大越商品指標系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：受焦炭漲價影響，部分地區(qū)焦煤價格繼續(xù)小幅回調(diào)20-30元/噸，主焦市場需求偏好，貧瘦煤等配煤市場需求暫穩(wěn)，焦企及貿(mào)易商采購積極性高；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1535，基差148；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存833.16萬噸，港口庫存427萬噸，獨立焦企庫存776.76萬噸，總體較上周增加49.38萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，空翻多；偏多

6、結(jié)論：在焦炭上漲、需求旺盛支撐下，煤礦訂單、出貨狀況良好，精煤庫存處在較低水平，短期焦煤價格或?qū)⒏S焦炭繼續(xù)上漲。焦煤1909：輕倉逢低做多。

焦炭：

1、基本面：整體呈現(xiàn)供需兩旺狀態(tài)，焦企心態(tài)樂觀看漲，第三輪提漲范圍繼續(xù)擴大，河北，唐山，山東部分焦企紛紛在原價格基礎(chǔ)上對焦炭價格提漲100元/噸；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2400，基差227.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存444.48萬噸，港口庫存466.5萬噸，獨立焦企50.51萬噸，總體較上周增加7.68萬噸；中性

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，空翻多；偏多

6、結(jié)論：鋼廠高爐開工仍在高位，需求端對焦炭仍有一定支撐，預(yù)計短期焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏強運行。焦炭1909：多單持有。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋實際產(chǎn)量再次增長繼續(xù)創(chuàng)新高，鋼材供應(yīng)壓力加大，受限產(chǎn)不及預(yù)期影響，預(yù)計本周產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位，需求方面本周小幅走弱但仍維持一定強度，去庫速度較上周有所加快，預(yù)計五月份整體需求將緩慢下行；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價4192.1，基差412.1，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存597.69萬噸，環(huán)比減少5.54%，同比減少1.56%；中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格在繼續(xù)反彈，各地現(xiàn)貨價格高位走平，下游商家情緒預(yù)期有所轉(zhuǎn)強，成交量回升，不過由于接下來淡季預(yù)期，預(yù)計反彈空間有限，操作上仍建議日內(nèi)繼續(xù)逢高短空為主。

熱卷：

1、基本面：近期受唐山限產(chǎn)不及預(yù)期等因素影響，熱卷產(chǎn)量繼續(xù)回升，供應(yīng)壓力繼續(xù)存在，需求方面總體消費開始出現(xiàn)季節(jié)性走弱，不過上周庫存繼續(xù)下降，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價4000，基差354，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存204.45萬噸，環(huán)比減少3.89%，同比減少4.59%，偏多。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格震蕩偏弱，不過夜盤有所反彈，現(xiàn)貨價格小幅回落，目前整體走勢在黑色系中偏弱，預(yù)計本周以震蕩偏弱為主，操作上建議日內(nèi)逢高短空操作為主。

動力煤：

1、基本面：主產(chǎn)區(qū)部分高價陜煤略有降價，5月15日起唐呼線運費下調(diào)，或?qū)⒏纳瀑Q(mào)易商發(fā)運倒掛及煤種結(jié)構(gòu)性稀缺的問題，使煤價重心下移。澳洲原總統(tǒng)獲得連任使得澳煤受限大概率仍將繼續(xù)，日耗觸底回升，由于雨水天氣影響，本周三峽出庫流量大幅增加 偏空

2、基差：現(xiàn)貨614，主力合約基差14.8，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存630萬噸，環(huán)比減少22萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1616.92萬噸，環(huán)比減少22.58萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)25.73天，環(huán)比減少0.84天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之下 中性

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：下游需求較前期有所回暖，貿(mào)易商發(fā)運情況有所改善，但下游電廠采購意愿不足，預(yù)計日耗季節(jié)性反彈將告一段落，港口價格弱穩(wěn)不變。鄭煤1909：短線逢高拋空。

2

---能化

PTA：

1、基本面：成本端PX大幅下跌后，短期繼續(xù)下行空間有限，但是下游和終端的需求負反饋逐步傳導，加之PTA偏高利潤和高負荷，整體供需有走弱預(yù)期?？傮wPTA短線依舊震蕩偏弱運行為主。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨6020，基差438，升水期貨；偏多。

