鋁

國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)回落，價格表現(xiàn)堅(jiān)挺，電解鋁成本端止跌企穩(wěn)，加之國內(nèi)庫存持續(xù)下降，消費(fèi)端逐漸好轉(zhuǎn)，對鋁價形成支撐，預(yù)計滬鋁震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注13800元/噸支撐，暫偏多思路對待

少量多單持有

鋅

近期LME精鋅庫存連續(xù)回升，同時國內(nèi)主要煉廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度快于市場預(yù)期，精鋅供應(yīng)有望持續(xù)回升，建議滬鋅空單持有，關(guān)注境內(nèi)外庫存變動

滬鋅空單持有，關(guān)注境內(nèi)外庫存變動

鎳

供應(yīng)端，境內(nèi)外鎳鐵新產(chǎn)能投放快于市場預(yù)期，鎳金屬供應(yīng)壓力逐步增加，需求端，鋼廠挺價令不銹鋼價格暫時企穩(wěn)，但庫存高企及需求清淡限制回升空間，建議空單謹(jǐn)慎持有

空單謹(jǐn)慎持有

黃金

歐美經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)健，美元指數(shù)寬幅震蕩。美聯(lián)儲將以盡可能延長美國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行期為政策重心。金價避險特性暫不明顯；中美經(jīng)貿(mào)磋商受阻，美方提高關(guān)稅率，局勢有升級風(fēng)險。當(dāng)前金價處于合理水平，仍建議短線投資者不追漲，中線投資者繼續(xù)等待下一輪行情形成。內(nèi)盤投資者建議跟隨人民幣匯率波動方向操作

短線投資者不追漲，中線投資者繼續(xù)等待下一輪行情形成。內(nèi)盤投資者建議跟隨人民幣匯率波動方向操作

鋼鐵

產(chǎn)量下降幅度大概率小于限產(chǎn)政策上列明的量，同時需求可能出現(xiàn)季節(jié)性下降的情況，因此5月份鋼價可能重復(fù)歷年季節(jié)性下跌的情景，只是下跌幅度會受供應(yīng)端收緊程度影響。但中長期來看，地產(chǎn)需求依舊保持強(qiáng)勁，我們對二季度地產(chǎn)需求依然較為樂觀。近期關(guān)注RB1910在3500-3600一線的支撐，月間差可嘗試反套

近期關(guān)注RB1910在3500-3600一線的支撐，月間差可嘗試反套

鐵礦石

鐵礦供應(yīng)端的大部分消息已被市場消化，后期黑色系品種的主要矛盾可能依然在成材一側(cè)，短期鐵礦可能跟隨鋼廠走弱，但礦石高需求延續(xù)的確定性高于成材，且近期人民幣貶值幅度較大支撐礦石進(jìn)口價，礦石預(yù)計較成材相對偏強(qiáng)。中長期看I1909盤面向現(xiàn)貨修復(fù)基差概率更大

礦石預(yù)計較成材相對偏強(qiáng),中長期看I1909盤面向現(xiàn)貨修復(fù)基差概率更大

焦炭

目前焦企仍有微利，焦企主動減產(chǎn)意愿有限，短期焦炭供應(yīng)仍處高位，不過產(chǎn)量繼續(xù)提升空間有限，4月中下旬重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保執(zhí)行情況，在當(dāng)前山西省工信廳再度強(qiáng)調(diào)加快淘汰落后焦?fàn)t，焦炭供應(yīng)端收縮概率更大；鋼廠高爐繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼廠內(nèi)焦炭庫存水位下降，補(bǔ)庫需求邊際增強(qiáng)。在焦價見底后，貿(mào)易商投機(jī)需求又有活躍跡象，港口庫存高位繼續(xù)增加，等待鋼廠采購需求啟動后去化。今日生態(tài)環(huán)境部點(diǎn)名山西焦化行業(yè)存在的問題，提振盤面預(yù)期，J1909短期或震蕩偏強(qiáng)

J1909短期或震蕩偏強(qiáng)

焦煤

國內(nèi)煤礦擾動因素消退，蒙煤通關(guān)穩(wěn)定在900-1000車，供應(yīng)端整體穩(wěn)定；需求方面，下游焦企開工率維持在80%附近，但由于近期焦炭提漲短期難以落地，焦企隨用隨采，短期焦煤補(bǔ)庫需求仍未出現(xiàn)。國內(nèi)焦煤市場仍有零星下調(diào)，不過整體而言下方空間已較為有限。目前JM1909 合約對應(yīng)的蒙煤倉單價格基本在1450以上，09合約仍大幅貼水，短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

動力煤

坑口供應(yīng)繼續(xù)偏緊，但短期來看，鐵路調(diào)度逐漸恢復(fù)，中旬后港口庫存壓力將有所增大，但港口煤價震蕩走勢為主。電廠庫存仍處同期高位，淡季需求表現(xiàn)平淡。ZC1909暫觀望

