大越商品指標系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面: 周三港口現(xiàn)貨成交122.4萬噸，現(xiàn)貨價格小幅上漲，盤面拉漲較明顯，市場傳言力拓將大幅減少PB粉加塊的發(fā)貨量在2000-2300萬噸，由SP10來替代，這將抬升盤面估值，偏多；

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨842，折合盤面937，基差133，貼水率14.19%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格825，折盤面909.6，基差105.6，貼水率11.61%，偏多；

3、庫存：港口庫存11752萬噸，環(huán)比減少44萬噸，較去年同期減少3736萬噸，偏多；

4、盤面：20日均線走高，K價在20日均線上方，偏多；

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多；

6、結(jié)論鐵礦市場的焦點再次轉(zhuǎn)為后期澳洲主流礦的供給問題，如果市場傳言是真實的，市場上低品供應(yīng)將增加，中高品偏緊張，那么盤面估值將提升，當前貼水必然修復(fù)。

螺紋：

1、基本面：近期由于螺紋利潤收縮，螺紋周實際產(chǎn)量高位開始回落，周末唐山地區(qū)發(fā)布新的環(huán)保限產(chǎn)消息，預(yù)計本周供應(yīng)水平將繼續(xù)下降，需求方面上周下游建材成交量仍維持一定強度，淡季預(yù)期繼續(xù)存在但仍未兌現(xiàn)；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價4078.8，基差80.8，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存556.65萬噸，環(huán)比增加0.98%，同比增加16.4%；偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增，偏多。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格高位盤整，現(xiàn)貨及鋼坯亦維持不變，不過部分商家心態(tài)有所恐高，且基差大幅收縮，上漲持續(xù)性存疑，但下方支撐穩(wěn)固，操作上建議前期中線多單部分止盈，短線不建議追高。

熱卷：

1、基本面：受原材料大漲影響成本有所增加，熱卷利潤較低，供應(yīng)壓力小于螺紋，且唐山地區(qū)限產(chǎn)加嚴。需求方面總體消費出現(xiàn)季節(jié)性走弱，汽車銷量同比繼續(xù)下跌，挖掘機銷量同比五月份轉(zhuǎn)為下跌，本周庫存繼續(xù)增長；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3910，基差-6，現(xiàn)貨略貼水期貨；中性

3、庫存：全國33個主要城市庫存222.72萬噸，環(huán)比增加1.99%，同比增加10.71%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格高位盤整，不過現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定，且基差已修復(fù)，在下游需求未有實質(zhì)改善的情況下，后期連續(xù)走強概率不大，建議前期中線多單部分止盈，短線不宜追高。

焦煤：

1、基本面：首輪降價基本落地，受利潤分配及鋼材價格偏弱影響，焦市有持續(xù)下行預(yù)期，疊加近期有限產(chǎn)消息傳出，對后市看跌心理較強；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1565，基差186.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存888.72萬噸，港口庫存583萬噸，獨立焦企庫存799.83萬噸，總體較上周增加53.59萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：受焦炭價格下調(diào)影響，焦企焦煤采購積極性減弱，部分煤礦銷售壓力增加，庫存稍有堆積，預(yù)計短期焦煤價格或?qū)⒏S焦炭節(jié)奏繼續(xù)走弱。焦煤1909：日內(nèi)逢高做空。

焦炭：

1、基本面：唐山鋼廠限產(chǎn)趨嚴，焦炭需求下滑，加之目前鋼廠利潤下滑，原料端鐵礦價格相對堅挺，使得焦炭價格壓力較大，鋼廠繼續(xù)打壓原料價格意向較為強烈，河北個別鋼廠第二輪提降100元/噸，其他鋼廠近日也有提降預(yù)期；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價2250，基差144.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存460.93萬噸，港口庫存474萬噸，獨立焦企34.75萬噸，總體較上周增加1.07萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：目前鋼企逐步落實中，環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期下，焦炭需求預(yù)計減弱，加之終端鋼廠近期焦炭庫存偏高，焦炭后期市場偏空為主。焦炭1909：日內(nèi)逢高做空。

