大越商品指標(biāo)系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼開工率高位繼續(xù)下降，實(shí)際周產(chǎn)量高位回落，供應(yīng)壓力有所減弱，需求方面上周下游建材成交量出現(xiàn)明顯下滑，需求有一定走弱，庫存小幅累積，預(yù)計(jì)本周或?qū)⒗^續(xù)緩慢下行；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4099.4，基差107.4，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存574.72萬噸，環(huán)比增加1.49%，同比增加23.05%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減，偏多。

6、結(jié)論：本周首日紋期貨維持窄幅震蕩走勢，前期恐高情緒有所釋放，由于下方仍有成本支撐，預(yù)計(jì)本周高位震蕩為主，若鐵礦石大幅回調(diào)，則有繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)。操作上建議前期多單止盈，日內(nèi)震蕩操作為主。

熱卷：

1、基本面：上周熱卷供應(yīng)水平高位繼續(xù)下降，且受影響程度強(qiáng)于螺紋，供應(yīng)壓力有所緩解。但需求方面總體結(jié)構(gòu)性走弱仍未有明顯改善，庫存繼續(xù)累積，挖掘機(jī)銷量同比轉(zhuǎn)為下跌，汽車銷量六月份受新標(biāo)準(zhǔn)影響有所好轉(zhuǎn)但接下來預(yù)期維持悲觀；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3870，基差-1，現(xiàn)貨與期貨基本平水；中性

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存232.12萬噸，環(huán)比增加2.65%，同比增加11.41%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、結(jié)論:本周首日熱卷期貨日內(nèi)窄幅震蕩走勢，預(yù)計(jì)本周震蕩為主，若鐵礦石大幅回調(diào)，則有繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)。操作上建議前期多單止盈，日內(nèi)震蕩操作為主。

焦煤：

1、基本面：目前焦煤市場由于前期降價(jià)基本落地，山西長治及運(yùn)城等地的“百日清零計(jì)劃“現(xiàn)階段還沒有明確執(zhí)行措施，短期偏穩(wěn)；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)1535，基差161；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存898.85萬噸，港口庫存587.00萬噸，獨(dú)立焦企庫存787.24萬噸，總體庫存2273.09萬噸，較上周增加42.05萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，空翻多；偏多

6、結(jié)論：受焦炭價(jià)格下調(diào)影響，焦企焦煤采購積極性減弱，部分煤礦銷售壓力增加，庫存稍有堆積，預(yù)計(jì)短期焦煤震蕩偏弱運(yùn)行。焦煤1909：1360-1400區(qū)間偏空操作。

焦炭：

1、基本面：需求端河北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)政策再次出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，有部分鋼廠7月下旬限產(chǎn)要求減弱，供應(yīng)端焦企開工仍在較高水平，近期山西環(huán)保關(guān)注度再次提升，山西后續(xù)環(huán)保檢查預(yù)期較強(qiáng)，目前焦企基本接受，焦鋼市場第三輪提降基本落地；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2250，基差127.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存460.43萬噸，港口庫存454.10萬噸，獨(dú)立焦企46.11萬噸，總體庫存960.64萬噸，較上周減少2.40萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線上方；中性

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：目前在鋼廠環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期下，加之終端鋼廠近期焦炭庫存偏高，焦炭需求預(yù)計(jì)減弱，但山西地區(qū)存在環(huán)保預(yù)期，焦企開工或?qū)⒒芈?，短期焦炭承壓，但下降幅度不大。焦?909：2100-2170區(qū)間操作。

動(dòng)力煤：

1、基本面：上游主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)漲跌互現(xiàn)，港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)回調(diào)，近期電廠累庫比較明顯，運(yùn)價(jià)繼續(xù)下跌，日耗下破60萬噸 偏空

2、基差：現(xiàn)貨612，主力合約基差29.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存573.5萬噸，環(huán)比增加6萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計(jì)1846.31萬噸，環(huán)比增加11.19萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)31.18天，環(huán)比增加1.93天 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：消息面上中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布倡議書，要求保障電煤供應(yīng)、優(yōu)化進(jìn)口煤采購、維護(hù)市場秩序、確保電力安全生產(chǎn)。下游日耗持續(xù)低迷，港口成交稀少 鄭煤1909：空單繼續(xù)持有

