鋁

市場對氧化鋁遠期供應增加預期強烈，氧化鋁價格回落致使電解鋁成本下移，不過電解鋁生產利潤偏低，鋁錠供應抬升緩慢，且當前庫存持續(xù)去庫，預計鋁價短期震蕩趨弱，短空參與。

短空參與

鋅

宏觀情緒改善提振鋅價，但當前精鋅供應持續(xù)回升，疊加下游需求進入淡季，精鋅庫存料將繼續(xù)回升，建議逢高試空。

建議逢高試空

鎳

嘉能可鎳鐵廠泄露事故影響短期供應，但下游不銹鋼庫存高企及需求疲軟壓制鎳價，建議暫觀望

建議暫觀望

鐵礦石

唐山限產疊加前期發(fā)貨到港，中短期預計礦石基本面走弱，7月鐵礦庫存可能出現累積，近日盤面受相關消息擾動波動劇烈。7月后期礦石基本面有望重回強勢。高基差下長期依然建議等待回調到位（參考位780）買入I1909合約

高基差下長期依然建議等待回調到位（參考位780）買入I1909合約

焦炭

當前環(huán)保政策支撐有限，焦企普遍仍有50-100元/噸利潤，繼續(xù)維持高開工，供給仍偏寬松，焦企庫存開始累積。鋼廠端，唐山限產趨緊，高爐開工走低，焦炭剛需減弱，鋼廠焦炭庫存走平，但可用天數明顯回升。港口端，由于價格倒掛有所修復，但貿易商仍無增庫需求，以出貨為主，港口庫存開始去化，但速度較為緩慢?，F貨端，本周鋼廠第二輪100元/噸的提降開啟，而港口方面由于提前完成降價，本周僅下跌20-50元/噸。整體而言，短期焦炭供大于求，庫存仍難去化，但焦化廠挺價意愿強，現貨難再下跌。09合約短期震蕩偏強運行

09合約短期震蕩偏強運行

焦煤

國內礦供應持穩(wěn)，蒙煤通關回升至800車左右，供應端暫無新驅動出現。需求方面，下游焦企開工率維持在80%附近，焦煤剛需維持，不過焦企焦煤庫存高位，補庫需求回落，近期焦企焦煤庫存開始回落?，F貨市場趨弱，國內市場普遍有30-50的降幅。期貨方面，由于JM1907后交割規(guī)則的修改，導致標準倉單標的尚不明確，單一煤倉單價格多在1500以上，混煤倉單1410左右，JM09合約大幅貼水單一煤倉單，小幅貼水混煤倉單，下方空間有限，中長期看，若交割較為嚴格，JM09將有基差修復的機會

JM09合約大幅貼水單一煤倉單，小幅貼水混煤倉單，下方空間有限，中長期看，若交割較為嚴格，JM09將有基差修復的機會

動力煤

淡季動力煤需求有限，坑口、江內、港口價格同步下跌；不過本周電廠日耗回暖，后市關注能否持續(xù)；庫存方面，各環(huán)節(jié)煤炭庫存依舊較高，價格暫無大漲動能。南方雨季來臨，水電替代效應較為顯著，火電方面暫時沒有亮點，不過厄爾尼諾現象下今夏或尤為炎熱，旺季需求仍然可以期待。消息稱煤炭進口管理將加強，市場對進口煤收緊預期有所升溫，不過09合約升水期貨，建議多單逢高止盈

建議多單逢高止盈

天膠

短期混合膠關稅通關數量增加，后期進口預計有所增加，整體趨勢偏空，不過短期跌幅過快，建議RU09空單部分止盈離場

建議RU09空單部分止盈離場

原油/燃料油

EIA庫存數據略不及預期，但庫存總體下降，不過全球煉廠開工仍有上行空間，在OPEC減產下供應偏緊格局維持，建議原油多單持有

建議原油多單持有

PTA

PTA將延續(xù)去庫，織造端在貿易戰(zhàn)緩解之后將逐步有訂單下達，需求端有轉好預期，后續(xù)關注訂單恢復情況，近期漲幅過大令風險加劇，建議暫觀望

建議暫觀望

瀝青

短期瀝青需求端難有大幅改善的跡象，且資源供應充裕，但近期油價大幅反彈帶動瀝青成本支撐走強，前期多單謹慎持有，后續(xù)繼續(xù)上行動力將來自終端需求爆發(fā)，關注下游資金到位情況