動力煤：

1、基本面：榆林地區(qū)昨日新的煤管票到礦，產(chǎn)能有所釋放，港口現(xiàn)貨價格止跌上漲，受進口煤嚴控影響，cci內(nèi)外價差增擴。近期北方港口庫存去庫較快，水電邊際增速加快 中性

2、基差：現(xiàn)貨605，主力合約基差7.8，盤面貼水 偏多（從26日晚現(xiàn)貨基準由秦皇島港動力末煤改為cci5500）

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存553.5萬噸，環(huán)比增加15.5萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1756.7萬噸，環(huán)比增加11.1萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)29.15天，環(huán)比增加0.05天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：發(fā)改委、國家能源局發(fā)布關(guān)于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知，市場傳言山西地區(qū)計劃重新開設(shè)煤管站，或?qū)┙o端造成一定影響。港口現(xiàn)貨價格止跌上漲，說明下游需求情緒有所回暖。但盤面上方壓力較大，短期漲幅回吐明顯  鄭煤1909：空倉觀望為主。

2

---能化

PTA：

1、基本面：供需較前期走好，7月供需格局緊平衡，預(yù)計PTA進入偏強走勢為主。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨6120，基差185，升水期貨；偏多。

3、庫存：PTA工廠庫存3天，聚酯工廠PTA庫存4天；中性。

4、盤面：20日線向上，價格20日線上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：PTA短期偏多走勢為主。PTA1909:繼續(xù)多單操作。

MEG：

1、基本面：MEG絕對價格偏底，供需有所好轉(zhuǎn)利多價格反彈。但是港口庫存高位，現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)且基差偏弱壓制價格，預(yù)計短期乙二醇底部寬幅震蕩為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4470，基差-72，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約130.3萬噸，環(huán)比上期減少2.0萬噸，高位水平；偏空。

4、盤面：20日線向上，價格20日線上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：目前乙二醇處于低估值區(qū)域，但是驅(qū)動上漲力量不強，總體進入底部震蕩階段。EG1909:反彈依舊拋空操作為主.

天膠：

1、 基本面：供給未有明顯減少，供應(yīng)過剩，偏空。

2、 基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11400，基差-215，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、 庫存：上期所庫存高位；偏空。

4、 盤面：20日線向下，價格20日線下運行；偏空。

5、 主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多。

6、 空單11500減持。

原油1908：

1.基本面：金融博客零對沖：美國周度原油出口和美國總原油和油制品出口均升至紀錄新高；日本財務(wù)?。喝毡?月從伊朗進口了133974千升原油；中性

2.基差：6月26日，阿曼原油現(xiàn)貨價為64.28美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為67.59美元/桶，基差5.54元/桶，升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至6月21日當周API原油庫存減少755萬桶，預(yù)期減少289.1萬桶；美國至6月21日當周EIA庫存預(yù)期減少254萬桶，實際減少1278.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至6月21日當周減少174.6萬桶，前值增加64.2萬桶；截止至6月25日，上海原油庫存為211.6萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線上方；中性

5.主力持倉：截止6月18日，CFTC主力持倉多增;截至6月18日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結(jié)論：隔夜EIA庫存降幅大超市場預(yù)期，原油受此激勵大幅上行，但隨著G20和OPEC會議接近，油價預(yù)計寬幅震蕩，等待情況明朗，長線多單持有，短線441-450區(qū)間操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市場整體維弱運行，局部下調(diào)。港口甲醇市場報盤走弱，業(yè)者隨行就市，山東地區(qū)甲醇窄幅震蕩，觀望氣氛濃郁，華中地區(qū)局部下探；華北地區(qū)穩(wěn)中偏弱，變化不大；西北地區(qū)局部甲醇市場心態(tài)不佳，雖有部分裝置計劃檢修，但需求支撐稍顯乏力；中性

