股指期貨：謹(jǐn)慎看空

1.    IF1906收盤漲0.33%報(bào)3626.00，成交量110841手，較上一交易日減少19432手，持倉95052手，減少6181手。IH1906收盤漲0.42 %報(bào)2715.60，成交量43940手，減少6443手，持倉41756手， 減少5024手。IC1906收盤跌0.49 %報(bào)4888.80，成交量70165手，減少16239手，持倉82479手，減少3880手。

2.    滬股通當(dāng)日買入成交261.39億元，賣出成交214.62億元，滬股通凈流入46.77億元；深股通買入成交152.99億元，賣出成交144.09億元，深股通當(dāng)日凈流入8.90億元，當(dāng)日北上資金凈流入55.67億元。

3.    央行開展1500億元7天期逆回購操作，今日有800億元逆回購到期，當(dāng)日凈投放700億元。

4.    央行副行長陳雨露：研究支持民企股權(quán)融資工具，并將擇機(jī)推出；改善民企小微金融服務(wù)還是要更多部門和地方政府一起參與，必須久久為功，央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步完善普惠金融體系，發(fā)揮多層次資本市場作用，并繼續(xù)加大盡職免責(zé)的落實(shí)力度等。

5.    5月28日，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的中國杠桿率報(bào)告（2019年一季度）預(yù)計(jì)，居民杠桿率上升的勢頭可能將略有緩解。報(bào)告認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)投資和銷售持續(xù)受到調(diào)控政策的影響，加之棚改貨幣化因素的逐漸式微，居民住房按揭貸款的增速或?qū)⒂兴禄?，預(yù)計(jì)居民杠桿率上升趨緩。

6.    華爾街見聞評(píng)估，“預(yù)期今起市場流動(dòng)性壓力將大幅緩解，后續(xù)央行將重點(diǎn)關(guān)注中小銀行的同業(yè)流動(dòng)性問題，采取措施避免引發(fā)流動(dòng)性緊張，或許SLF已經(jīng)在路上。

投資邏輯：

股指期貨：MSCI納A股因子首次擴(kuò)容在昨日收盤后落地，當(dāng)日股指波動(dòng)較大，北上資金在尾盤瘋狂買入，尾盤再度拉升，股指小幅收漲，北上資金當(dāng)日凈流入55.67億元，近9日以來外資首次凈流入。從目前的市場情況來看股指對部分風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消化，一方面是2000億美元商品關(guān)稅上調(diào)，另一方面則是對估值和盈利的錯(cuò)位預(yù)期。但同時(shí)需要留意的是，目前外部風(fēng)險(xiǎn)仍在上升，多只歐美主權(quán)債收益率接近創(chuàng)新低，美債關(guān)鍵利率進(jìn)一步倒掛，都在一定程度上預(yù)示著海外的衰退風(fēng)險(xiǎn)，對A股或仍有一定牽制作用。中期來說，伴隨著信用周期的觸底，股市的中期底部區(qū)域或已在2450點(diǎn)附近形成，中期做多邏輯已經(jīng)出現(xiàn)。

策略：謹(jǐn)慎看空

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)提前復(fù)蘇