大越商品指標(biāo)系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面: 周五港口現(xiàn)貨成交112萬噸，現(xiàn)貨價(jià)格兩天回調(diào)50元左右，基差仍處高位，雖然鋼廠有一定的限產(chǎn)，但是看7月的環(huán)保政策較6月下旬有放松，7月初澳洲、巴西發(fā)貨均有下降，鋼廠逢低仍有補(bǔ)庫需求，中性； 

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨858，折合盤面954.6，基差125，貼水率13.1%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格834，折盤面919.3，基差89.8，貼水率9.77%，偏多；

3、庫存：港口庫存11493萬噸，環(huán)比減少71.88萬噸，較去年同期減少3849萬噸，偏多；

4、盤面：20日均線走高，K價(jià)在20日均線上方，偏多；

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多；

6、結(jié)論：近期到港穩(wěn)定，鋼廠限產(chǎn)，市場供需緊張度度有所緩解，另外國家將嚴(yán)查鐵礦市場價(jià)格操縱行為，鐵礦價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，但是下半年主流礦供應(yīng)資源仍偏緊，建議回調(diào)后仍可做多，但注意市場波動區(qū)間加大。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼開工率高位繼續(xù)下降，實(shí)際周產(chǎn)量高位回落，供應(yīng)壓力有所減弱，需求方面上周下游建材成交量出現(xiàn)明顯下滑，需求有一定走弱，庫存小幅累積，預(yù)計(jì)本周或?qū)⒗^續(xù)緩慢下行；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4109.7，基差125.7，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存574.72萬噸，環(huán)比增加1.49%，同比增加23.05%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減，偏多。

6、結(jié)論：上周螺紋期貨高位出現(xiàn)回調(diào)下行，前期恐高情緒有所釋放，周五夜盤小幅反彈，由于下方仍有成本支撐，預(yù)計(jì)本周高位寬幅震蕩為主，若鐵礦石大幅回調(diào)，則有繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)。操作上建議前期多單止盈，日內(nèi)震蕩操作為主。

熱卷：

1、基本面：上周熱卷供應(yīng)水平高位繼續(xù)下降，且受影響程度強(qiáng)于螺紋，供應(yīng)壓力有所緩解。但需求方面總體結(jié)構(gòu)性走弱仍未有明顯改善，庫存繼續(xù)累積，挖掘機(jī)銷量同比轉(zhuǎn)為下跌，汽車銷量六月份受新標(biāo)準(zhǔn)影響有所好轉(zhuǎn)但接下來預(yù)期維持悲觀；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3880，基差45，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存232.12萬噸，環(huán)比增加2.65%，同比增加11.41%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉空增；偏空。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨高位出現(xiàn)回調(diào)下行，周五夜盤小幅反彈，目前利潤不高下行空間不大，預(yù)計(jì)本周寬幅震蕩為主，若鐵礦石大幅回調(diào)，則有繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)。操作上建議前期多單止盈，日內(nèi)震蕩操作為主。

焦煤：

1、基本面：首輪降價(jià)基本落地，受利潤分配及鋼材價(jià)格偏弱影響，焦市有持續(xù)下行預(yù)期，疊加近期有限產(chǎn)消息傳出，對后市看跌心理較強(qiáng)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)1535，基差159；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存898.85萬噸，港口庫存587.00萬噸，獨(dú)立焦企庫存787.24萬噸，總體庫存2273.09萬噸，較上周增加42.05萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：受焦炭價(jià)格下調(diào)影響，焦企焦煤采購積極性減弱，部分煤礦銷售壓力增加，庫存稍有堆積，預(yù)計(jì)短期焦煤價(jià)格偏弱運(yùn)行。焦煤1909：空單持有。

焦炭：

1、基本面：需求端河北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)政策再次出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，有部分鋼廠7月下旬限產(chǎn)要求減弱，供應(yīng)端焦企開工仍在較高水平，近期山西環(huán)保關(guān)注度再次提升，山西后續(xù)環(huán)保檢查預(yù)期較強(qiáng)，第三輪下調(diào)100元/噸逐步落實(shí)，焦鋼企業(yè)暫持觀望態(tài)度；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2250，基差95.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存460.43萬噸，港口庫存454.10萬噸，獨(dú)立焦企46.11萬噸，總體庫存960.64萬噸，較上周減少2.40萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：目前在鋼廠環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期下，加之終端鋼廠近期焦炭庫存偏高，焦炭需求預(yù)計(jì)減弱，但山西地區(qū)存在環(huán)保預(yù)期，焦企開工或?qū)⒒芈洌唐诮固砍袎?，但下降幅度不大。焦?909：2100-2170區(qū)間操作。

