鋁

氧化鋁供應(yīng)偏緊格局緩解，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)對鋁價(jià)支撐力度減弱，雖鋁錠庫存持續(xù)去庫，但下游消費(fèi)疲弱，預(yù)計(jì)鋁價(jià)弱勢震蕩，建議逢高短空參與

短空參與

鋅

隨著精鋅冶煉產(chǎn)能逐步釋放，鋅礦加工費(fèi)略有下滑，但當(dāng)前煉廠利潤依然豐厚，精鋅供應(yīng)持續(xù)增加，疊加下游需求進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持震蕩偏弱走勢，建議空單持有

建議空單持有

鎳

鎳鐵供應(yīng)保持緊平衡，而利潤改善令鋼廠維持高開工率，鎳金屬需求依然保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)鎳價(jià)維持高位震蕩走勢，建議暫觀望

建議暫觀望

鐵礦石

唐山限產(chǎn)疊加前期發(fā)貨到港，中短期預(yù)計(jì)礦石基本面走弱，7月鐵礦庫存可能出現(xiàn)累積，近日盤面受相關(guān)消息擾動(dòng)波動(dòng)劇烈。7月后期礦石基本面有望重回強(qiáng)勢。高基差下長期依然建議等待回調(diào)到位（參考位780）買入I1909合約

高基差下長期依然建議等待回調(diào)到位（參考位780）買入I1909合約

焦炭

當(dāng)前環(huán)保政策支撐有限，焦企普遍仍有50-100元/噸利潤，繼續(xù)維持高開工，供給仍偏寬松，焦企庫存開始累積。鋼廠端，唐山限產(chǎn)趨緊，高爐開工走低，焦炭剛需減弱，鋼廠焦炭庫存走平，但可用天數(shù)明顯回升。港口端，由于價(jià)格倒掛有所修復(fù)，但貿(mào)易商仍無增庫需求，以出貨為主，港口庫存開始去化，但速度較為緩慢?，F(xiàn)貨端，本周鋼廠第二輪100元/噸的提降開啟，而港口方面由于提前完成降價(jià)，本周僅下跌20-50元/噸。整體而言，短期焦炭供大于求，庫存仍難去化，但焦化廠挺價(jià)意愿強(qiáng)，現(xiàn)貨難再下跌。09合約短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

09合約短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

焦煤

國內(nèi)礦供應(yīng)持穩(wěn)，蒙煤通關(guān)回升至800車左右，供應(yīng)端暫無新驅(qū)動(dòng)出現(xiàn)。需求方面，下游焦企開工率維持在80%附近，焦煤剛需維持，不過焦企焦煤庫存高位，補(bǔ)庫需求回落，近期焦企焦煤庫存開始回落?，F(xiàn)貨市場趨弱，國內(nèi)市場普遍有30-50的降幅。期貨方面，由于JM1907后交割規(guī)則的修改，導(dǎo)致標(biāo)準(zhǔn)倉單標(biāo)的尚不明確，單一煤倉單價(jià)格多在1500以上，混煤倉單1410左右，JM09合約大幅貼水單一煤倉單，小幅貼水混煤倉單，下方空間有限，中長期看，若交割較為嚴(yán)格，JM09將有基差修復(fù)的機(jī)會(huì)

JM09合約大幅貼水單一煤倉單，小幅貼水混煤倉單，下方空間有限，中長期看，若交割較為嚴(yán)格，JM09將有基差修復(fù)的機(jī)會(huì)

動(dòng)力煤

淡季動(dòng)力煤需求有限，坑口、江內(nèi)、港口價(jià)格同步下跌；不過本周電廠日耗回暖，后市關(guān)注能否持續(xù)；庫存方面，各環(huán)節(jié)煤炭庫存依舊較高，價(jià)格暫無大漲動(dòng)能。南方雨季來臨，水電替代效應(yīng)較為顯著，火電方面暫時(shí)沒有亮點(diǎn)，不過厄爾尼諾現(xiàn)象下今夏或尤為炎熱，旺季需求仍然可以期待。消息稱煤炭進(jìn)口管理將加強(qiáng)，市場對進(jìn)口煤收緊預(yù)期有所升溫，不過09合約升水期貨，建議多單逢高止盈