鐵礦石：

1、基本面: 周一港口現(xiàn)貨成交147.8萬噸，價(jià)格再次觸底拉漲，基差小幅收窄，鋼廠逢低有較強(qiáng)需求，7月初澳洲、巴西發(fā)貨量再次下降，偏多； 

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨882，折合盤面980.9，基差119.9，貼水率12.23%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格860，折盤面947.2，基差86.2，貼水率9.1%，偏多；

3、庫存：港口庫存11493萬噸，環(huán)比減少71.88萬噸，較去年同期減少3849萬噸，偏多；

4、盤面：20日均線走高，K價(jià)在20日均線上方，偏多；

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多；

6、結(jié)論：7月初澳洲、巴西發(fā)貨再次減少，中期來看現(xiàn)貨資源供需仍然偏緊，符合大商所交割制度的資源仍然是澳礦資源，但下半年發(fā)貨量存在減少可能，因此盤面仍然低估，建議逢低做多。

2

---能化

塑料 

1、 基本面：國際原油夜間震蕩， 19年預(yù)期國外供應(yīng)增量大，09合約盤面基本平水，進(jìn)口利潤下降，進(jìn)口乙烯單體穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格較上一交易日漲，石化庫存中，下游農(nóng)膜穩(wěn)，神華拍賣PE成交率53%， LLDPE華北成交7910，華東成交無，華南成交無，中性；

2、 基差：LLDPE華北現(xiàn)貨8100，主力合約1909基差-10，期貨升水0.1%，中性； 

3、 庫存：石化廠家?guī)齑?4萬噸，中性；

4、 盤面：主力LLDPE 1909合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5、 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6、 結(jié)論：L1909短期偏多，日內(nèi)震蕩偏多操作，中長線尋找逢高拋空機(jī)會(huì)； 

PP

1、 基本面：國際原油夜間震蕩， 19年預(yù)期國內(nèi)裝置投產(chǎn)量多， 09合約盤面略升水，進(jìn)口利潤回升，進(jìn)口丙烯單體穩(wěn)、山東丙烯漲，現(xiàn)貨價(jià)格較上一交易日漲，石化庫存中，下游BOPP利潤降，神華拍賣PP成交率82%，均聚拉絲華北成交8890，華東成交8810，華南成交無，中性；

2、 基差：PP華東現(xiàn)貨8820，主力合約1909基差-52，期貨升水0.6%，偏空；

3、 庫存：石化廠家?guī)齑?4萬噸，中性；

4、 盤面： 主力PP 1909合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5、 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多； 

6、 結(jié)論：PP1909短期偏多，日內(nèi)震蕩偏多操作，中長線尋找逢高拋空機(jī)會(huì)；

PTA：

1、基本面：短期現(xiàn)貨偏緊，?；瘷z修計(jì)劃，供需仍維持去庫支撐價(jià)格。但PTA利潤較好，估值偏高；且聚酯產(chǎn)銷持續(xù)低迷，聚酯工廠已經(jīng)陸續(xù)減產(chǎn)，聚酯負(fù)荷下調(diào)。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨6475，基差535，升水期貨；偏多。

3、庫存：PTA工廠庫存3天，聚酯工廠PTA庫存3.5天；中性。

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：PTA利潤高企，估值偏高，供需較前期預(yù)估轉(zhuǎn)弱，短線下跌為主。PTA1909:短線6050附近偏空操作，關(guān)注5600一線支撐。

MEG：

1、基本面：MEG供需好轉(zhuǎn)，基本面去庫對市場價(jià)格依舊形成支撐。但是聚酯及終端環(huán)節(jié)情緒轉(zhuǎn)弱明顯，減停產(chǎn)預(yù)期再度顯現(xiàn)，市場貿(mào)易商心態(tài)相對承壓。預(yù)計(jì)短期乙二醇底部寬幅震蕩為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4390，基差-45，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約118.2萬噸，環(huán)比上期下降6.9萬噸，高位水平；偏空。

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線下；中性。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：目前乙二醇處于低估值區(qū)域，但是驅(qū)動(dòng)上漲力量持續(xù)性不強(qiáng)，總體進(jìn)入底部震蕩階段。EG1909:反彈擇機(jī)拋空操作為主.

