報(bào)告日期：2019年5月24日申銀萬國(guó)期貨研究所

【宏觀】

23日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布，計(jì)劃向國(guó)內(nèi)農(nóng)戶提供總計(jì)160億美元的援助，其中有1億美元將用于市場(chǎng)開發(fā)。首批直接撥款145億美元在7月或者8月發(fā)放，剩余的補(bǔ)貼計(jì)劃分別在今年秋末和明年年初發(fā)放。這次的補(bǔ)貼將基于農(nóng)戶所在縣蒙受的損失，按縣撥發(fā)，不再根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品提供。我們美國(guó)政府提供農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，說明其已做好了貿(mào)易談判短期不會(huì)結(jié)束的準(zhǔn)備；另一方面，既然美國(guó)豆農(nóng)獲得補(bǔ)貼，可能在一定程度上降低加征關(guān)稅對(duì)美國(guó)大豆競(jìng)爭(zhēng)力的損失，中國(guó)可能依然會(huì)進(jìn)口一部分美國(guó)大豆。但是總的來說，這對(duì)中美貿(mào)易摩擦來說算不好的信號(hào)。

【金融】

股指：市場(chǎng)再現(xiàn)恐慌，科技股拖累美股重挫，日經(jīng)開盤下跌。美國(guó)相繼將華為、?？低暭尤氤隹诠苤啤皩?shí)體名單”，限制供應(yīng)商向他們供貨，盤中松下被爆宣布中止與華為所有業(yè)務(wù)往來，隨后被辟謠。同時(shí)芯片設(shè)計(jì)商ARM官方指示員工暫停與華為及其子公司的“所有有效合同、支持津貼，以及任何尚未簽訂的合約”，以遵守美國(guó)最近的一項(xiàng)貿(mào)易限制措施。中美貿(mào)易爭(zhēng)端料將持續(xù)并影響全球股市。兩市成交4646億元，較上日基本持平。兩融余額近期持續(xù)減少，5月22日兩融余額達(dá)約9311.23億元，比上一交易日減少約38.79億，杠桿資金受行情影響較大。外資連續(xù)多日拋售A股，昨日滬深股通凈流出38.79億元，2019年共流入約563.10億。中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落，周期拐點(diǎn)未能得到有效確認(rèn)。當(dāng)前大盤上漲動(dòng)力不足，美國(guó)對(duì)中國(guó)制裁新聞不斷，影響市場(chǎng)做多信心，且技術(shù)面較弱，依然建議先觀望。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注科創(chuàng)板及對(duì)應(yīng)行業(yè)板塊、企業(yè)基本面改善情況。

國(guó)債：稅期過后資金面利率普遍回落，期債小幅上漲。央行暫停公開市場(chǎng)操作，不過稅期高峰過后，SHIBOR短端利率普遍回落，資金面緊張情況緩解，期債小幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行1.6bp至3.31%；人民幣兌美元匯率跌破6.90重要關(guān)口，短期有可能企穩(wěn)，但貶值和加征關(guān)稅長(zhǎng)期來看會(huì)推升通脹，未來可能對(duì)債市形成擾動(dòng)；受非洲豬瘟疫情影響，豬肉價(jià)格繼續(xù)上漲，禽類、雞蛋和蔬菜等周環(huán)比價(jià)格有所回升，加上5、6月份CPI當(dāng)月同比翹尾因素維持高位，短期CPI有可能接近3%，通脹預(yù)期升溫；美國(guó)5月Markit制造業(yè)PMI初值降至50.6，創(chuàng)2009年以來新低，10年期美債收益率下行8.5個(gè)基點(diǎn)，避險(xiǎn)情緒升溫，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然錯(cuò)綜復(fù)雜，外部不確定性較多，發(fā)電量增速繼續(xù)回落預(yù)示著工業(yè)生產(chǎn)偏弱，物價(jià)發(fā)生通脹的可能性較小，經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力。央行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格形勢(shì)變化適時(shí)適度實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，債市仍有一定的支撐。預(yù)計(jì)短期期債將震蕩偏強(qiáng)，操作上建議暫時(shí)觀望或逢低做多，目前主力合約已經(jīng)移倉(cāng)至09合約。

