大越商品指標系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面:港口價格大幅上漲，成交量113萬噸，高位成交回落，另外從成本角度，經(jīng)過人民幣近期快速貶值，鋼廠拋6月到港美元貨，買港口現(xiàn)貨也是安全邊際較高的策略，短期現(xiàn)貨仍將維持高位震蕩，偏多； 

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨694，折合盤面774.3，基差93.8，貼水率12.12%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格672，折盤面745.1，基差64.6，偏多；

3、庫存：港口庫存13206萬噸，環(huán)比減少124萬噸，較去年同期減少2550.5萬噸，中性；

4、盤面：20日均線走高，K價在20日均線上方，偏多；

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多；

6、結(jié)論：市場宏觀風險仍未解除，但存在緩和可能，昨日黑色盤面漲幅較大，但是現(xiàn)貨成交量萎縮明顯，尤其是成材價格上漲幅度也較小，當前原料價格已經(jīng)對鋼廠造成較大的成本壓力，但因為鋼價上漲乏力，原料補庫意愿較差，供給的邊際恢復(fù)導(dǎo)致港口去庫放緩，價格高位缺乏基本面支撐，仍需注意市場高位震蕩風險。鐵礦1909：690-695空，目標660，止損703.

螺紋：

1、基本面：上周螺紋實際產(chǎn)量再次增長繼續(xù)創(chuàng)新高，鋼材供應(yīng)壓力加大。不過五月份總體限產(chǎn)政策較四月有所收緊，高爐開工率有所回落，預(yù)計本周繼續(xù)產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位，需求方面本周小幅走弱但仍維持一定強度，去庫速度較上周有所加快，預(yù)計五月份整體需求將緩慢下行；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價4161.2，基差419.2，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存597.69萬噸，環(huán)比減少5.54%，同比減少1.56%；中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格在繼續(xù)反彈，各地現(xiàn)貨價格總體有所回升，在房地產(chǎn)數(shù)據(jù)和去庫情況公布后，下游商家情緒好轉(zhuǎn)，不過由于接下來雨季預(yù)期，預(yù)計反彈空間有限，操作上仍建議日內(nèi)繼續(xù)逢高短空為主。

熱卷：

1、基本面：近期受唐山限產(chǎn)不及預(yù)期等因素影響，熱卷產(chǎn)量繼續(xù)回升，供應(yīng)壓力繼續(xù)存在，需求方面總體消費開始出現(xiàn)季節(jié)性走弱，不過本周庫存繼續(xù)下降，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價4010，基差358，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存204.45萬噸，環(huán)比減少3.89%，同比減少4.59%，偏多。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格繼續(xù)反彈，現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅上漲，市場預(yù)期有所轉(zhuǎn)強，且受黑色系特別是鐵礦石強勢領(lǐng)漲影響，操作上建議日內(nèi)區(qū)間操作為主。

焦煤：

1、基本面：受焦炭漲價影響，部分地區(qū)焦煤價格繼續(xù)小幅回調(diào)20-30元/噸，主焦市場需求偏好，貧瘦煤等配煤市場需求暫穩(wěn)，焦企及貿(mào)易商采購積極性高；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1535，基差166；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存839.15萬噸，港口庫存382.5萬噸，獨立焦企庫存769.50萬噸，總體較上周增加5.47萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：下游焦炭市場已經(jīng)處于偏強態(tài)勢，煤礦后市心態(tài)偏樂觀，部分主焦品種或?qū)⒗^續(xù)小幅上調(diào)，焦煤或?qū)⒗^續(xù)小幅上調(diào)。焦煤1909：多單持有。

焦炭：

1、基本面：主流代表鋼企接受第二輪100元提漲，市場心態(tài)較為樂觀，唐山地區(qū)高爐限產(chǎn)情況不及預(yù)期，需求上升；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2350，基差211；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存444.40萬噸，港口庫存453萬噸，獨立焦企56.97萬噸，總體較上周減少8.34萬噸；中性

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈空，多翻空；偏空

6、結(jié)論：市場整體呈現(xiàn)供、需兩旺局面，預(yù)計短期焦炭現(xiàn)貨市場偏強運行。焦炭1909：多單持有。

動力煤：

1、基本面：主產(chǎn)區(qū)高價陜煤依舊堅挺，六大電廠近期累庫較快，5月15日起唐呼線運費下調(diào)，或?qū)⒕徑赓Q(mào)易商發(fā)運情況，cci內(nèi)外價差持續(xù)收斂，日耗觸底回升 中性