天膠：

1、 基本面：供給未有明顯減少，供應(yīng)過剩，偏空。

2、 基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11000，基差-20，現(xiàn)貨幾乎平水期貨；中性。

3、 庫存：上期所庫存高位；偏空。

4、 盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行；偏空。

5、 主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多。

6、 不追空，等反彈拋回。

原油1908：

1.基本面：普氏能源調(diào)查：歐佩克6月原油產(chǎn)量穩(wěn)定，但成員國的減產(chǎn)執(zhí)行率降至104%；5月美國工廠新訂單連續(xù)第二個(gè)月下滑，引發(fā)經(jīng)濟(jì)憂慮，全球貿(mào)易緊張局勢正在對公司投資產(chǎn)生影響；美國白宮：美國總統(tǒng)特朗普于周一與法國總統(tǒng)馬克龍通電，討論如何確保伊朗不會(huì)得到核武器；中性

2.基差：7月8日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為63.81美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為65.27美元/桶，基差10.48元/桶，升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至6月28日當(dāng)周API原油庫存減少500萬桶，預(yù)期減少248.4萬桶；美國至6月28日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少296.4萬桶，實(shí)際減少108.5萬桶；庫欣地區(qū)庫存至6月28日當(dāng)周增加65.2萬桶，前值減少174.6萬桶；截止至7月8日，上海原油庫存為161.1萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格上破均線；偏多

5.主力持倉：截止7月2日，CFTC主力持倉多增;截至7月2日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結(jié)論：聯(lián)合國原子能機(jī)構(gòu)表示，伊朗濃縮鈾豐度超過了核協(xié)議的限度，法國正準(zhǔn)備派遣特使前往伊朗，地緣風(fēng)險(xiǎn)不減，短期來看原油高位震蕩，長線多單輕倉持有，短線440-448區(qū)間操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市場盤整運(yùn)行，港口小幅下行。山東甲醇市場盤整運(yùn)行，貿(mào)易商謹(jǐn)慎操作；華中地區(qū)暫穩(wěn)運(yùn)行，出貨一般；華北地區(qū)甲醇市場弱穩(wěn)運(yùn)行；西北地區(qū)甲醇市場整體價(jià)格較上周有所下降，需求清淡；中性

2、基差：現(xiàn)貨2270，基差-53，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至7月4日，江蘇甲醇庫存在53.6萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（6月27日）上調(diào)1.7萬噸，漲幅在3.28%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存上調(diào)至88.50萬噸，與上周四（6月27日）相比上調(diào)5.75萬噸，漲幅在6.95%；偏空

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：南京誠志新增60萬噸烯烴裝置試車成功，久泰仍舊高負(fù)荷開工，整體看來若新增產(chǎn)能按時(shí)釋放，整體需求將穩(wěn)步上升，甲醇保持謹(jǐn)慎樂觀，長線多單持有，短線2300-2370區(qū)間逢低試多操作

紙漿：

1、基本面：國外漿廠檢修消息頻發(fā)，業(yè)者預(yù)期后市供應(yīng)趨緊；下游紙制品消費(fèi)處于淡季，但各紙制品生產(chǎn)利潤均有所回升，開工率整體向好，紙企補(bǔ)庫需求有望提振；偏多

2、基差：針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場價(jià)為4700元/噸，SP1909收盤價(jià)為4708元/噸，基差-8為元，期貨升水現(xiàn)貨；中性

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，6月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計(jì)約177.976萬噸，環(huán)比增加13%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：紙漿下游需求有所復(fù)蘇，短期或維持震蕩。SP1909：多單減持

燃料油：

1、基本面：原油成本端支撐較弱；7月來自西半球的套利船貨進(jìn)一步減少，市場供應(yīng)繼續(xù)收緊；BDI指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)疊加來自中東的發(fā)電需求繼續(xù)增加，燃油需求向好；偏多

2、基差：舟山保稅燃料油為440美元/噸，F(xiàn)U1909收盤價(jià)2885元/噸，基差為145.76元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當(dāng)周庫存數(shù)量為351.38萬噸（2284萬桶），環(huán)比下降4.03%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：套利船貨減少而需求增加，新加坡高硫燃料油市場繼續(xù)走堅(jiān)，滬燃預(yù)計(jì)維持上漲趨勢。FU1909：多單持有