2、基差：現(xiàn)貨2320，基差-53，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至6月20日，江蘇甲醇庫存在49.30萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（6月13日）上調(diào)2.10萬噸，漲幅在4.45%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存上調(diào)至83.35萬噸，與上周四（6月13日）相比上調(diào)6.20萬噸，漲幅在8.04%；偏空

4、盤面：20日線偏下，價格在均線上方；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：隔夜原油走高但今早亞盤大幅低開，隨著下旬到港船只增加港口庫存壓力較大，甲醇保持謹慎，長線多單持有，短線2340-2400區(qū)間逢高試空操作

紙漿：

1、基本面：進口漂針漿價格止跌，當前進口量較大；國內(nèi)市場淡季，紙制品消費不旺疊加中美貿(mào)易磋商情況不明朗，紙制品利潤率仍處于較低水平；偏空

2、基差：針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場價為4450元/噸，SP1909收盤價為4572元/噸，基差為-122元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，6月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計約177.976萬噸，環(huán)比增加13%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：在需求無明顯回暖背景下，漿價或維持震蕩偏弱為主。SP1909：前期空單持有

燃料油：

1、基本面：國際原油回暖，成本端支撐走強；新加坡市場7月套利船貨數(shù)量進一步下降；中美貿(mào)易摩擦抑制燃油需求，但BDI指數(shù)創(chuàng)新高疊加中東燃料油發(fā)電季節(jié)性需求，需求預(yù)期有望回暖；偏多

2、基差：舟山保稅燃料油為413美元/噸，F(xiàn)U1909收盤價2738元/噸，基差為99.35元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：根據(jù)IES最新數(shù)據(jù)，截止2019年6月20日當周，新加坡燃料油庫存數(shù)量為366.15萬噸（2380萬桶），環(huán)比下降0.13%；中性

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：供應(yīng)收緊疊加需求復(fù)蘇，新加坡高硫燃料油市場走強，滬燃建議偏多思路。FU1909：前期多單持有

塑料

1、    基本面：國際原油繼續(xù)上漲，山東發(fā)布化工整治方案預(yù)計提振盤面，19年預(yù)期國外供應(yīng)增量大，09合約盤面貼水，進口利潤轉(zhuǎn)好，進口乙烯單體穩(wěn)，現(xiàn)貨價格較上一交易日漲，石化庫存偏低，下游農(nóng)膜穩(wěn)，神華拍賣PE成交率73%， LLDPE華北成交7710，華東成交無，華南成交無，中性；

2、    基差：LLDPE華北現(xiàn)貨7900，主力合約1909基差-25，期貨升水0.3%，中性 ；

3、    庫存：石化廠家?guī)齑?5.5萬噸，偏多；

4、    盤面：主力LLDPE 1909合約20日均線走平，收盤價位于20日線上，偏多；

5、    主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6、    結(jié)論：L1909短期預(yù)計偏強，日內(nèi)震蕩偏多操作，中長線尋找逢高拋空機會；

PP

1、    基本面：國際原油繼續(xù)上漲，山東發(fā)布化工整治方案預(yù)計提振盤面，19年預(yù)期國內(nèi)裝置投產(chǎn)量多， 6月檢修較5月少，09合約盤面貼水，進口利潤轉(zhuǎn)好，進口丙烯單體穩(wěn)、山東丙烯漲，現(xiàn)貨價格較上一交易日漲，石化庫存偏低，下游BOPP利潤降，神華拍賣PP成交率86%，均聚拉絲華北成交8650，華東成交8500，華南成交8640，中性；

2、    基差：PP華東現(xiàn)貨8520，主力合約1909基差54，期貨貼水0.6%，偏多；

3、    庫存：石化廠家?guī)齑?5.5萬噸，偏多；

4、    盤面：主力PP 1909合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5、    主力持倉：PP主力持倉凈空，減空，偏空；

