鋁

國內(nèi)氧化鋁價格受環(huán)保減產(chǎn)提振，氧化鋁庫存持續(xù)回落，電解鋁成本端止跌企穩(wěn)，消費端逐漸好轉(zhuǎn)，鋁錠庫存下降明顯，對鋁價起到提振，關(guān)注滬鋁14000元/噸支撐，盈利多單謹慎持有

多單持有

鋅

近期LME精鋅庫存連續(xù)回升，同時國內(nèi)主要煉廠復(fù)產(chǎn)進度快于市場預(yù)期，精鋅供應(yīng)有望持續(xù)回升，建議滬鋅空單持有，關(guān)注境內(nèi)外庫存變動

滬鋅空單持有，關(guān)注境內(nèi)外庫存變動

鎳

近期印尼總統(tǒng)選舉風(fēng)波提振鎳價，短期印尼鎳金屬供應(yīng)存在不確定性，建議暫觀望

建議暫觀望

黃金

歐美經(jīng)濟穩(wěn)中趨弱，美元指數(shù)寬幅震蕩。美聯(lián)儲將以盡可能延長美國經(jīng)濟平穩(wěn)運行期為政策重心。中美經(jīng)貿(mào)磋商受阻，中美雙方均強硬行動，局勢有升級風(fēng)險。當前金價隨風(fēng)險情緒波動，建議投資者保持觀望。

建議投資者保持觀望

鋼鐵

供需兩旺格局維持，本周庫存數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)好于預(yù)期，中長期來看，地產(chǎn)需求依舊保持強勁，我們對二季度地產(chǎn)需求依然較為樂觀。短期成材邏輯在于估值偏低，但驅(qū)動不足，有回落風(fēng)險，但空間不大；長期來看10合約大概率走強，長期思路建議回調(diào)買入

短期成材有回落風(fēng)險，但空間不大；長期思路建議回調(diào)買入

鐵礦石

礦石高需求延續(xù)的確定性高于成材，礦石庫存易去難堆，與鋼材運行的主要邏輯在估值端不同的是，礦石的邏輯在于驅(qū)動端，目前驅(qū)動依然強勁。礦石港口庫存6月去庫速度可能放慢，之后繼續(xù)去庫，總體來看09鐵礦長期依然是多頭合約，建議中長期依然建議逢低買入鐵礦，合約間價差正套思路維持

中長期依然建議逢低買入鐵礦，合約間價差正套思路維持

焦炭

焦企主動減產(chǎn)意愿有限，短期焦炭供應(yīng)仍處高位，山西焦化行業(yè)環(huán)保仍未有具體措施落實，環(huán)保執(zhí)行情況存疑；鋼廠高爐開工維持高位，鋼廠內(nèi)焦炭庫存環(huán)比小幅回落，上周庫存回升情況未能持續(xù)，仍然利好焦炭需求。港口庫存持續(xù)創(chuàng)新高，價格繼續(xù)上漲或有貿(mào)易商兌現(xiàn)利潤。盤面邏輯依然是炒作環(huán)保預(yù)期，四輪漲價預(yù)期下焦炭盤面或漲至2350-2450，6月鋼廠高爐限產(chǎn)面臨一定不確定性，焦價后續(xù)上漲動能存疑，焦炭09合約或有調(diào)整，建議暫觀望，等待環(huán)保政策落地后的做多機會

焦炭09合約或有調(diào)整，建議暫觀望，等待環(huán)保政策落地后的做多機會

焦煤

供應(yīng)方面，國內(nèi)煤礦供應(yīng)與進口煤供應(yīng)均較為穩(wěn)定，蒙煤通關(guān)車輛維持在800-900車/天；需求方面，下游焦企開工率維持在80%附近，但由于山西地區(qū)限產(chǎn)不確定性較大。現(xiàn)貨市場行情較好，山西主流市場煤價繼續(xù)上調(diào)。蒙煤倉單1480，澳煤倉單1500以上，不過新標準尚未有過交割，市場較為謹慎，焦煤09建議回調(diào)后再入場做多

焦煤09建議回調(diào)后再入場做多

動力煤

鐵路調(diào)度逐漸恢復(fù)，港口庫存壓力繼續(xù)增大，而且重點電和六大電廠的庫存均持續(xù)回升至同期高位，煤價短期將承壓。供給端擾動有限，需求端表現(xiàn)不佳。ZC1909剩余空單繼續(xù)持有。