建議多單逢高止盈

天膠

1-9價(jià)差持續(xù)收斂，或加大交割壓力，考驗(yàn)需求支撐，建議RU09剩余空單持有，11600止損

RU09剩余空單持有，11600止損

原油/燃料油

EIA庫存數(shù)據(jù)略不及預(yù)期，但庫存總體下降，不過全球煉廠開工仍有上行空間，在OPEC減產(chǎn)下供應(yīng)偏緊格局維持，建議原油多單持有

建議原油多單持有

PTA

成本端來看，PX在產(chǎn)能投放下反彈驅(qū)動(dòng)有限，但利潤壓縮空間不大，因此價(jià)格維持低位震蕩判斷弱勢，供需結(jié)構(gòu)來看，PTA端現(xiàn)貨流動(dòng)性略顯緊張，基差走強(qiáng)，但需求端聚酯開工有下滑預(yù)期，且近期終端訂單雖環(huán)比有所改善，但仍不明顯，坯布庫存去化緩慢，由于近期TA價(jià)格波動(dòng)過大，建議暫觀望

建議暫觀望

瀝青

短期瀝青整體供應(yīng)壓力仍較大，各地區(qū)庫存均處于高位，大量資源有待消耗，需求端，山東東北地區(qū)瀝青需求有一定回升，南方地區(qū)需求將于7月中旬逐步啟動(dòng)，后續(xù)將持續(xù)跟蹤道路開工進(jìn)展，建議瀝青前期多單可繼續(xù)持有

瀝青前期多單可繼續(xù)持有

LLDPE、PP

油價(jià)調(diào)整，對化工品利空影響，基本面來看，PP庫存去化順暢，供需端整體健康，但盤面波動(dòng)加劇，短期交易風(fēng)險(xiǎn)大，建議多單暫離場；L端港口庫存壓力仍大，暫觀望

PP建議多單暫離場，L暫觀望

紙漿

加福公司以及KLABIN SA漿廠先后宣布減產(chǎn)，宏觀以及微觀或?qū)⑦呺H好轉(zhuǎn)，7月份我們判斷SP09將從低位反彈，建議SP1909可以逢低買入。

建議SP1909可以逢低買入

玻璃

玻璃現(xiàn)貨市場總體走勢有所趨緩，生產(chǎn)企業(yè)出庫壓力增加。經(jīng)過前期環(huán)保去產(chǎn)能和冷修生產(chǎn)線停產(chǎn)因素作用，貿(mào)易商加大了采購玻璃的數(shù)量，有效減緩了生產(chǎn)企業(yè)的庫存壓力?？傮w加工企業(yè)訂單情況一般，有效消耗玻璃的數(shù)量沒有明顯的增加。生產(chǎn)企業(yè)庫存減少數(shù)量，基本都是轉(zhuǎn)移到貿(mào)易商庫中。隨著前期炒作風(fēng)潮的減弱，貿(mào)易商的市場心態(tài)也有所變化。短期環(huán)保限產(chǎn)變數(shù)較大，暫時(shí)觀望

短期環(huán)保限產(chǎn)變數(shù)較大，暫時(shí)觀望

甲醇

短期甲醇市場延續(xù)偏弱震蕩走勢為主，整體基本面仍較為疲軟，內(nèi)地需求尚未恢復(fù)，港口庫存亦有走高，對市場壓制明顯，但下方成本端支撐較為強(qiáng)勁，關(guān)注西北新價(jià)對甲醇市場的影響，操作上建議甲醇暫觀望

建議甲醇暫觀望

乙二醇

聚酯負(fù)荷下滑以及7月進(jìn)口量逐步回升令MEG庫存去化速度放緩，且近期終端訂單雖有改善但不明顯，MEG價(jià)格仍無上漲驅(qū)動(dòng)，維持反彈拋空思路不變

