大越商品指標(biāo)系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面:港口現(xiàn)貨價格上漲，全港成交114.8萬噸，周均成交136.36萬噸，最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示全國高爐開工率下降1.51至81.88，產(chǎn)能利用率下降0.53至83.43，幅度并不是太大，鐵礦日耗仍處高位，人民幣貶值抬升進(jìn)口成本，宏觀風(fēng)險未解除，中性；

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨680，折合盤面759，基差103.5，貼水率13.63%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格652，折盤面723.6，基差68.1，偏多；

3、庫存：港口庫存13330萬噸，環(huán)比減少107萬噸，較去年同期減少2546萬噸，偏多；

4、盤面：20日均線走高，K價在20日均線上方，偏多；

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多；

6、結(jié)論：市場宏觀風(fēng)險仍未解除，本周將公布城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資，房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)，當(dāng)前原料上漲擠占鋼廠利潤，周末鋼坯跌20元說明鋼材銷售仍存壓力，鐵礦雖在高位震蕩，基本面尚有支撐，但謹(jǐn)慎看多，維持震蕩思路。鐵礦1909：640-660區(qū)間震蕩。 

焦煤：

1、基本面：焦炭首輪提漲落地后，焦企焦煤采購積極性增加，礦上焦煤庫存不高，部分煤種資源供應(yīng)偏緊，價格出現(xiàn)不同幅度上漲；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1381.5，基差19.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存839.15萬噸，港口庫存382.5萬噸，獨(dú)立焦企庫存769.50萬噸，總體較上周增加5.47萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：焦市情緒向好，煤礦近期試探性漲價意愿較強(qiáng)，短期焦煤大概率穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤1909：多單持有。

焦炭：

1、基本面：晉中個別焦企開啟第二輪提漲100元/噸，已有貿(mào)易商和鋼廠接受，市場心態(tài)較為樂觀，唐山地區(qū)高爐限產(chǎn)情況不及預(yù)期，需求上升；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2000，基差-167；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存444.40萬噸，港口庫存453萬噸，獨(dú)立焦企56.97萬噸，總體較上周減少8.34萬噸；中性

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：市場整體呈現(xiàn)供、需兩旺局面，預(yù)計短期焦炭現(xiàn)貨市場偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭1909：多單持有。

動力煤：

1、基本面：上游陜蒙主產(chǎn)區(qū)煤價繼續(xù)走強(qiáng)，港口價格弱穩(wěn)，cci內(nèi)外價差持續(xù)收斂，日耗維持低位運(yùn)行 中性

2、基差：現(xiàn)貨614，主力合約基差11.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存654.5萬噸，環(huán)比減少6.5萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計1545.6萬噸，環(huán)比減少1萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)26.42天，環(huán)比減少1.65天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：下游需求維持弱穩(wěn)，港口詢貨繼續(xù)保持清淡，上下游分歧嚴(yán)重 鄭煤1909：預(yù)期600附近震蕩，觀望為主

螺紋：

1、基本面：上周螺紋實際產(chǎn)量再次增長繼續(xù)創(chuàng)新高，鋼材供應(yīng)壓力加大。不過五月份總體限產(chǎn)政策較四月有所收緊，高爐開工率有所回落，預(yù)計本周繼續(xù)產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位，需求方面本周下游需求小幅走弱但維持一定強(qiáng)度，預(yù)計五月份整體需求將緩慢下行，但短期韌性仍存；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價4223，基差477，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存632.72萬噸，環(huán)比減少2.72%，同比減少3.02%；中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增，偏空。

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價格整體維持震蕩盤整，各地現(xiàn)貨及鋼坯價格總體小幅回落，下游建材需求稍有走弱，市場觀望情緒較重，加上淡季預(yù)期，預(yù)計本周以震蕩偏弱為主，操作上建議日內(nèi)繼續(xù)逢高短空為主。