6、    結(jié)論：PP1909短期預(yù)計偏強，日內(nèi)震蕩偏多操作，中長線尋找逢高拋空機會；

瀝青：

1、基本面：短期北方市場需求仍較低，南方市場需求受梅雨天氣制約，市場觀望延續(xù)，瀝青價格仍難言穩(wěn)定。不過近期價格下調(diào)幅度較大，部分地區(qū)瀝青價格或暫時走穩(wěn)，部分地區(qū)優(yōu)惠仍將持續(xù)，但煉廠及社會庫存壓力仍可能得不到有效釋放，月底月初瀝青價格仍可能有下調(diào)壓力。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3385，基差279，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周增加2%為51%；偏空。

4、盤面：20日線向下，期價在均線上方運行；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩偏弱。Bu1912：逢高拋空。

PVC：

1、基本面：本周，仍有部分裝置計劃檢修，上游供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)減少；市場整體庫存仍高于去年同期水平；電石價格走勢趨穩(wěn)，成本重心變化不大，上游操作空間較大；下游目前多持觀望態(tài)度，采購積極性一般，剛需為主。PVC短期隨盤面震蕩調(diào)整為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6815，基差-70，貼水期貨；偏空。

3、庫存：社會庫存環(huán)比增加0.65%至30.8萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線向下；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩偏弱為主。PVC1909：逢高拋空。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供應(yīng)過剩183萬噸，高于此前預(yù)測的64.1萬噸，19/20年度缺口300萬噸。分析機構(gòu)F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310萬噸，18/19年度20萬噸缺口。Datagro：預(yù)計19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口234萬噸，18/19年度缺口48萬噸。福四通：預(yù)計19/20榨季全球糖市短缺570萬噸，18/19年度短缺30萬噸。2019年5月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計銷糖666.77萬噸；銷糖率61.97%（去年同期55.76%）。2019年5月中國進口食糖38萬噸，同比增加4萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5270，基差273（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至5月底18/19榨季工業(yè)庫存409.27萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結(jié)論：白糖供需基本面近期利空遠期利好。短期利多有近期南方暴雨加蟲害，可能有減產(chǎn)預(yù)期，白糖消費數(shù)據(jù)利好，庫存同比下降，短期利空有廣西之前臨儲糖50萬噸月底到期，近期的配額發(fā)放外糖供應(yīng)沖擊，價格預(yù)計圍繞5000上下震蕩。

棉花：

1、基本面：2019中國棉花播種面積同比減少0.6%,預(yù)測總產(chǎn)573萬噸，減少6.1%。6月26日國儲拍賣成交96.23%，成交均價12957元/噸，折3128價格14296元/噸。中國農(nóng)業(yè)部6月預(yù)測棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬噸，消費825萬噸，進口210萬噸，期末庫存671萬噸。5月進口棉花18萬噸，同比增加38.5%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價14159，基差354（09合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部18/19年度5月預(yù)計期末庫存671萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6：結(jié)論：臨近峰會，傳出利好?？张捎^點是目前下游消費疲軟，企業(yè)庫存偏大，信心不足；多派期盼貿(mào)易緩和，特別是周末峰會是否有利好出現(xiàn)。夜盤沖高，短期信心樂觀，震蕩偏強。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆天氣有望改善，播種進程將加快，短期仍震蕩偏強。國內(nèi)豆粕震蕩回落，受菜粕和美豆帶動，需求端由于豆粕對菜粕和雜粕的替代表現(xiàn)尚好，但前期中下游補庫后成交轉(zhuǎn)淡，正值巴西大豆到港旺季，供應(yīng)充裕壓制價格上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2875，基差-102，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存85.28噸，上周76萬噸，環(huán)比增加12.21%，去年同期123.82萬噸，同比減少31.32%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計900上方震蕩偏強；國內(nèi)豆粕區(qū)間震蕩，后市關(guān)注美豆播種天氣和消息面變化。

