大越商品指標系統(tǒng)-日內交易策略

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：受焦炭漲價影響，部分地區(qū)焦煤價格繼續(xù)小幅回調20-30元/噸，主焦市場需求偏好，貧瘦煤等配煤市場需求暫穩(wěn)，焦企及貿易商采購積極性高；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1535，基差184.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存839.15萬噸，港口庫存382.5萬噸，獨立焦企庫存769.50萬噸，總體較上周增加5.47萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結論：下游焦炭市場已經(jīng)處于偏強態(tài)勢，煤礦后市心態(tài)偏樂觀，部分主焦品種或將繼續(xù)小幅上調，焦煤或將繼續(xù)小幅上調。焦煤1909：多單持有。

焦炭：

1、基本面：主流代表鋼企接受第二輪100元提漲，市場心態(tài)較為樂觀，唐山地區(qū)高爐限產(chǎn)情況不及預期，需求上升；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2200，基差73.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存444.40萬噸，港口庫存453萬噸，獨立焦企56.97萬噸，總體較上周減少8.34萬噸；中性

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結論：市場整體呈現(xiàn)供、需兩旺局面，預計短期焦炭現(xiàn)貨市場偏強運行。焦炭1909：逢低做多。

鐵礦石：

1、基本面:昨日港口現(xiàn)貨價格平穩(wěn)，全港成交156.6萬噸，成交較好，系統(tǒng)風險下股市及商品市場大跌，鐵礦自身基本面雖然不錯，但短期缺乏上漲動力，鋼廠利潤下滑下也會打壓鋼廠采購熱情中性； ，

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨680，折合盤面759，基差105.5，貼水率13.89%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格652，折盤面723.6，基差70.1，偏多；

3、庫存：港口庫存13330萬噸，環(huán)比減少107萬噸，較去年同期減少2546萬噸，偏多；

4、盤面：20日均線走高，K價在20日均線上方，偏多；

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多；

6、結論：市場宏觀風險仍未解除，本周將公布城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資，房地產(chǎn)相關數(shù)據(jù)，當前原料上漲擠占鋼廠利潤，昨日鋼坯下跌30元至3530元/噸，滬螺4070元/噸，鋼材價格下跌可能倒逼鐵礦價格調整。鐵礦1909：655附近空，目標640，止損662.

動力煤：

1、基本面：榆林部分煤管票目前已提前用完，上游主產(chǎn)區(qū)供應仍舊緊張，港口價格弱勢繼續(xù)保持，cci內外價差持續(xù)收斂，日耗重新站上60萬噸 偏多

2、基差：現(xiàn)貨614，主力合約基差9.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存660.5萬噸，環(huán)比增加6萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1545.91萬噸，環(huán)比增加0.31萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)25.64天，環(huán)比減少0.78天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：上游供應收緊，下游需求維持弱穩(wěn)，港口詢貨繼續(xù)保持清淡，上下游分歧嚴重 鄭煤1909：600附近可逢低短多

螺紋：

1、基本面：上周螺紋實際產(chǎn)量再次增長繼續(xù)創(chuàng)新高，鋼材供應壓力加大。不過五月份總體限產(chǎn)政策較四月有所收緊，高爐開工率有所回落，預計本周繼續(xù)產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位，需求方面本周下游需求小幅走弱但維持一定強度，預計五月份整體需求將緩慢下行，但短期韌性仍存；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價4192.1，基差501.1，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存632.72萬噸，環(huán)比減少2.72%，同比減少3.02%；中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減，偏空。

6、結論：昨日螺紋期貨價格出現(xiàn)破位下跌，各地現(xiàn)貨及鋼坯價格總體同樣回調，下游商家心態(tài)以出貨為主，加上淡季預期，預計本周以震蕩偏弱為主，操作上建議日內繼續(xù)逢高短空為主。

