)。中性。行情波動劇烈，基差短期指導(dǎo)意義不大。

4、盤面：IH>IF>IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、結(jié)論：加速下跌，短期支撐整數(shù)關(guān)口2800，不排除仍有繼續(xù)下跌空間。

國債：

1、基本面：財(cái)稅部門已起草土地增值稅法初稿，目前正在內(nèi)部征求意見。

2、資金面：央行開展200億7天期逆回購。

3、基差：TS主力基差為0.2155，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3062，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.2424，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多； T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：反彈小倉位試多。