鋁

LME鋁庫存持續(xù)大增，俄鋁解除制裁后復(fù)產(chǎn)順利，海德魯復(fù)產(chǎn)在即，成本和供應(yīng)端給予倫鋁較大壓力，不過國內(nèi)氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，成本支撐較強(qiáng)，電解鋁持續(xù)去庫，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注滬鋁13800元/噸支撐，暫偏多思路對(duì)待

多單減持

鋅

宏觀風(fēng)險(xiǎn)及LME精鋅庫存連續(xù)回升令鋅價(jià)持續(xù)承壓，但國內(nèi)主要煉廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度仍需觀察，建議滬鋅逢高拋空，關(guān)注境內(nèi)外庫存變動(dòng)

滬鋅逢高拋空，關(guān)注境內(nèi)外庫存變動(dòng)

鎳

供應(yīng)端，境內(nèi)外鎳鐵新產(chǎn)能投放快于市場(chǎng)預(yù)期，鎳金屬供應(yīng)壓力逐步增加，需求端，鋼廠挺價(jià)令不銹鋼價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)，但庫存高企及需求清淡限制回升空間，建議空單持有

建議空單持有

黃金

歐元區(qū)通脹回升、經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象，美國經(jīng)濟(jì)總體仍保持穩(wěn)健，生產(chǎn)部門及部分就業(yè)分項(xiàng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元指數(shù)寬幅震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議內(nèi)容無意外；聯(lián)儲(chǔ)主席不肯松口，繼續(xù)試圖打消市場(chǎng)的降息預(yù)期；聯(lián)儲(chǔ)將以盡可能延長美國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行期為政策重心。金價(jià)避險(xiǎn)特性隨美國金融市場(chǎng)動(dòng)蕩程度而變；中美經(jīng)貿(mào)磋商或受阻，特朗普試圖在截止日期前增加押注。當(dāng)前金價(jià)處于合理水平，仍建議短線投資者在1270美元/盎司附近輕倉試多、不追漲，中線投資者繼續(xù)等待下一輪行情形成。預(yù)計(jì)近期人民幣匯率波動(dòng)幅度將增大，建議短期內(nèi)盤滬金隨匯率波動(dòng)方向操作。

預(yù)計(jì)近期人民幣匯率波動(dòng)幅度將增大，建議短期內(nèi)盤滬金隨匯率波動(dòng)方向操作

鋼鐵

產(chǎn)量下降幅度大概率小于限產(chǎn)政策上列明的量，同時(shí)需求可能出現(xiàn)季節(jié)性下降的情況，因此5月份鋼價(jià)可能重復(fù)歷年季節(jié)性下跌的情景，只是下跌幅度會(huì)受供應(yīng)端收緊程度影響。但中長期來看，地產(chǎn)需求依舊保持強(qiáng)勁，我們對(duì)二季度地產(chǎn)需求依然較為樂觀。近期關(guān)注RB1910在3500-3600一線的支撐，月間差可嘗試反套

近期關(guān)注RB1910在3500-3600一線的支撐，月間差可嘗試反套

鐵礦石

鐵礦發(fā)運(yùn)環(huán)比有所改善，總體來看鐵礦短期基本面較強(qiáng)，5月可能受螺紋走弱影響走弱，但長期來看受制于高貼水，長期建議以逢低買入思路對(duì)待

長期建議以逢低買入思路對(duì)待

焦炭

目前焦企仍有微利，焦企主動(dòng)減產(chǎn)意愿有限，短期焦炭供應(yīng)仍處高位，不過產(chǎn)量繼續(xù)提升空間有限，4月中下旬重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保執(zhí)行情況，在當(dāng)前山西省工信廳再度強(qiáng)調(diào)加快淘汰落后焦?fàn)t，焦炭供應(yīng)端收縮概率更大；鋼廠高爐繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼廠內(nèi)焦炭庫存水位下降，補(bǔ)庫需求邊際增強(qiáng)。在焦價(jià)見底后，貿(mào)易商投機(jī)需求又有活躍跡象，港口庫存高位繼續(xù)增加，等待鋼廠采購需求啟動(dòng)后去化。今日生態(tài)環(huán)境部點(diǎn)名山西焦化行業(yè)存在的問題，提振盤面預(yù)期，J1909短期或震蕩偏強(qiáng)

