19日,以鐵礦石、PTA為首的工業(yè)品漲勢(shì)洶洶,而以大豆、雙粕為首的農(nóng)產(chǎn)品跳空低開(kāi),弱勢(shì)振蕩。其中,豆二1908合約領(lǐng)跌,以2.72%的跌幅收?qǐng)?bào)于3115元/噸。菜粕主力合約緊隨其后,以2.48%的跌幅收于2475元/噸。鄭油同樣維持弱勢(shì),1909合約跌2.20%收于6937元/噸。豆粕與菜粕走勢(shì)一致,主力合約下跌63元/噸收于2884元/噸,跌幅為2.14%。雙粕的這輪同步走低不由得讓人想起5月以來(lái)這兩個(gè)品種的亮眼表現(xiàn),前期雙粕聯(lián)手放量大漲,一度成為市場(chǎng)上的明星品種。 雙粕為何出演聯(lián)袂下跌的戲碼? 這輪跌勢(shì)是對(duì)于前期上漲的暫時(shí)性回調(diào)還是趨勢(shì)性已形成? “豆粕方面,本周的下跌暫時(shí)看是對(duì)前期上漲的回調(diào),主要也是基于美豆天氣炒作將暫時(shí)告一段落,以及國(guó)內(nèi)豆粕未來(lái)2個(gè)月供大于求的預(yù)期。所以短期內(nèi),豆粕價(jià)格有繼續(xù)下跌的可能。”申銀萬(wàn)國(guó)期貨分析師傅博對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō),不過(guò),一方面美豆的播種炒作之后緊接著將炒作產(chǎn)量的情況,CBOT大豆短期也是看回調(diào)而不是看大跌;另一方面,進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)不佳,國(guó)內(nèi)大豆采購(gòu)進(jìn)度比往年慢很多,豆粕庫(kù)存目前比過(guò)去2年同期低很多?!皬囊陨蟽煞矫嬉蛩貋?lái)看,豆粕仍有一定的支撐?!备挡┱f(shuō)。 “最新作物報(bào)告顯示,截至6月17日,美豆播種77%,低于市場(chǎng)預(yù)估的79%,也低于去年同期97%及五年均值93%。分州來(lái)看,俄亥俄、密歇根、密蘇里、印第安納等州美豆播種進(jìn)度不到65%,嚴(yán)重落后,占意向面積的21.69%,截至日之前面積低于種植意向確定。伊利諾伊、堪薩斯、肯塔基、南達(dá)科他、北卡羅來(lái)納等州播種進(jìn)度70%—75%,占意向面積的28.31%,截至日之前面積大概率低于種植意向確定。天氣配合的話,其余各州播種面積有望達(dá)到種植意向?!惫獯笃谪浄治鰩熀钛┝釋?duì)記者說(shuō)。 “播種無(wú)法如期完成的情況下,市場(chǎng)將面臨以下三個(gè)問(wèn)題:未來(lái)得及播種的面積怎么辦、晚播大豆單產(chǎn)是否會(huì)如通常情況那樣下降、以及今年缺乏參照標(biāo)準(zhǔn)?!焙钛┝岜硎?,6月28日的USDA種植報(bào)告將給市場(chǎng)奠定面積基調(diào),需要密切關(guān)注。種植面積報(bào)告后,市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向單產(chǎn),不確定性會(huì)增加市場(chǎng)的炒作空間和頻度,在美豆最終收獲時(shí)間(9月)之前天氣炒作將一直貫穿市場(chǎng)。 此外,侯雪玲認(rèn)為,豆粕的次邏輯在于需求,包括生豬、水產(chǎn)和禽類(lèi)?!斑壿嬌蟻?lái)說(shuō),南方降水對(duì)水產(chǎn)及生豬的需求不利?,F(xiàn)貨成交方面,豆粕下游仍有庫(kù)存待消化,成交不大,油廠庫(kù)存小幅攀升但仍處于低位。從心態(tài)上來(lái)看,下游企業(yè)多數(shù)在等待著7月大量大豆到港,庫(kù)存保持低位?!彼f(shuō),總體來(lái)說(shuō),豆粕主邏輯沒(méi)變,目前只是回調(diào)走的更深,單邊等待新的買(mǎi)點(diǎn),買(mǎi)粕賣(mài)油套利可以繼續(xù)持有。 菜粕方面,供給端仍并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變?!耙赃h(yuǎn)月菜籽到港預(yù)估為例,6月12.5萬(wàn)噸、7月6萬(wàn)噸,與去年6—7月合計(jì)到港90萬(wàn)噸相比,影響仍是十分顯著的。”國(guó)投安信期貨高級(jí)分析師董甜甜對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者介紹說(shuō),國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽庫(kù)存47.5萬(wàn)噸,可壓榨量合計(jì)為66萬(wàn)噸,上周進(jìn)口菜籽壓榨量為4萬(wàn)噸,以較低壓榨量水平4—6萬(wàn)噸預(yù)估僅可壓榨11—16周(8月底左右)。 “從需求端來(lái)看,豆菜粕價(jià)差自3月以來(lái)維持在400元/噸附近,配方添加比例處于穩(wěn)定階段。水產(chǎn)飼料消費(fèi)旺季來(lái)臨,菜粕庫(kù)存三周上漲后首周下滑,豆粕連續(xù)三周增庫(kù)存,菜粕庫(kù)存預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑至10月左右?!