ZC1909剩余空單繼續(xù)持有

天膠

混合膠關(guān)稅事件仍有變動，短期下跌之后基差走強成交尚可，建議RU09暫時觀望

建議RU09暫時觀望

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆震蕩。市場對中美貿(mào)易爭端憂慮猶存，關(guān)注貿(mào)易磋商進展，受此影響，豆粕內(nèi)強外弱格局或?qū)⒅匦滦纬?，從目前的美豆進口成本來看，m09上方壓力位在3000元/噸左右?，F(xiàn)階段國內(nèi)豆粕基本面有所好轉(zhuǎn)，大豆及豆粕庫存維持低位，豆粕遠月基差報價持續(xù)走高，接近歷年均值，不過從時間窗口來講，仍處于南美大豆上市期，供應(yīng)暫充裕，飼料需求情況不及往年，上方壓力仍存

m09關(guān)注上方3000點壓力位

豆油/棕櫚油/菜油

從基本面來看，油脂供應(yīng)壓力仍大，基本面偏弱，中美貿(mào)易摩擦使得遠月大豆供應(yīng)存不確定性，提振國內(nèi)豆油，但幅度有限。加拿大菜籽供應(yīng)問題仍未得到實質(zhì)性解決，菜油易漲難跌，目前盤面價格接近歐盟非轉(zhuǎn)菜油進口成本，上方存在一定的壓力

oi09多單持有

玉米/玉米淀粉

本年度臨儲拍賣底價上調(diào)200元/噸，且時間較去年更遲。這種情況下，成交逾九成，溢價程度較高，帶動玉米價格走高。不過后續(xù)臨儲通告偏常規(guī)化，抑制了玉米的進一步上漲。中美貿(mào)易戰(zhàn)抑制了玉米進口,非洲豬瘟疫情情況放緩，玉米上方的壓力明顯減輕；貪夜蛾蟲害尚不明朗，若防治不力在第三季度進入北方玉米主產(chǎn)地或進一步拉升玉米價格。關(guān)注后續(xù)臨儲拍賣和相關(guān)事件的情況，09合約上方關(guān)注2020壓力位

玉米震蕩運行，09合約上方關(guān)注2020壓力位

雞蛋

供應(yīng)端方面，養(yǎng)殖戶對市場充滿信心，積極補欄，預(yù)計2019年4月在產(chǎn)蛋雞存欄量較三月增加約1.4%，雞蛋的后期供應(yīng)將增大。前期蛋價上漲幅度過猛，目前蛋價有所下跌。需求端方面，端午節(jié)備貨接近尾聲，節(jié)日消費或?qū)Φ皟r有所提振。雞蛋現(xiàn)貨端整體呈現(xiàn)偏弱的態(tài)勢，但非洲豬瘟始終是一個巨大的炒作因子。目前生豬價格在較高位置盤整，若在三四季度迎來價格大幅上漲的拐點，或拉升雞蛋期價，因此1909合約存在炒作機會。目前09合約震蕩運行，資金影響較大，有較大波動。雞蛋有較大震蕩，關(guān)注資金動向，1909合約關(guān)注上方4480壓力位。

雞蛋有較大震蕩，關(guān)注資金動向，1909合約關(guān)注上方4480壓力位

白糖

甘蔗糖壓已結(jié)束，目前處于去庫存階段，可期夏季備貨對需求的提振。近期云南干旱情況較為嚴重，初步預(yù)估，或減少新年度產(chǎn)量28萬噸。關(guān)注官方對巴西保障措施關(guān)稅到期后的通知，短期內(nèi)消息施壓于遠月合約。近期市場傳聞135-150萬噸許可證已發(fā)放，若屬實則進口量或施壓于供應(yīng)端。關(guān)注即將公布的5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，SR909震蕩區(qū)間4850-5050

關(guān)注即將公布的5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，SR909震蕩區(qū)間4850-5050