J1909短期或震蕩偏強(qiáng)

焦煤

國內(nèi)煤礦擾動(dòng)因素消退，蒙煤通關(guān)穩(wěn)定在900-1000車，供應(yīng)端整體穩(wěn)定；需求方面，下游焦企開工率維持在80%附近，但由于近期焦炭提漲短期難以落地，焦企隨用隨采，短期焦煤補(bǔ)庫需求仍未出現(xiàn)。國內(nèi)焦煤市場(chǎng)仍有零星下調(diào)，不過整體而言下方空間已較為有限。目前JM1909 合約對(duì)應(yīng)的蒙煤倉單價(jià)格基本在1450以上，09合約仍大幅貼水，短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

動(dòng)力煤

短期來看，鐵路調(diào)度逐漸恢復(fù)，中旬后港口庫存壓力將有所增大，煤價(jià)或?qū)⒎€(wěn)中有降。電廠庫存仍處同期高位，淡季需求表現(xiàn)平淡。ZC1909空單觸及短期目標(biāo)位，建議部分減持

ZC1909空單觸及短期目標(biāo)位，建議部分減持

天膠

各大產(chǎn)區(qū)逐步開割不過產(chǎn)區(qū)降雨偏低仍有炒作題材，而且近期市場(chǎng)傳言海關(guān)嚴(yán)查混合膠關(guān)稅序列號(hào)支撐盤面，建議RU09逢低買入，重點(diǎn)關(guān)注雨水以及交割情況

RU09逢低買入，重點(diǎn)關(guān)注雨水以及交割情況

大豆/豆粕/菜粕

中美貿(mào)易摩擦再次升級(jí)，預(yù)計(jì)CBOT大豆將延續(xù)弱勢(shì)格局。國內(nèi)方面，二季度大豆到港量較大，且以南美大豆為主，原料供應(yīng)暫充裕，非洲豬瘟疫情持續(xù)發(fā)酵降低飼料需求，整體限制豆粕上行空間，但近期國內(nèi)豆粕需求有所改善，且目前國內(nèi)大豆及豆粕庫存處于階段性低位，再加上中美關(guān)系再度緊張，預(yù)計(jì)內(nèi)盤表現(xiàn)將強(qiáng)于外盤，m09關(guān)注上方2625點(diǎn)壓力位

預(yù)計(jì)國內(nèi)豆粕將強(qiáng)于外盤，m09關(guān)注上方2625點(diǎn)壓力位

豆油/棕櫚油/菜油

從基本面來看，油脂供應(yīng)壓力仍大，基差維持弱勢(shì)，再加上外盤表現(xiàn)較差，油脂整體偏弱運(yùn)行，菜油相對(duì)偏強(qiáng)，但仍受拖累，不過菜籽供應(yīng)問題尚未得到實(shí)質(zhì)解決，盤面仍具備一定的反復(fù)性，后期需繼續(xù)關(guān)注政策端對(duì)加拿大菜系產(chǎn)品進(jìn)口造成的實(shí)質(zhì)影響

oi09嘗試短多，6750止損

玉米/玉米淀粉

基本面情況來看，節(jié)后玉米現(xiàn)價(jià)漲勢(shì)放緩，目前東北地區(qū)只有北方港口報(bào)價(jià)仍在拉高，其他地區(qū)報(bào)價(jià)較為穩(wěn)定。深加工企業(yè)和玉米港口庫存均處于歷史高位，深加工企業(yè)利潤略有走低。非洲豬瘟略有放緩，但仍將持續(xù)影響今年的玉米飼料需求。中美貿(mào)易談判進(jìn)展順利，將于不久后結(jié)束，但特朗普推特突然發(fā)聲稱要再次加征關(guān)稅，給市場(chǎng)帶來了悲觀的情緒。5月初玉米整體情況較為穩(wěn)定，漲勢(shì)后續(xù)動(dòng)力不足，基本面情況難以支撐期價(jià)走高，5月份玉米或以震蕩調(diào)整為主。C1909合約關(guān)注上方1940壓力位。玉米震蕩為主，09合約上方關(guān)注1940壓力位