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，技術(shù)性整理，美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣仍有變數(shù)。國內(nèi)豆粕震蕩下行，跟隨美豆走勢，基本面弱于美豆，需求端由于豆粕對菜粕和雜粕的替代表現(xiàn)尚好，但前期中下游補(bǔ)庫后成交轉(zhuǎn)淡，正值巴西大豆到港旺季，供應(yīng)充裕壓制價(jià)格上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2760，基差-139，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存92.47噸，上周89萬噸，環(huán)比增加3.32%，去年同期127.21萬噸，同比減少27.3%。偏多

4.盤面：價(jià)格20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計(jì)900附近震蕩；國內(nèi)豆粕區(qū)間震蕩，后市關(guān)注美豆播種天氣和消息面變化。

豆粕M1909：短期2800下方震蕩，短線交易為主。期權(quán)買入看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖增長良好，同時(shí)油廠開機(jī)增多。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)，但豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2470，基差27，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存2.3萬噸，上周1.12萬噸，環(huán)比增加100%，去年同期4.2萬噸，同比減少45.23%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國內(nèi)油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2450附近震蕩偏強(qiáng)，可逢低短多。

大豆：

1.基本面：美豆探底回升，技術(shù)性整理，美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣仍有變數(shù)。國內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計(jì)增長較多。近期盤面企穩(wěn)回升，技術(shù)面支撐。但國產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差拉大壓制國產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差3，升水期貨。中性

3.庫存：大豆庫存426.59萬噸，上周405.56萬噸，環(huán)比增加5.19%，去年同期679.4萬噸，同比減少37.21%。偏多

4.盤面：價(jià)格20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆種植和生長情況；國內(nèi)豆類震蕩回升，跟隨美豆和技術(shù)性逢低買盤支撐。

豆一A1909：短期3400附近震蕩，短線交易或者觀望。

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供應(yīng)過剩183萬噸，高于此前預(yù)測的64.1萬噸，19/20年度缺口300萬噸。分析機(jī)構(gòu)F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310萬噸，18/19年度20萬噸缺口。Datagro：預(yù)計(jì)19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口234萬噸，18/19年度缺口48萬噸。福四通：預(yù)計(jì)19/20榨季全球糖市短缺570萬噸，18/19年度短缺30萬噸。2019年6月底，18/19年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計(jì)銷糖761.29萬噸；銷糖率70.75%（去年同期63.11%）。2019年5月中國進(jìn)口食糖38萬噸，同比增加4萬噸。偏多。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5390，基差151（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至6月底18/19榨季工業(yè)庫存314.75萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結(jié)論：本榨季接近尾聲，庫存所剩不多。新榨季各方預(yù)計(jì)產(chǎn)量減少，基本面偏多。白糖09連續(xù)快速上漲之后，短期震蕩回調(diào)，高位不建議追多。09預(yù)計(jì)在5150-5300區(qū)間震蕩。

棉花：

1、基本面：ICAC7月預(yù)測:19/20全球產(chǎn)量2773萬噸，消費(fèi)2648萬噸，庫存1871萬噸。2019中國棉花播種面積同比減少0.6%,預(yù)測總產(chǎn)573萬噸，減少6.1%。7月8日國儲(chǔ)拍賣成交99.78%，成交均價(jià)13032元/噸，折3128價(jià)格14306元/噸。中國農(nóng)業(yè)部6月預(yù)測棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬噸，消費(fèi)825萬噸，進(jìn)口210萬噸，期末庫存671萬噸。5月進(jìn)口棉花18萬噸，同比增加38.5%。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)14301，基差591（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部18/19年度6月預(yù)計(jì)期末庫存671萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易緩和，多頭短期信心略有回復(fù)。短期的消息面利好能否實(shí)質(zhì)帶動(dòng)國內(nèi)紡織業(yè)走出低谷還有待觀察，下一步需要關(guān)注的是紡織企業(yè)的訂單是否恢復(fù)，下游庫存是否減少。反彈之路曲折，進(jìn)三退二，不可盲目樂觀追漲。短期會(huì)在14000-13500寬幅震蕩。

4

---金屬

黃金

1、基本面：隔夜美元指數(shù)小幅上漲，最高觸及97.43，美股三大股指收跌，其中道指收跌超百點(diǎn)；伊朗威脅放棄鈾濃縮限制，沖突或?qū)⒗^續(xù)；歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)成員Benoit Coeure表示，現(xiàn)在“比以往任何時(shí)候都”需要寬松的政策，且降息和量化寬松都是有可能實(shí)施的；中性