ZC1909暫觀望

天膠

各大產(chǎn)區(qū)逐步開割不過產(chǎn)區(qū)降雨偏低仍有炒作題材，市場傳言海關(guān)嚴(yán)查混合膠關(guān)稅序列號支撐盤面，不過短期消息變動較大，影響市場情緒，建議RU09多單謹(jǐn)慎持有，11500止損

RU09多單謹(jǐn)慎持有，11500止損

大豆/豆粕/菜粕

目前中美兩國關(guān)系再度緊張，受此影響，豆粕內(nèi)強(qiáng)外弱格局或?qū)⒅匦滦纬伞臅r間窗口來講，現(xiàn)為南美大豆上市階段，供應(yīng)暫充裕，而油廠壓榨利潤受益于豆粕上漲持續(xù)抬升，豬瘟疫情不斷發(fā)酵影響飼料需求，豆粕遠(yuǎn)月基差近期雖略有走高，但仍處于低位。整體而言，短期國內(nèi)豆粕受情緒影響出現(xiàn)大幅上漲，但繼續(xù)上行的壓力較大，從我們的估算來看，短期m1909上方壓力大致在2700-2750元/噸左右，目前政治因素不確定性較大，建議暫觀望

暫觀望

豆油/棕櫚油/菜油

從基本面來看，油脂供應(yīng)壓力仍大，基差維持弱勢，油脂整體偏弱運(yùn)行，菜油相對偏強(qiáng)，但仍受拖累，不過菜籽供應(yīng)問題尚未得到實(shí)質(zhì)解決，近期中美關(guān)系再度緊張，中加關(guān)系不確定較大，盤面仍具備一定的反復(fù)性，目前oi09價格已接近歐盟非轉(zhuǎn)菜油進(jìn)口成本，建議暫觀望

暫觀望

玉米/玉米淀粉

基本面情況來看，臨儲拍賣消息遲遲未出，或推遲至6月，而基層余糧早已見底，玉米的供求關(guān)系發(fā)生改變，現(xiàn)價穩(wěn)中走強(qiáng)。非洲豬瘟5月后逐漸平穩(wěn)，熱度下降。中美貿(mào)易磋商突發(fā)波折，玉米進(jìn)口的可能性進(jìn)一步下行，影響了人們的心理預(yù)期。兩大利空因素的熱度放緩減輕了玉米上方的壓力，目前玉米偏強(qiáng)運(yùn)行，若臨儲拍賣進(jìn)一步延后，玉米短期仍有較大的上漲空間。玉米震蕩為主，09合約上方關(guān)注1960壓力位。

玉米震蕩為主，09合約上方關(guān)注1960壓力位

雞蛋

目前雞蛋現(xiàn)價上漲幅度減緩，或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)，無法對09合約起到拉升期價的作用。目前，養(yǎng)殖戶對市場充滿信心，積極補(bǔ)欄，芝華數(shù)據(jù)顯示2019年3月在產(chǎn)蛋雞存欄量為10.54億只，環(huán)比增加2.41%，同比減少2.31%，雞蛋的后期供應(yīng)將增大。五月雞蛋市場將步入淡季，蛋價將回落，但非洲豬瘟或?qū)﹄u蛋產(chǎn)生影響。目前生豬價格在較高位置企穩(wěn)，若在三四季度迎來價格大幅上漲的拐點(diǎn)，或拉升雞蛋期價，因此1909合約存在炒作機(jī)會，目前震蕩運(yùn)行，需關(guān)注資金動向。雞蛋短期震蕩運(yùn)行，關(guān)注資金動向，1909合約關(guān)注上方4420壓力位。 

雞蛋短期震蕩運(yùn)行，關(guān)注資金動向，1909合約關(guān)注上方4420壓力位

白糖

目前廣西僅剩2家糖廠仍在壓榨，云南累計收榨44家糖廠，5月進(jìn)入去庫存階段。4月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)已公布，銷售情況相比上榨季明顯較好，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏利好。原糖價格較低，進(jìn)口利潤好轉(zhuǎn)疊加從巴基斯坦進(jìn)口的15噸免稅糖，預(yù)計4月進(jìn)口量將環(huán)比有所增加。產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏利好，SR909關(guān)注下方5100的支撐，關(guān)注9-1反套的操作機(jī)會

SR909關(guān)注下方5100的支撐，關(guān)注9-1反套的操作機(jī)會

棉花、棉紗

受累于USDA供需報告偏空，美棉承壓。國內(nèi)方面，市場對中美貿(mào)易磋商偏悲觀，擔(dān)憂后期紡織品服裝出口受限。上周儲備棉成交率接近100%，本周銷售底價為14472元/噸，環(huán)比下跌408元/噸，使得盤面進(jìn)一步承壓。本年度棉花供應(yīng)量充裕，而目前需求不振，基本面不佳。鄭棉低位震蕩，暫觀望或偏空操作

