股指期貨：謹慎看空

1.    IF1905收盤跌1.50 %報3657.20 ，成交量81068手，較上一交易日減少67082手，持倉64336手，減少16636手。IH1905收盤跌1.60 %報2740.80 ，成交量35056手，減少25565手，持倉32119手，減少5634手。IC1905收盤跌1.44 %報4938.40 ，成交量61212手，減少45884手，持倉53188手，減少11957手。

2.    中汽協(xié)：1-4月汽車銷量同比降12.1%，其中新能源汽車銷量同比增長59.8%；4月汽車銷量同比降14.6%，其中乘用車銷量同比下降17.7%。

3.    國務院關稅稅則委員會決定，自6月1日0時起，對已實施加征關稅的600億美元清單美國商品中的部分，提高加征關稅稅率。對2493個稅目商品，實施加征25%的關稅；對1078個稅目商品，實施加征20%的關稅；對974個稅目商品，實施加征10%的關稅；另對595個稅目商品，仍實施加征5%的關稅。

4.    國務院關稅稅則委員會決定，試行開展對美加征關稅商品排除工作，根據我國利益相關方的申請，將部分符合條件的商品排除出對美加征關稅范圍，采取暫不加征關稅、具備退還稅款條件的退還已加征關稅稅款等排除措施。

5.    外交部：美方對部分中國輸美產品加征關稅，中方將不得不采取必要反制措施；中美兩國元首一直通過各種方式保持著聯(lián)系；加征關稅解決不了任何問題，中方從來不會屈從于任何外部壓力，有決心有能力捍衛(wèi)自身的合法正當權益。

6.    MSCI 5月半年度指數審議結果將正式出爐。有券商分析指出，MSCI股票池的結構性擴容新增創(chuàng)業(yè)板大盤股，將使新股票池的市值分布邊際向中小盤傾斜。

投資邏輯：

股指期貨：針對美國對部分中國輸美產品加征關稅，中方也采取了反制措施，貿易風險再度出現升級，同時也造成了全球避險情緒的開啟。對于國內股市而言，目前的下跌一方面是外部風險的再一次上升，另一方面則是高頻經濟數據的季節(jié)性走弱（汽車、挖掘機以及重卡銷量放緩），際和我們關于Q2經濟仍具有下行風險的判斷相一致。對于股市來說，有貿易戰(zhàn)結果不可預期，且短期預計經濟層面仍然面臨著一次探底，市場或仍有向下調整可能，整體建議保持謹慎偏空的態(tài)度。中期來說，我們認為股市的中期做多邏輯已經于一季度出現，等待本輪市場調整后仍有做多機會。

策略：謹慎看空

風險點：經濟提前復蘇