3、庫存：PTA工廠庫存3-4天，聚酯工廠PTA庫存4-5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：PTA短線延續(xù)震蕩偏弱運行為主。PTA1909:延續(xù)偏空操作為主，后市加工費回落至900下方再擇機做多。

MEG：

1、基本面：MEG絕對價格偏底，隨著煤制MEG裝置檢修，供需有所好轉(zhuǎn)。但是港口庫存高位，且下游需求負反饋還在積累，壓制價格上漲空間，預(yù)計短期乙二醇底部寬幅震蕩為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4215，基差-205，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約133.9萬噸，環(huán)比上期減少2.2萬噸，高位水平；偏空。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、結(jié)論：目前乙二醇處于低估值區(qū)域，但是驅(qū)動依舊偏弱，總體進入筑底階段。EG1909:4400下方部分空單減持.

塑料 

1、 基本面：國際原油震蕩走勢，19年預(yù)期國外供應(yīng)增量大，09合約盤面基本平水，進口利潤負，進口乙烯單體有反彈，現(xiàn)貨價格較上一交易日漲，石化庫存偏高，總體偏空，去庫過程反復，下游農(nóng)膜弱，神華拍賣PE成交率75%，LLDPE華北成交7965，華東成交無，偏空；

2、 基差：LLDPE華北現(xiàn)貨7950，主力合約1909基差10，期貨貼水0.1%，中性 ； 

3、 庫存：石化廠家?guī)齑?9萬噸，偏空；

4、 盤面：主力LLDPE 1909合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5、 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空； 

6、 結(jié)論： L1909短期震蕩，日內(nèi)震蕩思路，中線逢高拋空操作； 

PP

1、 基本面：國際原油震蕩走勢，19年預(yù)期國內(nèi)裝置投產(chǎn)量多，但9月前有部分裝置投產(chǎn)延后，09合約盤面略貼水，進口利潤為負，進口丙烯單體走弱、山東丙烯弱勢震蕩，現(xiàn)貨價格較上一交易日穩(wěn)，石化庫存偏高，總體偏空，去庫過程反復，下游BOPP利潤穩(wěn)，神華拍賣PP成交率93%，均聚拉絲華東成交8450，華南成交8535，偏空；

2、 基差： PP華東現(xiàn)貨8445，主力合約1909基差63，期貨貼水0.7%，偏多；

3、 庫存：石化廠家?guī)齑?9萬噸，偏空；

4、 盤面： 主力PP 1909合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5、 主力持倉：PP主力持倉凈空，減空，偏空； 

6、 結(jié)論：PP1909短期震蕩，日內(nèi)震蕩思路，中線逢高拋空操作；

天膠：

1、 基本面：供給未有明顯減少，供應(yīng)過剩，偏空

2、 基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11600，基差-445，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、 庫存：上期所庫存高位；偏空。

4、 盤面： 20日線向上，價格20日線上運行；偏多。

5、 主力持倉：主力持倉凈空，增空，偏空。

6、 12000清倉多單嘗試，破11850止損。

紙漿：

1、基本面：國內(nèi)紙漿庫存仍處高位，紙制品利潤率整體不佳，貿(mào)易摩擦加深下游消費悲觀預(yù)期；偏空

2、基差：5月20日，針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場均價為5050元/噸，SP1909夜盤收盤價為4950元/噸，基差為100元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，4月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計約158.786萬噸，較3月下旬減少11%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、結(jié)論：貿(mào)易商主動去庫疊加國內(nèi)紙漿消費整體偏弱，在需求無明顯改善背景下，漿價預(yù)計震蕩偏弱為主。SP1909：空單持有

燃料油：

1、基本面：地緣政治因素導致中東出口至亞洲燃料油收縮，貿(mào)易摩擦加劇影響出口或?qū)е氯剂嫌托枨鬁p少；中性

2、基差：舟山保稅燃料油為432.5美元/噸，F(xiàn)U1909夜盤收盤價2941元/噸，基差為42.73元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：根據(jù)IES最新數(shù)據(jù)，截止2019年5月15日當周，新加坡燃料油庫存數(shù)量為365.69萬噸（2377萬桶），較上周減少10.30%；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，多翻空；偏空