動力煤：

1、基本面：港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)略有回落，近期電廠累庫比較明顯，水電邊際增速加快，近期運(yùn)價(jià)大幅下跌，隨著氣溫升高預(yù)計(jì)下游日耗會有明顯反彈。中性

2、基差：現(xiàn)貨615，主力合約基差26.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存567.5萬噸，環(huán)比減少6.5萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計(jì)1835.12萬噸，環(huán)比減少2.32萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)29.25天，環(huán)比增加0.6天 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，多翻空 偏空

6、結(jié)論：國家發(fā)改委推進(jìn)清潔能源，榆林地區(qū)的煤管票全面放開，按照全年核定產(chǎn)能發(fā)放煤管票，加上呼局鐵路降費(fèi)，短期對盤面有利空影響，重點(diǎn)關(guān)注下游需求情況 鄭煤1909：空單繼續(xù)持有或部分止盈

2

---能化

PTA：

1、基本面：短期現(xiàn)貨偏緊，?；瘷z修，供需仍維持去庫支撐價(jià)格。但PTA利潤較好，估值偏高。且成本端PX偏弱，終端負(fù)反饋傳導(dǎo)中?？傮w產(chǎn)業(yè)鏈利潤有下移需求，PTA警惕高利潤帶來的調(diào)整。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨6590，基差700，升水期貨；偏多。

3、庫存：PTA工廠庫存3天，聚酯工廠PTA庫存3.5天；中性。

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：PTA利潤高企，估值偏高，供需較前期預(yù)估轉(zhuǎn)弱，短線下跌為主。PTA1909:短線偏空操作，關(guān)注5600一線支撐。

MEG：

1、基本面：MEG供需好轉(zhuǎn)，基本面去庫對市場價(jià)格依舊形成支撐。但是聚酯及終端環(huán)節(jié)情緒轉(zhuǎn)弱明顯，減停產(chǎn)預(yù)期再度顯現(xiàn)，市場貿(mào)易商心態(tài)相對承壓。預(yù)計(jì)短期乙二醇底部寬幅震蕩為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4400，基差-88，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約118.2萬噸，環(huán)比上期下降6.9萬噸，高位水平；偏空。

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：目前乙二醇處于低估值區(qū)域，但是驅(qū)動上漲力量持續(xù)性不強(qiáng)，總體進(jìn)入底部震蕩階段。EG1909:反彈擇機(jī)拋空操作為主.

塑料 

1、 基本面：國際原油夜間震蕩， 19年預(yù)期國外供應(yīng)增量大，09合約盤面基本平水，進(jìn)口利潤下降，進(jìn)口乙烯單體穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格較上一交易日漲，石化庫存低，下游農(nóng)膜穩(wěn)，神華拍賣PE成交率80%， LLDPE華北成交7890，華東成交無，華南成交無，中性；

2、 基差：LLDPE華北現(xiàn)貨8050，主力合約1909基差-30，期貨升水0.4%，中性； 

3、 庫存：石化廠家?guī)齑?5.5萬噸，偏多；

4、 盤面：主力LLDPE 1909合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5、 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6、 結(jié)論：L1909短期偏多，日內(nèi)震蕩偏多操作，中長線尋找逢高拋空機(jī)會； 

PP

1、 基本面：國際原油夜間震蕩， 19年預(yù)期國內(nèi)裝置投產(chǎn)量多， 09合約盤面基本平水，進(jìn)口利潤回升，進(jìn)口丙烯單體穩(wěn)、山東丙烯漲，現(xiàn)貨價(jià)格較上一交易日漲，石化庫存低，下游BOPP利潤降，神華拍賣PP成交率73%，均聚拉絲華北成交8850，華東成交8750，華南成交無，中性；

2、 基差：PP華東現(xiàn)貨8760，主力合約1909基差-15，期貨貼水0.2%，中性；

3、 庫存：石化廠家?guī)齑?5.5萬噸，偏多；

4、 盤面： 主力PP 1909合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5、 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多； 