熱卷：

1、基本面：近期受唐山限產(chǎn)不及預(yù)期等因素影響，熱卷產(chǎn)量繼續(xù)回升，供應(yīng)壓力繼續(xù)存在，需求方面總體消費(fèi)開始出現(xiàn)季節(jié)性走弱，汽車銷量在連續(xù)同比下跌之后，不過家電汽車消費(fèi)刺激政策存在加碼預(yù)期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價4050，基差368，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存212.72萬噸，環(huán)比增加0.86%，同比減少3.76%，中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向上；中性

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價格總體震蕩偏弱，出現(xiàn)小幅下行，目前市場觀望情緒較重，預(yù)計本周仍以震蕩偏弱走勢為主，但受原材料等因素影響不會出現(xiàn)大幅下滑，操作上建議日內(nèi)逢高短空為主。

2

---能化

PTA：

1、基本面：成本端PX大幅下跌后，短期繼續(xù)下行空間有限，但是下游和終端的需求負(fù)反饋逐步傳導(dǎo)，加之PTA高利潤和高負(fù)荷，整體供需有走弱預(yù)期。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨6650，基差760，升水期貨；偏多。

3、庫存：PTA工廠庫存3-4天，聚酯工廠PTA庫存4-5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多。

6、結(jié)論：PTA短線震蕩偏弱運(yùn)行為主。PTA1909:反彈6000附近偏空操作為主。

MEG：

1、基本面：MEG絕對價格偏底，隨著煤制MEG裝置檢修，供需有所好轉(zhuǎn)，乙二醇港口庫存回落，利多價格。但是港口庫存偏高和下游需求負(fù)反饋還在積累，也壓制價格上漲空間，預(yù)計短期乙二醇震蕩為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4510，基差-208，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約136.1萬噸，環(huán)比上期減少0.7萬噸，高位水平；偏空。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、結(jié)論：遠(yuǎn)月乙二醇升水，震蕩偏弱為主。EG1909:偏空操作為主。

天膠：

1、 基本面：供給未有明顯減少，供應(yīng)過剩，偏空

2、 基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11450，基差-325，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、 庫存：上期所庫存高位；偏空。

4、 盤面： 20日線走平，價格20日線上運(yùn)行；偏多。

5、 主力持倉：主力持倉凈空，減空，偏空。

6、 空單持有。

塑料 

1、 基本面：國際原油震蕩，19年預(yù)期國外供應(yīng)增量大，09合約盤面略貼水，進(jìn)口利潤下降，進(jìn)口乙烯單體繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨價格較上一交易日降，石化庫存高，總體偏空，去庫過程反復(fù)，下游農(nóng)膜弱，神華拍賣PE成交率29%，LLDPE華北成交8005，華東成交無，偏空；

2、 基差：LLDPE華北現(xiàn)貨8100，主力合約1909基差65，期貨貼水0.8%，偏多； 

3、 庫存：石化廠家?guī)齑?5萬噸，偏空；

4、 盤面：主力LLDPE 1909合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5、 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，翻多，偏多； 

6、 結(jié)論： L1909短期弱勢，日內(nèi)逢高拋空操作； 

PP

1、 基本面：國際原油震蕩，19年預(yù)期國內(nèi)裝置投產(chǎn)量多，但9月前有部分裝置投產(chǎn)延后，09合約盤面貼水，進(jìn)口利潤為負(fù)，進(jìn)口丙烯單體穩(wěn)、山東丙烯降，現(xiàn)貨價格較上一交易日穩(wěn)，石化庫存高，總體偏空，去庫過程反復(fù)，下游BOPP利潤穩(wěn)，神華拍賣PP成交率64%，均聚拉絲華東成交8475，華南成交8650，偏空；

2、 基差： PP華東現(xiàn)貨8605，主力合約1909基差157，期貨貼水1.8%，偏多；

3、 庫存：石化廠家?guī)齑?5萬噸，偏空；

4、 盤面： 主力PP 1909合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5、 主力持倉：PP主力持倉凈空，增空，偏空； 

