橡膠早評(píng)：短期區(qū)間震蕩，關(guān)注產(chǎn)區(qū)供應(yīng)能否恢復(fù)

要聞：中國(guó)商務(wù)部于2019年5月8日收到國(guó)內(nèi)三元乙丙橡膠產(chǎn)業(yè)正式提交的反傾銷調(diào)查申請(qǐng)，申請(qǐng)人請(qǐng)求對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)、韓國(guó)、歐盟的進(jìn)口三元乙丙橡膠進(jìn)行反傾銷調(diào)查。商務(wù)部19日發(fā)布公告稱，決定自2019年6月19日起對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)、韓國(guó)、歐盟的進(jìn)口三元乙丙橡膠進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查。本次調(diào)查通常持續(xù)時(shí)間為一年，特殊情況下可延期至一年半。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力1909報(bào)價(jià)11765（-50）；滬膠2001報(bào)價(jià)12785（-45）；1-9價(jià)差1035（15）；東京期膠最新報(bào)價(jià)200.5（-2.2）；新加坡20#最新報(bào)價(jià)147.5（0.1）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)11450（0）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)13200（0）；青島保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)價(jià)1695（0），泰國(guó)STR20現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1525（0）。泰國(guó)混合膠報(bào)價(jià)11900（50），SCR5全乳膠-主力合約基差-315（-25），泰國(guó)混合膠-主力合約基差135（-30），STR20#外盤與內(nèi)盤價(jià)差5（0）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯8600（0），順丁上海11200（0），丁苯（1502）山東10500（-100）。全乳膠-順丁價(jià)差250（0），全乳膠-丁苯（1502）950（100）。

原料價(jià)格：海南膠水11200（0），云南膠水11000（0），泰國(guó)合艾白片56.69（0）。

庫存情況及開工率：上期所總共庫存42.4萬噸（0.1）；注冊(cè)倉(cāng)單41.5萬噸（0）。半鋼胎開工率70.4%（2.2），全鋼胎開工率73.9%（3.7）。

持倉(cāng)與技術(shù)分析：1909合約區(qū)間偏弱，夜盤延續(xù)。從日K線圖看，短期均線下穿長(zhǎng)期均線，MACD綠柱擴(kuò)大。成交量減少、持倉(cāng)量增加，倉(cāng)差6228。前20名會(huì)員持倉(cāng)，多單100786（1395），空單134857（2320），凈多單31982（-96），凈空單66053（829）。周線在40日均線上方，價(jià)格重心小幅下移，MACD在0軸附近粘合。

小結(jié)：橡膠昨日區(qū)間偏弱震蕩，混合膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲50元，升水主力合約135元，1-9價(jià)差1035元。前期的天氣炒作和海關(guān)事件告一段落，市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)產(chǎn)量增加。輪胎廠開工率同比持續(xù)弱勢(shì)，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，重卡、汽車銷量走弱，南方雨季，施工受阻；疊加丁苯貼水天膠1000元，對(duì)天膠消費(fèi)產(chǎn)生替代，據(jù)悉目前替代量接近10%，需求整體偏弱。短期行情或維持偏弱運(yùn)行，關(guān)注11700點(diǎn)支撐。若后續(xù)加工廠利潤(rùn)遲遲不能修復(fù)，產(chǎn)量仍不足，進(jìn)口量超預(yù)期下滑，供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期被證偽，價(jià)格或反彈。海關(guān)事件和天氣炒作影響減弱，09合約轉(zhuǎn)為弱勢(shì)；而WF膠供應(yīng)有限，預(yù)計(jì)今年減產(chǎn)，01合約偏強(qiáng)，1-9價(jià)差或繼續(xù)擴(kuò)大；考慮20號(hào)膠上市預(yù)期和資金關(guān)注度下降，預(yù)計(jì)擴(kuò)大空間有限，或擴(kuò)大至1000-1100元。受海關(guān)政策影響，區(qū)外庫存下滑，區(qū)內(nèi)庫存增加（據(jù)悉滯港量達(dá)到4萬噸），套利盤空標(biāo)膠、多人民幣混合政策可繼續(xù)持有，關(guān)注未來海關(guān)政策正常化后，滯港貨物進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，或沖擊去庫節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日橡膠區(qū)間震蕩，建議成本在12000點(diǎn)附近空單逢低減倉(cāng)，讓利潤(rùn)落袋為安；短期建議套保比例維持100%，急跌后可降低保值比例；中期背靠11500可逢低試多。