【能化】

紙漿：紙漿期貨周四窄幅震蕩，期貨價(jià)格延續(xù)逐步下行態(tài)勢(shì)。6月份已公布進(jìn)口木漿外盤下調(diào)30-60美元/噸，仍有部分品牌未公布最新報(bào)盤，且前期外盤價(jià)格未明朗。下游需求面未有效回暖，加之港口庫(kù)存居高不下，而中美貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)漿市供應(yīng)面影響偏小，主要地區(qū)紙漿庫(kù)存下降緩慢。期貨持續(xù)維持貼水，預(yù)計(jì)持續(xù)走弱。

天膠：滬膠周四繼續(xù)下跌，09合約收于11720，下跌185。滬膠基本面上沒有反轉(zhuǎn)消息。近期農(nóng)產(chǎn)品普跌，進(jìn)口品種價(jià)格下行預(yù)期較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)滬膠自身基本面偏弱，前期利多刺激有限，難以扭轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)高庫(kù)存，供應(yīng)剛性、需求偏弱以及期貨升水等主要矛盾。短期滬膠持續(xù)偏弱。后期關(guān)注11000附近支撐，考慮到滬膠主力在10000低位徘徊時(shí)間較長(zhǎng)，繼續(xù)下跌空間也有限，做空效率不高，短期觀望為主。

PTA： TA909收于5312（-52）?，F(xiàn)貨價(jià)5680（-240），基差走弱。PX現(xiàn)貨價(jià)869（+11）美金/噸，匯率6.92，PTA原料成本4480左右，PTA加工費(fèi)1100左右，加工費(fèi)回落。華東一套40萬噸/年P(guān)TA裝置今日停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間一個(gè)月。PTA裝置本周開工率95%（產(chǎn)能4578萬噸）。PX端，由于目前加工處于虧損狀態(tài)，6-8月份有部分亞洲地區(qū)裝置延長(zhǎng)檢修計(jì)劃。聚酯負(fù)荷89%（產(chǎn)能5600萬噸核算）。江浙滌絲產(chǎn)銷整體一般，至下午3點(diǎn)附近平均估算在6成左右。PTA賣保持倉(cāng)7.8萬手(-0.3)，買保1萬手（-0.3）?？諉纬钟小?/p>

MEG： 1909收于4434（+31）?，F(xiàn)貨4220（-5）。美金方面，MEG美金526美金/噸。本周華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約131.1萬噸，環(huán)比上期減少2.8萬噸。下周預(yù)計(jì)到港量18.6萬噸，較本周減少6萬噸。截止5月23日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在67.26%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1070.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在51.02%（煤制總產(chǎn)能為441萬噸/年）。近期國(guó)外裝置檢修增多，尤其是成本較高的臺(tái)灣裝置，6月合約減量供應(yīng)6萬噸附近。外盤價(jià)格較為堅(jiān)挺。與此同時(shí)國(guó)內(nèi)裝置開工維持低位，近期庫(kù)存開始去化，昨日夜間價(jià)格也出現(xiàn)了一定程度反彈。但在整體商品尤其原油走綠、下游聚酯裝置開始減產(chǎn)的情況下，預(yù)計(jì)反彈高度有限。延續(xù)逢高做空思路不變。