6、 結(jié)論：PP1909短期弱勢，日內(nèi)逢高拋空操作；

PVC：

1、基本面：周五電石采購價陸續(xù)下調(diào)或是計劃明日下調(diào)，出廠價格也陸續(xù)走低。隨著PVC檢修陸續(xù)來臨，市場供需失衡局面逐漸顯現(xiàn)，價格不斷走低。中性。

2、基差：現(xiàn)貨7050，基差50，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少1.35%至36.6萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，空翻多；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩偏弱為主。PVC1909：多單離場。 

原油1906：

1.基本面：美國國務(wù)卿蓬佩奧在CNBC談到了關(guān)于油價、制裁伊朗等相關(guān)問題。他表示制裁伊朗不會引發(fā)油價“慌亂”，同時與伊朗對話的窗口始終打開；彭博匯編的油輪跟蹤數(shù)據(jù)顯示，迄今為止，尚無油輪離開伊朗碼頭前往外國港口；中性

2.基差：5月10日，阿曼原油現(xiàn)貨價為70.97美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為71.63，基差1.92元/桶，升水期貨，中性

3.庫存：美國截至5月3日當(dāng)周API原油庫存增加281萬桶，預(yù)期增加74.4萬桶；美國至5月3日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加121.5萬桶，實際減少369.3萬桶；庫欣地區(qū)庫存至5月3日當(dāng)周增加82.1萬桶，前值增加26.5萬桶；截止至5月10日，上海原油庫存為316.1萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線附近；偏多

5.主力持倉：截止5月7日，CFTC主力持倉多減;截至5月7日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結(jié)論：中美間局勢邊打邊談，關(guān)稅落地后全球資本市場利空落地，但周末爆出阿聯(lián)酋港口油輪燃燒隨后辟謠，但中東局勢較為不穩(wěn)，本周波動較大，長線多單持有，短線485-495小單逢低做多

甲醇1909：

1、基本面：甲醇港口上揚(yáng)，內(nèi)地暫穩(wěn)運(yùn)行，港口隨期貨報盤上揚(yáng)，業(yè)者心態(tài)較為積極，山東早間開盤暫穩(wěn)運(yùn)行，隨前期價格上行，下游補(bǔ)貨一般，華中地區(qū)穩(wěn)中小漲，出貨尚可、華北地區(qū)整體暫穩(wěn)運(yùn)行；西北地區(qū)弱勢整理運(yùn)行，陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)甲醇局部出貨積極，執(zhí)行長約為主；中性

2、基差：現(xiàn)貨2345，基差-110，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至5月9日，江蘇甲醇庫存在53.28萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（4月25日）下調(diào)7.02萬噸，跌幅在5.67%，整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存繼續(xù)下降至80.93萬噸，與上周四（4月25日）相比下降5.92萬噸，跌幅在6.02%；偏多

4、盤面：20日線偏平，價格在均線附近；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；中性

6、結(jié)論：港口庫存有明顯下降但下半月預(yù)期到港船貨將增加，甲醇預(yù)計先強(qiáng)后弱，長線多單觀望，短線2430-2480區(qū)間操作

瀝青： 

1、基本面：上周東北、山東、華南、西南云貴及川渝地區(qū)瀝青價格上漲10-165元/噸，其他地區(qū)價格穩(wěn)定。其中東北地區(qū)雖然道路瀝青需求清淡，但焦化及調(diào)船燃需求支撐主力煉廠庫存低位，瀝青價格上調(diào)。華東、華南及西南地區(qū)煉廠整體庫存上漲，但部分煉廠庫存較低，瀝青價格推漲。山東地區(qū)終端需求清淡，但加工馬瑞油成本攀升，瀝青價格以穩(wěn)為主。整體看，近期南北市場終端需求釋放緩慢，大部分煉廠庫存上漲，但庫存仍在中等略低水平，短期瀝青價格將繼續(xù)持穩(wěn)。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3545，基差33，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周增加2%為39%；中性。

