鋁

國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受環(huán)保減產(chǎn)提振，氧化鋁庫(kù)存持續(xù)回落，電解鋁成本端止跌企穩(wěn)，消費(fèi)端逐漸好轉(zhuǎn)，鋁錠庫(kù)存下降明顯，對(duì)鋁價(jià)起到提振，關(guān)注滬鋁14000元/噸支撐，盈利多單謹(jǐn)慎持有

多單持有

鋅

近期LME精鋅庫(kù)存連續(xù)回升，同時(shí)國(guó)內(nèi)主要煉廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度快于市場(chǎng)預(yù)期，精鋅供應(yīng)有望持續(xù)回升，建議滬鋅空單持有，關(guān)注境內(nèi)外庫(kù)存變動(dòng)

滬鋅空單持有，關(guān)注境內(nèi)外庫(kù)存變動(dòng)

鎳

近期印尼總統(tǒng)選舉風(fēng)波提振鎳價(jià)，短期印尼鎳金屬供應(yīng)存在不確定性，建議暫觀望

建議暫觀望

黃金

歐美經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨弱，美元指數(shù)寬幅震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)將以盡可能延長(zhǎng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行期為政策重心。中美經(jīng)貿(mào)磋商受阻，中美雙方均強(qiáng)硬行動(dòng)，局勢(shì)有升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前金價(jià)隨風(fēng)險(xiǎn)情緒波動(dòng)，建議投資者保持觀望。

建議投資者保持觀望

鋼鐵

供需兩旺格局維持，本周庫(kù)存數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)好于預(yù)期，中長(zhǎng)期來看，地產(chǎn)需求依舊保持強(qiáng)勁，我們對(duì)二季度地產(chǎn)需求依然較為樂觀。短期成材邏輯在于估值偏低，但驅(qū)動(dòng)不足，有回落風(fēng)險(xiǎn)，但空間不大；長(zhǎng)期來看10合約大概率走強(qiáng)，長(zhǎng)期思路建議回調(diào)買入

短期成材有回落風(fēng)險(xiǎn)，但空間不大；長(zhǎng)期思路建議回調(diào)買入

鐵礦石

礦石高需求延續(xù)的確定性高于成材，礦石庫(kù)存易去難堆，與鋼材運(yùn)行的主要邏輯在估值端不同的是，礦石的邏輯在于驅(qū)動(dòng)端，目前驅(qū)動(dòng)依然強(qiáng)勁。礦石港口庫(kù)存6月去庫(kù)速度可能放慢，之后繼續(xù)去庫(kù)，總體來看09鐵礦長(zhǎng)期依然是多頭合約，建議中長(zhǎng)期依然建議逢低買入鐵礦，合約間價(jià)差正套思路維持

中長(zhǎng)期依然建議逢低買入鐵礦，合約間價(jià)差正套思路維持

焦炭

焦企主動(dòng)減產(chǎn)意愿有限，短期焦炭供應(yīng)仍處高位，山西焦化行業(yè)環(huán)保仍未有具體措施落實(shí)，環(huán)保執(zhí)行情況存疑；鋼廠高爐開工維持高位，鋼廠內(nèi)焦炭庫(kù)存環(huán)比小幅回落，上周庫(kù)存回升情況未能持續(xù)，仍然利好焦炭需求。港口庫(kù)存持續(xù)創(chuàng)新高，價(jià)格繼續(xù)上漲或有貿(mào)易商兌現(xiàn)利潤(rùn)。盤面邏輯依然是炒作環(huán)保預(yù)期，四輪漲價(jià)預(yù)期下焦炭盤面或漲至2350-2450，6月鋼廠高爐限產(chǎn)面臨一定不確定性，焦價(jià)后續(xù)上漲動(dòng)能存疑，焦炭09合約或有調(diào)整，建議暫觀望，等待環(huán)保政策落地后的做多機(jī)會(huì)

焦炭09合約或有調(diào)整，建議暫觀望，等待環(huán)保政策落地后的做多機(jī)會(huì)

焦煤

供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)煤礦供應(yīng)與進(jìn)口煤供應(yīng)均較為穩(wěn)定，蒙煤通關(guān)車輛維持在800-900車/天；需求方面，下游焦企開工率維持在80%附近，但由于山西地區(qū)限產(chǎn)不確定性較大?，F(xiàn)貨市場(chǎng)行情較好，山西主流市場(chǎng)煤價(jià)繼續(xù)上調(diào)。蒙煤倉(cāng)單1480，澳煤倉(cāng)單1500以上，不過新標(biāo)準(zhǔn)尚未有過交割，市場(chǎng)較為謹(jǐn)慎，焦煤09建議回調(diào)后再入場(chǎng)做多