原油：對(duì)供應(yīng)過剩和經(jīng)濟(jì)減緩擔(dān)憂導(dǎo)致交易商拋售，歐美原油期貨創(chuàng)下今年以來最大單日跌幅。昨日石油市場(chǎng)遭遇拋售是多方面因素導(dǎo)致的。全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有減緩的跡象，美國(guó)原油庫(kù)存增長(zhǎng)至2017年7月以來的最高水平，市場(chǎng)傳言美國(guó)與伊朗緊張關(guān)系有希望緩解。美中貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)后，投資者擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)減緩全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，最新公布的美國(guó)、歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示不如預(yù)期強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月Markit制造業(yè)PMI初值實(shí)際錄得50.60，遠(yuǎn)不及預(yù)期值52.70和前值52.60。在美國(guó)原油庫(kù)存增長(zhǎng)至近兩年來高點(diǎn)的同時(shí)，美國(guó)成品油需求比去年同期低2.7%。預(yù)計(jì)沙特將不會(huì)填補(bǔ)伊朗和委內(nèi)瑞拉的大部分供應(yīng)缺口，未來幾個(gè)月石油期貨料再度躍升。預(yù)計(jì)布倫特原油和西得克薩斯州輕質(zhì)原油將從目前的每桶70.50美元和61美元分別上漲至每桶83美元和73美元。沙特不擔(dān)心馬上出現(xiàn)石油緊張，他們更擔(dān)心過早增加供應(yīng)會(huì)失去對(duì)油價(jià)的控制權(quán)，進(jìn)而引發(fā)螺旋式下跌。

甲醇：市場(chǎng)窄幅整理，西北地區(qū)盤整，整體出貨順利，但市場(chǎng)運(yùn)力仍顯不足。關(guān)中地區(qū)整理，整體出貨順利。山東地區(qū)穩(wěn)中有升，部分廠家新單上移，持貨商隨行就市，下游按需采購(gòu)，成交平穩(wěn)。河北地區(qū)重心上移，廠家新單上漲，下游按需采購(gòu)為主，成交相對(duì)一般。河南山西地區(qū)穩(wěn)中略有上升，高價(jià)交投一般化，今日沿海甲醇市場(chǎng)弱勢(shì)下滑，買方氣氛不足導(dǎo)致放量一般，下游采購(gòu)仍以謹(jǐn)慎為主。

【黑色】

焦煤焦炭： 23日煤焦期價(jià)小幅低開后偏弱調(diào)整。西呂梁、臨汾環(huán)保檢查趨嚴(yán)，焦企間歇性限產(chǎn)增多，但暫未出現(xiàn)大規(guī)模強(qiáng)制性限產(chǎn)行為，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)影響有限。焦企出貨普遍順暢，沒有庫(kù)存，對(duì)后市樂觀看漲。港口方面，受昨日期貨盤面大漲，市場(chǎng)尋貨增多，成交較前期活躍，主要為期現(xiàn)套投資公司接貨，港口準(zhǔn)一級(jí)焦成交價(jià)上調(diào)50-60元/噸至2150-2160元/噸左右，報(bào)價(jià)上調(diào)至2200元/噸左右。焦煤方面，焦企利潤(rùn)明顯修復(fù)，補(bǔ)庫(kù)積極性增加，呂梁、晉中等地區(qū)煤礦陸續(xù)提出第二輪價(jià)格上調(diào)，CCI山西高硫主焦指數(shù)（S1.6 G85）本周上調(diào)13元/噸至1189元/噸。產(chǎn)地?zé)捊姑汗?yīng)依然緊張，支撐后期市場(chǎng)仍偏強(qiáng)運(yùn)行為主。整體上，煤焦供應(yīng)端預(yù)期炒作仍未結(jié)束，山西地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期加大，目前仍無具體措施推出，需求端鋼廠開工仍在高位，唐山限產(chǎn)不及預(yù)期，對(duì)原料需求剛性，呈現(xiàn)供、需兩旺局面，目前港口現(xiàn)匯2180-2200，折盤面2330-2350左右，盤面貼水較小，進(jìn)一步反彈空間仍未打開，策略上，建議暫觀望。

