報告日期：2019年6月3日申銀萬國期貨研究所

【宏觀】

5月31日，美國總統(tǒng)宣布對墨西哥輸美全部產(chǎn)品增加5%的關(guān)稅，并宣稱在沒有移民問題沒有得到有效遏制之前，關(guān)稅會每月提升5%至25%。政策宣布之后，墨西哥總統(tǒng)回應(yīng)稱希望與美國商談，以尋求其他的替代方案?？磥砻绹⒉黄诖齍SMCA北美自貿(mào)協(xié)議可以在國會通過審核了。解決墨西哥的非法移民問題一直是特朗普的訴求，馬上要啟動連任競選，所以開始采用強(qiáng)硬手段解決該問題，積累政治資本。從經(jīng)濟(jì)的角度來講，墨西哥出口到美國大量商品，關(guān)稅上調(diào)將對國內(nèi)通脹帶來壓力。

【金融】

股指： 美股大跌，今日早盤美指期貨大跌，美國對墨西哥輸美全部產(chǎn)品增收關(guān)稅，且停止對印度的發(fā)展中國家普惠制待遇。當(dāng)前全球的宏觀環(huán)境并不樂觀，美國對中國制裁從單純的貿(mào)易升級到科技，兩者爭端料將持續(xù)。證監(jiān)會主席易會滿表示下一步證監(jiān)會將深化和完善股票市場互聯(lián)互通機(jī)制，進(jìn)一步提升期貨市場的對外開放水平。兩融余額近期持續(xù)減少，5月30日兩融余額達(dá)約9262.10億元，比上一交易日減少約7.69億，杠桿資金受行情影響較大。外資繼續(xù)拋售A股，上周五滬深股通凈流出3.19億元，2019年共流入約537.66億。中國4月工業(yè)企業(yè)利潤同比下降3.7%，再現(xiàn)負(fù)增長，周期拐點(diǎn)未能得到有效確認(rèn)。富時羅素納入A股因子的第一階段第一步將在6月21日收盤后生效，6月迎來海外資金流入密集期，整體走勢有望好于5月，近日美股大跌，預(yù)計會影響A股表現(xiàn)，建議先觀望。

國債： 制造業(yè)PMI低于預(yù)期，國債期貨價格震蕩偏強(qiáng)。5月份官方制造業(yè)PMI為49.4%，低于預(yù)期和前值，再次跌破臨界點(diǎn)，高頻數(shù)據(jù)六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比繼續(xù)下降，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)偏弱，經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，期債震蕩偏強(qiáng)，10年期國債降至3.28%；上周央行逆回購和國庫定存凈投放5300億元，對沖包商銀行被接管影響，市場情緒好轉(zhuǎn)，本周有5300億元逆回購和4630億元MLF資金到期，預(yù)計央行將繼續(xù)保持市場流動性合理充裕；美國一季度實(shí)際GDP下修，美國和歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值低于預(yù)期，預(yù)計全球經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)放緩，加上貿(mào)易緊張局勢，美債收益率大幅回落，中美十年期國債利差處于較為舒服的區(qū)間，有利于人民幣匯率穩(wěn)定；農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)小幅回升，考慮到CPI翹尾因素維持高位，短期CPI仍有可能繼續(xù)上行，物價不確定因素有所增加，可能對債市形成擾動。總體預(yù)計國債收益率整體以下行為主，國債期貨價格將保持強(qiáng)勢，操作上建議逢低買入為主。

【能化】

紙漿： 上周紙漿震蕩，近月表現(xiàn)較弱，06合約收于4858，下跌76。09合約收于4848，下跌38?，F(xiàn)貨銀星價格4875，下跌50。進(jìn)口木漿外盤未正式公布，但基本為下調(diào)趨勢，針葉漿外盤價在630-650美元/噸。進(jìn)口針葉漿周均價5050元/噸，較上周下降83元/噸，環(huán)比下降1.62%；較去年同期下降1506元/噸，同比下降22.97%。游紙品市場疲態(tài)漸顯，原紙利潤回升有限，需求短期無利好支撐。進(jìn)口價格持續(xù)下滑，國內(nèi)需求端難有支撐，紙漿期現(xiàn)價差收斂，預(yù)計期貨價格持續(xù)走弱。

