鋁

國內(nèi)氧化鋁價格受環(huán)保減產(chǎn)提振，加之鋁錠庫存持續(xù)下降，對鋁價形成支撐，不過在國外海德魯及EGA氧化鋁廠復產(chǎn)或投產(chǎn)消息影響下，鋁價短期沖高回落，建議前期剩余多單擇機逢高離場

多單逢高離場

鋅

甘肅煉廠停產(chǎn)短期影響精鋅供應，但其它主要煉廠料將于6月集中復產(chǎn)，精鋅供應回升趨勢難以扭轉(zhuǎn)，考慮假期期間宏觀不確定性較大，建議滬鋅空單暫離場觀望

建議滬鋅空單暫離場觀望

鎳

印尼選舉影響消退，基本面來看，鎳鐵供應持續(xù)增加以及下游需求疲軟拖累鎳價，料鎳價短期震蕩偏弱，建議滬鎳空單謹慎持有

滬鎳空單謹慎持有

黃金

歐美經(jīng)濟總體溫和趨弱，美元指數(shù)寬幅震蕩。美聯(lián)儲將以盡可能延長美國經(jīng)濟平穩(wěn)運行期為政策重心；市場對美聯(lián)儲降息預期高企，金價受推動大漲。中美經(jīng)貿(mào)磋商受阻，中美雙方均強硬行動，局勢有升級風險。當前金價隨風險情緒波動，預計近期國際重大經(jīng)濟事件仍較多；但鑒于金價已接近1350的長期阻力位，建議部分倉位止盈離場，剩余多單繼續(xù)持有

建議部分倉位止盈離場，剩余多單繼續(xù)持有

鋼鐵

短期基本面走弱，鋼廠利潤依舊是現(xiàn)階段基本面的核心，現(xiàn)貨和盤面鋼廠利潤走勢分化：現(xiàn)貨鋼廠利潤走低而盤面利潤小幅修復，結(jié)果是成材基差縮，盤面有支撐，成材基差預計繼續(xù)收斂，反套頭寸可繼續(xù)持有。靜態(tài)估值RB1910下方空間不大，長期來看繼續(xù)逢低做多

靜態(tài)估值RB1910下方空間不大，長期來看繼續(xù)逢低做多

鐵礦石

6月發(fā)貨量如預期走高，預計后期到貨也明顯上升，疊加盤面利潤偏低，盤面鐵礦或維持弱勢震蕩。長期看鐵礦的矛盾在09上解決的概率不大，關注鐵礦正套和基差修復的交易機會

關注鐵礦正套和基差修復的交易機會

焦炭

前期焦炭09合約充分反映漲價預期，但現(xiàn)貨提漲并沒有及時跟進。在鋼廠利潤快速走低后，鋼廠對于高價焦炭接受程度明顯降低，因此焦價第四輪提漲受阻。近日影響焦炭期價的主要因素是（1）淡季鋼價走勢偏弱，鋼廠利潤收縮明顯，壓制焦價上漲預期 （2）環(huán)保預期鈍化，實際執(zhí)行或不及預期 （3）港口、焦企、鋼廠焦炭庫存重新走高，短期去庫邏輯或被證偽。后市來看，我們認為（1）在淡季鋼價走低是正?，F(xiàn)象，鋼廠利潤后市或重新走強，重新給予焦炭提漲空間 （2）環(huán)保目前仍是未知數(shù)，仍有加強可能，焦炭去庫依然可期，因此中長期仍然看多J1909合約，建議回調(diào)至2050附近逐步建多

中長期仍然看多J1909合約，建議回調(diào)至2050附近逐步建多

焦煤

供應方面，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)供應受環(huán)保檢查影響，露天煤礦部分關閉，蒙煤通關近期有所回落。需求方面，下游焦企開工率維持在80%附近，但由于山西地區(qū)限產(chǎn)不確定性較大，需求端或有擾動?，F(xiàn)貨市場行情較好，主流市場煤價繼續(xù)上調(diào)。對于JM1909合約而言，目前理論計算的倉單成本1450-1500，但不排除新合約仍有劣質(zhì)倉單交割存在，市場仍在等待焦煤07合約的交割試水，不過當前劣質(zhì)焦煤倉單價格在1380左右，09合約向下空間也比較有限，建議維持回調(diào)做多的思路