4、盤面：20日線向上，期價在均線上方運(yùn)行；偏多。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩偏弱。Bu1912：逢高輕倉拋空。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩走低，南美大豆豐產(chǎn)和消息面壓制豆類價格，短期震蕩偏弱延續(xù)。國內(nèi)豆粕低位回升，表現(xiàn)強(qiáng)于美豆，近期消息面利多國內(nèi)，需求端由于豆粕對菜粕和雜粕的替代表現(xiàn)尚好，但巴西大豆到港旺季到來，壓制價格反彈空間。國內(nèi)大豆供應(yīng)中期維持充裕預(yù)期。中性

2.基差：現(xiàn)貨2632，基差-126，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存65.76噸，上周62.22萬噸，環(huán)比增加5.69%，去年同期121.58萬噸，同比減少45.91%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期偏弱，預(yù)計800關(guān)口上方震蕩，南美大豆豐產(chǎn)壓制價格；國內(nèi)豆粕低位震蕩回升，消息面利多影響，春節(jié)后非洲豬瘟影響逐漸消退，后市關(guān)注南美大豆收割及出口進(jìn)程和消息面變化。

豆粕M1909：短期2700下方震蕩偏強(qiáng)，觀望為主。期權(quán)買入寬跨式策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港正常，雜粕進(jìn)口關(guān)稅由5%下調(diào)至0壓制盤面，進(jìn)口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求有所好轉(zhuǎn)，油廠開機(jī)增多。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫又出問題刺激菜籽回升，但進(jìn)口壓榨利潤良好，到港或逐漸恢復(fù)壓制盤面。菜粕價格整體震蕩偏強(qiáng)，但豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2230，基差-31，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存庫存3.67萬噸，上周4.3萬噸，環(huán)比減少14.65%，去年同期4.57萬噸，同比減少19.7%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體區(qū)間震蕩，進(jìn)口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國內(nèi)油菜籽長勢。

菜粕RM909：短期2250附近震蕩偏強(qiáng)，短線觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩走低，南美大豆豐產(chǎn)和消息面壓制豆類價格，短期震蕩偏弱延續(xù)。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，東北地區(qū)大豆蛋白含量較往年略低壓制價格。近期盤面震蕩回升，但國產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價差拉大壓制國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差-56，貼水期貨。偏空

3.庫存：大豆庫存425.66萬噸，上周372.8萬噸，環(huán)比增加14.18%，去年同期397.74萬噸，同比增加7%。偏空

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出。  偏空

6.結(jié)論：美豆震蕩偏弱延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和南美大豆收割和出口情況；國內(nèi)豆類低位震蕩回升。宏觀層面利好和消息面尚有不確定性，吸引逢低買盤。

豆一A1909：短期3450附近震蕩偏強(qiáng)，短線觀望為主。

豆油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加14.4%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進(jìn)口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨5100，基差-280，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：5月3日豆油商業(yè)庫存140萬噸，前值138萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比+8.61% 。偏空

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，多空交替，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機(jī)率減少，豆油庫存穩(wěn)定。馬棕首次去庫低300萬噸，后續(xù)印尼B20計劃及馬來B10計劃，對近月出口利多，但實際出口不及預(yù)期，馬盤大幅下跌，等待反彈信號出現(xiàn)。豆油Y1909：高拋低吸，低位震蕩。

棕櫚油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加14.4%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進(jìn)口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4230，基差-182，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：5月3日棕櫚油港口庫存78萬噸，前值78萬噸，環(huán)比+0萬噸，同比+10.9% 。偏空