天膠：  上周天膠反彈走高，價格處于絕對低位區(qū)間徘徊。主力合約09收于12250，較上周上漲400?，F(xiàn)貨全乳膠價格同步上漲400至11850?；旌夏z價格上漲300至12050。市場供需兩弱狀態(tài)延續(xù)，供應(yīng)端，新增壓力較小，但存量壓力較大。下游市場關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至國五、國六排放標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)換上。整個排放標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施造成車企不敢生產(chǎn)，經(jīng)銷商不敢進(jìn)車，消費(fèi)者不敢買車。預(yù)計這一現(xiàn)象將延續(xù)至7月份，隨著政策日期到來，逐步改觀。市場供需兩弱，預(yù)計維持低位震蕩。

PTA： TA909收于5282（-70）?，F(xiàn)貨價5600。PX現(xiàn)貨價856美金/噸，匯率6.91，PTA原料成本4460左右，PTA加工費(fèi)1100左右。PTA裝置開工率92%（產(chǎn)能4578萬噸）。PX端，由于目前加工處于虧損狀態(tài)，6-8月份有部分亞洲地區(qū)裝置延長檢修計劃。聚酯負(fù)荷88.5%（產(chǎn)能5600萬噸核算）。江浙滌絲產(chǎn)銷整體清淡，平均估算在4-5成左右。周五原油大跌，短期對PTA或有利空影響。

MEG： 乙二醇1909合約收于4438（-54）?，F(xiàn)貨4350。美金方面，MEG美金540美金/噸。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約133.8萬噸，環(huán)比上期增加2.7萬噸。本周預(yù)計到港量18.6萬噸，較上周減少6萬噸。截止5月30日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在68.01%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1070.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在52.83%（煤制總產(chǎn)能為441萬噸/年）。近期庫存開始去化，MEG價格也出現(xiàn)了一定程度反彈。但在整體商品尤其原油走綠、下游聚酯裝置開始減產(chǎn)的情況下，預(yù)計反彈高度有限。延續(xù)反彈做空思路不變。

原油： 受美國加征關(guān)稅影響，擔(dān)心石油需求增長減緩，歐美原油期貨繼續(xù)大跌；全球主要股市下跌也重挫石油期貨市場氣氛；美國石油鉆井平臺增加的數(shù)據(jù)公布后，歐美原油期貨加劇了跌勢。通用電氣公司的油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止5月31日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量800座，比前周增加3座。特朗普宣布計劃從6月10日開始對墨西哥進(jìn)口商品加征關(guān)稅，進(jìn)一步引發(fā)對石油需求的擔(dān)憂。

甲醇： 甲醇下跌1.52%。主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)簽單節(jié)奏放緩后近期或穩(wěn)價為主，終端接貨積極性欠佳導(dǎo)致市場交投偏淡，但成本支撐讓利空間受限。當(dāng)然參與者心態(tài)謹(jǐn)慎看淡，下周內(nèi)地甲醇市場區(qū)間震蕩為主，但交投氣氛延續(xù)偏弱。關(guān)注久泰MTO裝置運(yùn)行進(jìn)展。山東地區(qū)圍繞2220-2330元/噸，內(nèi)蒙古地區(qū)圍繞2000-2030元/噸。沿海甲醇依然維持尷尬的上下兩難局面。面對當(dāng)前疲弱需求、高位成本線、內(nèi)地強(qiáng)勢上漲以及潛在的新增投產(chǎn)烯烴需求，商家不甘節(jié)節(jié)敗退，相當(dāng)一部人士穩(wěn)價或者拉漲來確保自己利潤不受到“踐踏”，短時謹(jǐn)慎觀望或者隨行就市態(tài)度占據(jù)極大份額。預(yù)計下周沿海甲醇市場依然保持震蕩偏強(qiáng)格局，建議業(yè)者仍謹(jǐn)慎持倉，逢低適量買入操作。