焦煤09建議回調(diào)后再入場(chǎng)做多

動(dòng)力煤

鐵路調(diào)度逐漸恢復(fù)，港口庫(kù)存壓力繼續(xù)增大，而且重點(diǎn)電和六大電廠的庫(kù)存均持續(xù)回升至同期高位，煤價(jià)短期將承壓。供給端擾動(dòng)有限，需求端表現(xiàn)不佳。ZC1909剩余空單繼續(xù)持有。

ZC1909剩余空單繼續(xù)持有

天膠

混合膠關(guān)稅事件仍有變動(dòng)，短期下跌之后基差走強(qiáng)成交尚可，建議RU09暫時(shí)觀望

建議RU09暫時(shí)觀望

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆震蕩。市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易爭(zhēng)端憂慮猶存，關(guān)注貿(mào)易磋商進(jìn)展，受此影響，豆粕內(nèi)強(qiáng)外弱格局或?qū)⒅匦滦纬桑瑥哪壳暗拿蓝惯M(jìn)口成本來看，m09上方壓力位在3000元/噸左右?，F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆粕基本面有所好轉(zhuǎn)，大豆及豆粕庫(kù)存維持低位，豆粕遠(yuǎn)月基差報(bào)價(jià)持續(xù)走高，接近歷年均值，不過從時(shí)間窗口來講，仍處于南美大豆上市期，供應(yīng)暫充裕，飼料需求情況不及往年，上方壓力仍存

m09關(guān)注上方3000點(diǎn)壓力位

豆油/棕櫚油/菜油

從基本面來看，油脂供應(yīng)壓力仍大，基本面偏弱，中美貿(mào)易摩擦使得遠(yuǎn)月大豆供應(yīng)存不確定性，提振國(guó)內(nèi)豆油，但幅度有限。加拿大菜籽供應(yīng)問題仍未得到實(shí)質(zhì)性解決，菜油易漲難跌，目前盤面價(jià)格接近歐盟非轉(zhuǎn)菜油進(jìn)口成本，上方存在一定的壓力

oi09多單持有

玉米/玉米淀粉

本年度臨儲(chǔ)拍賣底價(jià)上調(diào)200元/噸，且時(shí)間較去年更遲。這種情況下，成交逾九成，溢價(jià)程度較高，帶動(dòng)玉米價(jià)格走高。不過后續(xù)臨儲(chǔ)通告偏常規(guī)化，抑制了玉米的進(jìn)一步上漲。中美貿(mào)易戰(zhàn)抑制了玉米進(jìn)口,非洲豬瘟疫情情況放緩，玉米上方的壓力明顯減輕；貪夜蛾蟲害尚不明朗，若防治不力在第三季度進(jìn)入北方玉米主產(chǎn)地或進(jìn)一步拉升玉米價(jià)格。關(guān)注后續(xù)臨儲(chǔ)拍賣和相關(guān)事件的情況，09合約上方關(guān)注2020壓力位

玉米震蕩運(yùn)行，09合約上方關(guān)注2020壓力位

雞蛋

供應(yīng)端方面，養(yǎng)殖戶對(duì)市場(chǎng)充滿信心，積極補(bǔ)欄，預(yù)計(jì)2019年4月在產(chǎn)蛋雞存欄量較三月增加約1.4%，雞蛋的后期供應(yīng)將增大。前期蛋價(jià)上漲幅度過猛，目前蛋價(jià)有所下跌。需求端方面，端午節(jié)備貨接近尾聲，節(jié)日消費(fèi)或?qū)Φ皟r(jià)有所提振。雞蛋現(xiàn)貨端整體呈現(xiàn)偏弱的態(tài)勢(shì)，但非洲豬瘟始終是一個(gè)巨大的炒作因子。目前生豬價(jià)格在較高位置盤整，若在三四季度迎來價(jià)格大幅上漲的拐點(diǎn)，或拉升雞蛋期價(jià)，因此1909合約存在炒作機(jī)會(huì)。目前09合約震蕩運(yùn)行，資金影響較大，有較大波動(dòng)。雞蛋有較大震蕩，關(guān)注資金動(dòng)向，1909合約關(guān)注上方4480壓力位。

雞蛋有較大震蕩，關(guān)注資金動(dòng)向，1909合約關(guān)注上方4480壓力位

白糖

甘蔗糖壓已結(jié)束，目前處于去庫(kù)存階段，可期夏季備貨對(duì)需求的提振。近期云南干旱情況較為嚴(yán)重，初步預(yù)估，或減少新年度產(chǎn)量28萬噸。關(guān)注官方對(duì)巴西保障措施關(guān)稅到期后的通知，短期內(nèi)消息施壓于遠(yuǎn)月合約。4月進(jìn)口34萬噸，同比減少，外媒傳聞150萬噸許可證已發(fā)放，若屬實(shí)則進(jìn)口量或施壓于供應(yīng)端。SR909震蕩區(qū)間4850-5050