建議維持回調(diào)做多的思路

動力煤

淡季動力煤需求有限，坑口、江內(nèi)、港口價格同步下跌；不過本周電廠日耗回暖，后市關注能否持續(xù)；庫存方面，各環(huán)節(jié)煤炭庫存依舊較高，價格暫無大漲動能。南方雨季來臨，水電替代效應較為顯著，火電方面暫時沒有亮點，不過厄爾尼諾現(xiàn)象下今夏或尤為炎熱，旺季需求仍然可以期待。6月中下旬電廠或開啟補庫，動力煤09下行空間有限，逢低短多為主

動力煤09下行空間有限，逢低短多為主

天膠

混合膠關稅事件或加快去庫，而且短期基差走勢偏強，建議RU09逢低短多

建議RU09逢低短多

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆下跌，關注即將公布的USDA報告。市場對中美貿(mào)易爭端憂慮猶存，關注貿(mào)易磋商進展，受此影響，豆粕內(nèi)強外弱格局重新形成，從目前的美豆進口成本來看，m09上方壓力位在2900元/噸左右?，F(xiàn)階段國內(nèi)豆粕基本面有所好轉(zhuǎn)，大豆及豆粕庫存維持低位，基差報價持續(xù)走高，不過從時間窗口來講，仍處于南美大豆上市期，供應暫充裕，飼料需求情況不及往年，上方壓力仍存

m09關注上方2900點壓力位

豆油/棕櫚油/菜油

油脂供應壓力仍大，中美貿(mào)易摩擦使得遠月大豆供應存不確定性，提振國內(nèi)豆油，但幅度有限。加拿大菜籽供應問題仍未得到實質(zhì)性解決，菜油易漲難跌，目前盤面價格接近歐盟非轉(zhuǎn)菜油進口成本，上方存在一定的壓力

oi09多單持有

玉米/玉米淀粉

從6月6日的臨儲拍賣結(jié)果上看，成交率和溢價程度較此前有進一步的下降，抑制了玉米的上漲。中國對美玉米加征關稅，玉米進口這一炒作題材短期破裂。五月下旬，非洲豬瘟疫情再起，增加了玉米上方的壓力。貪夜蛾蟲害擴散，暫時還未對主產(chǎn)區(qū)形成威脅，需要進一步的觀察。目前玉米價格主要受臨儲拍賣引導玉米合約或進入震蕩調(diào)整期。而未來豬瘟和蟲害均有較大不確定性。關注后續(xù)臨儲拍賣情況，09合約上方關注1990壓力位。玉米震蕩運行，或進入調(diào)整期，09合約上方關注1990壓力位

玉米震蕩運行，或進入調(diào)整期，09合約上方關注1990壓力位

雞蛋

供應方面，蛋價穩(wěn)定，養(yǎng)殖利潤尚可。由于此前養(yǎng)殖戶補欄量較多，因而雞蛋的后期供應將增大，影響蛋價。需求方面，目前是市場淡季，豬瘟對雞蛋有所提振，但消費仍顯不足。目前生豬價格在較高位置企穩(wěn)，上漲動力不足，而在三四季度很可能會迎來豬價大幅上漲的拐點，拉動雞蛋的替代消費，因此1909合約和01合約存在炒作機會。目前09合約和01合約偏弱運行，受資金影響，波動較大，需謹慎操作。雞蛋偏弱運行，波動較大，關注資金動向，建議暫觀望

雞蛋偏弱運行，波動較大，關注資金動向，建議暫觀望

白糖

產(chǎn)銷數(shù)據(jù)已公布，截止5月底產(chǎn)銷率達61.97%，高于上一年度同期，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏利好。白糖處于去庫存階段，夏季備貨或?qū)π枨笥兴嵴?，預計后期銷售依然較佳。前期云南干旱情況較為嚴重，初步預估，或減少新年度產(chǎn)量28萬噸。關注官方對巴西保障措施關稅到期后的通知，短期內(nèi)消息施壓于遠月合約。近期市場傳聞135萬噸許可證已發(fā)放，若屬實則進口量或施壓于供應端。SR909震蕩區(qū)間4950-5100