螺紋：昨夜螺紋小幅下挫?，F(xiàn)貨方面，唐山鋼坯報(bào)3610漲10。上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨報(bào)4110（理計(jì)）降10。鋼谷網(wǎng)中西部周度數(shù)據(jù)顯示，建材產(chǎn)量200.25萬噸，環(huán)比持平。鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)顯示，建材產(chǎn)量381.52萬噸，環(huán)比上升3.16萬噸。廠庫(kù)環(huán)比下降10.4萬噸至204.44萬噸，社庫(kù)環(huán)比下降27.86萬噸至569.83萬噸，數(shù)據(jù)再次顯示建材需求強(qiáng)度仍高。根據(jù)我們?cè)谔粕秸{(diào)研的情況看，限產(chǎn)力度遠(yuǎn)低于預(yù)期，卷板供應(yīng)充足，需求方面建材明顯優(yōu)于制造業(yè)，策略建議多螺空卷繼續(xù)持有。

鐵礦：昨夜鐵礦窄幅震蕩整理。現(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)785（干基），普氏62指數(shù)報(bào)102.45。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為12767.82，較上周降439.10；日均疏港總量297.14增3.64。分量方面，澳礦6057.78降206.14，巴西礦4050.19降93.81，貿(mào)易礦5447.29降117.96，球團(tuán)561.55降16.13， 精粉904.40降12.96，塊礦1479.03降10.59；在港船舶數(shù)量52降3（單位：萬噸）。本周數(shù)據(jù)顯示鋼廠在價(jià)格連續(xù)上漲的刺激下進(jìn)行了一定補(bǔ)庫(kù)。期貨連續(xù)拉漲之后，漲勢(shì)趨緩，預(yù)計(jì)后期礦石將跟隨黑色系整體方向波動(dòng)，策略建議嘗試輕倉(cāng)短空，止損735-740。

【金屬】

銅：夜盤銅價(jià)小幅反彈，總體仍處于弱勢(shì)中。近階段中美科技戰(zhàn)略對(duì)峙使得宏觀環(huán)境不確定性增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒趨于悲觀。位于智利的全球第二大礦山開采方式將由露天轉(zhuǎn)為地下，產(chǎn)量將縮減40%，意味著下半年精礦供應(yīng)更加短缺。短期銅價(jià)在前低前可能技術(shù)性企穩(wěn)，建議關(guān)注下游需求、股市、中美談判進(jìn)展和中國(guó)為對(duì)沖外部環(huán)境惡化而出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)扶持政策。

鋅：夜盤鋅價(jià)低位整理，仍處于弱勢(shì)之中。近階段中美科技戰(zhàn)略對(duì)峙使得宏觀環(huán)境不確定性增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒趨于悲觀。昨日美股和原油的下挫令市場(chǎng)承壓。在歷史高位的精礦加工費(fèi)背景下，近來國(guó)內(nèi)外復(fù)產(chǎn)不斷增加，有觀點(diǎn)預(yù)計(jì)冶煉瓶頸可能得以明顯改善。短期可能震蕩走弱，關(guān)注株冶和漢中冶煉產(chǎn)能進(jìn)展，關(guān)注中美貿(mào)易談判及中國(guó)為對(duì)沖外部環(huán)境壓力而出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)扶持政策。

鋁：昨日夜盤鋁價(jià)小幅上漲。國(guó)內(nèi)方面，隨著價(jià)格企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能后續(xù)或繼續(xù)如期投放。原料端，受環(huán)保影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能短期面臨較大收縮，原料價(jià)格近期漲幅較大。庫(kù)存端，得益于下游消費(fèi)季節(jié)性回升，鋁近期庫(kù)存下降較快，后續(xù)走勢(shì)需持續(xù)關(guān)注。宏觀方面，隨著中美貿(mào)易摩擦的升級(jí)，金屬價(jià)格預(yù)計(jì)承壓，短期內(nèi)宏觀的不確定性依然較高，操作上需保持謹(jǐn)慎，逢高做空為主，輕倉(cāng)操作。

