大越商品指標系統(tǒng)-日內交易策略

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面: 周二港口現(xiàn)貨成交229萬噸，下午盤面出現(xiàn)漲停，夜盤繼續(xù)上沖，市場對于7月進口礦供給產生擔憂，成材雖然跟漲但表現(xiàn)差于鐵礦，鋼廠反映接單不暢，對于鐵礦采購屬于被動補庫，螺礦比再創(chuàng)新低，整個產業(yè)鏈價格向下傳導不暢，中性；

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨782，折合盤面871，基差110.5，貼水率12.69%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格764，折盤面844，基差83.5，貼水率9.89%，偏多；

3、庫存：港口庫存12158萬噸，環(huán)比減少240萬噸，較去年同期減少3756萬噸，偏多；

4、盤面：20日均線走高，K價在20日均線上方，偏多；

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多；

6、結論：目前鐵礦供需關系仍然偏緊，在市場對7月供給減少的預期下，價格快速上拉，提前反映了后面供應偏緊的預期，鋼材庫存接下來有可能轉為全面累庫，整個產業(yè)鏈對價格的傳導不暢，過快上漲后，切勿追漲，關注盤面是否會形成雙頂。

螺紋：

1、基本面：近期螺紋利潤收縮，螺紋實際產量略有減少但維持四年高位，鋼材供應壓力繼續(xù)存在，需求方面本周下游建材成交量繼續(xù)維持日20萬噸以上水平，淡季預期仍未兌現(xiàn)，且受宏觀因素影響，基建項目預期轉強；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價4068.5，基差235.5，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存539.01萬噸，環(huán)比減少2.44%，同比增加6.9%；偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增，偏多。

6、結論：昨日受地方債專項債政策影響，市場情緒轉強，黑色系迎來大漲，螺紋鋼期貨價格亦有較大漲幅，不過由于接下來淡季預期仍在，多空因素交織，預計本周接下來以區(qū)間震蕩為主，操作上建議日內區(qū)間操作為主。

熱卷：

1、基本面：近期成本有所增加，且受唐山限產不及預期等因素影響，熱卷產量維持高位，但供應壓力小于螺紋，需求方面總體消費出現(xiàn)季節(jié)性走弱，汽車銷量同比繼續(xù)下跌，挖掘機銷量增速亦有所下滑；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3850，基差195，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存208.82萬噸，環(huán)比增加1.72%，同比增加7.29%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉空增；偏空。

6、結論:昨日熱卷期貨價格跟隨黑色系板塊出現(xiàn)較大漲幅，但熱卷本身下游需求結構性走弱，缺乏上漲驅動，屬于黑色系中相對較弱品種，預計本周接下來以跟隨為主，繼續(xù)大漲概率較小，操作上建議日內區(qū)間操作為主。

焦煤：

1、基本面：部分優(yōu)質低硫資源受環(huán)保檢查等影響，供應稍顯偏緊，出貨情況較好；部分配煤品種需求有所下滑，銷售較為一般；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價1565，基差128；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存853.57萬噸，港口庫存553萬噸，獨立焦企庫存800.50萬噸，總體較上周增加55.13萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空增；偏空

6、結論：焦炭繼續(xù)上漲難度較大，短期焦化開工仍在高位，焦煤需求良好，但焦化限產略有增加，后續(xù)環(huán)保限產預期較大，需求恐有下滑，預計短期焦煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主。焦煤1909：1410-1450區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：河北、山西部分焦企焦價第四輪提漲100元/噸，鋼廠利潤較少情況下對提漲抵觸情緒較強，并且河北部分鋼廠焦炭采購價提降100元/噸,市場處于博弈階段；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價2300，基差91.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存439.94萬噸，港口庫存491萬噸，獨立焦企34.82萬噸，總體較上周減少3.03萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結論：市場對后市需求分歧較大，鋼廠接受第四輪提漲難度增大，整體對后市多持觀望態(tài)度，預計短期市場將偏穩(wěn)運行。焦炭1909：2150-2220區(qū)間操作。

動力煤：

1、基本面：榆林地區(qū)部分煤場白天停止營業(yè)，內蒙地區(qū)煤管票受限。近期電廠庫存高位下行，下游日耗回升明顯偏多

2、基差：現(xiàn)貨591，主力合約基差-2.8，盤面升水 偏空

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存598萬噸，環(huán)比減少2萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1727.51萬噸，環(huán)比減少12.52萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)25.94天，環(huán)比減少2.44天偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之上 中性

