本周二，鄭棉市場(chǎng)一個(gè)多月后再現(xiàn)跌停，起因于至今仍未有根據(jù)的“中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展不順”傳言。究其根本，國(guó)內(nèi)外近期基本面偏弱，國(guó)內(nèi)下游需求疲軟，市場(chǎng)缺乏信心。

天氣改善，美棉出口合同有面臨被取消的危險(xiǎn)

截至本周三，印度雨季降雨量高于均值，為6月1日雨季開始以來首見，緩解了干旱憂慮。印度古吉拉特邦新花種植進(jìn)度加快，受次影響，印度國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格回落。

美國(guó)天氣有利，棉花主產(chǎn)區(qū)的作物生長(zhǎng)狀況較好。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周一在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中稱，截至2019年7月7當(dāng)周，棉花生長(zhǎng)優(yōu)良率為54%，之前一周為52%，上年同期為41%。另據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，美國(guó)還有400萬包棉花沒有裝運(yùn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)有相當(dāng)數(shù)量的合同要被取消或者轉(zhuǎn)到下年度。加之令人擔(dān)憂的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及不確定的中美經(jīng)貿(mào)磋商，ICE期棉近日大跌，主力12合約在本周三跌破前低。

消息“炸彈”迷人眼

本周二，市場(chǎng)傳言中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展不順利，引發(fā)鄭棉跌停。本周三，首先商務(wù)部新聞辦公室發(fā)布公告，中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商雙方牽頭人于7月9日通話，就落實(shí)兩國(guó)元首大阪會(huì)晤共識(shí)交換意見。隨后，多家西方媒體報(bào)道，美國(guó)商務(wù)部將允許部分美國(guó)企業(yè)繼續(xù)與中國(guó)的華為公司做生意，前提是這些生意不會(huì)對(duì)美國(guó)的國(guó)家安全構(gòu)成威脅。這一消息也得到了美國(guó)商務(wù)部官方網(wǎng)站的確認(rèn)。最后，市場(chǎng)上開始流傳美方將免除醫(yī)療設(shè)備等110中中國(guó)產(chǎn)品的高額關(guān)稅。受此影響，周三下午醫(yī)療機(jī)械板塊集體上漲。不過，截止昨日收盤，該消息仍未得到官方的證實(shí)。

受一系列利好消息支撐，國(guó)內(nèi)鄭棉本周三早盤開始低位回升。不過，由于市場(chǎng)信心不足，諸多利好消息并未能使其有顯著反彈。暫且不論中美經(jīng)貿(mào)磋商過程如何曲折，國(guó)內(nèi)棉花基本面情況是怎樣的呢？

供給壓力大，銷售整體緩慢

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，6月底國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫存為333.9萬噸，環(huán)比略降19萬噸，同比大增108萬噸，增幅較上個(gè)月增加14萬噸。另外，儲(chǔ)備棉輪出也向市場(chǎng)投放有效供給。截至7月11日，儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交45.7萬噸，成交率87.51%。較高的成交率擠占現(xiàn)貨皮棉的消費(fèi)空間，減緩其銷售進(jìn)度。

現(xiàn)貨方面，隨著鄭棉的反彈，銷售進(jìn)度有所加快，不過與往年相比，銷售進(jìn)度依然滯緩。截至上周末，全國(guó)皮棉銷售率為74.4%，同比下降8.9個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值降低17.2個(gè)百分點(diǎn)。其中新疆銷售72.5%，較去年同期大幅下降11.8個(gè)百分點(diǎn)。

新棉長(zhǎng)勢(shì)良好

根據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)植棉面積4815.6萬畝，同比減少1.77%，與上期持平;預(yù)計(jì)單產(chǎn)持平略增。分區(qū)域看，內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)單產(chǎn)趨勢(shì)持平略增，新疆單產(chǎn)與去年持平。截止6月底，全國(guó)棉花現(xiàn)蕾率94.35%，快于去年同期2.4個(gè)百分點(diǎn)，病蟲害發(fā)生程度較輕。其中，病害較輕的占63.02%，同比減少18.95百分點(diǎn);蟲害較輕的占65.56%，同比減少6.7個(gè)百分點(diǎn);長(zhǎng)勢(shì)較好的占10.63%，同比減少18.38個(gè)百分點(diǎn)。

紗線略有恢復(fù)，坯布依舊承壓

截止昨日，國(guó)內(nèi)紗線開工率指數(shù)為57，較6月中旬階段性地點(diǎn)回升1個(gè)百分點(diǎn)；坯布開工率指數(shù)為58.2，環(huán)比繼續(xù)下降中。庫存方面，紗線庫存指數(shù)為21.1天，較6月中旬階段性高點(diǎn)下降8天；坯布庫存指數(shù)為31.5天，較6月底略降。因近日鄭棉大跌，紗線和坯布庫存較上周略有提升。與往年相比，紗線和坯布無論是開工率還是庫存，表現(xiàn)均不及往年同期。

另據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)7月初抽樣調(diào)查顯示，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷率為90.8%，環(huán)比上升2.7個(gè)百分點(diǎn)，同比下降11個(gè)百分點(diǎn)，比近三年同期平均水平低8.4個(gè)百分點(diǎn)；庫存為29.1天銷售量，環(huán)比減少1.6天，同比增加15.3天，比近三年同期平均水平高14.8天。布的產(chǎn)銷率為91.8%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，同比下降9.5個(gè)百分點(diǎn)，比近三年同期平均水平低3.7個(gè)百分點(diǎn)；庫存為49.2天銷售量，環(huán)比持平，同比增加16.6天，比近三年同期平均水平高10.5天。

綜上，新棉漲勢(shì)良好，2個(gè)月后新棉上市，現(xiàn)國(guó)內(nèi)333萬噸棉花商業(yè)庫存量在未來3個(gè)月內(nèi)消化不了，供給壓力較大。需求方面，中美經(jīng)貿(mào)磋商較為曲折，下游需求恢復(fù)緩慢，市場(chǎng)信心不足，鄭棉缺乏上漲動(dòng)力，短期內(nèi)或?qū)⒌臀慌腔?。密切關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展以及下游需求恢復(fù)情況和棉市相關(guān)政策。