2、基差：現(xiàn)貨614，主力合約基差15.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存652萬噸，環(huán)比減少2萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1632.2萬噸，環(huán)比增加19.6萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)26.33天，環(huán)比減少0.55天 中性

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：下游需求較前期有所回暖，貿(mào)易商發(fā)運情況有所改善，但上游產(chǎn)區(qū)煤價依舊偏高 鄭煤1909：前期多單暫持 

2

---能化

塑料 

1、 基本面：國際原油夜間上漲，19年預(yù)期國外供應(yīng)增量大，09合約盤面基本平水，進口利潤負，進口乙烯單體繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨價格較上一交易日穩(wěn)，石化庫存高，總體偏空，去庫過程反復(fù)，下游農(nóng)膜弱，神華拍賣PE成交率64%，LLDPE華北成交7805，華東成交無，偏空；

2、 基差：LLDPE華北現(xiàn)貨7800，主力合約1909基差0，期貨貼水0.0%，中性； 

3、 庫存：石化廠家?guī)齑?2萬噸，偏空；

4、 盤面：主力LLDPE 1909合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5、 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空； 

6、 結(jié)論： L1909短期弱勢，日內(nèi)逢高拋空操作； 

PP

1、 基本面：國際原油夜間上漲，19年預(yù)期國內(nèi)裝置投產(chǎn)量多，但9月前有部分裝置投產(chǎn)延后，09合約盤面貼水，進口利潤為負，進口丙烯單體穩(wěn)、山東丙烯穩(wěn)，現(xiàn)貨價格較上一交易日穩(wěn)，石化庫存高，總體偏空，去庫過程反復(fù)，下游BOPP利潤穩(wěn)，神華拍賣PP成交率95%，均聚拉絲華東成交8400，華南成交8490，偏空；

2、 基差： PP華東現(xiàn)貨8400，主力合約1909基差96，期貨貼水1.1%，偏多；

3、 庫存：石化廠家?guī)齑?2萬噸，偏空；

4、 盤面： 主力PP 1909合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5、 主力持倉：PP主力持倉凈空，減空，偏空； 

6、 結(jié)論：PP1909短期弱勢，日內(nèi)逢高拋空操作； 

PTA：

1、基本面：大幅下跌后，聚酯產(chǎn)品現(xiàn)金流有所恢復(fù)，個別逢低補貨，但后市聚酯減產(chǎn)增加，負荷繼續(xù)下調(diào)，需求減弱，而PTA高利潤和高負荷，現(xiàn)貨市場低價貨源增加，整體供需有走弱。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨6100，基差474，升水期貨；偏多。

3、庫存：PTA工廠庫存3-4天，聚酯工廠PTA庫存4-5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：PTA短線延續(xù)震蕩偏弱運行為主。PTA1909:反彈拋空操作為主。

MEG：

1、基本面：MEG絕對價格偏底，煤制MEG裝置檢修，供應(yīng)邊際有所好轉(zhuǎn)。但是港口庫存依舊偏高和下游需求負反饋，打壓價格。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4250，基差-233，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約133.9萬噸，環(huán)比上期減少2.2萬噸，高位水平；偏空。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、結(jié)論：目前乙二醇處于低估值區(qū)域，但是驅(qū)動依舊偏弱，考慮遠月升水明顯，依舊拋空遠月為主。EG1909:繼續(xù)偏空操作為主。

天膠：

1、 基本面：供給未有明顯減少，供應(yīng)過剩，偏空

2、 基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11700，基差-545，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、 庫存：上期所庫存高位；偏空。

4、 盤面： 20日線向下，價格20日線上運行；偏多。

5、 主力持倉：主力持倉凈空，增空，偏空。

6、 空單止損。

燃料油：

1、基本面：地緣政治因素或?qū)е轮袞|出口至亞洲燃料油收縮，貿(mào)易摩擦加劇或?qū)е氯剂嫌托枨鬁p少；中性

2、基差：5月15日舟山保稅燃料油為423美元/噸，F(xiàn)U1909夜盤收盤價2922元/噸，基差為-19.93元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：根據(jù)IES最新數(shù)據(jù)，截止2019年5月8日當周，新加坡燃料油庫存為407.69萬噸，較上周增加12.38%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：供應(yīng)持續(xù)收緊，但需求預(yù)期并不樂觀，短期滬燃或難有有效支撐。FU1909：前期多單止盈 

