鋁

國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)回落，價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，電解鋁成本端止跌企穩(wěn)，加之國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)下降，消費(fèi)端逐漸好轉(zhuǎn)，對(duì)鋁價(jià)形成支撐，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注13800元/噸支撐，暫偏多思路對(duì)待

少量多單持有

鋅

近期LME精鋅庫(kù)存連續(xù)回升，同時(shí)國(guó)內(nèi)主要煉廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度快于市場(chǎng)預(yù)期，精鋅供應(yīng)有望持續(xù)回升，建議滬鋅空單持有，關(guān)注境內(nèi)外庫(kù)存變動(dòng)

滬鋅空單持有，關(guān)注境內(nèi)外庫(kù)存變動(dòng)

鎳

供應(yīng)端，境內(nèi)外鎳鐵新產(chǎn)能投放快于市場(chǎng)預(yù)期，鎳金屬供應(yīng)壓力逐步增加，需求端，鋼廠挺價(jià)令不銹鋼價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)，但庫(kù)存高企及需求清淡限制回升空間，建議空單謹(jǐn)慎持有

空單謹(jǐn)慎持有

黃金

歐美經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)健，美元指數(shù)寬幅震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)將以盡可能延長(zhǎng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行期為政策重心。中美經(jīng)貿(mào)磋商受阻，中方強(qiáng)硬回應(yīng)，局勢(shì)有升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。美股大跌，金價(jià)避險(xiǎn)特性突增。當(dāng)前金價(jià)隨風(fēng)險(xiǎn)情緒波動(dòng)，建議短線投資者少量多單持有，中線投資者暫觀望

建議短線投資者少量多單持有，中線投資者暫觀望

鋼鐵

產(chǎn)量下降幅度大概率小于限產(chǎn)政策上列明的量，同時(shí)需求可能出現(xiàn)季節(jié)性下降的情況，因此5月份鋼價(jià)可能重復(fù)歷年季節(jié)性下跌的情景，中短期成材依舊以空頭策略為主。但中長(zhǎng)期來(lái)看，地產(chǎn)需求依舊保持強(qiáng)勁，我們對(duì)二季度地產(chǎn)需求依然較為樂(lè)觀。近期關(guān)注RB1910在3500-3600一線的支撐，月間差反套持有

近期關(guān)注RB1910在3500-3600一線的支撐，月間差反套持有

鐵礦石

鐵礦供應(yīng)端的大部分消息已被市場(chǎng)消化，后期黑色系品種的主要矛盾可能依然在成材一側(cè)，短期鐵礦可能跟隨鋼廠走弱，但礦石高需求延續(xù)的確定性高于成材，且近期人民幣貶值幅度較大支撐礦石進(jìn)口價(jià)，礦石預(yù)計(jì)較成材相對(duì)偏強(qiáng)。中長(zhǎng)期看I1909盤(pán)面向現(xiàn)貨修復(fù)基差概率更大

礦石預(yù)計(jì)較成材相對(duì)偏強(qiáng),中長(zhǎng)期看I1909盤(pán)面向現(xiàn)貨修復(fù)基差概率更大

焦炭

焦企利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，主動(dòng)減產(chǎn)意愿有限，短期焦炭供應(yīng)仍處高位，不過(guò)本周焦化行業(yè)的環(huán)保情況成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)，生態(tài)環(huán)境部點(diǎn)名山西焦化行業(yè)環(huán)保、去產(chǎn)能存在問(wèn)題，地方多次召開(kāi)會(huì)議討論，后期環(huán)保將逐漸趨緊；鋼廠高爐繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼廠內(nèi)焦炭庫(kù)存水平下降，補(bǔ)庫(kù)需求邊際增強(qiáng)，雖然唐山等地的非采暖季限產(chǎn)情況仍不明朗，市場(chǎng)普遍反映限產(chǎn)執(zhí)行情況不及預(yù)期，支撐焦炭需求。港口貨大量被期現(xiàn)套利盤(pán)鎖定，短期無(wú)法轉(zhuǎn)化為有效供給，因此鋼廠-焦化鏈短期仍將主導(dǎo)焦炭市場(chǎng)價(jià)格行情，從近期鋼廠、焦企庫(kù)存持續(xù)下降的情況看，焦企仍有提漲的底氣，港口市場(chǎng)價(jià)格的壓力將在2150附近（折盤(pán)面2250-2300），屆時(shí)港口貿(mào)易商或有拋盤(pán)出現(xiàn)。短期受商品整體氛圍影響，焦炭09合約由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，調(diào)整思路