6、 結(jié)論：PP1909短期偏多，日內(nèi)震蕩偏多操作，中長線尋找逢高拋空機(jī)會；

天膠：

1、 基本面：供給未有明顯減少，供應(yīng)過剩，偏空。

2、 基差：17年全乳膠現(xiàn)貨10950，基差-360，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、 庫存：上期所庫存高位；偏空。

4、 盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行；偏空。

5、 主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多。

6、 不追空，等反彈拋回。

紙漿：

1、基本面：國外漿廠檢修消息頻發(fā)，業(yè)者預(yù)期后市供應(yīng)趨緊；下游紙制品消費(fèi)處于淡季，但各紙制品生產(chǎn)利潤均有所回升，開工率整體向好，紙企補(bǔ)庫需求有望提振；偏多

2、基差：針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場價(jià)為4700元/噸，SP1909收盤價(jià)為4806元/噸，基差為-106元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，6月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計(jì)約177.976萬噸，環(huán)比增加13%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：紙漿下游需求有所復(fù)蘇，短期建議偏多思路操作。SP1909：多單持有

燃料油：

1、基本面：原油成本端支撐較弱；7月來自西半球的套利船貨進(jìn)一步減少，市場供應(yīng)繼續(xù)收緊；BDI指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)疊加來自中東的發(fā)電需求繼續(xù)增加，燃油需求向好；偏多

2、基差：舟山保稅燃料油為440美元/噸，F(xiàn)U1909收盤價(jià)2885元/噸，基差為65.54元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當(dāng)周庫存數(shù)量為351.38萬噸（2284萬桶），環(huán)比下降4.03%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：套利船貨減少而需求增加，新加坡高硫燃料油市場繼續(xù)走堅(jiān)，滬燃預(yù)計(jì)維持上漲趨勢。FU1909：多單持有

原油1908：

1.基本面：美歐佩克消息人士：沙特6月石油產(chǎn)量為978.2萬桶/日，5月為967萬桶/日；伊朗原子能組織發(fā)言人卡莫爾萬迪在聯(lián)合發(fā)布會上表示，伊朗的濃縮鈾豐度預(yù)計(jì)8日將超過3.67%；美國6月非農(nóng)就業(yè)人口增加22.4萬，創(chuàng)下五個(gè)月以來最高水平，使得美聯(lián)儲降息前景的預(yù)期受挫；中性

2.基差：7月5日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為62.18美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為64.42美元/桶，基差4.79元/桶，升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至6月28日當(dāng)周API原油庫存減少500萬桶，預(yù)期減少248.4萬桶；美國至6月28日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少296.4萬桶，實(shí)際減少108.5萬桶；庫欣地區(qū)庫存至6月28日當(dāng)周增加65.2萬桶，前值減少174.6萬桶；截止至7月5日，上海原油庫存為161.1萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格上破均線；偏多

5.主力持倉：截止6月25日，CFTC主力持倉多增;截至7月2日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結(jié)論：美國6月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定給予信心，此外伊朗正式宣布突破伊核協(xié)議規(guī)定限制，而英國與西班牙對伊朗原油船只的扣留增加了地緣風(fēng)險(xiǎn)，短期來看原油高位震蕩，長線多單輕倉持有，短線437-444區(qū)間逢低試多操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市場盤整運(yùn)行，港口小幅下行。山東甲醇市場盤整運(yùn)行，貿(mào)易商謹(jǐn)慎操作；華中地區(qū)暫穩(wěn)運(yùn)行，出貨一般；華北地區(qū)甲醇市場弱穩(wěn)運(yùn)行；西北地區(qū)甲醇市場整體價(jià)格較上周有所下降，需求清淡；中性

2、基差：現(xiàn)貨2265，基差-57，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至6月27日，江蘇甲醇庫存在51.90萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（6月20日）上調(diào)2.60萬噸，漲幅在5.27%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下調(diào)至82.75萬噸，與上周四（6月20日）相比下調(diào)0.6萬噸，跌幅在0.72%；偏空

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；中性

6、結(jié)論：南京誠志新增60萬噸烯烴裝置試車成功，久泰仍舊高負(fù)荷開工，整體看來若新增產(chǎn)能按時(shí)釋放，整體需求將穩(wěn)步上升，甲醇保持謹(jǐn)慎樂觀，長線多單持有，短線2300-2350區(qū)間逢低試多操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣短期改善和供應(yīng)維持充裕預(yù)期。國內(nèi)豆粕低位震蕩，跟隨美豆走勢，需求端由于豆粕對菜粕和雜粕的替代表現(xiàn)尚好，但前期中下游補(bǔ)庫后成交轉(zhuǎn)淡，正值巴西大豆到港旺季，供應(yīng)充裕壓制價(jià)格上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2760，基差-144，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存89噸，上周85.28萬噸，環(huán)比增加4.95%，去年同期123.91萬噸，同比減少27.7%。偏多