豆粕M1909：短期2900附近震蕩偏弱，短線交易為主。期權(quán)賣出寬跨式組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖增長良好，同時油廠開機增多。加拿大油菜籽進口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價格整體震蕩偏強，但豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2580，基差5，升水期貨。中性

3.庫存：菜粕庫存1.9萬噸，上周2.1萬噸，環(huán)比減少9.52%，去年同期5.3萬噸，同比減少64.15%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩偏強，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進口和國內(nèi)油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2550附近震蕩偏強，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆天氣有望改善，播種進程將加快，短期仍震蕩偏強。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種開始，播種面積預(yù)計增長較多。近期盤面震蕩回升，受消息面刺激，但國產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國產(chǎn)大豆和進口大豆價差拉大壓制國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3450，基差18，升水期貨。偏多

3.庫存：大豆庫存448.02萬噸，上周426.41萬噸，環(huán)比增加5.07%，去年同期623.11萬噸，同比減少28.09%。偏多

4.盤面：價格20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入。  偏多

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆種植和生長情況；國內(nèi)豆類震蕩回升。宏觀層面利好和消息面尚有不確定性，吸引逢低買盤。

豆一A1909：短期3450附近震蕩，短線交易或者觀望。

豆油

1.基本面：MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比減少14.0%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨5110，基差-262，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：6月21日豆油商業(yè)庫存148萬噸，前值146萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-1.22% 。偏空

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂底部堅挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，國內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機率減少，豆油庫存穩(wěn)定，但近日美豆天氣影響種植，美豆上漲，國內(nèi)跟盤浮動。馬棕5月出口偏強，5月庫存下降，MPOB報告偏中性，但6月起產(chǎn)量不斷提高，增產(chǎn)幅度加大，遠月去庫困難。豆油Y1909：高拋低吸，低位震蕩。

棕櫚油

1.基本面：MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比減少14.0%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4250，基差-6，現(xiàn)貨貼水期貨。中性

3.庫存：6月21日棕櫚油港口庫存69萬噸，前值68萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比+15.64% 。偏空

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，國內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢，底部震蕩。但近日美豆天氣影響種植，美豆上漲，國內(nèi)跟盤浮動。Mistry上調(diào)19年馬來產(chǎn)量至2000萬噸，再增加了去庫壓力，馬棕5月出口偏強，5月庫存下降，MPOB報告偏中性，但6月起產(chǎn)量不斷提高，增產(chǎn)幅度加大，遠月去庫困難。棕櫚油P1909：高拋低吸，低位震蕩。

菜籽油

1.基本面：MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比減少14.0%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7060，基差179，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：6月21日菜籽油商業(yè)庫存52萬噸，前值52萬噸，環(huán)比+0萬噸，同比+28.22%% 。偏空   

4.盤面：期價運行在20日均線朝下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，國內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢，底部震蕩。但近日美豆天氣影響種植，美豆上漲，國內(nèi)跟盤浮動。馬棕5月出口偏強，5月庫存下降，MPOB報告偏中性，但6月起產(chǎn)量不斷提高，增產(chǎn)幅度加大，遠月去庫困難。中加方面，孟晚舟聽證會推遲，中加關(guān)系繼續(xù)僵持，菜油相對堅挺。菜油OI1909：高拋低吸，低位震蕩。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：短期：鎳礦供應(yīng)增加不變，但消息面暴雨對礦的裝船等因素有所擔憂，同時對于印尼部分企業(yè)有配額取消的可能，所以向下空間不大。鎳鐵產(chǎn)量增加趨勢不變，價格繼續(xù)呈現(xiàn)向下趨勢，目前來短期鎳鐵還達不到過剩，所以價格方面還是沒有太好的反映。但6月之后可能鎳鐵慢慢過剩，價格回落概率較大。不銹鋼消費依然不佳，同時接下來消費淡季，不銹鋼價格恐難反彈，同時可能會繼續(xù)承壓價格。偏空