熱卷：

1、基本面：近期受唐山限產(chǎn)不及預期等因素影響，熱卷產(chǎn)量繼續(xù)回升，供應壓力繼續(xù)存在，需求方面總體消費開始出現(xiàn)季節(jié)性走弱，汽車銷量在連續(xù)同比下跌之后，不過家電汽車消費刺激政策存在加碼預期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價4030，基差419，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存212.72萬噸，環(huán)比增加0.86%，同比減少3.76%，中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結論:昨日熱卷期貨價格總體出現(xiàn)破位下行，目前市場觀望情緒較重，預計本周仍以震蕩偏弱走勢為主，但受原材料等因素影響不會出現(xiàn)大幅下滑，操作上建議日內逢高短空為主。

2

---能化

塑料 

1、 基本面：國際原油弱勢下行，19年預期國外供應增量大，09合約盤面貼水，進口利潤下降，進口乙烯單體繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨價格較上一交易日降，石化庫存高，總體偏空，去庫過程反復，下游農膜弱，神華拍賣PE成交率8%，LLDPE華北成交無，華東成交無，偏空；

2、 基差：LLDPE華北現(xiàn)貨7950，主力合約1909基差95，期貨貼水1.2%，偏多； 

3、 庫存：石化廠家?guī)齑?00萬噸，偏空；

4、 盤面：主力LLDPE 1909合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5、 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，翻空，偏空； 

6、 結論： L1909短期弱勢，日內逢高拋空操作； 

PP

1、 基本面：國際原油弱勢下行，19年預期國內裝置投產(chǎn)量多，但9月前有部分裝置投產(chǎn)延后，09合約盤面貼水，進口利潤為負，進口丙烯單體穩(wěn)、山東丙烯降，現(xiàn)貨價格較上一交易日穩(wěn)，石化庫存高，總體偏空，去庫過程反復，下游BOPP利潤穩(wěn)，神華拍賣PP成交率20%，均聚拉絲華東成交無，華南成交無，偏空；

2、 基差： PP華東現(xiàn)貨8505，主力合約1909基差162，期貨貼水1.9%，偏多；

3、 庫存：石化廠家?guī)齑?00萬噸，偏空；

4、 盤面： 主力PP 1909合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5、 主力持倉：PP主力持倉凈空，增空，偏空； 

6、 結論：PP1909短期弱勢，日內逢高拋空操作；

PTA：

1、基本面：成本端PX大幅下跌后，短期繼續(xù)下行空間有限，但是下游和終端的需求負反饋逐步傳導，加之PTA高利潤和高負荷，整體供需有走弱預期。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨6655，基差883，升水期貨；偏多。

3、庫存：PTA工廠庫存3-4天，聚酯工廠PTA庫存4-5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多。

6、結論：PTA短線震蕩偏弱運行為主。PTA1909:偏空操作為主。

MEG：

1、基本面：MEG絕對價格偏底，隨著煤制MEG裝置檢修，供需有所好轉。但是港口庫存依舊偏高和下游需求負反饋還在積累，預計短期乙二醇震蕩為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4390，基差-192，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約136.1萬噸，環(huán)比上期減少0.7萬噸，高位水平；偏空。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、結論：遠月乙二醇升水，震蕩偏弱為主。EG1909:繼續(xù)偏空操作為主。

紙漿：

1、基本面：國內紙漿庫存仍處高位但正逐步去化，下游消費依舊偏弱，紙制品利潤率整體不佳，各環(huán)節(jié)對未來預期不樂觀；偏空

2、基差：5月13日，針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場均價為5150元/噸，SP1909夜盤收盤價為5114元/噸，基差為36元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，4月國內青島、常熟、保定紙漿庫存合計約158.786萬噸，較3月下旬減少11%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、結論：貿易商主動去庫疊加國內紙漿消費整體偏弱，在需求無明顯改善背景下，漿價預計震蕩偏弱為主。SP1909：空單持有