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結論：上游供給端承壓，下游需求快速回暖，關注600一帶阻力位  鄭煤1909：逢低做多

2

---能化

原油1907：

1.基本面：EIA短期能源展望報告：將2019年全球原油需求增速預期下調16萬桶/日至122萬桶/日；將2020年全球原油需求增速預期下調11萬桶/日至142萬桶/日；阿聯(lián)酋能源部長馬茲魯伊：歐佩克產量協(xié)議應該維持，或至少延長至今年年底；中性

2.基差：6月11日，阿曼原油現(xiàn)貨價為61.39美元/桶，巴士拉輕質原油現(xiàn)貨價為63.52美元/桶，基差0.44元/桶，升水期貨，中性

3.庫存：美國截至6月7日當周API原油庫存增加485.2萬桶，預期減少47.2萬桶；美國至5月31日當周EIA庫存預期減少200萬桶，實際增加677.1萬桶；庫欣地區(qū)庫存至5月31日當周增加179.1萬桶，前值減少1.6萬桶；截止至6月11日，上海原油庫存為306.6萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止6月4日，CFTC主力持倉多減;截至6月4日，ICE主力持倉多減；偏空；

6.結論：隔夜美國走弱加之API庫存持續(xù)增加，原油較為弱勢，長線待反彈回調后多單入場，短線423-430區(qū)間逢高做空操作

甲醇1909：

1、基本面：醇市場弱勢整理，觀望居多。港口隨期貨報盤走低，業(yè)者心態(tài)隨行。山東早間開盤甲醇市場小幅走高，謹慎操作；華中地區(qū)暫穩(wěn)運行，出貨一般、華北地區(qū)整體暫穩(wěn)運行；西北地區(qū)甲醇弱勢整理，業(yè)者心態(tài)觀望；中性

2、基差：現(xiàn)貨2290，基差-42，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至6月6日，江蘇甲醇庫存在53.80萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（5月30日）下調0.50萬噸，跌幅在0.92%；目前整體廣東可流通甲醇貨源在6.3萬噸附近。福建地區(qū)甲醇庫存3.3萬噸附近。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下調至82.45萬噸，與上周四（5月30日）相比下調0.1萬噸，跌幅在0.12%；偏多

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結論：甲醇弱勢運行，庫存累積；伊朗裝置復工，6月開始港口累庫周期或到來。原油和乙烯單體價格大幅下跌，甲醇制烯烴的經濟性受到影響，下游需求不佳拖累甲醇價格，長線多單持有，短線小單2290-2350區(qū)間逢高做空操作

天膠：

1、 基本面：供給未有明顯減少，供應過剩，偏空。

2、 基差：17年全乳膠現(xiàn)貨12000，基差-470，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、 庫存：上期所庫存高位；偏空。

4、 盤面： 20日線向上，價格20日線上運行；偏多。

5、 主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多。

6、 11850附近短多，破11750止損。

瀝青：

1、基本面：上周東北及山東瀝青價格下跌85-150元/噸，長三角地煉價格走低，西北主力煉廠加大優(yōu)惠，其他地區(qū)瀝青價格暫時穩(wěn)定。近期北方市場需求釋放緩慢，且低價資源沖擊市場，煉廠整體出貨不佳，庫存壓力較大，同時原油價格暴跌加重觀望，迫于出貨及庫存壓力，部分煉廠下調瀝青價格，帶動市場主流成交價走低。南方市場壓力相對較小，主力煉廠瀝青價格暫穩(wěn)，但北方市場下行，南方煉廠也將受拖累，瀝青價格或下調及加大優(yōu)惠。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3425，基差367，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周增加1%為46%；中性。

4、盤面：20日線向下，期價在均線下方運行；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩偏弱。Bu1912：逢高拋空。

PVC：

1、基本面：本周，前期幾套檢修裝置計劃重啟，上游供應預計繼續(xù)增加；市場整體庫存仍高于去年同期水平；電石價格較低，成本支撐乏力，上游操作空間較大，仍有下行空間；下游目前多持觀望態(tài)度，采購積極性不高，剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6710，基差30，升水期貨；中性。

3、庫存：社會庫存環(huán)比增加1.63%至31.1萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結論：預計短時間內震蕩偏弱為主。PVC1909：逢高拋空。