鎳：昨日夜盤鎳價(jià)小幅回落。目前支撐鎳價(jià)的主要邏輯在于短期鎳鐵供應(yīng)偏緊，后期關(guān)注印尼新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度。近期內(nèi)外庫(kù)存回落在一定程度上支撐了鎳價(jià)的回升，但從趨勢(shì)上看，后期市場(chǎng)鎳鐵供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)價(jià)格形成較大壓力，上半年供應(yīng)或繼續(xù)維持偏緊，操作上建議堅(jiān)持逢高做空為主。

貴金屬：昨日美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)再度下降表明勞動(dòng)力市場(chǎng)火熱，但隨后出爐的美國(guó)5月制造業(yè)PMI和4月新屋銷售年化月率表現(xiàn)均大幅不及預(yù)期，美元呈現(xiàn)倒V走勢(shì)，最高觸及95.38后跌落至97.8。特蕾莎梅可能在周五宣布辭職。升溫的風(fēng)險(xiǎn)使得黃金現(xiàn)貨拉升至1287.3美元/盎司，白銀現(xiàn)貨升至14.6美元/盎司。央行方面，美聯(lián)儲(chǔ)5月決議中票委們對(duì)于通脹下降并低于2%的表述可能暗示美聯(lián)儲(chǔ)更加鴿派傾向，薪資增速不及預(yù)期和近期通脹數(shù)據(jù)疲軟加深市場(chǎng)對(duì)于通脹疲軟的質(zhì)疑，市場(chǎng)對(duì)央行鴿派預(yù)期升溫，但是央行政策空間可能受近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)和貿(mào)易爭(zhēng)端掣肘，全年可能維持當(dāng)前利率。金銀因?yàn)槊绹?guó)通脹不及預(yù)期以及風(fēng)險(xiǎn)事件上的擾動(dòng)呈現(xiàn)超跌反彈，但中期仍然因?yàn)槿狈Τ掷m(xù)上漲的驅(qū)動(dòng)和美元強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)面臨壓力，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有持續(xù)性走弱的情況下走勢(shì)以震蕩為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：昨日09合約繼續(xù)下跌，主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨落至3.8元/斤左右。今年雛雞補(bǔ)欄始終旺盛，淘汰雞價(jià)格居高不下，4月蛋雞總體存欄量同比增加近10%，預(yù)計(jì)5月蛋雞存欄同比繼續(xù)增加。前期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，屬于雞蛋價(jià)格季節(jié)性的上漲，目前開始回落。由于明年春節(jié)較早，且今年補(bǔ)欄始終較好，明年蛋雞存欄可能大幅增加，短期近月合約或繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，9-1價(jià)差或存繼續(xù)拉大空間，可嘗試做大9-1價(jià)差的策略。

玉米：玉米期貨昨日繼續(xù)回調(diào)。東北玉米售糧壓力依然較大，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)積極性不高。情況多次反復(fù)，未來如何進(jìn)口美玉米仍然不明朗。今年臨儲(chǔ)玉米拍賣政策落地，5月23日開拍，拍賣底價(jià)較去年提高200元/噸，到港成本約1950元/噸，對(duì)玉米價(jià)格提供一定支撐。在玉米產(chǎn)不足需的大背景下，拍賣底價(jià)的提高或進(jìn)一步促進(jìn)玉米價(jià)格的上漲過程。但是，考慮到目前港口庫(kù)存的持續(xù)高企和下游需求平靜，玉米價(jià)格存在短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。目前華北地區(qū)開始干旱且短期內(nèi)沒有降水，重點(diǎn)關(guān)注華北地區(qū)可能出現(xiàn)的干旱情況。若是出現(xiàn)回調(diào)，可嘗試在1900-1950區(qū)間做多C1909合約。