SR909震蕩區(qū)間4950-5100

棉花、棉紗

國內(nèi)方面，市場對中美貿(mào)易爭端憂慮猶存，關注貿(mào)易磋商進展。本周輪出銷售底價為13828元/噸，較前一周上漲3元/噸,目前儲備棉成交價格仍然偏低，成交率也出現(xiàn)回落，壓制鄭棉。進口量增加疊加國儲棉輪出量，本年度棉花供應量充裕，然而下游訂單不足、需求不佳。關注鄭棉91反套的操作機會

關注鄭棉91反套的操作機會

蘋果

目前蘋果現(xiàn)貨價格仍在走高，市場對于遠月合約的開秤價預期有所抬升，新季合約ap10震蕩運行，不過從目前的套袋情況來看，今年蘋果供應預計將恢復正常，將限制新季合約上行空間，特別是ap01及ap05合約

暫觀望

原油/燃料油

全球利率寬松預期下宏觀氛圍好轉(zhuǎn)帶動風險資產(chǎn)價格回升，OPEC再提減產(chǎn)至年底，減產(chǎn)對價格的預期管理增強，油價超跌反彈，建議SC08多單輕倉參與反彈

建議SC08多單輕倉參與反彈

PTA

 PTA供需結(jié)構(gòu)依然不佳，聚酯提負動力不足，TA進入累庫周期，但成本端PX價格周五大幅反彈，在PTA高負荷運轉(zhuǎn)以及恒力PX低負荷運行，PX價格繼續(xù)深跌空間有限，或?qū)覶A反彈，PTA將迎來階段性利好，后續(xù)關注產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，若產(chǎn)銷維持弱勢，可待TA反彈后逢高拋空

PTA將迎來階段性利好，后續(xù)關注產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，若產(chǎn)銷維持弱勢，可待TA反彈后逢高拋空

瀝青

傳聞6月馬瑞油貼水將下調(diào)，疊加油價下挫拖累瀝青成本，6月結(jié)束之前瀝青需求仍維持季節(jié)性淡季，供需驅(qū)動弱勢，仍以跟隨原油波動為主

供需驅(qū)動弱勢，仍以跟隨原油波動為主

LLDPE、PP

油價偏弱，成本端支撐削弱，基本面來看，庫存由上游轉(zhuǎn)移至中下游，壓制價格上漲，且本周恒力及久泰裝置正式出產(chǎn)成品，新增產(chǎn)能壓力開始體現(xiàn)LPP仍持偏空思路

新增產(chǎn)能壓力開始體現(xiàn)LPP仍持偏空思路

紙漿

當前國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，貿(mào)易戰(zhàn)升溫使得經(jīng)濟前景預期變差，在宏觀背景下，紙漿需求端表現(xiàn)較差，現(xiàn)貨價格仍持續(xù)下跌，紙漿基本面整體較弱。SP09跌至低位，當前不適合追空，等待6-7月反彈拋空的機會

SP09跌至低位，當前不適合追空，等待6-7月反彈拋空的機會

玻璃

沙河地區(qū)廠家出庫情況尚可，大部分廠家基本能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)銷平衡，僅有部分大型廠家出庫八成左右。沙河地區(qū)采購的純堿價格從月初開始上漲50元。華南地區(qū)某生產(chǎn)企業(yè)在馬來西亞生產(chǎn)的玻璃運輸?shù)綇V東2萬噸的海運船已經(jīng)到港，正在卸貨。造成華南地區(qū)市場價格出現(xiàn)回落。玻璃現(xiàn)貨市場總體走勢偏弱，生產(chǎn)企業(yè)出庫情況一般，市場信心平平。短線操作

短線操作

甲醇

短期甲醇市場延續(xù)弱勢運行，西北主產(chǎn)區(qū)及港口市場價格均有明顯走弱，關注本周甲醇港口庫存變化對市場的影響，操作上建議甲醇維持偏空思路

建議甲醇維持偏空思路

乙二醇

需求暫無轉(zhuǎn)好跡象，MEG維持偏空思路，關注聚酯產(chǎn)銷

MEG維持偏空思路，關注聚酯產(chǎn)銷

股指

整體看，貿(mào)易摩擦對情緒的影響存在反復，企業(yè)盈利對指數(shù)缺乏支撐，期指建議暫觀望

建議暫觀望

國債

近期美債利率繼續(xù)下滑，且短期貿(mào)易摩擦風險較大，但5月出口超出預期，且本周經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)預期改善，可適當減輕期債多頭頭寸

可適當減輕期債多頭頭寸