棉花、棉紗

市場對中美貿(mào)易爭端憂慮猶存，關(guān)注貿(mào)易磋商進展。本周輪出銷售底價為13747元/噸，較前一周繼續(xù)下跌146元/噸，目前儲備棉成交價格偏低，將進一步壓制鄭棉上方空間。進口量增加疊加國儲棉輪出量，本年度棉花供應(yīng)量充裕，然而下游訂單不足、需求不佳。CF909關(guān)注上方40日均線的壓力

CF909關(guān)注上方40日均線的壓力

蘋果

目前蘋果現(xiàn)貨價格持續(xù)走高，近月合約走強，市場對于遠月合約的開秤價預(yù)期有所抬升，新季合約ap10偏強震蕩，不過今年蘋果供應(yīng)預(yù)計將恢復(fù)正常，將限制新季合約上行空間，特別是ap01及ap05合約

ap01空單持有

原油/燃料油

當前季節(jié)性需求回升緩慢，美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，拖累油價下跌；但在供應(yīng)端支撐下，油價深跌空間不大，且需求端的季節(jié)性回升仍有較大空間，建議原油輕倉試多，等待本周EIA數(shù)據(jù)

建議原油輕倉試多，等待本周EIA數(shù)據(jù)

PTA

成本端PX利潤已壓縮至成本線，繼續(xù)壓縮空間或有限，供需結(jié)構(gòu)來看，后續(xù)裝置檢修計劃不多，PTA開工維持高位，聚酯負荷下行令TA庫存提前進入累庫階段，供需驅(qū)動仍向下，短期TA走勢疲軟，后續(xù)關(guān)注產(chǎn)銷數(shù)據(jù)

短期TA走勢疲軟，后續(xù)關(guān)注產(chǎn)銷數(shù)據(jù)

瀝青

港口庫存以及社會庫存均未見大幅去化動力，MEG反彈可持續(xù)性不強，維持逢高拋空思路不變

維持逢高拋空思路不變

LLDPE、PP

油價回落，LPP油制利潤改善，但整體維持低位，成本支撐仍存?；久鎭砜?，石化庫存較前期壓力大幅減緩，建議LPP空單離場，但考慮到新增產(chǎn)能及進口壓力，三季度仍維持逢高拋空思路

議LPP空單離場，但考慮到新增產(chǎn)能及進口壓力，三季度仍維持逢高拋空思路

紙漿

當前宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，貿(mào)易戰(zhàn)升溫使得經(jīng)濟前景預(yù)期變差，在宏觀背景下，紙漿需求端表現(xiàn)較差；另外，紙漿外盤價格大幅下跌，內(nèi)盤現(xiàn)貨價格也持續(xù)下跌，紙漿基本面整體較弱。建議SP09剩余空單可繼續(xù)持有。

建議SP09剩余空單可繼續(xù)持有

玻璃

沙河地區(qū)廠家出庫情況尚可，大部分廠家基本能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)銷平衡，僅有部分大型廠家出庫八成左右。沙河地區(qū)采購的純堿價格從月初開始上漲50元。華南地區(qū)某生產(chǎn)企業(yè)在馬來西亞生產(chǎn)的玻璃運輸?shù)綇V東2萬噸的海運船已經(jīng)到港，正在卸貨。造成華南地區(qū)市場價格出現(xiàn)回落。玻璃現(xiàn)貨市場總體走勢偏弱，生產(chǎn)企業(yè)出庫情況一般，市場信心平平。短線操作

短線操作

甲醇

短期甲醇市場延續(xù)差異性整理，西北主產(chǎn)區(qū)維持堅穩(wěn)，加之6月安全生產(chǎn)月預(yù)期影響，對內(nèi)地市場形成支撐，而港口方面，維持期現(xiàn)聯(lián)動行情，且本周甲醇港口庫存延續(xù)累積，對市場有所壓制，因此操作上建議甲醇暫觀望

甲醇暫觀望

乙二醇

高庫存下MEG無大漲驅(qū)動，維持空頭思路不變。

維持空頭思路

股指

貿(mào)易摩擦對情緒的影響存在反復(fù)，企業(yè)盈利對指數(shù)缺乏支撐，期指建議暫觀望

建議暫觀望

國債

流動性情況明顯改善，5月制造業(yè)PMI小幅回落，但市場預(yù)期五月經(jīng)濟數(shù)據(jù)較上月改善，期債等待做空機會

期債等待做空機會