前期多單謹慎持有

LLDPE、PP

油價調整，對化工品利空影響，基本面來看，PP庫存去化順暢，供需端整體健康，但盤面波動加劇，短期交易風險大，建議多單暫離場；L端港口庫存壓力仍大，暫觀望

PP建議多單暫離場，L暫觀望

紙漿

加福公司以及KLABIN SA漿廠先后宣布減產，宏觀以及微觀或將邊際好轉，7月份我們判斷SP09將從低位反彈，建議SP1909可以逢低買入。

建議SP1909可以逢低買入

玻璃

玻璃現貨市場總體走勢有所趨緩，生產企業(yè)出庫壓力增加。經過前期環(huán)保去產能和冷修生產線停產因素作用，貿易商加大了采購玻璃的數量，有效減緩了生產企業(yè)的庫存壓力?？傮w加工企業(yè)訂單情況一般，有效消耗玻璃的數量沒有明顯的增加。生產企業(yè)庫存減少數量，基本都是轉移到貿易商庫中。隨著前期炒作風潮的減弱，貿易商的市場心態(tài)也有所變化。短期環(huán)保限產變數較大，暫時觀望

短期環(huán)保限產變數較大，暫時觀望

甲醇

短期甲醇市場延續(xù)弱勢震蕩走勢，港口庫存回升明顯，使得市場承壓，內地主產區(qū)價格亦延續(xù)低位，對內地市場有所壓制，但下游對低價貨源接受度尚可，階段性補貨對甲醇市場有所支撐，因此操作上建議甲醇暫觀望

建議甲醇暫觀望

乙二醇

7月MEG進口量將迎來回升，前期利好因素或以兌現，盡管貿易戰(zhàn)利好下游需求，聚酯高開工將維持剛需，但港口庫存以及社會庫存均處于高位，MEG反彈驅動有限，仍維持逢高拋空思路

MEG反彈驅動有限，仍維持逢高拋空思路

豆油/棕櫚油/菜油

東南亞棕櫚油庫存高企，且已進入增產季，而出口疲軟，后續(xù)供應壓力仍然較大。中美兩國重啟貿易磋商，且臨儲菜油及大豆繼續(xù)拍賣，消息面利空國內豆油及菜油，目前國內油脂庫存較高，三季度大豆到港量較大，預計短期將呈現偏弱格局

觀望

玉米/玉米淀粉

后幾輪臨儲拍賣溢價和成交率與首日相比斷層較大，偏常規(guī)化，引導玉米期貨進入震蕩調整階段。在G20后，中美關系緩和，進口美玉米這一題材被重新提起。由于特朗普政府比較反復，進口美玉米和谷物的可能性不大，但仍有較大的變數。貪夜蛾蟲害已達山東省，暫未對主產區(qū)形成威脅，需跟蹤關注。淀粉庫存較高，淀粉企業(yè)開機率低于歷年10個百分點。目前玉米價格主要受臨儲拍賣引導，進入震蕩調整期。而蟲害有較大不確定性，需跟蹤關注。09合約下方關注1920支撐。玉米震蕩運行，09合約下方關注1920支撐位

玉米震蕩運行，09合約下方關注1920支撐位

雞蛋

蛋雞養(yǎng)殖利潤繼續(xù)走低，此前養(yǎng)殖戶對未來偏樂觀，補欄積極，或導致目前供應壓力較大。目前氣溫較高，雞蛋市場進入消費淡季，但非洲豬瘟或提振蛋價，使雞蛋進入供需雙強的格局。目前豬價突破18元/千克，且由于目前是消費淡季，后續(xù)仍有上漲空間，對蛋價的提振作用較強。09合約自上周五以來呈走強態(tài)勢，波動較大，需謹慎操作。09合約關注上方4550壓力位。雞蛋震蕩，波動較大，關注資金動向，建議暫觀望

雞蛋震蕩，波動較大，關注資金動向，建議暫觀望

白糖

目前白糖處于去庫存階段，夏季冷飲雪糕等含糖食品的備貨對需求有所提振，預計后期銷售依然較佳。前期云南干旱情況及廣西洪澇災害較為嚴重，關注其對新年度甘蔗的影響。5月中國進口食糖38萬噸，同比增加18萬噸，進口許可發(fā)放使得進口量有所增加，仍需關注進口政策方面的消息。最新公布的產銷數據偏利好，SR909多單可繼續(xù)持有

SR909多單可繼續(xù)持有

棉花、棉紗

美方不再加征新的關稅，市場對中美貿易磋商信心有所增強。本周輪出銷售底價為13492元/噸，目前儲備棉成交價格仍然偏低，但近期成交率維持在高位。供給方面，進口量增加，疊加國儲棉輪出量，本年度棉花供應量充裕，然而下游訂單不足、需求不佳，目前全國棉花銷售率同比偏低。CF909震蕩區(qū)間13700-14000

CF909震蕩區(qū)間13700-14000

蘋果

蘋果現貨價格維持高位，市場對于遠月合約的開秤價預期有所抬升，提振ap1910合約，不過今年蘋果供應預計將恢復正常，將限制新季合約上行空間，特別是ap01及ap05合約

觀望

股指

企業(yè)盈利對盤面支撐依舊較弱，警惕科創(chuàng)板給供給端帶來壓力，期指建議暫觀望

期指建議暫觀望

國債

6月PMI數據偏弱，銀存間利率處在低位疊加市場出現定向降息、降準預期，期債多單可繼續(xù)持有

期債多單繼續(xù)持有