燃料油：

1、基本面：地緣政治因素或導致中東出口至亞洲燃料油收縮，BDI指數(shù)處相對高位，燃料油需求或逐步恢復；偏多

2、基差：5月10日舟山保稅燃料油為430.5美元/噸，F(xiàn)U1909夜盤收盤價2872元/噸，基差為53.42元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：根據(jù)IES最新數(shù)據(jù)，截止2019年5月8日當周，新加坡燃料油庫存為407.69萬噸，較上周增加12.38%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結論：受需求增加而供應收緊的預期影響，新加坡高硫燃料油市場有所復蘇。FU1909：多單持有

天膠：

1、 基本面：供給未有明顯減少，供應過剩，偏空

2、 基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11400，基差-505，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、 庫存：上期所庫存高位；偏空。

4、 盤面： 20日線走平，價格20日線上運行；偏多。

5、 主力持倉：主力持倉凈空，增空，偏空。

6、 空單持有。 

原油1906：

1.基本面：據(jù)路透社報道，沙特阿拉伯能源部長5月13日周一證實，兩艘沙特油輪上周日在阿聯(lián)酋富查伊拉外海遭到“蓄意襲擊”；中國國務院發(fā)布自2019年6月1日0時起，對已實施加征關稅的600億美元清單美國商品中的部分，提高加征關稅稅率；中性

2.基差：5月13日，阿曼原油現(xiàn)貨價為71.77美元/桶，巴士拉輕質原油現(xiàn)貨價為71.43，基差5.16元/桶，升水期貨，偏多

3.庫存：美國截至5月3日當周API原油庫存增加281萬桶，預期增加74.4萬桶；美國至5月3日當周EIA庫存預期增加121.5萬桶，實際減少369.3萬桶；庫欣地區(qū)庫存至5月3日當周增加82.1萬桶，前值增加26.5萬桶；截止至5月13日，上海原油庫存為316.1萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止5月7日，CFTC主力持倉多減;截至5月7日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結論：隔夜隨著中方反制措施發(fā)布，美國暴跌，油價高位下落，此外中東方面伊朗否認實施攻擊，本周波動較大，長線多單觀望，短線485-495小單逢高試空

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市場弱勢運行，心態(tài)一般，港口隨期貨報盤下行，業(yè)者心態(tài)觀望，山東早間開盤暫穩(wěn)運行，下游補貨一般，心態(tài)一般，華中地區(qū)穩(wěn)中小漲，出貨尚可、華北地區(qū)整體暫穩(wěn)運行；西北地區(qū)地區(qū)甲醇主流指導價格南北線1850元/噸附近，企業(yè)根據(jù)自身情況自行定價，執(zhí)行長約為主；中性

2、基差：現(xiàn)貨2325，基差-95，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至5月9日，江蘇甲醇庫存在53.28萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（4月25日）下調7.02萬噸，跌幅在5.67%，整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存繼續(xù)下降至80.93萬噸，與上周四（4月25日）相比下降5.92萬噸，跌幅在6.02%；偏多

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結論：中美關系對市場產(chǎn)生較大影響，下游需求弱勢，長線多單觀望，短線2400-2450區(qū)間逢高試空 

PVC：

1、基本面： 周末至昨日部分電石采購價跟降，其余暫行穩(wěn)定。本周PVC企業(yè)將進入集中檢修期，電石采購逐步停止，或是配套貨源將開始外賣，預計本周供需矛盾加大。中性。

2、基差：現(xiàn)貨7000，基差130，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少2.73%至35.6萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向上；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結論：預計短時間內震蕩偏弱為主。PVC1909：多單離場。

瀝青： 

1、基本面：上周東北、山東、華南、西南云貴及川渝地區(qū)瀝青價格上漲10-165元/噸，其他地區(qū)價格穩(wěn)定。其中東北地區(qū)雖然道路瀝青需求清淡，但焦化及調船燃需求支撐主力煉廠庫存低位，瀝青價格上調。華東、華南及西南地區(qū)煉廠整體庫存上漲，但部分煉廠庫存較低，瀝青價格推漲。山東地區(qū)終端需求清淡，但加工馬瑞油成本攀升，瀝青價格以穩(wěn)為主。整體看，近期南北市場終端需求釋放緩慢，大部分煉廠庫存上漲，但庫存仍在中等略低水平，短期瀝青價格將繼續(xù)持穩(wěn)。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3545，基差17，升水期貨；中性。