塑料

1、  基本面：國際原油弱勢震蕩，19年預期國外供應增量大，09合約盤面貼水，進口利潤回到平衡線，進口乙烯單體下跌，現(xiàn)貨價格較上一交易日漲，石化庫存偏高，下游農膜弱，神華拍賣PE成交率58%， LLDPE華北成交7700，華東成交無，華南成交無，偏空；

2、  基差：LLDPE華北現(xiàn)貨7750，主力合約1909基差145，期貨貼水1.9%，偏多；

3、  庫存：石化廠家?guī)齑?5.5萬噸，偏空；

4、  盤面：主力LLDPE 1909合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5、  主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6、  結論： L1909短期偏空，日內逢高拋空操作；

PP

1、  基本面：國際原油弱勢震蕩，19年預期國內裝置投產量多，但9月前有部分裝置投產延后，二季度檢修期來臨開工率下降較快，09合約盤面貼水，進口利潤為負，進口丙烯單體穩(wěn)、山東丙烯反彈，現(xiàn)貨價格較上一交易日穩(wěn)，石化庫存偏高，下游BOPP利潤穩(wěn)，神華拍賣PP成交率77%，均聚拉絲華北成交8500，華東成交8300，華南成交無，偏空；

2、  基差： PP華東現(xiàn)貨8200，主力合約1909基差138，期貨貼水1.7%，偏多；

3、  庫存：石化廠家?guī)齑?5.5萬噸，偏空；

4、  盤面：主力PP 1909合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5、  主力持倉：PP主力持倉凈空，減空，偏空；

6、  結論：PP1909短期偏空，日內逢高拋空操作；

PTA：

1、基本面：PX利潤回升后市成本端有壓縮空間，且PTA檢修裝置陸續(xù)恢復，終端織造訂單一般，總體PTA價格難有高度。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨5575，基差281，升水期貨；偏多。

3、庫存：PTA工廠庫存3天，聚酯工廠PTA庫存4天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結論：PTA短期震蕩走勢為主。PTA1909:20日線附近拋空操作。

MEG：

1、基本面：MEG絕對價格偏底，國內檢修裝置復產慢，供需有所好轉利多價格。但是港口庫存高位，且基差偏弱，壓制價格上漲空間，預計短期乙二醇底部寬幅震蕩為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4290，基差-118，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約133.3萬噸，環(huán)比上期減少0.5萬噸，高位水平；偏空。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結論：目前乙二醇處于低估值區(qū)域，但是驅動上漲力量不強，總體進入筑底階段。EG1909:短線空單止盈觀望，后市反彈依舊拋空操作為主.

紙漿：

1、基本面：國外供應商降價銷售，進口木漿價格仍處下行通道；市場需求淡季來臨，紙制品利潤率處于較低水平，國內消費整體偏弱，中美貿易摩擦影響紙制品出口；偏空

2、基差：針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場價為4600元/噸，SP1909收盤價為4604元/噸，基差為-4元，期貨升水現(xiàn)貨；中性

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，5月國內青島、常熟、保定紙漿庫存合計約157.50萬噸，較4月減少0.81%，庫存連續(xù)三個月去化；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結論：下游淡季來臨，在整體需求無明顯改善背景下，漿價或維持下行趨勢。SP1909：前期空單持有，突破10日線止盈

燃料油：

1、基本面：原油成本端支撐較弱；新加坡市場套利窗口關閉，預計6月套利船貨數(shù)量將進一步下降；中美貿易摩擦抑制燃油需求，但BDI指數(shù)創(chuàng)新高疊加中東燃料油發(fā)電季節(jié)性需求，需求預期有望回暖；偏多

2、基差：舟山保稅燃料油為405.5美元/噸，F(xiàn)U1909收盤價2573元/噸，基差為222.11元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：根據(jù)IES最新數(shù)據(jù)，截止2019年5月29日當周，新加坡燃料油庫存數(shù)量為335.23萬噸（2179萬桶），環(huán)比減少3.03%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結論：供應減少且需求好轉，新加坡高硫燃料油基本面有所改善，滬燃建議偏多思路操作。FU1909：日內逢低做多。