MEG價(jià)格仍無上漲驅(qū)動(dòng)，維持反彈拋空思路不變

豆油/棕櫚油/菜油

東南亞棕櫚油庫存高企，且已進(jìn)入增產(chǎn)季，而出口疲軟，后續(xù)供應(yīng)壓力仍然較大。中美兩國重啟貿(mào)易磋商，且臨儲(chǔ)菜油及大豆繼續(xù)拍賣，消息面利空國內(nèi)豆油及菜油，目前國內(nèi)油脂庫存較高，三季度大豆到港量較大，預(yù)計(jì)短期將呈現(xiàn)偏弱格局

觀望

玉米/玉米淀粉

后幾輪臨儲(chǔ)拍賣溢價(jià)和成交率與首日相比斷層較大，偏常規(guī)化，引導(dǎo)玉米期貨進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。在G20后，中美關(guān)系緩和，進(jìn)口美玉米這一題材被重新提起。由于特朗普政府比較反復(fù)，進(jìn)口美玉米和谷物的可能性不大，但仍有較大的變數(shù)。貪夜蛾蟲害已達(dá)山東省，暫未對主產(chǎn)區(qū)形成威脅，需跟蹤關(guān)注。淀粉庫存較高，淀粉企業(yè)開機(jī)率低于歷年10個(gè)百分點(diǎn)。目前玉米價(jià)格主要受臨儲(chǔ)拍賣引導(dǎo)，進(jìn)入震蕩調(diào)整期。而蟲害有較大不確定性，需跟蹤關(guān)注。09合約下方關(guān)注1920支撐。玉米震蕩運(yùn)行，09合約下方關(guān)注1920支撐位

玉米震蕩運(yùn)行，09合約下方關(guān)注1920支撐位

雞蛋

6月全國范圍內(nèi)氣溫較高，在產(chǎn)蛋雞保持在歷年均值水平。高溫影響了蛋雞產(chǎn)能，產(chǎn)蛋率略有下滑；雞蛋市場進(jìn)入消費(fèi)淡季，但未來由于中秋節(jié)需求提振和豬價(jià)大幅上漲可能性的提振，人們對蛋價(jià)未來的前景偏樂觀，對09合約保持看多心態(tài)。7月基本面理論上和6月難有較大變化，或延續(xù)六月的偏強(qiáng)格局。目前期現(xiàn)價(jià)格同步上漲，波動(dòng)較大，有望繼續(xù)震蕩走強(qiáng)

雞蛋震蕩走強(qiáng)，建議暫觀望

白糖

目前白糖處于去庫存階段，夏季冷飲雪糕等含糖食品的備貨對需求有所提振，預(yù)計(jì)后期銷售依然較佳。前期云南干旱情況及廣西洪澇災(zāi)害較為嚴(yán)重，關(guān)注其對新年度甘蔗的影響。進(jìn)口許可發(fā)放使得近期進(jìn)口量有所增加，仍需關(guān)注進(jìn)口政策方面的消息。6月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏利好，SR909部分多單止盈

6月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏利好，SR909部分多單止盈

棉花、棉紗

本周輪出銷售底價(jià)為13650元/噸，目前儲(chǔ)備棉成交價(jià)格有所回升，成交率也維持在高位。供給方面，進(jìn)口量增加，疊加國儲(chǔ)棉輪出量，本年度棉花供應(yīng)量充裕，然而下游訂單不足、需求不佳，目前全國棉花銷售率同比偏低。美方不再加征新的關(guān)稅，市場對中美貿(mào)易磋商信心有所增強(qiáng)。CF909關(guān)注下方13500的支撐

CF909關(guān)注下方13500的支撐

蘋果

蘋果現(xiàn)貨價(jià)格維持高位，市場對于遠(yuǎn)月合約的開秤價(jià)預(yù)期有所抬升，提振ap1910合約，不過今年蘋果供應(yīng)預(yù)計(jì)將恢復(fù)正常，將限制新季合約上行空間，特別是ap01及ap05合約

觀望

股指

企業(yè)盈利對盤面支撐依舊較弱，科創(chuàng)板給供給端帶來較大壓力，期指建議暫觀望

期指建議暫觀望

國債

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然偏弱，疊加銀存間利率處在低位利好債市，但是美國6月非農(nóng)大幅超預(yù)期使得美債利率大漲，期債可暫時(shí)多單了結(jié)觀望

期債可暫時(shí)多單了結(jié)觀望