3、庫存：本周庫存較上周增加2%為39%；中性。

4、盤面：20日線向上，期價在均線上方運行；偏多。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩偏弱。Bu1912：逢高輕倉拋空。 

3

---農產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆低位震蕩，南美大豆豐產(chǎn)和消息面壓制豆類價格，短期震蕩偏弱延續(xù)。國內豆粕低位回升，表現(xiàn)強于美豆，近期消息面利多國內，需求端由于豆粕對菜粕和雜粕的替代表現(xiàn)尚好，但巴西大豆到港旺季到來，壓制價格反彈空間。國內大豆供應中期維持充裕預期。中性

2.基差：現(xiàn)貨2637，基差-112，基差調整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存59.07噸，上周65.76萬噸，環(huán)比減少10.17%，去年同期120.74萬噸，同比減少51.07%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結論：美豆短期偏弱，預計800關口附近震蕩，南美大豆豐產(chǎn)壓制價格；國內豆粕低位震蕩回升，消息面利多影響，春節(jié)后非洲豬瘟影響逐漸消退，后市關注南美大豆收割及出口進程和消息面變化。

豆粕M1909：短期2700下方震蕩偏強，觀望為主。期權買入寬跨式策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港正常，雜粕進口關稅由5%下調至0壓制盤面，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求有所好轉，油廠開機增多。加拿大油菜籽進口檢疫又出問題刺激菜籽回升，但進口壓榨利潤良好，到港或逐漸恢復壓制盤面。菜粕價格整體震蕩偏強，但豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2230，基差-37，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存庫存3.12萬噸，上周3.67萬噸，環(huán)比減少15%，去年同期10.7萬噸，同比減少70.84%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結論：菜粕整體區(qū)間震蕩，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結束，后續(xù)關注加拿大油菜籽進口和國內油菜籽長勢。

菜粕RM909：短期2250附近震蕩偏強，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆低位震蕩，南美大豆豐產(chǎn)和消息面壓制豆類價格，短期震蕩偏弱延續(xù)。國內大豆價格基本保持穩(wěn)定，東北地區(qū)大豆蛋白含量較往年略低壓制價格。近期盤面震蕩回升，受消息面刺激，但國產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國產(chǎn)大豆和進口大豆價差拉大壓制國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差-59，貼水期貨。偏空

3.庫存：大豆庫存470.2萬噸，上周425.66萬噸，環(huán)比增加10.46%，去年同期491.1萬噸，同比減少4.25%。中性

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入。  偏空

6.結論：美豆震蕩偏弱延續(xù)，后續(xù)關注消息面和南美大豆收割和出口情況；國內豆類低位震蕩回升。宏觀層面利好和消息面尚有不確定性，吸引逢低買盤。

豆一A1909：短期3450附近震蕩偏強，短線交易或者觀望。

白糖：

1、基本面：巴西中南部4月產(chǎn)糖137.5萬噸，同比下降38.9%。印度截至4月30日產(chǎn)糖3212萬噸，同比增加93.6萬噸。18/19榨季泰國截至4月15日產(chǎn)糖1442萬噸，同比增加4%。2019年4月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1068.15萬噸；全國累計銷糖576.94萬噸；銷糖率54.01%（去年同期46.38%）。2019年3月中國進口食糖6萬噸，同比減少32萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5320，基差150（09合約），升水期貨；中性。

3、庫存：截至4月底18/19榨季工業(yè)庫存491.2萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6、結論：多家分析機構對18/19年度給出都是供應過剩，而19/20年度供應有缺口，中長期基本面往利好方向發(fā)展。近期廣西部分地區(qū)干旱，可能會有減產(chǎn)炒作，價格有望沖擊5200關口。