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：棕櫚油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，多空交替，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機(jī)率減少，豆油庫存穩(wěn)定。馬棕首次去庫低300萬噸，后續(xù)印尼B20計劃及馬來B10計劃，對近月出口利多，但實際出口不及預(yù)期，并且Mistry上調(diào)19年馬來產(chǎn)量至2000萬噸，再次增加了去庫壓力，馬盤大幅下跌，外圍影響棕櫚油最弱，等待反彈信號出現(xiàn)。棕櫚油P1909：高拋低吸，低位震蕩。

菜籽油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加14.4%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進(jìn)口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7000，基差-1，現(xiàn)貨貼水期貨。中性

3.庫存：5月3日菜籽油商業(yè)庫存40萬噸，前值40萬噸，環(huán)比+0萬噸，同比+37.62%% 。偏空   

4.盤面：期價運(yùn)行在20日均線朝下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，多空交替，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機(jī)率減少，豆油庫存穩(wěn)定。馬棕首次去庫低300萬噸，后續(xù)印尼B20計劃及馬來B10計劃，對近月出口利多，但實際出口不及預(yù)期，馬盤大幅下跌，等待反彈信號出現(xiàn)。近日中加方面，孟晚舟聽證會傳言推遲，中加關(guān)系繼續(xù)僵持，菜油相對堅挺。菜油OI1909：高拋低吸，低位震蕩。

白糖：

1、基本面：印度截至4月30日產(chǎn)糖3212萬噸，同比增加93.6萬噸。18/19榨季泰國截至4月15日產(chǎn)糖1442萬噸，同比增加4%。2019年4月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1068.15萬噸；全國累計銷糖576.94萬噸；銷糖率54.01%（去年同期46.38%）。2019年3月中國進(jìn)口食糖6萬噸，同比減少32萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5300，基差132（09合約），升水期貨；中性。

3、庫存：截至3月底18/19榨季工業(yè)庫存500.7萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6、結(jié)論：多家分析機(jī)構(gòu)對18/19年度給出都是供應(yīng)過剩，而19/20年度供應(yīng)有缺口，中長期基本面往利好方向發(fā)展。近期廣西部分地區(qū)干旱，可能會有減產(chǎn)炒作，價格預(yù)計在5000-5200區(qū)間震蕩。

棉花：

1、基本面：5月10日國儲拍賣成交99.02%，成交均價14389元/噸，折3128價格15723元/噸。中國農(nóng)業(yè)部5月預(yù)測棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬噸，消費(fèi)825萬噸，進(jìn)口210萬噸，期末庫存671萬噸。3月進(jìn)口棉花15萬噸，同比增加40%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價15588，基差378（09合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部18/19年度3月預(yù)計期末庫存698萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：輪儲100萬噸，增發(fā)80萬噸，近期政策偏空。短期震蕩回落，快速下探15000附近，建議中線多單可逢低吸納。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：長期：不銹鋼擴(kuò)張，鎳電池增漲前景好，需求增漲點(diǎn)顯著，鎳礦供應(yīng)增速有限，總體供需偏緊。短期：鎳礦供應(yīng)過剩，礦價向成本線推移。鎳鐵產(chǎn)量增加趨勢不變，關(guān)注鎳鐵價格變化，與電解鎳的升貼水情況。不銹鋼庫存來看下游消費(fèi)依然不佳，后期可能會減產(chǎn)檢修，對鎳鐵影響較大。純鎳自身進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口利潤較好，庫存明顯有所回升，但需求沒有增加，略顯偏空。偏空

2、基差：現(xiàn)貨98300，基差1610，偏多，俄鎳96850，基差160，中性。

3、庫存：LME庫存169578，-858，上交所倉單8312，-12，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：鎳1906：震蕩運(yùn)行，關(guān)注97000一線壓力。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限,2019年4月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，比上月回落0.4個百分點(diǎn)，繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47935，基差175，升水期貨；中性。