倍鹛鹫f(shuō)。 天氣炒作稍有停頓。在董甜甜看來(lái),上述兩大因素仍將是主導(dǎo)6—8月份雙粕行情的因素?!疤鞖夥矫?,美國(guó)墑情過(guò)剩、加拿大過(guò)于干燥少雨,油籽產(chǎn)量下滑的預(yù)期仍在。董甜甜說(shuō),基于此前預(yù)估,夏季菜粕將維持緊平衡,當(dāng)前價(jià)格不宜追空,仍維持逢低買(mǎi)入的思路。 大豆供給有望繼續(xù)增加 豆一期貨的近期走勢(shì)不溫不火?!坝捎跂|北產(chǎn)區(qū)去年開(kāi)秤以來(lái)豆價(jià)一直低迷,豆農(nóng)普遍不看好后市價(jià)格,因此都提前將手中余糧銷(xiāo)售完畢,導(dǎo)致4月以來(lái)余糧短缺,農(nóng)民和貿(mào)易商手中的余糧均不足一成。”南華期貨分析師劉冰欣對(duì)記者說(shuō),豆一主力合約從4月末的3345元至5月末最高3754元一輪高達(dá)12.27%的上漲幅度,讓許多做多投資者看到了“曙光”。只可惜好景不長(zhǎng),6月國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)消息流出后,豆一回吐此前的升水。 “隨著CBOT大豆和國(guó)內(nèi)豆粕的上漲,以及技術(shù)性突破后,豆一拉升,但是在豆一價(jià)格漲到3700元之后,南方蛋白豆的需求變的更加不好,而且國(guó)家又開(kāi)始拍賣(mài)國(guó)儲(chǔ)大豆,令豆一價(jià)格回落。另外,國(guó)產(chǎn)大豆今年種植面積增加,目前生長(zhǎng)狀況良好,也令上漲動(dòng)力不足?!备挡┱f(shuō)。 此外,劉冰欣表示,未來(lái)南美大豆供應(yīng)將繼續(xù)增加?!皣?guó)家糧油信息中心信息顯示:預(yù)計(jì)2019/2020年度中國(guó)大豆進(jìn)口8900萬(wàn)噸左右,同比增加500萬(wàn)噸;預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量達(dá)到1680萬(wàn)噸左右,同比增加80多萬(wàn)噸?!眲⒈勒f(shuō),由于我國(guó)進(jìn)口美國(guó)大豆減少,南美大豆則成了主要的“替補(bǔ)隊(duì)員”。2018年,巴西向中國(guó)出口了6610萬(wàn)噸大豆,同比增長(zhǎng)30%,占中國(guó)大豆進(jìn)口總量的75.1%,而巴西大豆占中國(guó)大豆總進(jìn)口量8803萬(wàn)噸的75.88%。今年1—4月,中國(guó)自巴西進(jìn)口大豆1549.6萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)46.8%。另外,阿根廷進(jìn)口至我國(guó)大豆也在攀升。今年1—4月,中國(guó)自阿根廷進(jìn)口215萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)23倍。據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)3季度到港量月均在900萬(wàn)噸附近,因此后期我國(guó)大豆供給依然相對(duì)寬松。 從國(guó)內(nèi)的基本面看,從目前到新季大豆上市前,市場(chǎng)的供應(yīng)主要依靠臨儲(chǔ)拍賣(mài)?!叭ツ甑呐R儲(chǔ)大豆拍賣(mài)從6月中旬一直拍到10月末,共計(jì)劃拍賣(mài)了557萬(wàn)噸,實(shí)際成交了199萬(wàn)噸,成交價(jià)格前低后高。若今年復(fù)制去年的拍賣(mài)時(shí)間,則國(guó)儲(chǔ)庫(kù)中的大豆有望拍賣(mài)大半?!眲⒈澜榻B說(shuō),2019年6月17日大豆首輪的國(guó)儲(chǔ)計(jì)劃拍賣(mài)30萬(wàn)噸,實(shí)際成交21.58萬(wàn)噸,成交率為71.91%,黑龍江全部成交而內(nèi)蒙古成交一般。預(yù)計(jì)今年的拍賣(mài)情況整體要好于去年,目前產(chǎn)區(qū)缺豆,國(guó)內(nèi)食用大豆的供給仍主要依靠拍賣(mài)的國(guó)產(chǎn)大豆。 事實(shí)上,2019年2月19日發(fā)布中央一號(hào)文件中明確提出,要多途徑擴(kuò)大大豆種植面積,鞏固油料生產(chǎn)能力的口號(hào)?!皬?月末的調(diào)研中反饋的數(shù)據(jù)來(lái)看,黑龍江大豆種植面積增幅在10%—15%,未來(lái)2019/2020年度的供給有望進(jìn)一步增加?!眲⒈勒f(shuō)。 總體看來(lái),未來(lái)三季度我國(guó)大豆到港量持續(xù)增加,而國(guó)內(nèi)的臨儲(chǔ)拍賣(mài)供給市場(chǎng),短期供給較為充裕,預(yù)計(jì)后市我國(guó)大豆價(jià)格上行空間有限。 責(zé)任編輯:劉文強(qiáng) |
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