PVC：V1909夜盤低開震蕩向上，收6825元/噸，跌-0.07%。成交量12.42萬手，持倉量增加4462至48.89萬手。普通5型電石料，華東地區(qū)主流6820-6910元/噸，華南地區(qū)6900-6950元/噸；山東主流6860-6900元/噸送到，河北市場主流6750-6880元/噸送到。當(dāng)前電石、乙烯價格都處于較低水平，繼續(xù)向下幅度不大。6月份企業(yè)計劃檢修數(shù)量較5月下降較多，檢修高峰期已過，6月計劃檢修產(chǎn)能僅為5月60%左右。當(dāng)前庫存仍處于高位，高出去年同期約30%，去化速度放緩。下游開工有所下降，整體需求不及預(yù)期。PVC估值仍偏高，預(yù)計短期震蕩偏弱為主。

【黑色】

焦煤焦炭： 31日煤焦期價低開低走震蕩走低。本周鋼廠焦炭庫存有所回升?？紤]鋼廠利潤近期下滑明顯及鋼材需求現(xiàn)壓力，影響焦炭市場預(yù)期出現(xiàn)分化，其中港口貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，準(zhǔn)一級冶金焦資源報價不同程度下滑，但產(chǎn)地多數(shù)企業(yè)保持無庫存狀態(tài)且訂單量較為充足，部分焦企仍有意調(diào)漲第四輪。整體來看焦炭市場供需邊際走弱，重點(diǎn)關(guān)注6月份山西地區(qū)環(huán)保政策對供應(yīng)端的影響程度。焦煤方面，近期頻繁的環(huán)保及安全檢查對部分煤礦以及洗煤廠生產(chǎn)均有影響，致使呂梁、晉中地區(qū)焦煤資源進(jìn)一步趨緊，在焦企對焦煤采購未有怠慢的情況下，該區(qū)域煤價或仍保持高位運(yùn)行，汾渭CCI山西高硫主焦（S 1.6）報1193元/噸，較較上周同期上漲4元/噸。整體上，結(jié)構(gòu)性庫存緊張仍然存在，產(chǎn)地環(huán)保炒作升級，市場對漲價預(yù)期仍存，不排除現(xiàn)貨仍有1-2輪漲價可能。不過產(chǎn)地環(huán)保政策落地有限，焦化廠開工目前仍影響較小，主要矛盾在于下游限產(chǎn)不及預(yù)期造成的超量需求，目前港口現(xiàn)貨報2150-2200，折盤面2300-2350，基差擴(kuò)大至150元/噸。后期需重點(diǎn)觀察河北及山西下游限產(chǎn)情況，如鐵水產(chǎn)量邊際下滑，焦炭環(huán)保未能兌現(xiàn)，價格或有回落風(fēng)險。

螺紋：周五夜盤螺紋震蕩收平?，F(xiàn)貨方面，唐山鋼坯報3550降10。上海一級螺紋現(xiàn)貨報4110（理計）降40。鋼銀周日周度數(shù)據(jù)顯示，建材庫存環(huán)比降3.67萬噸。近期隨著庫存降幅逐步趨緩，且已有統(tǒng)計機(jī)構(gòu)庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)，鋼材盤面整體承壓，但我們認(rèn)為鋼材目前成本維持高位，單邊趨勢不明顯。建材需求短期面臨淡季，盤面螺卷差出現(xiàn)回落，但預(yù)計后期仍將走強(qiáng)，策略建議多螺空卷謹(jǐn)慎持有，單邊暫時觀望。