蘋果：蘋果10合約昨日繼續(xù)高位震蕩。AP910及之后的合約需要關(guān)注2019年蘋果產(chǎn)量，4月到5月20日，甘肅的慶陽產(chǎn)區(qū)天氣較好，極為適宜蘋果開花坐果；而陜西的中部到山西的運(yùn)城、河南的三門峽一帶氣象條件一般，不過沒有出現(xiàn)可能導(dǎo)致大面積減產(chǎn)的災(zāi)害性天氣；陜西的北部和山東煙臺(tái)地區(qū)氣象條件則相對(duì)較差，整個(gè)花期氣溫不足，風(fēng)力較大，可能導(dǎo)致一定的減產(chǎn)情況，但相對(duì)去年較好。AP910價(jià)格已經(jīng)來到近9700元/噸，根據(jù)之前的推算，換算成蘋果開秤價(jià)在3.6-3.7元/斤左右。若是今年較前年稍稍減產(chǎn)（部分地區(qū)增產(chǎn)），那么1-2級(jí)通貨開秤價(jià)很難達(dá)到3.8元/斤，對(duì)應(yīng)的盤面價(jià)格10000點(diǎn)上沖難度較大，預(yù)計(jì)后期有回落風(fēng)險(xiǎn)。

棉花： ICE期棉漲0.97%，在67.4附近。鄭棉夜盤漲0.56%，收13460。USDA月度報(bào)告首次對(duì)2019/20年度進(jìn)行預(yù)測(cè)基本維持了2月農(nóng)業(yè)展望論壇的大幅增產(chǎn)預(yù)測(cè)，與ICAC對(duì)2019/20年度的增產(chǎn)預(yù)測(cè)也保持一致，因此當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)市場(chǎng)基本形成一致預(yù)期。另一方面，中美貿(mào)易爭(zhēng)端出現(xiàn)波折，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)后市的消費(fèi)擔(dān)憂四起。ICE美棉低位震蕩，下游訂單顯著減少，棉價(jià)短期難有起色。

油脂： CBOT大豆昨日小幅下跌，近期美國(guó)大豆播種以及中美貿(mào)易相關(guān)情況擾動(dòng)市場(chǎng)，昨日USDA公布160億美元補(bǔ)貼計(jì)劃，其中145億美元用于直接支付給農(nóng)民。補(bǔ)貼取決于農(nóng)場(chǎng)所在地，而不是種植的作物種類。農(nóng)民將在7月或8月獲得首次支付，后續(xù)支付預(yù)計(jì)在秋季末和2020年初。CBOT豆油跟隨大豆走勢(shì)。馬盤棕櫚油昨日下跌，受中國(guó)市場(chǎng)疲軟影響。國(guó)內(nèi)油脂夜盤表現(xiàn)仍然較弱，現(xiàn)貨基差疲軟，庫(kù)存高企，供應(yīng)充足，油脂預(yù)計(jì)繼續(xù)弱勢(shì)。Y1909短期支撐5350附近，短期阻力5550左右；棕櫚油1909短期支撐4320-4350，短期阻力4560；菜油909短期支撐6730-6800，短期阻,7150-7200。

豆粕：昨日美豆下跌，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的補(bǔ)貼政策，總計(jì)160億美元。美國(guó)大豆播種進(jìn)度19%大幅低于往年同期，去年同期53%，五年均值47%。截止5月14日，管理基金凈持倉(cāng)至凈空單突破近幾年歷史極值，較近年極值高出28%。供需報(bào)告預(yù)計(jì)陳作美豆庫(kù)存9.95億蒲式耳，平均價(jià)格8.55美分/蒲。新作庫(kù)存9.7億蒲式耳，平均價(jià)格8.1美分/蒲。南美貼水近日上漲。上周現(xiàn)貨成交連續(xù)放量。國(guó)內(nèi)基差和期貨跨月價(jià)差明顯走強(qiáng)。昨日豆粕現(xiàn)貨成交依然可觀，國(guó)內(nèi)油廠大豆庫(kù)存繼續(xù)上升，豆粕庫(kù)存環(huán)比下降。繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨成交提貨動(dòng)態(tài)。最近三日豆粕價(jià)格未繼續(xù)上漲，可能對(duì)現(xiàn)貨情緒產(chǎn)生一定影響。

