盤面情況：6月4日，菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕1909合約日內(nèi)放量收漲，期價最高報2629元/噸，最低報2527元/噸，收盤價報2570元/噸，較上一交易日+2.27%；成交量3138722手，持倉量599064手，+6888手；RM9-1月價差-190元/噸，+0元/噸。菜油1909合約放量震蕩收漲0.80%，期價最高報7120元/噸，最低價7048元/噸，收盤報7094元/噸；成交量302418手，持倉量266760手，-3714手；OI9-1合約價差+80元/噸，+11元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，6月4日，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報價7128元/噸，+58元/噸，菜粕現(xiàn)貨報價2527元/噸，+70元/噸。

消息面：1、加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部（AAFC）發(fā)布的5月份供需報告將2018/19年度加拿大油菜籽出口預(yù)測數(shù)據(jù)從980萬噸下調(diào)到930萬噸，而期末庫存預(yù)計增至創(chuàng)紀(jì)錄的390萬噸。雖然2019年油菜籽播種面積預(yù)期減少6.6%，但是平均單產(chǎn)預(yù)期接近上年的水平，因此2019/20年度供應(yīng)預(yù)期只比上年減少6.7萬噸。2019/20年度油菜籽出口預(yù)期大幅減少到800萬噸，這將是七年來的最低，因為中國繼續(xù)禁止進口加拿大供應(yīng)，加上非洲豬瘟造成需求下滑，因此加拿大出口商難以彌補對華的出口損失。油菜籽期末庫存預(yù)計增至530萬噸，比兩年前增加超過一倍，這將占到全年用量的30.1%。但考慮到天氣以及貿(mào)易問題今年預(yù)測存在不確定性。

倉單：周二菜粕倉單量報548張，當(dāng)日增減量-15張，有效預(yù)報0張；菜油倉單量報0張，當(dāng)日增減量0張，有效預(yù)報4411手。

庫存：根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，截至5月16日沿海地區(qū)油菜籽庫存報59.1萬噸，環(huán)比上周減少0.9萬噸；油菜籽進口船報數(shù)據(jù)4月報12萬噸，環(huán)比持平，5月報8萬噸，環(huán)比持平。

截至5月24日，沿海地區(qū)菜籽油庫存報14.5萬噸，環(huán)比上周減少0.5萬噸，華東地區(qū)菜籽油庫存環(huán)比增加1.7萬噸、報37.5萬噸，沿海地區(qū)菜籽油未執(zhí)行合同報16萬噸，環(huán)比減少1萬噸；菜籽油廠開機率報18%、環(huán)比上漲36.36%，處于歷史同期中等偏低水平；隨著菜籽油廠開機率回升，菜籽油倉單明顯減少，同時現(xiàn)貨價格震蕩走高，然而庫存增加，顯示近期貿(mào)易商提貨積極性一般。

截至5月24日，福建兩廣地區(qū)菜粕庫存報3.4萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸，未執(zhí)行合同報12.9萬噸，環(huán)比減少2萬噸，隨著菜籽油廠開機率回升，五月水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季即將開啟而菜粕庫存有所增加，同時菜粕現(xiàn)貨價格漲幅明顯，而未執(zhí)行合同止增回落，顯示貿(mào)易商提貨積極性有所減弱。

主力持倉：菜油09合約前二十名多頭持倉88224，-3626，空頭持倉102250，-3531，凈空單14026，+95，多空均有減倉，凈空單量穩(wěn)中有增。菜粕09合約前二十名多頭持倉164566，+3244，空頭持倉174813，+4326，凈空單10247，+1082，多空雙方均有增倉，凈空單止跌回升。

總結(jié)：菜粕方面：考慮到我國去年批準(zhǔn)重新進口印度菜粕，2019年印度菜粕將與加拿大菜粕共同競爭我國進口菜粕市場，總體來看供應(yīng)來源相對充足；豆菜粕價差明顯偏低菜粕蛋白性價比走弱，水產(chǎn)飼料豆菜粕添加比例較為靈活、菜粕添加量有調(diào)低可能。菜油方面：短期美原油09合約期價大幅回調(diào)、對具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價格支撐轉(zhuǎn)弱；中加關(guān)系將持續(xù)主導(dǎo)內(nèi)盤菜油期現(xiàn)價格。

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；建議菜粕09合約2580元/噸至2515元/噸區(qū)間操作；加拿大油菜籽主力合約高位窄幅震蕩逼近458加元/噸，菜油09合約7100元/噸上方不建議做多，短期原油跌勢難言企穩(wěn)或拖累菜油，暫時觀望為宜。