玉米震蕩為主，09合約上方關(guān)注1940壓力位

雞蛋

目前雞蛋現(xiàn)價(jià)上漲幅度減緩，或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)，無法對(duì)JD1909合約起到拉升期價(jià)的作用。目前，養(yǎng)殖戶對(duì)市場(chǎng)充滿信心，積極補(bǔ)欄，芝華數(shù)據(jù)顯示2019年3月在產(chǎn)蛋雞存欄量為10.54億只，環(huán)比增加2.41%，同比減少2.31%，雞蛋的后期供應(yīng)將增大。節(jié)后雞蛋市場(chǎng)將步入淡季，蛋價(jià)將回落，但非洲豬瘟或?qū)﹄u蛋產(chǎn)生影響。目前生豬價(jià)格在較高位置企穩(wěn)，若在未來迎來價(jià)格大幅上漲的拐點(diǎn)，或拉升雞蛋期價(jià)，因此1909合約存在炒作機(jī)會(huì)，目前偏強(qiáng)運(yùn)行，需關(guān)注資金動(dòng)向。雞蛋短期偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注資金動(dòng)向，1909合約關(guān)注下方4250支撐

雞蛋短期偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注資金動(dòng)向，1909合約關(guān)注下方4250支撐

白糖

目前廣西僅剩2家糖廠仍在壓榨，云南累計(jì)收榨40家糖廠，現(xiàn)進(jìn)入去庫存階段。4月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)已公布，銷售情況相比上榨季明顯較好，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏利好。原糖價(jià)格較低，進(jìn)口利潤好轉(zhuǎn)疊加從巴基斯坦進(jìn)口的15噸免稅糖，預(yù)計(jì)4月進(jìn)口量將環(huán)比有所增加。產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏利好，SR909關(guān)注下方支撐較強(qiáng)，9-1反套可繼續(xù)持有

SR909關(guān)注下方支撐較強(qiáng)，9-1反套可繼續(xù)持有

棉花、棉紗

昨日中美貿(mào)易戰(zhàn)最新消息緩解市場(chǎng)擔(dān)憂的情緒，短期內(nèi)使得鄭棉有所反彈。100萬噸的輪出儲(chǔ)備棉或?qū)⒏纳泼藜喅杀径艘蛎藁ü?yīng)不足而抬升的現(xiàn)狀，但其對(duì)疆棉需求影響不大，5月7日實(shí)際成交10016噸，成交均價(jià)14614元/噸，較前一交易日下跌59元/噸。關(guān)注貿(mào)易磋商進(jìn)展，謹(jǐn)慎投資者暫觀望

關(guān)注貿(mào)易磋商進(jìn)展，謹(jǐn)慎投資者暫觀望

蘋果

預(yù)計(jì)今年蘋果供應(yīng)將恢復(fù)正常，甚至超過往年，新季合約ap1910在天氣炒作后沖高回落，基本面壓力將限制上方空間，AP1910關(guān)注前高8366點(diǎn)壓力位

ap10暫觀望

原油/燃料油

美國對(duì)伊朗制裁落地，伊朗考慮部分地放棄伊朗核協(xié)議，地緣政治問題有所發(fā)酵，同時(shí)中美貿(mào)易戰(zhàn)再次進(jìn)入談判期，市場(chǎng)情緒緩和，原油寬幅震蕩為主，建議短期暫時(shí)觀望