2、基差：現(xiàn)貨100550，基差480，中性，俄鎳99925，基差-145，中性。

3、庫存：LME庫存164838，-3414，上交所倉單16178，+480，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向下運行，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：鎳1908:102000-103000可少量試空，突破103000則空單止損。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限,5月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，比上月回落0.7個百分點；中性。

2、基差：現(xiàn)貨47280，基差70，升水期貨；中性。

3、庫存：6月26日LME銅庫存減1175噸至241700噸，上期所銅庫存較上周減4809噸至134747噸；偏多。

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：滬銅隔夜遇阻回落，再次回到46000~47400區(qū)間震蕩選擇方向，等待G20會晤，滬銅1908:保持觀望，輕倉區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，俄鋁事件消除；中性。

2、基差：現(xiàn)貨13920，基差10，升水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減22153噸至428897噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁跌破區(qū)間，震蕩下行。滬鋁1908：反彈14000附近空。

黃金

1、基本面：標普500指數(shù)連續(xù)四天下跌，對貿(mào)易的擔憂抵消了科技股的強勢。美元兌一籃子貨幣持穩(wěn)；美國財長努欽稱，美中貿(mào)易協(xié)議已經(jīng)完成90%，但仍有很大不確定性；特朗普再次抨擊鮑威爾加息過多；中性

2、基差：黃金期貨316.4，現(xiàn)貨314.69，基差-1.71，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2496千克，減少3千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：鮑威爾講話降低了市場對美聯(lián)儲下月將降息50個基點的預(yù)期，黃金自6年高位回落；黃金7個交易日來首次下跌，但COMEX仍保持在1400關(guān)口上方，早盤有所回升，滬金回落至316；今日國家主席將出席G20峰會，市場謹慎觀望，金價震蕩偏強。滬金1912：多單繼續(xù)持有。

白銀

1、基本面：標普500指數(shù)連續(xù)四天下跌，對貿(mào)易的擔憂抵消了科技股的強勢。美元兌一籃子貨幣持穩(wěn)；美國財長努欽稱，美中貿(mào)易協(xié)議已經(jīng)完成90%，但仍有很大不確定性；特朗普再次抨擊鮑威爾加息過多；中性

2、基差：白銀期貨3698，現(xiàn)貨3648，基差-50，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1250685千克，增加13252千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：鮑威爾講話降低了市場對美聯(lián)儲下月將降息50個基點的預(yù)期，黃金自6年高位回落；COMEX銀回落至15.2，滬銀小幅小幅回落至3710，銀價走強仍較弱，短期仍將跟隨金價震蕩。滬銀1912：3700-3750區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市縮量震蕩，生物醫(yī)藥和創(chuàng)業(yè)板漲幅居前，黃金有色等周期板塊領(lǐng)跌，板塊熱點輪動，外資連續(xù)三日凈流出；中性

2、資金：兩融9139億元，增加15億元，滬深股通凈流出12億元；中性

3、基差：IF1907貼水25.33點，IH1906貼水22.29點， IC1906貼水46.39點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IH、IF、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力空減；偏空

6、結(jié)論：上證50收復(fù)5月下跌失地后進入調(diào)整，6月份指數(shù)上漲接近前期壓力位后，短期或陷入震蕩態(tài)勢，本周G20會議召開前，預(yù)計市場維持震蕩局面。期指：震蕩操作思路，日內(nèi)逢低買入。

國債：

1、基本面：國務(wù)院常務(wù)會議確定進一步降低小微企業(yè)融資實際利率的措施，決定開展深化民營和小微企業(yè)金融服務(wù)綜合改革試點。

2、資金面：周三央行不開展逆回購操作，市場資金充裕。

3、基差：TS主力基差為0.2901，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3948，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.6315，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線下方運行，20日線向上，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：空單繼續(xù)持有。