在近期央行相對(duì)寬松的貨幣政策和中美貿(mào)易緩和的共同作用下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率呈現(xiàn)漲跌互相的現(xiàn)象，短期市場(chǎng)利率大幅下降，中期市場(chǎng)利率則有所上升。截至6月19日，上海銀行間同業(yè)拆放利率隔夜、1周期、3月期、6月期利率分別報(bào)收于1.447%、2.386%、2.929%、2.967%，較6月12日分別下降60.6、20.3、1.1、0.6個(gè)基點(diǎn)；2周期、1月期、9月期、1年期利率分別報(bào)收于2.787%、2.891%、3.122%、3.218%，較6月12日分別上升35.9、3.2、0.7、0.5個(gè)基點(diǎn)。

圖為6月19日Shibor較6月12日變化

臨近季末市場(chǎng)進(jìn)入資金需求高峰，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，央行近期呵護(hù)市場(chǎng)的態(tài)度明顯。本周逆回購(gòu)到期量為550億元，本周三央行已經(jīng)進(jìn)行了2800億元的逆回購(gòu)，逆回購(gòu)凈投放資金2250億元。與此同時(shí)，本月央行有兩次中期借貸便利到期（MLF），額度分別為4630億元和2000億元，而央行分別在6月6日和6月19日續(xù)作了5000億元和2400億元，超額續(xù)作770億元。特別是本周超額續(xù)作了400億元的MLF，使本周貨幣政策凈投放資金達(dá)到2650億元，抵消了季末的資金需求壓力，造成了市場(chǎng)利率的下降。

綜上所述，短期內(nèi)雖然臨近季末，但是由于央行資金投放力度較大，市場(chǎng)利率或進(jìn)一步下行。近期中美貿(mào)易糾紛出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，市場(chǎng)信心得到了極大的提振，資金需求回暖，因此市場(chǎng)短期利率下降的空間有限，近期市場(chǎng)利率或出現(xiàn)回升。