鐵礦：周五夜盤鐵礦繼續(xù)下跌，點(diǎn)鋼網(wǎng)發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示澳巴發(fā)貨環(huán)比大幅增長?，F(xiàn)貨方面，金步巴報820（干基），普氏62指數(shù)報99.8。本周(2019.05.25-2019.05.31)，澳洲發(fā)貨1895.4萬噸，環(huán)比增加447.7萬噸，增幅為30.92%；同比增加225.1萬噸，增幅為13.48%。巴西發(fā)貨711.6萬噸，環(huán)比增加268.9萬噸，增幅為60.76%；同比增加139.4萬噸，增幅為24.36%。目前鐵礦基差仍然位于高位，但期貨連續(xù)拉漲之后，盤中波動加劇，策略建議暫時觀望，預(yù)估6月波動區(qū)間為680-800，可等待低吸的機(jī)會。

【金屬】

銅：周末夜盤銅價延續(xù)弱勢整理，中美經(jīng)貿(mào)對峙導(dǎo)致的宏觀不確定性繼續(xù)籠罩市場。雖然供應(yīng)偏緊尤其是礦供應(yīng)，智利銅產(chǎn)量明顯下滑，但需求端平淡無亮點(diǎn)。近期中國出臺“不可靠企業(yè)清單制度”，以及對美進(jìn)口商品正式實(shí)施加征報復(fù)性關(guān)稅，美國對墨西哥加征關(guān)稅、取消印度關(guān)稅優(yōu)惠等行動，令美股下挫以及市場情緒惶恐。短期銅價可能延續(xù)弱勢，建議關(guān)注下游需求、股市、中美談判進(jìn)展和中國為對沖外部環(huán)境惡化而出臺的經(jīng)濟(jì)扶持政策。

鋅：周末夜盤鋅價震蕩調(diào)整，宏觀不確定性仍然籠罩市場。在歷史高位的礦加工費(fèi)背景下，冶煉企業(yè)加緊生產(chǎn)，但仍受產(chǎn)能制約，加上甘肅冶煉事故，短期供應(yīng)難以明顯增加。短期鋅價可能震蕩整理，關(guān)注冶煉環(huán)節(jié)的復(fù)產(chǎn)、停產(chǎn)及事故后進(jìn)展，關(guān)注中美貿(mào)易談判及中國為對沖外部環(huán)境壓力而出臺的經(jīng)濟(jì)扶持政策。

鋁：周五夜盤鋁價小幅下跌。國內(nèi)方面，隨著價格企穩(wěn)，國內(nèi)產(chǎn)能后續(xù)或繼續(xù)如期投放。原料端，受環(huán)保影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能短期面臨較大收縮，原料價格近期漲幅較大。庫存端，得益于下游消費(fèi)季節(jié)性回升，鋁近期庫存下降較快，后續(xù)走勢需持續(xù)關(guān)注。宏觀方面，隨著中美貿(mào)易摩擦的升級，金屬價格預(yù)計承壓，短期內(nèi)宏觀的不確定性依然較高，操作上需保持謹(jǐn)慎，逢高做空為主，輕倉操作。

鎳：周五夜盤鎳價下行。目前支撐鎳價的主要邏輯在于短期鎳鐵供應(yīng)偏緊，后期關(guān)注印尼新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度。近期內(nèi)外庫存回落在一定程度上支撐了鎳價的回升，但從趨勢上看，后期市場鎳鐵供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增長，對價格形成較大壓力。上周五鎳價突然拉升，或受印尼政治騷亂影響，短期看供應(yīng)受影響有限，操作上建議觀望消息變化或者逢高做空操作。