鄭棉低位震蕩，暫觀望或偏空操作

蘋果

預(yù)計今年蘋果供應(yīng)將恢復(fù)正常，甚至超過往年，新季合約ap10偏強(qiáng)震蕩，但基本面壓力將限制上方空間

ap10暫觀望

原油/燃料油

當(dāng)前油市面臨較多不確定性風(fēng)險，地緣政治問題對油價仍有一定的支撐，同時中美貿(mào)易談判的宏觀風(fēng)險對油價有一定打壓，預(yù)計油價保持高位震蕩，等待進(jìn)一步的時間沖擊，需要關(guān)注下周日OPEC+的減產(chǎn)監(jiān)督委員會會議

關(guān)注下周日OPEC+的減產(chǎn)監(jiān)督委員會會議

PTA

成本端PX受后期裝置投產(chǎn)影響價格承壓，但短期跌幅過大，繼續(xù)下行空間有限，供需結(jié)構(gòu)來看，本周PTA整體開工預(yù)計回升，聚酯9成左右負(fù)荷將繼續(xù)保持對TA需求，5月TA社會庫存仍維持去化，但利潤情況較差令部分聚酯企業(yè)有減產(chǎn)意愿，供需驅(qū)動不佳，短期TA走勢仍偏弱

短期TA走勢仍偏弱

瀝青

5月馬瑞油貼水上調(diào)令煉廠生產(chǎn)瀝青利潤陷入虧損，瀝青成本端支撐較強(qiáng)，馬瑞油因素將成為短期主要炒作因素，且中石化煉廠庫存相對不高對現(xiàn)貨有一定支撐，6月之前瀝青需求仍維持季節(jié)性淡季，但下半年基建仍有預(yù)期，建議瀝青維持多頭思路

建議瀝青維持多頭思路

LLDPE、PP

PE端，價格大幅下跌同時基差走弱，現(xiàn)貨價格跟跌明顯，一定程度上體現(xiàn)現(xiàn)貨端弱勢，進(jìn)口壓力4、5月份不減，L價格難有起色，但近期裝置計劃外檢修開始出現(xiàn)，下方成本支撐強(qiáng)，建議前期L空單可于8000以下部分了結(jié)，底倉持有。PP端，供應(yīng)端仍處于裝置集中檢修期，但9月前產(chǎn)能落地概率高，后市供應(yīng)壓力仍大，短期來看考慮到近期價格快速下挫后出口窗口于8350-8400附近打開，建議PP空單可于8350以下部分了結(jié)，底倉持有。

前期L空單可于8000以下部分了結(jié)，底倉持有; 建議PP空單可于8350以下部分了結(jié)，底倉持有

紙漿

當(dāng)前內(nèi)盤外漿價均開始下跌，本輪小旺季并不旺，廢紙價格雖有所上漲，但不足以對漿價形成支撐，另外貿(mào)易戰(zhàn)再次升溫使得經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期變差。建議SP06逢高做空

建議SP06逢高做空

玻璃

沙河地區(qū)廠家出庫情況尚可，大部分廠家基本能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)銷平衡，僅有部分大型廠家出庫八成左右。沙河地區(qū)采購的純堿價格從月初開始上漲50元。華南地區(qū)某生產(chǎn)企業(yè)在馬來西亞生產(chǎn)的玻璃運(yùn)輸?shù)綇V東2萬噸的海運(yùn)船已經(jīng)到港，正在卸貨。造成華南地區(qū)市場價格出現(xiàn)回落。玻璃現(xiàn)貨市場總體走勢偏弱，生產(chǎn)企業(yè)出庫情況一般，市場信心平平。短線操作

短線操作

甲醇

甲醇市場受部分山東裝置檢修，部分下游及貿(mào)易商補(bǔ)貨以及伊朗制裁影響，有所反彈，但前期檢修裝置多在近期有重啟預(yù)期，預(yù)計后期國內(nèi)供應(yīng)仍偏寬裕，加之部分甲醇制烯烴裝置有檢修計劃，亦對市場有所壓制，因此甲醇上方空間或受限。此外，仍需關(guān)注甲醇港口庫存變化對甲醇市場的影響，操作上建議甲醇多單可部分離場，底倉謹(jǐn)慎持有

建議甲醇多單可部分離場，底倉謹(jǐn)慎持有

乙二醇

高庫存下MEG無上漲驅(qū)動，維持空頭思路不變。

維持空頭思路

股指

關(guān)注貿(mào)易談判進(jìn)展對風(fēng)險偏好的影響，5月限售股解禁規(guī)模依舊較高在供給端形成壓力，操作上建議暫觀望

建議暫觀望

國債

中美貿(mào)易摩擦反復(fù)，疊加市場預(yù)期本周公布的4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落，期債可嘗試少量多單操作。繼續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易摩擦進(jìn)展及4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布

期債可嘗試少量多單操作