4.盤面：價(jià)格20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計(jì)900附近震蕩；國內(nèi)豆粕區(qū)間震蕩，后市關(guān)注美豆播種天氣和消息面變化。

豆粕M1909：短期2800附近震蕩，短線交易為主。期權(quán)買入看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖增長良好，同時(shí)油廠開機(jī)增多。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)，但豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2480，基差26，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存1.15萬噸，上周1.9萬噸，環(huán)比減少39.5%，去年同期4.6萬噸，同比減少75%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國內(nèi)油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2450附近震蕩偏強(qiáng)，可逢低短多。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回落，美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣短期改善和供應(yīng)維持充裕預(yù)期。國內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計(jì)增長較多。近期盤面企穩(wěn)回升，技術(shù)面支撐。但國產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差拉大壓制國產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差-37，貼水期貨。偏空

3.庫存：大豆庫存405.56萬噸，上周448.02萬噸，環(huán)比減少9.48%，去年同期629.56萬噸，同比減少35.58%。偏多

4.盤面：價(jià)格20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多翻空，資金流出。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆種植和生長情況；國內(nèi)豆類震蕩回升，跟隨美豆和技術(shù)性逢低買盤支撐。

豆一A1909：短期3400附近震蕩，短線交易或者觀望。

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供應(yīng)過剩183萬噸，高于此前預(yù)測的64.1萬噸，19/20年度缺口300萬噸。分析機(jī)構(gòu)F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310萬噸，18/19年度20萬噸缺口。Datagro：預(yù)計(jì)19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口234萬噸，18/19年度缺口48萬噸。福四通：預(yù)計(jì)19/20榨季全球糖市短缺570萬噸，18/19年度短缺30萬噸。2019年6月底，18/19年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計(jì)銷糖761.29萬噸；銷糖率70.75%（去年同期63.11%）。2019年5月中國進(jìn)口食糖38萬噸，同比增加4萬噸。偏多。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5370，基差75（09合約），升水期貨；中性。

3、庫存：截至5月底18/19榨季工業(yè)庫存409.27萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6、結(jié)論：本榨季接近尾聲，庫存所剩不多。新榨季各方預(yù)計(jì)產(chǎn)量減少，基本面偏多。白糖09上周五沖擊漲停，短多兌現(xiàn)，5300上方多單獲利減持。

棉花：

1、基本面：ICAC7月預(yù)測:19/20全球產(chǎn)量2773萬噸，消費(fèi)2648萬噸，庫存1871萬噸。2019中國棉花播種面積同比減少0.6%,預(yù)測總產(chǎn)573萬噸，減少6.1%。7月5日國儲拍賣成交100%，成交均價(jià)13165元/噸，折3128價(jià)格14353元/噸。中國農(nóng)業(yè)部6月預(yù)測棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬噸，消費(fèi)825萬噸，進(jìn)口210萬噸，期末庫存671萬噸。5月進(jìn)口棉花18萬噸，同比增加38.5%。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)14285，基差395（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部18/19年度6月預(yù)計(jì)期末庫存671萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易緩和，多頭短期信心略有回復(fù)。短期的消息面利好能否實(shí)質(zhì)帶動國內(nèi)紡織業(yè)走出低谷還有待觀察，下一步需要關(guān)注的是紡織企業(yè)的訂單是否恢復(fù)，下游庫存是否減少。反彈之路曲折，進(jìn)三退二，不可盲目樂觀追漲。短期會在14000-13500寬幅震蕩。

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國股市周五小幅收低，標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束連續(xù)三天刷新收盤紀(jì)錄的走勢，元指數(shù)升至兩周半高位，美國公債收益率全線上揚(yáng)；上周五美國出爐的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外增加22.4萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期。7月鴿派預(yù)期有所減弱；美聯(lián)儲半年度報(bào)告中重申了其承諾,“將采取適當(dāng)行動”來維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，在未來幾個(gè)月可能降息；中性