紙漿：

1、基本面：國內(nèi)紙漿庫存仍處高位，紙制品利潤率整體不佳，貿(mào)易摩擦加深下游消費悲觀預(yù)期；偏空

2、基差：5月16日，針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場均價為5050元/噸，SP1909夜盤收盤價為5016元/噸，基差為34元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，4月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計約158.786萬噸，較3月下旬減少11%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、結(jié)論：貿(mào)易商主動去庫疊加國內(nèi)紙漿消費整體偏弱，在需求無明顯改善背景下，漿價預(yù)計震蕩偏弱為主。SP1909：空單持有

PVC：

1、基本面：昨日陜西、河南、山西電石采購價新一輪下調(diào)，出廠價也有跟隨走低現(xiàn)象。PVC檢修集中，臨時停車企業(yè)暫未恢復(fù)卸貨，電石貨源消化速度極慢，整體壓力較大。中性。

2、基差：現(xiàn)貨7025，基差60，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少2.73%至35.6萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC1909：6800-6900區(qū)間操作。

瀝青： 

1、基本面：上周東北、山東、華南、西南云貴及川渝地區(qū)瀝青價格上漲10-165元/噸，其他地區(qū)價格穩(wěn)定。其中東北地區(qū)雖然道路瀝青需求清淡，但焦化及調(diào)船燃需求支撐主力煉廠庫存低位，瀝青價格上調(diào)。華東、華南及西南地區(qū)煉廠整體庫存上漲，但部分煉廠庫存較低，瀝青價格推漲。山東地區(qū)終端需求清淡，但加工馬瑞油成本攀升，瀝青價格以穩(wěn)為主。整體看，近期南北市場終端需求釋放緩慢，大部分煉廠庫存上漲，但庫存仍在中等略低水平，短期瀝青價格將繼續(xù)持穩(wěn)。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3545，基差61，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周增加2%為39%；中性。

4、盤面：20日線向上，期價在均線下方運行；中性。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩偏弱。Bu1912：逢高輕倉拋空。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，美豆播種進程低于預(yù)期和技術(shù)性反彈，短期低位震蕩回升。國內(nèi)豆粕震蕩回升，表現(xiàn)強于美豆，近期消息面利多國內(nèi)，需求端由于豆粕對菜粕和雜粕的替代表現(xiàn)尚好，但巴西大豆到港旺季到來，壓制價格反彈空間。國內(nèi)大豆供應(yīng)中期維持充裕預(yù)期。中性

2.基差：現(xiàn)貨2728，基差-88，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存59.07噸，上周65.76萬噸，環(huán)比減少10.17%，去年同期120.74萬噸，同比減少51.07%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期技術(shù)性反彈，預(yù)計800關(guān)口上方震蕩；國內(nèi)豆粕低位震蕩回升，消息面利多影響，春節(jié)后非洲豬瘟影響逐漸消退，后市關(guān)注南美大豆收割及出口進程和消息面變化。

豆粕M1909：短期2700上方震蕩偏強，短線交易。期權(quán)買入寬跨式策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港正常，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求有所好轉(zhuǎn)，水產(chǎn)養(yǎng)殖增長良好，同時油廠開機增多。加拿大油菜籽進口檢疫問題刺激菜籽回升，但進口壓榨利潤良好，到港逐漸恢復(fù)壓制盤面。菜粕價格整體震蕩偏強，但豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2270，基差-66，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存庫存3.12萬噸，上周3.67萬噸，環(huán)比減少15%，去年同期10.7萬噸，同比減少70.84%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體區(qū)間震蕩，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進口和國內(nèi)油菜籽長勢。

菜粕RM909：短期2300上方震蕩偏強，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回升，美豆播種進程低于預(yù)期和技術(shù)性反彈，短期低位震蕩回升。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種開始，播種面積預(yù)計增長較多。近期盤面震蕩回升，受消息面刺激，但國產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國產(chǎn)大豆和進口大豆價差拉大壓制國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3450，基差-93，貼水期貨。偏空

