報告導(dǎo)讀

本周蛋價有較大幅的回落。蛋雞養(yǎng)殖利潤繼續(xù)走低，此前養(yǎng)殖戶對未來偏樂觀，補欄積極，或?qū)е履壳肮?yīng)壓力較大。目前端午節(jié)備貨接近尾聲，而后續(xù)是市場淡季，下一個拐點將是中秋節(jié)。但非洲豬瘟或?qū)﹄u蛋產(chǎn)生影響。第三四季度豬價或有漲幅，拉動雞蛋的替代消費。而根據(jù)拐點時間不同，將對09和01合約產(chǎn)生不同影響。目前09合約和01合約受資金影響，波動較大，需謹慎操作，關(guān)注上方4520壓力位。

投資要點

雞蛋

蛋價回落，09合約震蕩運行，波動較大，關(guān)注上方4520壓力位。

1.雞蛋

1.1.價差分析

本周雞蛋期價震蕩運行，波動較大。09和01合約在周三迅速拉升，隔日回調(diào)，后震蕩走強至今。目前影響09和01合約的主要原因是豬瘟疫情。豬價迎來上漲的拐點會影響09合約合01合約的價差。拐點或在第三四季度。目前蛋價正在走低，但仍能支撐底部期價，后市雞蛋的過量供應(yīng)或影響9月期價，而豬價則是不確定性較高的一個炒作因素。由于09合約漲幅不及01合約漲幅，9-1價差略有縮小。目前9月合約高于1月合約268個點。

1.2.基差分析

本周主銷區(qū)和主銷區(qū)蛋價均有跌幅，銷區(qū)跌幅明顯。濟南蛋價為3.51元/斤。本周JD1909合約波動較大，整體走勢偏強，同時因現(xiàn)貨端走弱，基差有所降低。目前濟南現(xiàn)貨價格低于1909合約988個點。

1.3.現(xiàn)貨價格

本周雞蛋產(chǎn)銷區(qū)價格繼續(xù)走低，銷區(qū)下跌幅度增加。目前端午節(jié)備貨已經(jīng)完備，將進入持續(xù)的消費淡季。由于存欄較高，消費減弱，蛋價或?qū)⒈３制踹\行的狀態(tài)。下一次拐點可能在較遠的中秋節(jié)，或因豬瘟影響而更早的迎來價格拐點。截止至周五全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為3.54元/斤，較上周下跌0.47元/斤。

1.4.蛋雞養(yǎng)殖利潤

供應(yīng)方面，本周蛋價有較大回落。蛋雞養(yǎng)殖利潤繼上周繼續(xù)回落，目前在38元/羽附近，養(yǎng)殖利潤尚可。此前由于利潤良好，養(yǎng)殖戶補欄積極性較高，據(jù)推算預(yù)計4月在產(chǎn)蛋雞存欄量較三月增加約1.4%，因而雞蛋的后期供應(yīng)將增大，影響蛋價。需求方面，目前端午節(jié)備貨基本完備，后續(xù)將是市場淡季，但非洲豬瘟或?qū)﹄u蛋產(chǎn)生影響。目前生豬價格一直保持在14.8元/千克附近，上漲動力不足，而在三四季度很可能會迎來豬價大幅上漲的拐點，拉動雞蛋的替代消費，因此1909合約和01合約存在炒作機會，并且根據(jù)拐點時間不同，會對09和01合約產(chǎn)生不同的影響。目前09合約和01合約受資金影響，波動較大，需謹慎操作。

（浙商期貨 潛龍項目組）