貴金屬： 美國一季度GDP增長下修，4月成屋簽約銷售指數(shù)月率下降1.5%，預(yù)期增長0.9%，前值增長3.8%。數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳使得市場對于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂升溫。上周特朗普對多國動用關(guān)稅威脅，市場避險情緒驟起，黃金走出震蕩區(qū)間至1300美元/盎司之上，倫敦銀14.6美元/盎司。英國無協(xié)議退歐、貿(mào)易問題升溫等風(fēng)險事件的升溫使得黃金重獲得支撐，強(qiáng)勢美元也因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期有所降溫。央行方面，美國經(jīng)濟(jì)放緩和貿(mào)易戰(zhàn)升溫使得市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，但目前美聯(lián)儲還持中性的觀望態(tài)度，未來影響政策的變量在于美國的經(jīng)濟(jì)和通脹表現(xiàn)。如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)性走弱或美聯(lián)儲表明降息立場將進(jìn)一步支持當(dāng)前黃金上漲，但白銀受困于宏觀面的利空整體較弱。操作上建議黃金逢低做多以多頭配置，白銀宜以空頭配置。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：上周五09合約繼續(xù)上漲，周末主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨落至3.6元/斤左右。今年雛雞補(bǔ)欄始終旺盛，淘汰雞價格居高不下，4月蛋雞總體存欄量同比增加近10%，預(yù)計5月蛋雞存欄同比繼續(xù)增加。前期現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，屬于雞蛋價格季節(jié)性的上漲，目前開始回落。由于明年春節(jié)較早，且今年補(bǔ)欄始終較好，明年蛋雞存欄可能大幅增加，短期近月合約或繼續(xù)強(qiáng)勢，9-1價差或存繼續(xù)拉大空間，可嘗試做大9-1價差的策略。

玉米：玉米期貨繼續(xù)下跌。東北玉米售糧壓力依然較大，下游企業(yè)補(bǔ)庫積極性不高。情況多次反復(fù)，未來如何進(jìn)口美玉米仍然不明朗。今年臨儲玉米拍賣政策落地，5月23日開拍，拍賣底價較去年提高200元/噸，到港成本約1950元/噸，對玉米價格提供一定支撐。在玉米產(chǎn)不足需的大背景下，拍賣底價的提高或進(jìn)一步促進(jìn)玉米價格的上漲過程。但是，考慮到目前港口庫存的持續(xù)高企和下游需求平靜，玉米價格存在短期回調(diào)風(fēng)險。若是出現(xiàn)回調(diào)，可嘗試在1900-1950區(qū)間做多C1909合約。

蘋果：蘋果10合約小幅震蕩。AP910及之后的合約需要關(guān)注2019年蘋果產(chǎn)量，今年花期，甘肅的慶陽產(chǎn)區(qū)天氣較好，極為適宜蘋果開花坐果；而陜西的中部到山西的運(yùn)城、河南的三門峽一帶氣象條件一般；陜西的北部和山東煙臺地區(qū)氣象條件則相對較差。若是今年較前年稍稍減產(chǎn)（部分地區(qū)增產(chǎn)），那么1-2級通貨開秤價很難達(dá)到3.8元/斤，對應(yīng)的盤面價格10000點(diǎn)上沖難度較大，預(yù)計后期有回落風(fēng)險。重點(diǎn)關(guān)注6月初的時間點(diǎn)，在這個階段套袋完成，今年產(chǎn)量基本確定，較2017年是否減產(chǎn)也將有最終的定論，所以屆時若是AP910及之后合約還處于高位，且產(chǎn)區(qū)天氣沒有過分的高溫干旱，可考慮做空該合約。

棉花： ICE期棉跌1.69%，收68.17美分/磅。鄭棉夜盤跌0.81%，收13400元/噸。USDA月度報告首次對2019/20年度進(jìn)行預(yù)測基本維持了2月農(nóng)業(yè)展望論壇的大幅增產(chǎn)預(yù)測，與ICAC對2019/20年度的增產(chǎn)預(yù)測也保持一致，因此當(dāng)前時間點(diǎn)市場基本形成一致預(yù)期。另一方面，中美貿(mào)易爭端出現(xiàn)波折，導(dǎo)致市場對后市的消費(fèi)擔(dān)憂四起。紡織企業(yè)訂單明顯下滑，成品庫存累積，下游需求很淡。大跌后ICE美棉獲得印度MSP價格支撐，印度買家顯著增加，因此小幅回升。鄭棉還需等恐慌情緒穩(wěn)定，短期或震蕩格局。