3

---農產品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，受玉米上漲帶動，美國大豆產區(qū)種植天氣仍有變數(shù)，美農報數(shù)據(jù)未有調整，短期區(qū)間震蕩延續(xù)。國內豆粕震蕩回升，技術性調整，近期消息面利多國內，需求端由于豆粕對菜粕和雜粕的替代表現(xiàn)尚好，但前期中下游補庫后成交轉淡，正值巴西大豆到港旺季，壓制價格上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2908，基差-50，基差調整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存73.61噸，上周64.09萬噸，環(huán)比增加14.85%，去年同期105.79萬噸，同比減少30.41%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結論：美豆短期預計850上方震蕩；國內豆粕震蕩上行，消息面利多影響，春節(jié)后非洲豬瘟影響逐漸消退，后市關注南美大豆出口進程和消息面變化。

豆粕M1909：短期2850附近震蕩偏強，短線交易為主。期權買入虛值看漲期權。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港正常，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求有所好轉，水產養(yǎng)殖增長良好，同時油廠開機增多。加拿大油菜籽進口檢疫問題刺激菜籽回升，但進口壓榨利潤良好，到港逐漸恢復壓制盤面。菜粕價格整體震蕩偏強，但豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2450，基差-16，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存3.35萬噸，上周3.85萬噸，環(huán)比減少12.99%，去年同期4.51萬噸，同比減少25.7%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結論：菜粕整體區(qū)間震蕩，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結束，后續(xù)關注加拿大油菜籽進口和國內油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2450附近震蕩偏強，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回升，受玉米上漲帶動，美國大豆產區(qū)種植天氣仍有變數(shù)，美農報數(shù)據(jù)未有調整，短期區(qū)間震蕩延續(xù)。國內大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種開始，播種面積預計增長較多。近期盤面震蕩回升，受消息面刺激，但國產大豆整體需求狀況不佳，國產大豆和進口大豆價差拉大壓制國產大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3500，基差-2，貼水期貨。中性

3.庫存：大豆庫存428.5萬噸，上周434.68萬噸，環(huán)比減少1.42%，去年同期601.19萬噸，同比減少28.72%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入。  偏多

6.結論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關注消息面和美豆種植和生長情況；國內豆類震蕩回升。宏觀層面利好和消息面尚有不確定性，吸引逢低買盤。

豆一A1909：短期3500附近震蕩偏強，短線交易或者觀望。

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供應過剩183萬噸，高于此前預測的64.1萬噸，19/20年度缺口300萬噸。分析機構F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310萬噸，18/19年度20萬噸缺口。Datagro：預計19/20榨季全球食糖供應缺口234萬噸，18/19年度缺口48萬噸。福四通：預計19/20榨季全球糖市短缺570萬噸，18/19年度短缺30萬噸。巴西中南部5月上半月產糖159萬噸，同比下降16%。印度截至4月30日產糖3212萬噸，同比增加93.6萬噸。18/19榨季泰國截至4月30日產糖1456萬噸，同比增加1.47%。2019年5月底，18/19年度本期制糖全國累計產糖1076.04萬噸；全國累計銷糖666.77萬噸；銷糖率61.97%（去年同期55.76%）。2019年4月中國進口食糖34萬噸，同比減少13萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5280，基差243（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至5月底18/19榨季工業(yè)庫存409.27萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6、結論：白糖供需基本面遠期利好。09合約貼水較深，下跌空間有限，短期震蕩偏多思路。

棉花：

1、基本面：6月11日國儲拍賣成交47.18%，成交均價12748元/噸，折3128價格14008元/噸。中國農業(yè)部6月預測棉花供需平衡表18/19產量592萬噸，消費825萬噸，進口210萬噸，期末庫存671萬噸。4月進口棉花18萬噸，同比增加63.6%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價14008，基差748（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農業(yè)部18/19年度5月預計期末庫存671萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：結論：棉花震蕩反彈，關注g20峰會情況。農業(yè)部棉花供需平衡表和上月預測一致，5月紡織品出口數(shù)據(jù)相對利好。短期反彈可輕倉跟多，盤中回落13000附近短多。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限,5月份，中國制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為49.4%，比上月回落0.7個百分點；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46760，基差-140，貼水期貨；中性。

3、庫存：6月11日LME銅庫存減125噸至211225噸，上期所銅庫存較上周減19813噸至145626噸 ；偏多。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結論：滬銅觸底46000，短期獲得支撐反彈，滬銅1908:46000~47400區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產和去產能有市場自己調節(jié)，俄鋁事件消除；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14060，基差25，升水期貨；偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減30736噸至476617噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多。

6、結論：滬鋁短期區(qū)間震蕩整理，滬鋁1908：13800~14400區(qū)間操作。  

滬鋅:

1、基本面：倫敦5月22日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的報告顯示，2019年1-3月全球鋅市場供應過剩9.64萬噸，去年全年為供應過剩7.39萬噸；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨21220，基差+415；偏多。

3、庫存：6月11日LME鋅庫存增加0噸至101300噸，6月11上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加4185噸至34771噸；偏空。

4、盤面：今日震蕩反彈走勢，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結論：供應再次出現(xiàn)過剩；滬鋅ZN1907：空單出場觀望，等待逢高沽空。

鎳：

1、基本面：短期：鎳礦供應增加不變，但進一步向下空間變小，但供應充足還是很難支撐礦價反彈，趨弱的格局不變，成本支撐力不足。鎳鐵產量增加趨勢不變，價格慢慢呈現(xiàn)向下趨勢，目前來短期鎳鐵還達不到過剩，所以價格方面還是保持略堅挺。但6月之后可能鎳鐵慢慢過剩，價格回落概率較大。不銹鋼消費依然不佳，同時接下來消費淡季，不銹鋼價格恐難反彈，同時可能會繼續(xù)承壓價格。偏弱

2、基差：現(xiàn)貨97025，基差-225，中性，俄鎳96450，基差-800，偏空。

3、庫存：LME庫存163878，-18，上交所倉單8993，-12，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線拐頭向上，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

6、結論：鎳1907：空單暫離，關注反彈高度。

黃金

1、  基本面：貿易擔憂再次升溫，美股小幅下跌，美債多數(shù)攀升，收益率曲線趨平；美國5月核心PPI指數(shù)為2.3%，低于前值2.4%，創(chuàng)出一年多來最低增幅；特朗普再次抨擊美聯(lián)儲利率過高，抱怨歐元和其他貨幣兌美元“貶值”；中性

2、基差：黃金期貨299.55，現(xiàn)貨297.2，基差-2.35，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2730千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結論：貿易消息影響，疊加核心PPI繼續(xù)疲軟，金價有所回升；COMEX金繼續(xù)在1330附近震蕩，滬金持續(xù)下行至300左右；今日將公布中國和美國5月通脹數(shù)據(jù)，中國CPI將繼續(xù)走高，美國核心通脹或將繼續(xù)疲軟。風險偏好有所回升，金價開始回落，不確定因素較多，金價仍將震蕩。滬金1912：多單繼續(xù)持有。

白銀

1、基本面：貿易擔憂再次升溫，美股小幅下跌，美債多數(shù)攀升，收益率曲線趨平；美國5月核心PPI指數(shù)為2.3%，低于前值2.4%，創(chuàng)出一年多來最低增幅；特朗普再次抨擊美聯(lián)儲利率過高，抱怨歐元和其他貨幣兌美元“貶值”；中性

2、基差：白銀期貨3599，現(xiàn)貨3554，基差-45，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1150051千克，增加6283千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結論：貿易消息影響，疊加核心PPI繼續(xù)疲軟，銀價大幅震蕩；COMEX銀走低回升至14.7，滬銀回落至3610，滬銀降幅明顯，將繼續(xù)跟隨金價走勢，短期仍將震蕩。滬銀1912：多單持有。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：央行：有效發(fā)揮財政貨幣政策作用，支持做好專項債券發(fā)行及項目配套融資有關工作；隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市放量大漲，消費、券商和基建板塊領漲，題材板塊活躍，市場情緒好轉，外資連續(xù)六個交易日凈買入；偏多

2、資金：兩融9089億元，增加0.16億元，滬深股通凈流入69億元；偏多

3、基差：IF1906貼水13.08點，IH1906貼水17.1點， IC1906貼水24.87點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IH、IF、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、結論：受到降息預期影響海外市場反彈，外資6月凈買入244億，藍籌權重股集體反彈上漲，接近前期跳空壓力位，短期或承壓，建議多單接近壓力位減倉。期指：日內多單逢高減倉。

國債：

1、基本面：央行等六部門有關負責人解讀《專項債券發(fā)行及項目配套融資的通知》：從嚴設定政策條件，嚴禁利用專項債券作為重大項目資本金政策層層放大杠桿；加強風險評估論證，確保項目融資與償債能力相匹配。

2、資金面：周一央行開展600億元7天期逆回購操作，當日有100億元逆回購到期，凈回籠500億元。

3、基差：TS主力基差為0.4055，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3645，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.6903，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，相等。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結論：逢高空單嘗試。