鐵礦石

今天數據顯示鐵礦到港量猛增，本周礦石大概率累庫，中短期預計礦石基本面走弱，7月鐵礦庫存可能出現累積。但7月后期礦石基本面有望重回強勢，中偏高基差下長期依然建議回調（參考位780）買入I1909合約

中偏高基差下長期依然建議回調（參考位780）買入I1909合約

焦炭

環(huán)保政策支撐有限，焦企普遍仍有50元/噸的利潤，繼續(xù)維持高開工，供給仍偏寬松，不過貿易商抄底后焦企庫存呈小幅去化。鋼廠端，唐山限產仍然較緊，不過區(qū)域外鋼廠復產，全國高爐開工下降不明顯，華北區(qū)域焦炭剛需減弱，鋼廠焦炭庫存走低。港口端，上周鋼廠第三輪提降后，港口集港成本低于港口成交價，因此貿易商抄底意向增加，港口庫存重新走高，對焦企需求形成支撐。總庫存重新回升?，F貨端，本周部分焦企提漲100元/噸，暫時止住了焦炭持續(xù)下跌的勢頭，但預計短期鋼廠仍不會接受。下月山西將召開二青會，山西環(huán)保政策或在7月下旬開始實施，屆時區(qū)域內焦企生產或受影響，這也是目前市場較為關注的。在環(huán)保預期支撐下，本周焦炭盤面較為強勢，現貨方面止跌信號出現，因而9-1價差開始走高，符合我們上周的判斷。從成本-利潤角度看，目前焦企利潤偏低，平均利潤在50左右，部分焦企接近虧損，現貨無繼續(xù)下跌理由，因此盤面的支撐也較強。但是盤面升水后做多的安全邊際消失，基差的持續(xù)走弱必然會使期現正套入場，目前09平水上漲一輪后的倉單價格，焦炭09或圍繞倉單價格震蕩，9-1正套持有

焦炭09或圍繞倉單價格震蕩，9-1正套持有

焦煤

近期澳洲煤礦礦難頻發(fā)，工會建議停產檢查24小時，不過此前停產檢查的煤礦在停產3日后便恢復生產，據此外推，澳洲方面影響可能較為有限；此外，臨汾出臺洗煤廠整治方案，測算影響也是有限的。需求方面，下游焦企開工率維持在80%附近，焦煤剛需維持，不過焦企焦煤庫存高位、焦企利潤較低，補庫需求回落。國內現貨市場趨弱，國內市場普遍有30-50的降幅，但煤價降至年內低位，繼續(xù)降價空間有限。期貨方面， JM1907后交割規(guī)則的修改后，07焦煤仍以混煤交割，將壓制09盤面。上周在情緒推動下，焦煤09合約快速走高，后市預計震蕩

焦煤09合約快速走高，后市預計震蕩

動力煤

CCI5500價格指數環(huán)比回落，秦皇島港庫存水平持續(xù)上行，錨地船舶數量微幅增加。下游電廠方面，六大電廠煤炭日耗小幅減少，庫存水平大幅上升，動力煤震蕩偏弱

動力煤震蕩偏弱

天膠

1-9價差走勢影響交割壓力，短期需求淡季導致輪胎成品庫存壓力較大，建議RU09剩余空單持有，11000止損

RU09剩余空單持有，11000止損

原油/燃料油

伊朗油輪事件無進一步升級風險或降低地緣溢價，不過近期EIA原油庫存或持續(xù)下降，旺季需求下全球煉廠開工維持高位，OPEC減產下供需偏緊格局維持，油價偏強震蕩為主，建議原油多單謹慎持有

原油多單謹慎持有

PTA

成本端PX在產能投放下反彈驅動有限，供需結構來看，PTA端現貨流動性略顯緊張，但需求端聚酯開工下滑，終端訂單改善仍不明顯，坯布庫存出現累積，建議TA暫觀望

建議TA暫觀望

瀝青

瀝青整體供應壓力仍較大，各地區(qū)庫存雖有所去化，但仍處于高位，需求端，山東東北地區(qū)瀝青需求有一定回升，煉廠出貨較前期有改善，南方地區(qū)需求目前仍釋放緩慢，建議瀝青前期多單謹慎持有，后續(xù)重點關注煉廠以及貿易商去庫去化速度

建議瀝青前期多單謹慎持有，后續(xù)重點關注煉廠以及貿易商去庫去化速度

LLDPE、PP

L來看，上游某企業(yè)全密度裝置未能按計劃轉產線性，標品供應壓力不減，本周現貨成交轉淡，庫存去化放緩，盤面走弱同時基差走弱，現貨端無明顯支撐，建議L1909可逢高試空。PP端，本周庫存邊際累積，現貨疲軟，但丙烯價格強勢拉動PP粉料上行，一定程度上對粒料有所支撐，短期維持震蕩判斷，區(qū)間8600~8900。

L1909可逢高試空, PP短期維持震蕩判斷，區(qū)間8600~8900

紙漿

加福公司以及KLABIN SA漿廠先后宣布減產，宏觀以及微觀或將邊際好轉，7月份我們判斷SP09將從低位反彈，建議SP1909可以逢低買入。

建議SP1909可以逢低買入

玻璃

玻璃現貨市場總體走勢有所趨緩，生產企業(yè)出庫壓力增加。經過前期環(huán)保去產能和冷修生產線停產因素作用，貿易商加大了采購玻璃的數量，有效減緩了生產企業(yè)的庫存壓力?？傮w加工企業(yè)訂單情況一般，有效消耗玻璃的數量沒有明顯的增加。生產企業(yè)庫存減少數量，基本都是轉移到貿易商庫中。隨著前期炒作風潮的減弱，貿易商的市場心態(tài)也有所變化。短期環(huán)保限產變數較大，暫時觀望

短期環(huán)保限產變數較大，暫時觀望

甲醇

短期甲醇市場延續(xù)偏弱運行，內地延續(xù)弱勢，但低端出貨已有所好轉，且下方成本端存一定支撐，港口方面，上周庫存小幅增加，加之后續(xù)進口到港預期，短期庫存去化難度較大，預計將延續(xù)弱勢。此外仍需關注西北新價對甲醇市場的影響，操作上建議甲醇暫觀望

建議甲醇暫觀望

乙二醇

聚酯負荷下滑以及7月進口量逐步回升令MEG庫存去化速度放緩，盡管下周到港量偏少，庫存迎來階段性利好，但行業(yè)供應過剩預期仍存，MEG價格上漲驅動不強，維持反彈拋空思路不變

MEG價格上漲驅動不強，維持反彈拋空思路不變