棉花：

1、基本面：5月13日國儲拍賣成交100%，成交均價13977元/噸，折3128價格15297元/噸。中國農業(yè)部5月預測棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬噸，消費825萬噸，進口210萬噸，期末庫存671萬噸。3月進口棉花15萬噸，同比增加40%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價15489，基差929（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農業(yè)部18/19年度5月預計期末庫存671萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：結論：輪儲100萬噸，增發(fā)80萬噸，近期政策偏空。棉花兩天連續(xù)沖擊跌停，價格回落到14000下方，恐慌情緒得到釋放，目前價格較為合理，建議中線多單分批介入。

豆油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調機構顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加14.4%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進口量增加，國內大豆供需轉變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨5100，基差-280，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：5月3日豆油商業(yè)庫存140萬噸，前值138萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比+8.61% 。偏空

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結論：油脂底部堅挺，國內后續(xù)大豆供應增加，多空交替，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內油廠開機率減少，豆油庫存穩(wěn)定。馬棕首次去庫低300萬噸，后續(xù)印尼B20計劃及馬來B10計劃，對近月出口利多，但實際出口不及預期，馬盤大幅下跌，等待反彈信號出現(xiàn)。豆油Y1909：高拋低吸，低位震蕩。

棕櫚油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調機構顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加14.4%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進口量增加，國內大豆供需轉變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4230，基差-152，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：5月3日棕櫚油港口庫存78萬噸，前值78萬噸，環(huán)比+0萬噸，同比+10.9% 。偏空

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：棕櫚油主力空增。偏空

6.結論：油脂底部堅挺，國內后續(xù)大豆供應增加，多空交替，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內油廠開機率減少，豆油庫存穩(wěn)定。馬棕首次去庫低300萬噸，后續(xù)印尼B20計劃及馬來B10計劃，對近月出口利多，但實際出口不及預期，并且Mistry上調19年馬來產(chǎn)量至2000萬噸，再次增加了去庫壓力，馬盤大幅下跌，外圍影響棕櫚油最弱，等待反彈信號出現(xiàn)。棕櫚油P1909：高拋低吸，低位震蕩。

菜籽油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調機構顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加14.4%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進口量增加，國內大豆供需轉變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7000，基差-6，現(xiàn)貨貼水期貨。中性

3.庫存：5月3日菜籽油商業(yè)庫存40萬噸，前值40萬噸，環(huán)比+0萬噸，同比+37.62%% 。偏空   

4.盤面：期價運行在20日均線朝下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.結論：油脂底部堅挺，國內后續(xù)大豆供應增加，多空交替，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內油廠開機率減少，豆油庫存穩(wěn)定。馬棕首次去庫低300萬噸，后續(xù)印尼B20計劃及馬來B10計劃，對近月出口利多，但實際出口不及預期，馬盤大幅下跌，等待反彈信號出現(xiàn)。近日中加方面，孟晚舟聽證會傳言推遲，中加關系繼續(xù)僵持，菜油相對堅挺。菜油OI1909：高拋低吸，低位震蕩。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限,2019年4月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，比上月回落0.4個百分點，繼續(xù)保持在擴張區(qū)間；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47610，基差-50，貼水期貨；中性。

3、庫存：5月13日LME銅庫存減7725噸至203750噸，上期所銅庫存較上周減17422噸至194208噸 ；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結論：滬銅大幅下跌以后，今日有望短暫企穩(wěn)，滬銅1907:空單離場，低位試多。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調節(jié)，俄鋁事件消除；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14240，基差40，升水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減20545噸至601362噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空。

6、結論：滬鋁突破14000壓力，短期維持強勢，滬鋁1906：多單持有。 

滬鋅:

1、基本面：倫敦4月17日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的報告顯示，2019年1-2月全球鋅市場供應缺口3.68萬噸，而去年全年為供應過剩7.16萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨21240，基差+180；偏多。

3、庫存：5月13日LME鋅庫存較上日增加7750噸至105400噸，5月13上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加563噸至368463噸，偏空。