6、結(jié)論：原油端成本支撐，新加坡燃料油供應(yīng)收縮但需求低迷，滬燃預(yù)計高位震蕩為主。FU1909：多單持有。

原油1907：

1.基本面：據(jù)彭博社報道，一位不愿公布身份的代表表示，OPEC和其盟國正考慮將原定于6月25日至26日的會議推遲至7月初期；中性

2.基差：5月17日，阿曼原油現(xiàn)貨價為72.88美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為74.00，基差2.60元/桶，升水期貨，中性

3.庫存：美國截至5月10日當周API原油庫存增加860萬桶，預(yù)期減少212.5萬桶；美國至5月10日當周EIA庫存預(yù)期減少80萬桶，實際增加543.1萬桶；庫欣地區(qū)庫存至5月10日當周增加180.5萬桶，前值增加82.1萬桶；截止至5月20日，上海原油庫存為241.3萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止5月7日，CFTC主力持倉多減;截至5月7日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結(jié)論：市場對原油減產(chǎn)炒作有所習慣同時擔憂部分國家開始增產(chǎn)，原油價格回落，預(yù)計原油波動較大，長線多單觀望，短線505-511小單逢高做空

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市場偏強運行，港口隨期貨報盤上行，業(yè)者隨行就市，山東早間開盤，甲醇市場堅挺運行，心態(tài)積極，華中地區(qū)暫穩(wěn)運行，出貨一般、華北地區(qū)漲跌互現(xiàn)；西北地區(qū)地區(qū)甲醇市場主流指導價格南北線1950元/噸附近，企業(yè)根據(jù)自身情況自行定價，企業(yè)最新報價今日下午至明日或陸續(xù)出臺整理運行，部分企業(yè)仍出檢修中，執(zhí)行長約為主；偏多

2、基差：現(xiàn)貨2415，基差-93，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至5月16日，江蘇甲醇庫存在52.80萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（5月9日）下調(diào)0.48萬噸，跌幅在0.90%，整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存繼續(xù)下降至79.45萬噸，與上周四（5月9日）相比下降1.48萬噸，跌幅在1.83%；偏多

4、盤面：20日線偏上，價格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉多單，空翻多；偏多

6、結(jié)論：下游MTO利潤有限，甲醛受環(huán)保影響、醋酸受國外市場沖擊需求有限，隨著檢修結(jié)束，不少甲醇裝置開產(chǎn)，上方空間有限，長線多單逢高小幅減持，短線2480-2540區(qū)間小單逢高做空 

瀝青： 

1、基本面：上周國內(nèi)大部分地區(qū)及煉廠瀝青價格穩(wěn)定，但部分地區(qū)瀝青需求呈現(xiàn)小幅回升跡象，加上少部分煉廠前期瀝青價格相對周邊略低，因此瀝青價格小幅推漲50元/噸。但目前工程項目尚未大規(guī)模啟動，瀝青剛性需要一般，加上社會庫存普遍略高，同時瀝青供應(yīng)偏高，煉廠庫存難現(xiàn)下降，瀝青價格整體推漲動力不強，預(yù)計近期瀝青價格仍以穩(wěn)為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3545，基差59，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周增加1%為40%；中性。

4、盤面：20日線向上，期價在均線下方運行；中性。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩偏弱。Bu1912：逢高輕倉拋空。

PVC：

1、基本面：周末至昨日電石市場價格再度下行50元/噸，出廠價格也跟隨下行。檢修PVC企業(yè)較多，且短期難以開啟，電石企業(yè)出貨困難，不斷調(diào)整出廠價以刺激出貨，價格不斷探新低。中性。

2、基差：現(xiàn)貨7000，基差140，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少3.93%至34.2萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向上；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，空翻多；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC1909：6800-6900區(qū)間操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，播種進程同比落后和技術(shù)性反彈，短期低位震蕩延續(xù)。國內(nèi)豆粕震蕩回升，表現(xiàn)強于美豆，近期消息面利多國內(nèi)，需求端由于豆粕對菜粕和雜粕的替代表現(xiàn)尚好，但巴西大豆到港旺季到來，壓制價格反彈空間。國內(nèi)大豆供應(yīng)中期維持充裕預(yù)期。中性