2、基差：黃金期貨316.35，現(xiàn)貨314，基差-2.35，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2496千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：降息預(yù)期有所降溫，金價(jià)震蕩回落；COMEX金回落至1400以下；滬金回落在315左右震蕩；本交易日接下來美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在壓力測試會(huì)議上發(fā)表開場講話，需關(guān)注或有貨幣政策相關(guān)言論，7月FOMC之前都有可能改變態(tài)度。黃金看漲情緒仍高漲，今日關(guān)注鮑威爾講話，或有大幅波動(dòng)。滬金1912：314-318區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：隔夜美元指數(shù)小幅上漲，最高觸及97.43，美股三大股指收跌，其中道指收跌超百點(diǎn)；伊朗威脅放棄鈾濃縮限制，沖突或?qū)⒗^續(xù)；歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)成員Benoit Coeure表示，現(xiàn)在“比以往任何時(shí)候都”需要寬松的政策，且降息和量化寬松都是有可能實(shí)施的；中性

2、基差：白銀期貨3665，現(xiàn)貨3616，基差-49，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1311746千克，增加7271千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)小幅波動(dòng)；COMEX銀在15上下波動(dòng)，滬銀繼續(xù)在3650上方波動(dòng)；市場情緒雖有所改變，但仍較為高漲，仍將跟隨金價(jià)震蕩為主。滬銀1912：3650-3700區(qū)間震蕩。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限,6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，與上月持平；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46445，基差55，升水期貨；中性。

3、庫存：7月8日LME銅庫存減4675噸至298300噸，上期所銅庫存較上周減5115噸至140904噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：滬銅短期仍在區(qū)間46000~47400震蕩，滬銅1909:區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，俄鋁事件消除；中性。

2、基差：現(xiàn)貨13750，基差-20，貼水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減1356噸至421712噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁跌破區(qū)間，震蕩下行。滬鋁1908：空單減半持有。

鋅:

1、基本面：倫敦6月20日消息，國際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的報(bào)告顯示，4月全球鋅市供應(yīng)短缺量增加至84,000噸,3月修正后為短缺48,700噸。今年前四個(gè)月全球鋅市供應(yīng)短缺量增加至97,000噸，去年同期短缺53,000噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨19590，基差+355；偏多。

3、庫存：7月8日LME鋅庫存減少1475噸至87125噸，7月8上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少355噸至40566噸，偏多。

4、盤面：昨日震蕩下跌走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，多增；偏空。

6、結(jié)論：趨勢下行；滬鋅ZN1906：逢高沽空。

鎳：

1、基本面：短期：鎳礦供應(yīng)短期受到印尼暴雨洪水影響，庫存也有所下降，印尼礦價(jià)格有小幅上漲，菲律賓方面穩(wěn)定。鎳鐵產(chǎn)量增加趨勢不變，價(jià)格可能繼續(xù)會(huì)向下考驗(yàn)。6月份庫存還是有所下降，所以價(jià)格目前還是相對堅(jiān)挺。不銹鋼庫存仍在高位，檢修能否帶來結(jié)構(gòu)改善還有待驗(yàn)證。偏空

2、基差：現(xiàn)貨100700，基差360，中性，俄鎳99200，基差-1100，偏空。

3、庫存：LME庫存154740，-2724，上交所倉單19653，+1000，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：鎳1908：觀望，102000可以少量試空，止損103000.

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市回調(diào)，昨日兩市低開低走，所有板塊均下跌，市場熱點(diǎn)減少；偏空

2、資金：兩融9185億元，減少22億元，滬深股通凈賣出36億元；偏空

3、基差：IF1907貼水22.79點(diǎn)，IH1906貼水13.31點(diǎn)， IC1906貼水49.18點(diǎn)；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IH、IF在20日均線上方，IC在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力空減；偏空

6、結(jié)論：指數(shù)受制于上方跳空壓力位，本周科創(chuàng)板迎來密集發(fā)行期，ST股退市，疊加美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，降息概率有所下降，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，指數(shù)迎來回調(diào)。期指：日內(nèi)逢高拋空，多IH空IC。

國債：

1、基本面：截至2019年6月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31192億美元，較5月末上升182億美元，升幅為0.6%。

2、資金面:周一央行無操作。

3、基差：TS主力基差為0.0583，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.4344，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

-0.0143，現(xiàn)券貼水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：逢高空單繼續(xù)持有