2、基差：黃金期貨318，現(xiàn)貨315.79，基差-2.21，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2496千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，市場鴿派情緒有所減弱，金價(jià)大幅回落；COMEX金回落至1400以下；滬金大幅回落后反彈收于315；寬松預(yù)期有所減弱，黃金看漲情緒仍高漲，滬金將繼續(xù)震蕩。滬金1912：314-318區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國股市周五小幅收低，標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束連續(xù)三天刷新收盤紀(jì)錄的走勢，元指數(shù)升至兩周半高位，美國公債收益率全線上揚(yáng)；上周五美國出爐的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外增加22.4萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期。7月鴿派預(yù)期有所減弱；美聯(lián)儲半年度報(bào)告中重申了其承諾,“將采取適當(dāng)行動”來維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，在未來幾個(gè)月可能降息；中性

2、基差：白銀期貨3691，現(xiàn)貨3649，基差-42，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1304475千克，增加12358千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)大幅回落；COMEX銀回落15左右，滬銀回落至3650；市場情緒雖有所改變，但仍較為高漲，仍將跟隨金價(jià)震蕩為主。滬銀1912：3650-3700區(qū)間震蕩。 

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限,6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，與上月持平；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46440，基差160，升水期貨；偏多。

3、庫存：7月5日LME銅庫存增31450噸至302975噸，上期所銅庫存較上周減5115噸至140904噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結(jié)論：滬銅短期仍在區(qū)間46000~47400震蕩，滬銅1908:區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，俄鋁事件消除；中性。

2、基差：現(xiàn)貨13800，基差10，升水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減1356噸至421712噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁跌破區(qū)間，震蕩下行。滬鋁1908：空單減半持有。 

鎳：

1、基本面：短期：鎳礦供應(yīng)短期受到印尼暴雨洪水影響，庫存也有所下降，印尼礦價(jià)格有小幅上漲，菲律賓方面穩(wěn)定。鎳鐵產(chǎn)量增加趨勢不變，價(jià)格短線被電解鎳?yán)?。?月之后可能鎳鐵慢慢過剩，價(jià)格回落概率較大。不銹鋼庫存有所下降，供需結(jié)構(gòu)有一定改觀，這給多頭一種信心，但庫存還是很大，等待去庫存。偏空

2、基差：現(xiàn)貨99200，基差1170，偏多，俄鎳97675，基差-355，中性。

3、庫存：LME庫存157464，+78，上交所倉單18653，+30，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向上運(yùn)行，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：鎳1908：空單暫離，觀望，等待沖高后再高拋，區(qū)間97000-102000。

鋅:

1、基本面：倫敦6月20日消息，國際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的報(bào)告顯示，4月全球鋅市供應(yīng)短缺量增加至84,000噸,3月修正后為短缺48,700噸。今年前四個(gè)月全球鋅市供應(yīng)短缺量增加至97,000噸，去年同期短缺53,000噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨19530，基差+125；偏多。

3、庫存：7月5日LME鋅庫存減少1750噸至88600噸，7月5上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少128噸至40921噸，偏多。

4、盤面：昨日震蕩下跌走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，多減；偏空。

6、結(jié)論：趨勢下行；滬鋅ZN1906：逢高沽空。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：銀保監(jiān)會抑制自己過度流向房地產(chǎn)企業(yè)，7月22日科創(chuàng)板25家公司上市，這對于沒有業(yè)績個(gè)股利空，上周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美債收益率回升，上周A股板塊普漲，目前受阻于前期跳空壓力位陷入震蕩局面；中性

2、資金：兩融9207億元，增加2億元，滬深股通凈買入4億元；中性

3、基差：IF1907貼水18.6點(diǎn)，IH1906貼水11.32點(diǎn)， IC1906貼水25.66點(diǎn)；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IH、IF、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空減，IC主力空減；偏空

6、結(jié)論：本輪反彈藍(lán)籌權(quán)重率先新高后回調(diào)，指數(shù)面臨前期跳空壓力位壓制，板塊走勢分化，考慮到全球?qū)捤深A(yù)期升溫，海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走強(qiáng)，整體有助于支撐A股震蕩上行局面。期指：多單持有逢高減持。

國債：

1、基本面：截至2019年6月末，我國外匯儲備規(guī)模為31192億美元，較5月末上升182億美元，升幅為0.6%。

2、資金面:周二公開市場凈回籠3400億元，央行無操作。

3、基差：TS主力基差為0.0583，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.4344，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

-0.0143，現(xiàn)券貼水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：逢高短空。