銅反轉(zhuǎn)仍需等待，鋁空單繼續(xù)持有

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【贊比亞法院7月4日將舉行聽證會討論韋丹塔銅礦】據(jù)外媒消息，贊比亞高院裁定暫時(shí)停止出售韋丹塔旗下KCM資產(chǎn)，包括其最大銅煉廠Nchanga，下一次聽證會延至7月4日。旗下Nchanga冶煉廠擁有近100萬噸/年的銅精礦加工能力，其部分銅精礦采購自鄰國剛果民主共和國，該冶煉廠優(yōu)先采購品位高達(dá)40%的銅精礦。

2. 6月財(cái)新中國制造業(yè)PMI為49.4，前值50.2，四個(gè)月來首次落于榮枯分界線以下，顯示中國制造業(yè)景氣度明顯下降。

小結(jié)：昨日滬銅日內(nèi)高開，震蕩偏暖，夜盤低開大幅下行，主力合約收于46650。日內(nèi)提振源于周末G20峰會上中美貿(mào)易沖突緩解釋放的利好信號，我們在昨日早評中提示，前期加征的關(guān)稅并未取消，未產(chǎn)生超預(yù)期利好，提振幅度或有限。昨日公布的歐元區(qū)制造業(yè)PMI維持低迷，中國財(cái)新制造業(yè)PMI錄得2016年以來次低，全球制造業(yè)下行的趨勢沒有改變，整體打壓銅價(jià)?；久嫔螩huquicamata銅礦罷工結(jié)束恢復(fù)生產(chǎn)，上周國內(nèi)精煉銅庫存開始累積，基本面邊際走弱?；久鎭砜礈~上行動力不充分，短線操作前期賣看漲期權(quán)繼續(xù)持有，但不建議單邊做空。長線來看，供給側(cè)矛盾正在累積，TC延續(xù)低位下行，隨著冶煉廠的產(chǎn)能釋放，礦端的制約最終會傳導(dǎo)到精煉銅的供給上，多頭可逢低逐步建倉。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【來賓銀海鋁公司年產(chǎn)10萬噸扁錠項(xiàng)目順利投產(chǎn)】6月30日，廣西來賓銀海鋁業(yè)有限責(zé)任公司年產(chǎn)10萬噸扁錠項(xiàng)目投產(chǎn)儀式在扁錠車間順利舉行，首批扁錠順利升出1#鑄井，標(biāo)志著廣西來賓銀海鋁業(yè)有限責(zé)任公司年產(chǎn)10萬噸扁錠項(xiàng)目順利實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。

2. 【廈門市印發(fā)淘汰落后產(chǎn)能工作方案 煤電、電解鋁等行業(yè)為重點(diǎn)】6月27日發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)福建省2019年淘汰落后產(chǎn)能工作方案的通知》要求，推動2019年廈門市依法依規(guī)淘汰落后產(chǎn)能工作，本次工作方案以鋼鐵、煤電、水泥、電解鋁、平板玻璃等行業(yè)為重點(diǎn)。

小結(jié)：昨日滬鋁日內(nèi)夜盤接連下行，主力合約收于13665。鋁基本面仍然偏弱，上周鋁錠庫存首次出現(xiàn)累積，昨日公布的鋁錠庫存雖有反彈，但去化速度明顯放緩，去庫尾聲期電解鋁基本面走弱。供給側(cè)近期新產(chǎn)能投放速度加快，成本端氧化鋁價(jià)格快速下行，價(jià)格已經(jīng)回落至2800一線，符合我們前期判斷，價(jià)格繼續(xù)向下空間有限，但在海內(nèi)外新增及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能較大的情況下難有反彈，短期或呈現(xiàn)底部震蕩。整體來看，在成本下移疊加基本面邊際走弱的情況下，鋁價(jià)難有反彈，價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢，空單建議繼續(xù)持有。