3、庫存：5月10日LME銅庫存減6500噸至211475噸，上期所銅庫存較上周減17422噸至194208噸 ；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結(jié)論：滬銅收宏觀面影響，上周出現(xiàn)大幅下跌，本周有望企穩(wěn)止跌，滬銅1907:空單離場。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，俄鋁事件消除；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14170，基差0，平水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減20545噸至601362噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空。

6、結(jié)論：滬鋁突破14000壓力，短期維持強(qiáng)勢，滬鋁1906：多單持有。 

滬鋅:

1、基本面：倫敦4月17日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的報告顯示，2019年1-2月全球鋅市場供應(yīng)缺口3.68萬噸，而去年全年為供應(yīng)過剩7.16萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨21410，基差+315；偏多。

3、庫存：5月10日LME鋅庫存較上日增加625噸至97650噸，5月10上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少279噸至36283噸，中性。

4、盤面：今日震蕩走勢走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)開始出現(xiàn)缺口；滬鋅ZN1906：空單持有

黃金

1、基本面：上周五美股盤中大跌后收漲，美股期貨亞市早盤一度跌1%，離岸人民幣小幅下挫；美國3月對華商品貿(mào)易逆差創(chuàng)3年來最低；受油價影響，美國4月CPI同比升2.0%，雖然較之前值1.9%有所上升，但是不及預(yù)期值2.1%；澳洲聯(lián)儲貨幣政策表示下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期；中性

2、基差：黃金期貨287.25，現(xiàn)貨283.27，基差-3.98，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2640千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：消息面落地，避險情緒繼續(xù)升溫，但市場已經(jīng)有所消化，金融市場大幅波動； COMEX金繼續(xù)小幅回升，人民幣繼續(xù)貶值，滬金小幅回升；今日MSCI公布新納入A股個股名單，將對金融市場有所支撐，金價仍震蕩偏強(qiáng)。滬金1912：285-290區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：上周五美股盤中大跌后收漲，美股期貨亞市早盤一度跌1%，離岸人民幣小幅下挫；美國3月對華商品貿(mào)易逆差創(chuàng)3年來最低；受油價影響，美國4月CPI同比升2.0%，雖然較之前值1.9%有所上升，但是不及預(yù)期值2.1%；澳洲聯(lián)儲貨幣政策表示下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期；中性

2、基差：白銀期貨3591，現(xiàn)貨3521，基差-70，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1089206千克，增加6678千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：消息面落地，避險情緒繼續(xù)升溫，但市場已經(jīng)有所消化，金融市場大幅波動；COMEX銀小幅震蕩，滬銀換月仍保持平穩(wěn)，消息面影響，整體仍震蕩為主。滬銀1912：3580-3600區(qū)間操作。 

5

---金融期貨

期指

1、基本面：易會滿重磅發(fā)聲釋放強(qiáng)監(jiān)管信號：守住四條底線，謹(jǐn)記四個敬畏，要讓違法違規(guī)者付出沉重代價，證監(jiān)會核發(fā)3家IPO，上周市場普跌，市場利空落地后，周五盤中V型反轉(zhuǎn)，不過貿(mào)易事件仍然會壓制市場風(fēng)險偏好；中性

2、資金：兩融9445億元，減少20億元，滬深港股通暫停交易；中性

3、基差：IF1905貼水19.45點(diǎn)，IH1905貼水8.76點(diǎn)， IC1905貼水46.32點(diǎn)；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空減，IC主力空減；偏空

6、結(jié)論：受到內(nèi)外因素影響，A股破位下跌，外資連續(xù)凈流出，兩融減少，指數(shù)觸底反彈，短期處于震蕩調(diào)整局面。期指：日內(nèi)逢高試空。

國債：

1、基本面：統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度，我國社會消費(fèi)品零售總額達(dá)97790億元，同比增長8.3%。

2、資金面：央行今周五無逆回購。

3、基差：TS主力基差為0.0053，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2582，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.2172，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：反彈小倉位試多。