短期受商品整體氛圍影響，焦炭09合約由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，調(diào)整思路

焦煤

供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)煤礦供應(yīng)整體穩(wěn)定，蒙古煤供應(yīng)近期受車(chē)隊(duì)罷工影響，通關(guān)車(chē)輛回落至700-800車(chē)；需求方面，下游焦企開(kāi)工率維持在80%附近，但由于山西地區(qū)或面臨限產(chǎn)，焦企并未加大補(bǔ)庫(kù)力度?，F(xiàn)貨市場(chǎng)行情較好，山西主流市場(chǎng)煤價(jià)繼續(xù)上調(diào)。若后市焦企出現(xiàn)限產(chǎn)，那么焦企利潤(rùn)將保證焦煤價(jià)格至少維持在當(dāng)前位置，在09合約依舊維持較大貼水的情況下，焦煤09合約調(diào)整思路，靠近1300附近買(mǎi)入

焦煤09合約調(diào)整思路，靠近1300附近買(mǎi)入

動(dòng)力煤

坑口供應(yīng)繼續(xù)偏緊，但短期來(lái)看，鐵路調(diào)度逐漸恢復(fù)，中旬后港口庫(kù)存壓力將有所增大，但港口煤價(jià)震蕩走勢(shì)為主。電廠庫(kù)存仍處同期高位，淡季需求表現(xiàn)平淡。ZC1909暫觀望

ZC1909暫觀望

天膠

各大產(chǎn)區(qū)逐步開(kāi)割不過(guò)產(chǎn)區(qū)降雨偏低仍有炒作題材，市場(chǎng)傳言海關(guān)嚴(yán)查混合膠關(guān)稅序列號(hào)支撐盤(pán)面，不過(guò)短期消息變動(dòng)較大，影響市場(chǎng)情緒，建議RU09多暫時(shí)離場(chǎng)

RU09多暫時(shí)離場(chǎng)

大豆/豆粕/菜粕

目前中美兩國(guó)關(guān)系持續(xù)升溫，受此影響，豆粕內(nèi)強(qiáng)外弱格局或?qū)⒅匦滦纬?。從時(shí)間窗口來(lái)講，現(xiàn)為南美大豆上市階段，供應(yīng)暫充裕，而油廠壓榨利潤(rùn)受益于豆粕上漲持續(xù)抬升，豬瘟疫情不斷發(fā)酵影響飼料需求，豆粕遠(yuǎn)月基差近期雖略有走高，但仍處于低位。整體而言，短期國(guó)內(nèi)豆粕受情緒影響出現(xiàn)大幅上漲，但繼續(xù)上行的壓力較大，從我們的估算來(lái)看，短期m1909上方壓力大致在2700-2750元/噸左右，建議暫觀望

暫觀望

豆油/棕櫚油/菜油

從基本面來(lái)講，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)壓力仍然較大，豆油去庫(kù)存情況不及預(yù)期，累庫(kù)周期或?qū)⒊掷m(xù)，東南亞油棕樹(shù)即將進(jìn)入增產(chǎn)季，菜油受政治因素影響相對(duì)偏強(qiáng)，目前盤(pán)面價(jià)格接近歐盟非轉(zhuǎn)菜油進(jìn)口成本，短期存在一定的壓力，但菜籽供應(yīng)問(wèn)題仍未得到實(shí)質(zhì)性解決，菜油易漲難跌，關(guān)注政策端的變化