2.基差：現(xiàn)貨2747，基差-85，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存61.66噸，上周59.07萬噸，環(huán)比增加4.38%，去年同期115.13萬噸，同比減少46.44%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期技術(shù)性反彈，預(yù)計800關(guān)口上方震蕩；國內(nèi)豆粕低位震蕩回升，消息面利多影響，春節(jié)后非洲豬瘟影響逐漸消退，后市關(guān)注南美大豆收割及出口進程和消息面變化。

豆粕M1909：短期2750附近震蕩偏強，短線交易。期權(quán)買入寬跨式策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港正常，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求有所好轉(zhuǎn)，水產(chǎn)養(yǎng)殖增長良好，同時油廠開機增多。加拿大油菜籽進口檢疫問題刺激菜籽回升，但進口壓榨利潤良好，到港逐漸恢復壓制盤面。菜粕價格整體震蕩偏強，但豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2320，基差-38，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存庫存2.89萬噸，上周3.12萬噸，環(huán)比減少7.37%，去年同期4.4萬噸，同比減少34.3%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體區(qū)間震蕩，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進口和國內(nèi)油菜籽長勢。

菜粕RM909：短期2350上方震蕩偏強，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回升，播種進程同比落后和技術(shù)性反彈，短期低位震蕩延續(xù)。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種開始，播種面積預(yù)計增長較多。近期盤面震蕩回升，受消息面刺激，但國產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國產(chǎn)大豆和進口大豆價差拉大壓制國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3500，基差-71，貼水期貨。偏空

3.庫存：大豆庫存459.41萬噸，上周470.2萬噸，環(huán)比減少2.29%，去年同期515.63萬噸，同比減少10.9%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和南美大豆收割和出口情況；國內(nèi)豆類低位震蕩回升。宏觀層面利好和消息面尚有不確定性，吸引逢低買盤。

豆一A1909：短期3550上方震蕩偏強，短線交易或者觀望。

白糖：

1、基本面：Datagro：預(yù)計19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口234萬噸，18/19年度渠口48萬噸。福四通：預(yù)計19/20榨季全球糖市短缺570萬噸，18/19年度短缺30萬噸。巴西中南部4月產(chǎn)糖137.5萬噸，同比下降38.9%。印度截至4月30日產(chǎn)糖3212萬噸，同比增加93.6萬噸。18/19榨季泰國截至4月30日產(chǎn)糖1456萬噸，同比增加1.47%。2019年4月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1068.15萬噸；全國累計銷糖576.94萬噸；銷糖率54.01%（去年同期46.38%）。2019年3月中國進口食糖6萬噸，同比減少32萬噸。偏多。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5330，基差251（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至4月底18/19榨季工業(yè)庫存491.2萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6、結(jié)論：多家分析機構(gòu)對18/19年度給出緊平衡為主的結(jié)論，而19/20年度供應(yīng)有缺口，中長期基本面往利好方向發(fā)展。近期廣西部分地區(qū)干旱，可能會有減產(chǎn)炒作，09合約價格短期在5000-5200區(qū)間震蕩。

棉花：

1、基本面：5月20日國儲拍賣成交98.57%，成交均價13293元/噸，折3128價格14662元/噸。中國農(nóng)業(yè)部5月預(yù)測棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬噸，消費825萬噸，進口210萬噸，期末庫存671萬噸。3月進口棉花15萬噸，同比增加40%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價14916，基差1046（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部18/19年度5月預(yù)計期末庫存671萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：外部環(huán)境和近期政策偏空。棉花再創(chuàng)新低，有超跌嫌疑，短期會震蕩反彈修復，目前價格多單可以嘗試中線分批介入。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限,2019年4月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，比上月回落0.4個百分點，繼續(xù)保持在擴張區(qū)間；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47735，基差475，升水期貨；偏多。

3、庫存：5月20日LME銅庫存減1825噸至188725噸，上期所銅庫存較上周減6245噸至187963噸 ；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結(jié)論：滬銅大幅下跌以后，短暫企穩(wěn)，滬銅1907:多單持有。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，俄鋁事件消除；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14280，基差-5，貼水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減32231噸至569131噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空。