4、盤面：今日震蕩走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，多翻空；偏空。

6、結論：供應開始出現(xiàn)缺口；滬鋅ZN1906：空單持有。

鎳：

1、基本面：長期：不銹鋼擴張，鎳電池增漲前景好，需求增漲點顯著，鎳礦供應增速有限，總體供需偏緊。短期：鎳礦供應過剩，礦價向成本線推移。鎳鐵產(chǎn)量增加趨勢不變，關注鎳鐵價格變化，與電解鎳的升貼水情況。不銹鋼庫存來看下游消費依然不佳，后期可能會減產(chǎn)檢修，對鎳鐵影響較大。純鎳自身進口窗口打開，進口利潤較好，庫存明顯有所回升，但需求沒有增加，略顯偏空。偏空

2、基差：現(xiàn)貨97700，基差1170，偏多，俄鎳96325，基差-205，中性。

3、庫存：LME庫存169218，-360，上交所倉單8194，-118，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

6、結論：鎳1906：震蕩偏空，關注97000一線壓力。

黃金

1、基本面：消息面影響道指跌超600點，納指跌超3%，三大美股指集體創(chuàng)今年以來最大單日跌幅，恐慌指數(shù)VIX漲超30%；倫敦金漲破1300美元創(chuàng)一個月新高；離岸人民幣跌破6.91日內跌超600點；美聯(lián)儲“二把手”：美國暫時不應降息，全球低利率可能持續(xù)很多年；英國執(zhí)政的保守黨與主要反對派工黨之間5月13日的跨黨派磋商并未取得突破性進展，無協(xié)議脫歐仍有可能；中性

2、基差：黃金期貨289.2，現(xiàn)貨285.13，基差-4.07，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2640千克，不變；中性

4、盤面：20日均線水平，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結論：消息面影響，避險情緒快速升溫，倫敦金大漲至1300以上，人民幣破6.9； COMEX金大幅上漲至1300以上，人民幣繼續(xù)貶值，滬金跳空上升逼近294，創(chuàng)2月以來新高；受晚間消息影響，日間金融市場將繼續(xù)大幅波動，避險情緒繼續(xù)升溫，金價繼續(xù)震蕩上行。滬金1912：逢低做多。

白銀

1、基本面：消息面影響道指跌超600點，納指跌超3%，三大美股指集體創(chuàng)今年以來最大單日跌幅，恐慌指數(shù)VIX漲超30%；倫敦金漲破1300美元創(chuàng)一個月新高；離岸人民幣跌破6.91日內跌超600點；美聯(lián)儲“二把手”：美國暫時不應降息，全球低利率可能持續(xù)很多年；英國執(zhí)政的保守黨與主要反對派工黨之間5月13日的跨黨派磋商并未取得突破性進展，無協(xié)議脫歐仍有可能；中性

2、基差：白銀期貨3593，現(xiàn)貨3523，基差-70，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1089206千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結論：消息面影響，避險情緒快速升溫，倫敦金大漲至1300以上，人民幣破6.9；COMEX銀繼續(xù)小幅震蕩，滬銀大幅上漲至3640以上，消息面和人民幣影響，銀價將繼續(xù)震蕩上行。滬銀1912：3580-3650區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：MSCI中國指數(shù)第一階段納入26只A股，18只創(chuàng)業(yè)板大盤A股上榜。受貿易糾紛影響，隔夜歐美股市下跌，昨日兩市縮量下行，市場熱點減少，情緒較弱；偏空

2、資金：兩融9418億元，增加4億元，滬深港股通暫停交易；中性

3、基差：IF1905升水11.53點，IH1905升水0.31點， IC1905貼水67.5點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、結論：受到內外因素影響，A股破位下跌，外資連續(xù)凈流出，兩融減少，海外市場下跌，短期維持弱勢運行。期指：日內低開后逢低試多，止損滬指跌破

國債：

1、基本面：中共中央政治局召開會議，審議了《長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》。

2、資金面：央行周一不開展逆回購，實現(xiàn)凈回籠200億。

3、基差：TS主力基差為0.1403，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1652，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.0243，現(xiàn)券貼水期貨，偏空。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、結論：多單繼續(xù)持有。