oi09多單持有

玉米/玉米淀粉

基本面情況來(lái)看，臨儲(chǔ)拍賣(mài)消息遲遲未出，或推遲至6月，而基層余糧早已見(jiàn)底，玉米的供求關(guān)系發(fā)生改變，現(xiàn)價(jià)穩(wěn)中走強(qiáng)。非洲豬瘟5月后逐漸平穩(wěn)，熱度下降。中美貿(mào)易磋商突發(fā)波折，玉米進(jìn)口的可能性進(jìn)一步下行，影響了人們的心理預(yù)期。兩大利空因素的熱度放緩減輕了玉米上方的壓力，目前玉米偏強(qiáng)運(yùn)行，若臨儲(chǔ)拍賣(mài)進(jìn)一步延后，玉米短期仍有較大的上漲空間。玉米震蕩為主，09合約上方關(guān)注1960壓力位。

玉米震蕩為主，09合約上方關(guān)注1960壓力位

雞蛋

目前雞蛋現(xiàn)價(jià)上漲幅度減緩，或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)，無(wú)法對(duì)09合約起到拉升期價(jià)的作用。目前，養(yǎng)殖戶對(duì)市場(chǎng)充滿信心，積極補(bǔ)欄，芝華數(shù)據(jù)顯示2019年3月在產(chǎn)蛋雞存欄量為10.54億只，環(huán)比增加2.41%，同比減少2.31%，雞蛋的后期供應(yīng)將增大。五月雞蛋市場(chǎng)將步入淡季，蛋價(jià)將回落，但非洲豬瘟或?qū)﹄u蛋產(chǎn)生影響。目前生豬價(jià)格在較高位置企穩(wěn)，若在三四季度迎來(lái)價(jià)格大幅上漲的拐點(diǎn)，或拉升雞蛋期價(jià)，因此1909合約存在炒作機(jī)會(huì)，目前震蕩運(yùn)行，需關(guān)注資金動(dòng)向。雞蛋短期震蕩運(yùn)行，關(guān)注資金動(dòng)向，1909合約關(guān)注上方4420壓力位。 

雞蛋短期震蕩運(yùn)行，關(guān)注資金動(dòng)向，1909合約關(guān)注上方4420壓力位

白糖

目前廣西僅剩2家糖廠仍在壓榨，云南累計(jì)收榨44家糖廠，5月進(jìn)入去庫(kù)存階段。4月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)已公布，銷(xiāo)售情況相比上榨季明顯較好，產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)偏利好。原糖價(jià)格較低，進(jìn)口利潤(rùn)好轉(zhuǎn)疊加從巴基斯坦進(jìn)口的15噸免稅糖，預(yù)計(jì)4月進(jìn)口量將環(huán)比有所增加。產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)偏利好，SR909關(guān)注下方5100的支撐，關(guān)注9-1反套的操作機(jī)會(huì)

SR909關(guān)注下方5100的支撐，關(guān)注9-1反套的操作機(jī)會(huì)

棉花、棉紗

受累于中美貿(mào)易沖突加劇，美棉持續(xù)大跌。國(guó)內(nèi)方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)升溫，市場(chǎng)擔(dān)憂后期紡織品服裝出口受限，將影響后期棉花需求。上周儲(chǔ)備棉成交率接近100%，本周銷(xiāo)售底價(jià)為14472元/噸，環(huán)比下跌408元/噸，使得盤(pán)面進(jìn)一步承壓。進(jìn)口量增加疊加國(guó)儲(chǔ)棉輪出量，本年度棉花供應(yīng)量充裕，然而下游訂單不足、需求不振，整體來(lái)看目前基本面不佳。宏觀和基本面雙弱，鄭棉短空操作，但需警惕當(dāng)前較高的基差