3.庫存：大豆庫存470.2萬噸，上周425.66萬噸，環(huán)比增加10.46%，去年同期491.1萬噸，同比減少4.25%。中性

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和南美大豆收割和出口情況；國內(nèi)豆類低位震蕩回升。宏觀層面利好和消息面尚有不確定性，吸引逢低買盤。

豆一A1909：短期3500附近震蕩偏強，短線交易或者觀望。

豆油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加15.0%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨5180，基差-284，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：5月10日豆油商業(yè)庫存140萬噸，前值140萬噸，環(huán)比+0萬噸，同比+6.67% 。偏空

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，多空交替，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機率減少，豆油庫存穩(wěn)定。馬棕庫存再次下降，價格偏低，有利5月出口，短期底部反彈有望。豆油Y1909：高拋低吸，低位震蕩。

棕櫚油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加15.0%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4320，基差-158，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：5月10日棕櫚油港口庫存83萬噸，前值78萬噸，環(huán)比+5萬噸，同比+16.52% 。偏空

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，多空交替，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機率減少，豆油庫存穩(wěn)定。 Mistry上調(diào)19年馬來產(chǎn)量至2000萬噸，再增加了去庫壓力，4月馬棕庫存再次下降，價格偏低，有利5月出口，短期底部反彈有望。棕櫚油P1909：高拋低吸，低位震蕩。

菜籽油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加15.0%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7080，基差22，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：5月10日菜籽油商業(yè)庫存43萬噸，前值40萬噸，環(huán)比+3萬噸，同比+44.39%% 。偏空   

4.盤面：期價運行在20日均線朝下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，多空交替，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機率減少，豆油庫存穩(wěn)定。馬棕庫存再次下降，價格偏低，有利5月出口，短期底部反彈有望。近日中加方面，孟晚舟聽證會推遲，中加關(guān)系繼續(xù)僵持，菜油相對堅挺。菜油OI1909：高拋低吸，低位震蕩。

白糖：

1、基本面：Datagro：預(yù)計19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口234萬噸，18/19年度渠口48萬噸。福四通：預(yù)計19/20榨季全球糖市短缺570萬噸，18/19年度短缺30萬噸。巴西中南部4月產(chǎn)糖137.5萬噸，同比下降38.9%。印度截至4月30日產(chǎn)糖3212萬噸，同比增加93.6萬噸。18/19榨季泰國截至4月30日產(chǎn)糖1456萬噸，同比增加1.47%。2019年4月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1068.15萬噸；全國累計銷糖576.94萬噸；銷糖率54.01%（去年同期46.38%）。2019年3月中國進口食糖6萬噸，同比減少32萬噸。偏多。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5330，基差167（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至4月底18/19榨季工業(yè)庫存491.2萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6、結(jié)論：多家分析機構(gòu)對18/19年度給緊平衡為主的結(jié)論，而19/20年度供應(yīng)有缺口，中長期基本面往利好方向發(fā)展。近期廣西部分地區(qū)干旱，可能會有減產(chǎn)炒作，09合約價格短期有望繼續(xù)沖擊5200.

棉花：

1、基本面：5月15日國儲拍賣成交89.15%，成交均價13491元/噸，折3128價格14866元/噸。中國農(nóng)業(yè)部5月預(yù)測棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬噸，消費825萬噸，進口210萬噸，期末庫存671萬噸。3月進口棉花15萬噸，同比增加40%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價14969，基差694（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部18/19年度5月預(yù)計期末庫存671萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：外部環(huán)境和近期政策偏空。棉花兩天連續(xù)沖擊跌停，有超跌嫌疑，恐慌情緒得到釋放，短期會震蕩反彈修復(fù)，目前價格較為合理，建議中線多單分批介入。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限,2019年4月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，比上月回落0.4個百分點，繼續(xù)保持在擴張區(qū)間；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47790，基差5，升水期貨；中性。

3、庫存：5月16日LME銅庫存減2525噸至191725噸，上期所銅庫存較上周減17422噸至194208噸 ；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：滬銅大幅下跌以后，短暫企穩(wěn)，滬銅1907:多單持有。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，俄鋁事件消除；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14370，基差20，升水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減20545噸至601362噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空。

6、結(jié)論：滬鋁突破14000壓力，短期維持強勢，滬鋁1907：多單減半持有。 

滬鋅:

1、基本面：倫敦4月17日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的報告顯示，2019年1-2月全球鋅市場供應(yīng)缺口3.68萬噸，而去年全年為供應(yīng)過剩7.16萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨21600，基差+515；偏多。

3、庫存：5月16日LME鋅庫存較上日減少125噸至104875噸，5月16上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少2362噸至31924噸，偏多。

4、盤面：今日震蕩反彈走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)開始出現(xiàn)缺口；滬鋅ZN1907：空單持有。 

鎳：

1、基本面：長期：不銹鋼擴張，鎳電池增漲前景好，需求增漲點顯著，鎳礦供應(yīng)增速有限，總體供需偏緊。短期：鎳礦供應(yīng)過剩，礦價向成本線推移。鎳鐵產(chǎn)量增加趨勢不變，關(guān)注鎳鐵價格變化，與電解鎳的升貼水情況。不銹鋼庫存來看下游消費依然不佳，后期可能會減產(chǎn)檢修，對鎳鐵影響較大。純鎳自身進口窗口打開，進口利潤較好，庫存明顯有所回升，但需求沒有增加，略顯偏空。偏空

2、基差：現(xiàn)貨98925，基差1220，偏多，俄鎳97850，基差0，中性。

3、庫存：LME庫存165474，-1794，上交所倉單8064，-64，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向下運行，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：鎳1907：99200 一線試空，止損100000.

黃金

1、基本面：美股連漲三日，離岸人民幣一度跌破6.93；美國首申和4月新屋開工等數(shù)據(jù)全面好于預(yù)期，美債收益率下降；英國首相特蕾莎?梅被警告將在6月12日當周遭遇不信任投票；沙特周四指責伊朗下令也門的胡塞反叛武裝以無人機對其石油設(shè)施展開襲擊，此舉或令中東緊張局勢升級；中性

2、基差：黃金期貨292.35，現(xiàn)貨288.77，基差-3.58，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2640千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：周四公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)遠超預(yù)期，美債收益率下降；消息面影響消退，超預(yù)期經(jīng)濟數(shù)據(jù)降低避險需求， COMEX金大幅下跌至1290以下，滬金跳空回落仍處于290以上；今日將公布美國消費者信心指數(shù)，美聯(lián)儲多位官員將講話。消息影響有所減弱，金價短期將震蕩。滬金1912：288-292區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股連漲三日，離岸人民幣一度跌破6.93；美國首申和4月新屋開工等數(shù)據(jù)全面好于預(yù)期，美債收益率下降；英國首相特蕾莎?梅被警告將在6月12日當周遭遇不信任投票；沙特周四指責伊朗下令也門的胡塞反叛武裝以無人機對其石油設(shè)施展開襲擊，此舉或令中東緊張局勢升級；中性

2、基差：白銀期貨3621，現(xiàn)貨3549，基差-72，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1094053千克，增加4359千克；偏空

4、盤面：20日均線水平，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：周四公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)遠超預(yù)期，美債收益率下降；消息面影響消退，超預(yù)期經(jīng)濟數(shù)據(jù)降低避險需求，COMEX銀大幅下跌至14.5，滬銀大幅下跌重回3600以下，消息面影響消退，短期銀價震蕩為主。滬銀1912：3550-3600區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：財政部劉昆：加力提效實施積極的財政政策。富時羅素：納A進程可能在明年三季度進一步加快。隔夜歐美股市上漲，昨日兩市震蕩上行，資源和消費板塊漲幅居前，市場熱點有所增加；偏多

2、資金：兩融9384億元，增加2億元，滬深港股通凈流出29億元；偏空

3、基差：IF1905貼水11.16點，IH1905貼水5.81點， IC1905貼水16.96點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空減，IC主力空增；偏空

6、結(jié)論：貿(mào)易事件的利空短期市場有所消化，全球股市反彈，A股題材熱點增加，不過技術(shù)上看A股面臨前期跳空缺口壓力。期指：日內(nèi)多單逢高減倉。

國債：

1、基本面：中國4月份70個大中城市商品住宅銷售價格同比增長10.7%，實際使用外資同比增長6.3%。

2、資金面：央行周四不開展逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.0455，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1865，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.0063，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，相等。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：反彈還有空間，多單繼續(xù)持有。