白糖：夜盤外糖震蕩。夜盤鄭糖止跌，昨日倉(cāng)單+有效預(yù)報(bào)合計(jì)22046張（-134張），19年4月末為33500張，近日倉(cāng)單逐漸下降。昨日現(xiàn)貨價(jià)格下跌，昆明白糖現(xiàn)貨5025元/噸，柳州5300元/噸。前日消息稱，巴西政府周二表示，巴西將不再尋求世界貿(mào)易組織成立專門小組調(diào)查中國(guó)的糖貿(mào)易政策，以緩和和中國(guó)之間的商業(yè)關(guān)系。巴西糖業(yè)集團(tuán)Unica周二在一份聲明中表示，中國(guó)同意在2020年5月反傾銷稅到期后不再延長(zhǎng)征收期限。消息利空導(dǎo)致國(guó)內(nèi)期貨跌停。如果消息成真，中國(guó)糖進(jìn)口成本將下降1000元/噸左右。未來3日中國(guó)糖業(yè)研討會(huì)在廣西南寧召開，會(huì)議精神將對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生影響。市場(chǎng)波動(dòng)加大，建議觀望為主。

【新聞關(guān)注】

國(guó)際：市場(chǎng)再現(xiàn)恐慌，科技股拖累美股重挫，納指跌近1.6%，美油一度跌逾6%，內(nèi)盤油夜盤跌近7%，10年期美債收益率下行8.5個(gè)基點(diǎn)，關(guān)鍵美債收益率曲線盤中倒掛，日元黃金漲。特朗普第二輪農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼來了，不再按作物補(bǔ)貼，160億美元較首輪增加三分之一。全球PMI慘淡：美5月Markit制造業(yè)PMI創(chuàng)2009年來新低，服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)2016年2月來新低；歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI連續(xù)4個(gè)月位于榮枯線下方；日本5月制造業(yè)PMI初值跌破榮枯線。英國(guó)首相梅或周五給出辭職時(shí)間表，6月10日當(dāng)周離職概率大，計(jì)劃6月10日當(dāng)周啟動(dòng)保守黨的黨首選舉事宜、并希望在此期間擔(dān)任內(nèi)閣看守首相。執(zhí)政黨印度人民黨大選獲勝，莫迪將連任，印度股市周四創(chuàng)新高。

國(guó)內(nèi)：央媒頭版：長(zhǎng)三角將打造“一極三區(qū)一高地”，謀劃一批頂天立地的重大項(xiàng)目和工程。保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)以現(xiàn)行規(guī)定參與投資科創(chuàng)板，包括一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。微博Q1財(cái)報(bào)：二季度營(yíng)收指引令人失望，盤中深跌近17%；新浪深跌15%，收創(chuàng)三年最低。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)一季度營(yíng)收192億元，超市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)調(diào)整EBITDA首次轉(zhuǎn)正。中國(guó)央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)：應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)經(jīng)驗(yàn)豐富，政策工具儲(chǔ)備充足，沒有也不允許“出事”。新華網(wǎng)：避險(xiǎn)需求提升，股指期貨擴(kuò)大對(duì)外開放時(shí)機(jī)已成熟。貴州檢察機(jī)關(guān)依法對(duì)貴州茅臺(tái)原董事長(zhǎng)袁仁國(guó)決定逮捕。任正非最新內(nèi)部講話：不懂戰(zhàn)略退卻的人，就不會(huì)戰(zhàn)略進(jìn)攻，必須要做到世界第一，世界第二就可能活不下來。