關(guān)于如何選行業(yè)，我的方法論就是“變與不變”。

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什么是變

“變”的意思是尋找未來將出現(xiàn)的大變化。

全世界來看，從1950年到1980年是投資消費(fèi)品的好時(shí)期，這是因?yàn)檫@個(gè)期間電視的出現(xiàn)對(duì)于品牌的推廣產(chǎn)生了極強(qiáng)的作用：

同時(shí)，超市的興起是的品牌產(chǎn)品的渠道下沉，而其中沃爾瑪在1970年上市一直到今天都是大牛股：

而到了80年代，毫無疑問，信息時(shí)代變成了主旋律。

從1980年到1995年，這是投資PC時(shí)代的黃金時(shí)期，而1986年上市的微軟就是其中的佼佼者：

從1995年開始到2007年就是投資PC互聯(lián)網(wǎng)的最好時(shí)代，而2004年上市的谷歌也就是其中的最具代表的企業(yè)：

從2008年到現(xiàn)在，其實(shí)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的大浪潮，而2012年上市的FB又是其中的代表：

大家不難發(fā)現(xiàn)，上面的每一次的浪潮與機(jī)會(huì)，都是10年以上的周期，其實(shí)每個(gè)人都很容易感知到，而似乎上述的這些股票，都很容易賺錢，只需要我們買入后，長(zhǎng)期持有便可。

但其實(shí)，這一切都這么簡(jiǎn)單嗎？

如果你當(dāng)時(shí)看好超市的興起，沒有買沃爾瑪，而是買了1980年上市的JCP,如今你的回報(bào)是這樣的：

如果你當(dāng)時(shí)第一時(shí)間敏銳的感覺到了信息時(shí)代，沒有買入微軟或者谷歌，而是在2000年買入了搜狐，好像20年過去了并沒有賺到什么錢：

同樣是時(shí)代的“變”，投資于不同的公司卻有完全不同的回報(bào)，而這背后的原因其實(shí)是我們需要去尋找“變”中的“不變”。

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什么是不變？

那什么才是“不變”的呢？

其實(shí)，我認(rèn)為3G資本的投資理念很好的概括了“不變”：我認(rèn)為的不變就是好的商業(yè)模式（GoodBusiness）,好的管理層（ Goodmanagement）,好的價(jià)格（ Good price）。

那什么是好的商業(yè)模式？這其實(shí)是考驗(yàn)投資者的認(rèn)知的。我們看巴菲特，他很喜歡消費(fèi)品和金融這兩個(gè)行業(yè)，這是為什么？其實(shí)想想也不難理解，以消費(fèi)品為例，一個(gè)品牌往往能形成壁壘，而這個(gè)壁壘往往也能帶來品牌的溢價(jià)。就以海天味業(yè)的醬油和任何不知名品牌的醬油比較，對(duì)于大部分消費(fèi)者來說，可能都很難區(qū)別這兩者味覺或者制造工藝的不同，但可能大部分消費(fèi)者就會(huì)更認(rèn)可海天的醬油。而同時(shí)，消費(fèi)品并不像大部分制造業(yè)，它也不需要大量的資本開支，使得自由現(xiàn)金流極好，是真正在賺錢的企業(yè)。而最后，我們也可以想想消費(fèi)品的不易被替代，換句話說，可能一個(gè)消費(fèi)品品牌可以存活數(shù)百年，而很多科技產(chǎn)品可能在幾年內(nèi)就會(huì)被代替，比如以前大家用的DVD機(jī)什么的。

那什么又是好的管理層呢？在我看來，這可能會(huì)和企業(yè)文化息息相關(guān)，而一個(gè)企業(yè)的企業(yè)文化又會(huì)和創(chuàng)始人密不可分。巴菲特常說：“在評(píng)估人時(shí)，你要看三種質(zhì)量：品格、智慧和活力。如果少了品格，另外兩項(xiàng)會(huì)害了那個(gè)人”，或者換句話說，管理層是否擁有誠(chéng)信的品格是最重要的，其次是其智慧和能力。作為投資者，我們可以去看看這家公司的管理層之前說過什么，干過什么，或者也可以通過與其公司的員工，同行，上下游客戶交流，多方位的了解這家公司，其實(shí)，也就像巴菲特所說的，你想找的管理層是你愿意把女兒嫁給他的人。

而關(guān)于好的價(jià)格，而這個(gè)在我看來，沒有那么重要，但也不能小看。大家常常用PE，PB等方式去估值，但我想最核心的還是能夠想清楚這個(gè)公司未來真正的價(jià)值，同時(shí)持續(xù)跟蹤驗(yàn)證。同時(shí)，好的價(jià)格往往希望我們逆人性操作，在悲觀中買入，這也是一門修煉。

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如何找到未來五年，

十年最具價(jià)值的行業(yè)？

展望未來，如何找到未來五年，十年最具價(jià)值的行業(yè)？

站在當(dāng)下，什么是未來將來的大變化呢？我認(rèn)為未來的主旋律會(huì)是5G帶來的物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代以及新能源革命。

2019年6月6日，中國(guó)也剛剛頒布了5G牌照，這意味著5G將在國(guó)內(nèi)很快的鋪開，而5G的帶來將會(huì)使得物聯(lián)網(wǎng)成為可能，而在未來3-5年將會(huì)給我們的生活帶來翻天覆地的變化。同時(shí)，我們也看到，全球新能源也進(jìn)入了高速發(fā)展的時(shí)候，新能源的成本已經(jīng)可以和化石能源相比，另外，電動(dòng)車的成本也將大幅下降，未來新能源汽車將會(huì)代替燃油車的趨勢(shì)明顯。

總而言之，關(guān)于如何尋找未來的機(jī)會(huì)，我的方法論便是“變與不變”，即尋找感知未來的大變化，同時(shí)投資于不變的“好的商業(yè)模式，好的管理層”，同時(shí)最好能有“好的價(jià)格”。