建議短期暫時(shí)觀望

PTA

PX價(jià)格受產(chǎn)能投放影響繼續(xù)下挫，TA成本支撐崩塌；供應(yīng)方面，寧波逸盛將于節(jié)后逐步重啟，寧波臺(tái)化暫定于5月8日進(jìn)入檢修，由于福海創(chuàng)450萬噸裝置檢修變更，PTA后期供應(yīng)略有壓力；需求方面，短期聚酯利潤較好，聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)將維持9成以上，但織造利潤不佳，拿貨積極性不高，TA09空單持有

TA09空單持有

瀝青

五一期間油價(jià)走勢(shì)偏弱，但馬瑞油貼水繼續(xù)走高，對(duì)瀝青成本支撐仍存，供需方面，終端需求釋放不佳，5-6月仍呈現(xiàn)季節(jié)性淡季，煉廠庫存累積。從委內(nèi)瑞拉馬瑞油到港船期來看，下半年下降趨勢(shì)較為明顯，5月馬瑞油貼水繼續(xù)走高，成本端支撐抵消需求端帶來的利空影響，瀝青暫觀望

瀝青暫觀望

LLDPE、PP

貿(mào)易戰(zhàn)重新升溫，利空LPP，基本面來看，恒力45萬噸PP裝置出產(chǎn)品，產(chǎn)能落地對(duì)市場(chǎng)有一定利空作用，L端進(jìn)口仍將持續(xù)壓制價(jià)格，短期LPP維持空頭思路，空單持有

LPP維持空頭思路，空單持有

紙漿

當(dāng)前內(nèi)盤外漿價(jià)均開始下跌，本輪小旺季并不旺，廢紙價(jià)格雖有所上漲，但不足以對(duì)漿價(jià)形成支撐，另外貿(mào)易戰(zhàn)再次升溫使得經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期變差。建議SP06逢高做空

建議SP06逢高做空

玻璃

沙河地區(qū)廠家出庫情況尚可，大部分廠家基本能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)銷平衡，僅有部分大型廠家出庫八成左右。沙河地區(qū)采購的純堿價(jià)格從月初開始上漲50元。華南地區(qū)某生產(chǎn)企業(yè)在馬來西亞生產(chǎn)的玻璃運(yùn)輸?shù)綇V東2萬噸的海運(yùn)船已經(jīng)到港，正在卸貨。造成華南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回落。玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)總體走勢(shì)偏弱，生產(chǎn)企業(yè)出庫情況一般，市場(chǎng)信心平平。短線操作

短線操作

甲醇

短期甲醇市場(chǎng)以反彈走勢(shì)為主，部分下游及貿(mào)易商節(jié)后補(bǔ)貨對(duì)市場(chǎng)形成支撐，此外伊朗制裁引發(fā)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口量的擔(dān)憂，加之環(huán)保督查回頭看或?qū)ι轿鹘範(fàn)t氣制甲醇開工率造成一定的壓制，因此甲醇或維持偏強(qiáng)走勢(shì)，操作上建議偏多思路對(duì)待，止損可參考5日線

建議偏多思路對(duì)待，止損可參考5日線

乙二醇

5月煤制裝置迎來檢修高峰，煤制負(fù)荷迅速下滑，檢修力度略超預(yù)期，期價(jià)或迎來一定反彈，但反彈高度仍受高庫存制約，后期關(guān)注前期檢修裝置能否按時(shí)重啟，大方向仍以逢高拋空思路

關(guān)注前期檢修裝置能否按時(shí)重啟，大方向仍以逢高拋空思路

股指

關(guān)注本周貿(mào)易談判對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，5月限售股解禁規(guī)模依舊較高在供給端形成壓力，指數(shù)延續(xù)調(diào)整，操作上建議暫觀望

建議暫觀望

國債

中美貿(mào)易磋商風(fēng)險(xiǎn)加劇，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)影響有所反復(fù)，4月出口不及預(yù)期，期債短期震蕩偏多。關(guān)注本周經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)公布，以及中美第十一輪貿(mào)易磋商進(jìn)展

期債短期震蕩偏多