6、結(jié)論：滬鋁突破14000壓力，短期維持強勢，滬鋁1907：逢高試空。 

鎳：

1、基本面：長期：不銹鋼擴張，鎳電池增漲前景好，需求增漲點顯著，鎳礦供應(yīng)增速有限，總體供需偏緊。短期：鎳礦供應(yīng)增加不變，但進一步向下空間變小，加上人民幣匯率變化，可能短期維穩(wěn)。鎳鐵產(chǎn)量增加趨勢不變，近期鎳鐵價格沒有進一步下跌，這從另一個角度對鎳價形成了支撐。不銹鋼庫存來看下游消費依然不佳，庫存創(chuàng)出新高，仍是一個較利空的因素。純鎳進口窗口關(guān)閉，保稅區(qū)庫存等出現(xiàn)了回落。如果人民幣匯率進一步上升，那么對于鎳來說，進口成本會越來越高，有利于上升。偏空

2、基差：現(xiàn)貨98400，基差1070，偏多，俄鎳97725，基差395，中性。

3、庫存：LME庫存164100，-300，上交所倉單8187，+177，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：鎳1907：反彈至99200 一線試空，止損100000.

滬鋅:

1、基本面：倫敦4月17日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的報告顯示，2019年1-2月全球鋅市場供應(yīng)缺口3.68萬噸，而去年全年為供應(yīng)過剩7.16萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨21270，基差+655；偏多。

3、庫存：5月20日LME鋅庫存較上日減少450噸至104850噸，5月20上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少2277噸至29422噸，偏多。

4、盤面：今日震蕩下跌走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，多翻空；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)開始出現(xiàn)缺口；滬鋅ZN1907：空單持有。

黃金

1、基本面：美股下挫，納指跌1.46%，中概股全線慘跌，百度再跌8%，美元下跌；美聯(lián)儲主席鮑威爾：企業(yè)債務(wù)雖高，但不會重演次貸威脅；世貿(mào)組織警告二季度全球貿(mào)易增速可能繼續(xù)放緩；英國政府發(fā)言人稱，內(nèi)閣將在周二的會議上討論對脫歐選項進行所謂的意向性投票的可能性；中性

2、基差：黃金期貨289.4，現(xiàn)貨286.67，基差-2.73，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2640千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：周一未有新消息出現(xiàn)。美元小幅下跌，交投冷清， COMEX金1280以下小幅震蕩，滬金小幅回升在290附近；消息影響有所減弱，美元高位震蕩，金價短期將震蕩。滬金1912：289-292區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股下挫，納指跌1.46%，中概股全線慘跌，百度再跌8%，美元下跌；美聯(lián)儲主席鮑威爾：企業(yè)債務(wù)雖高，但不會重演次貸威脅；世貿(mào)組織警告二季度全球貿(mào)易增速可能繼續(xù)放緩；英國政府發(fā)言人稱，內(nèi)閣將在周二的會議上討論對脫歐選項進行所謂的意向性投票的可能性；中性

2、基差：白銀期貨3556，現(xiàn)貨3491，基差-65，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1092882千克，減少1911千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：周一未有新消息出現(xiàn)。美元小幅下跌，交投冷清； COMEX銀小幅回升，滬銀小幅回升至3570，消息面影響消退，銀價上升支撐不足，短期銀價震蕩為主。滬銀1912：3550-3600區(qū)間操作。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：第一屆長三角一體化發(fā)展高層論壇將于5月22日在安徽蕪湖召開；央行公告稱目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平。

2、資金面：央行周一不開展逆回購操作，無逆回購到期。

3、基差：TS主力基差為0.0647，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0722，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.1723，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：多單少量減持

期指

1、基本面：隔夜歐美股市下跌，昨日兩市縮量下行，消費板塊補跌，國防軍工和稀土有色板塊反彈，市場熱點減少；偏空

2、資金：兩融9317億元，減少62億元，滬深港股通凈流出24億元；偏空

3、基差：IF1906貼水29.99點，IH1906貼水20.23點， IC1906貼水98.56點；偏空

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力空減；偏空

6、結(jié)論：貿(mào)易事件壓制A股風險偏好，指數(shù)反彈至前期跳空缺口后再度大跌，市場情緒偏弱，指數(shù)處于震蕩調(diào)整階段。期指：空單逢低減倉。