油脂：上周五CBOT大豆未能創(chuàng)出新高，之后回撤到5日均線附近，市場關(guān)注今晚收盤后的作物生長報告，如果美豆播種仍然不及預(yù)期，CBOT大豆有望繼續(xù)上沖，反之將回落。CBOT豆油走勢仍然比大豆弱。馬盤棕櫚油上周五也小幅回落，跟隨國內(nèi)棕櫚油走勢，市場預(yù)期5月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比上月下降5%左右，但是出口需求可能放緩。國內(nèi)油脂周五夜盤下跌，棕櫚油走勢最弱，豆油和棕櫚油現(xiàn)貨基差疲軟，庫存高企，供應(yīng)充足，而且蛋白粕近期價格堅挺，令油脂反彈動力不足。Y1909短期支撐5350附近，短期阻力5670左右；棕櫚油1909短期支撐4320-4350，短期阻力4560；菜油909短期支撐6730-6800，短期阻力7150-7200。

豆粕：昨日美豆繼續(xù)下跌，最新公布的美國大豆播種進(jìn)度僅29%，低于市場預(yù)估的31%，上周進(jìn)度為19%，大幅低于去年同期的74%和五年均值的66%。大豆出苗率11%，上周進(jìn)度為5%，去年同期為44%，五年均值35%。大幅滯后的播種進(jìn)度使得市場擔(dān)憂美國最終種植面積可能大幅低于預(yù)期。截止5月28日當(dāng)周，管理基金在美豆合約凈空單持倉減少2.3萬張，仍然持有較大倉位的凈空單。豆粕昨夜震蕩。上周國內(nèi)大豆庫存環(huán)比降低41萬噸，同比降低120萬噸，豆粕庫存環(huán)比持平。過去8周國內(nèi)豆粕提貨量同比增加10%，大幅好于市場之前預(yù)期的同比降低10%。國內(nèi)基差和跨月價差明顯走強(qiáng)。豆粕現(xiàn)貨價格2900元/噸以上后，最近兩日成交量明顯縮減。預(yù)期美豆在基金凈空大幅減倉前將持續(xù)偏強(qiáng)，推升國內(nèi)進(jìn)口成本。

白糖：周五外糖大幅上漲。夜盤鄭糖震蕩，昨日倉單+有效預(yù)報合計18681張（-381張），19年4月末為33500張，近一個月倉單逐漸下降，基差轉(zhuǎn)強(qiáng)后預(yù)期倉單未來繼續(xù)下降。昨日現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，昆明白糖現(xiàn)貨5030元/噸，柳州5255元/噸。中國配額外關(guān)稅恢復(fù)之前水平的消息未繼續(xù)發(fā)酵。中國糖業(yè)研討會在廣西南寧召開，總體觀點(diǎn)較為一致，目前價格低位運(yùn)行，政策作用使得糖價周期變長，且未來政策不明朗，漲價周期不明朗。受現(xiàn)貨價格支撐，預(yù)計白糖9月合約下跌空間有限，遠(yuǎn)月合約不明朗，受消息影響更大。受外糖上漲帶動，預(yù)計今日鄭糖將偏強(qiáng)。

【新聞關(guān)注】

國際：

國際航空運(yùn)輸協(xié)會（IATA）表示，受到國際貿(mào)易關(guān)系緊張和油價走高影響，將2019年全球航空公司利潤預(yù)期下調(diào)21%至280億美元。

國內(nèi)：

《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)磋商的中方立場》白皮書：中國政府始終認(rèn)為，以貿(mào)易戰(zhàn)相威脅，不斷加征關(guān)稅的做法無益于經(jīng)貿(mào)問題的解決；中美應(yīng)秉持相互尊重、平等互利的精神，本著善意和誠信，通過磋商解決問題，縮小分歧，擴(kuò)大共同利益，共同維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展。

證監(jiān)會主席易會滿表示，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場影響是客觀存在的，但程度是可控的；我國資本市場的韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險能力在提高，處于歷史低位的市場估值顯示了市場發(fā)展的巨大潛力；將加快推進(jìn)資本市場的雙向開放，深化和完善境內(nèi)外股票市場互聯(lián)互通機(jī)制。