SR909震蕩區(qū)間4850-5050

棉花、棉紗

市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易爭(zhēng)端憂慮猶存，關(guān)注貿(mào)易磋商進(jìn)展。本周輪出銷售底價(jià)為13747元/噸，較前一周繼續(xù)下跌146元/噸，目前儲(chǔ)備棉成交價(jià)格偏低，將進(jìn)一步壓制鄭棉上方空間。進(jìn)口量增加疊加國(guó)儲(chǔ)棉輪出量，本年度棉花供應(yīng)量充裕，然而下游訂單不足、需求不佳。CF909關(guān)注上方40日均線的壓力

CF909關(guān)注上方40日均線的壓力

蘋果

目前蘋果現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高，近月合約走強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)月合約的開秤價(jià)預(yù)期有所抬升，新季合約ap10偏強(qiáng)震蕩，不過今年蘋果供應(yīng)預(yù)計(jì)將恢復(fù)正常，將限制新季合約上行空間，特別是ap01及ap05合約

ap01空單持有

原油/燃料油

當(dāng)前季節(jié)性需求回升緩慢，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，拖累油價(jià)下跌；但在供應(yīng)端支撐下，油價(jià)深跌空間不大，且需求端的季節(jié)性回升仍有較大空間，建議原油輕倉(cāng)試多，等待本周EIA數(shù)據(jù)

建議原油輕倉(cāng)試多，等待本周EIA數(shù)據(jù)

PTA

成本端PX利潤(rùn)已壓縮至成本線，繼續(xù)壓縮空間或有限，供需結(jié)構(gòu)來看，后續(xù)裝置檢修計(jì)劃不多，PTA開工維持高位，聚酯負(fù)荷下行令TA庫(kù)存提前進(jìn)入累庫(kù)階段，供需驅(qū)動(dòng)仍向下，短期TA走勢(shì)疲軟，后續(xù)關(guān)注產(chǎn)銷數(shù)據(jù)

短期TA走勢(shì)疲軟，后續(xù)關(guān)注產(chǎn)銷數(shù)據(jù)

瀝青

港口庫(kù)存以及社會(huì)庫(kù)存均未見大幅去化動(dòng)力，MEG反彈可持續(xù)性不強(qiáng)，維持逢高拋空思路不變

維持逢高拋空思路不變

LLDPE、PP

油價(jià)偏弱，短期或仍拖累化工品價(jià)格，基本面來看，石化庫(kù)存較前期壓力大幅減緩，但考慮到新增產(chǎn)能及進(jìn)口壓力，暫建議LPP空單謹(jǐn)慎持有

建議LPP空單謹(jǐn)慎持有

紙漿

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，貿(mào)易戰(zhàn)升溫使得經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期變差，在宏觀背景下，紙漿需求端表現(xiàn)較差；另外，紙漿外盤價(jià)格大幅下跌，內(nèi)盤現(xiàn)貨價(jià)格也持續(xù)下跌，紙漿基本面整體較弱。建議SP09剩余空單可繼續(xù)持有。

建議SP09剩余空單可繼續(xù)持有

玻璃

沙河地區(qū)廠家出庫(kù)情況尚可，大部分廠家基本能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)銷平衡，僅有部分大型廠家出庫(kù)八成左右。沙河地區(qū)采購(gòu)的純堿價(jià)格從月初開始上漲50元。華南地區(qū)某生產(chǎn)企業(yè)在馬來西亞生產(chǎn)的玻璃運(yùn)輸?shù)綇V東2萬噸的海運(yùn)船已經(jīng)到港，正在卸貨。造成華南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回落。玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)總體走勢(shì)偏弱，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)情況一般，市場(chǎng)信心平平。短線操作

短線操作

甲醇

國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)短期以震蕩走勢(shì)為主，西北維持堅(jiān)穩(wěn)，對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)形成支撐，港口方面，維持期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)行情。此外，本周甲醇港口庫(kù)存變化以及6月安全生產(chǎn)月均對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有所影響，多空交織下，甲醇價(jià)格波動(dòng)將有所加劇。操作上建議甲醇暫觀望

多單離場(chǎng)暫觀望

乙二醇

高庫(kù)存下MEG無大漲驅(qū)動(dòng)，維持空頭思路不變。

維持空頭思路

股指

A股納入富時(shí)羅素在短期提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，但貿(mào)易摩擦對(duì)指數(shù)的影響持續(xù)，建議暫觀望

建議暫觀望

國(guó)債

流動(dòng)性壓力暫時(shí)緩解，市場(chǎng)預(yù)期5月制造業(yè)PMI略有回落，期債短期震蕩偏強(qiáng)

期債短期震蕩偏強(qiáng)