鄭棉短空操作，但需警惕當(dāng)前較高的基差

蘋(píng)果

預(yù)計(jì)今年蘋(píng)果供應(yīng)將恢復(fù)正常，甚至超過(guò)往年，新季合約ap10偏強(qiáng)震蕩，但基本面壓力將限制上方空間

ap10暫觀望

原油/燃料油

當(dāng)前油市面臨較多不確定性風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)開(kāi)始對(duì)美反擊，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)對(duì)油價(jià)有一定打壓，建議SC06逢高試空

建議SC06逢高試空

PTA

成本端PX受后期裝置投產(chǎn)影響價(jià)格承壓，但短期跌幅過(guò)大，繼續(xù)下行空間有限，供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，本周PTA整體開(kāi)工預(yù)計(jì)回升，聚酯9成左右負(fù)荷將繼續(xù)保持對(duì)TA需求，5月TA社會(huì)庫(kù)存仍維持去化，但利潤(rùn)情況較差令部分聚酯企業(yè)有減產(chǎn)意愿，供需驅(qū)動(dòng)不佳，短期TA走勢(shì)仍偏弱

短期TA走勢(shì)仍偏弱

瀝青

5月馬瑞油貼水上調(diào)令煉廠生產(chǎn)瀝青利潤(rùn)陷入虧損，瀝青成本端支撐較強(qiáng)，馬瑞油因素將成為短期主要炒作因素，且中石化煉廠庫(kù)存相對(duì)不高對(duì)現(xiàn)貨有一定支撐，但6月之前瀝青需求仍維持季節(jié)性淡季，建議瀝青暫觀望

建議瀝青暫觀望

LLDPE、PP

價(jià)格大幅下跌同時(shí)基差走弱，現(xiàn)貨價(jià)格跟跌明顯，一定程度上體現(xiàn)現(xiàn)貨端弱勢(shì)，PE進(jìn)口壓力4、5月份不減，PP9月前產(chǎn)能落地概率高，LPP價(jià)格難有起色，建議LPP空單底倉(cāng)持有

LPP空單底倉(cāng)持有

紙漿

當(dāng)前內(nèi)盤(pán)外漿價(jià)均開(kāi)始下跌，本輪小旺季并不旺，廢紙價(jià)格雖有所上漲，但不足以對(duì)漿價(jià)形成支撐，另外貿(mào)易戰(zhàn)再次升溫使得經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期變差。建議SP06逢高做空

建議SP06逢高做空

玻璃

沙河地區(qū)廠家出庫(kù)情況尚可，大部分廠家基本能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)平衡，僅有部分大型廠家出庫(kù)八成左右。沙河地區(qū)采購(gòu)的純堿價(jià)格從月初開(kāi)始上漲50元。華南地區(qū)某生產(chǎn)企業(yè)在馬來(lái)西亞生產(chǎn)的玻璃運(yùn)輸?shù)綇V東2萬(wàn)噸的海運(yùn)船已經(jīng)到港，正在卸貨。造成華南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回落。玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)總體走勢(shì)偏弱，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)情況一般，市場(chǎng)信心平平。短線操作

短線操作

甲醇

短期甲醇市場(chǎng)差異化運(yùn)行，西北新價(jià)有所推漲，或?qū)κ袌?chǎng)有所支撐，但港口方面，受中美貿(mào)易摩擦升級(jí)影響，相對(duì)偏弱，因此操作上建議甲醇多單離場(chǎng)，暫觀望

建議甲醇多單離場(chǎng)，暫觀望

乙二醇

高庫(kù)存下MEG無(wú)上漲驅(qū)動(dòng)，維持空頭思路不變。

維持空頭思路

股指

貿(mào)易摩擦升級(jí)壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股納入MSCI擴(kuò)容帶來(lái)資金流入預(yù)期，指數(shù)延續(xù)調(diào)整，操作上建議暫觀望

建議暫觀望

國(guó)債

中方公布反制措施將提高加征關(guān)稅，市場(chǎng)短期避險(xiǎn)情緒有所降溫，期債可暫觀望。繼續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易摩擦進(jìn)展及4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布

期債可暫觀望