大越商品指標(biāo)系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面: 周二港口現(xiàn)貨成交72.8萬(wàn)噸，成交收窄，價(jià)格上漲，基差擴(kuò)大，交易所提高鐵礦交易手續(xù)費(fèi)抑制投機(jī)，現(xiàn)貨資源將出現(xiàn)下降，偏多； 

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨908，折合盤面1009.5，基差104.5，貼水率10.35%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格883，折盤面972，基差67，貼水率6.89%，偏多；

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存11413萬(wàn)噸，環(huán)比減少80萬(wàn)噸，較去年同期減少3938萬(wàn)噸，偏多；

4、盤面：20日均線走高，K價(jià)在20日均線上方，偏多；

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增，偏多；

6、結(jié)論：交易所提高手續(xù)費(fèi)抑制投機(jī)，盤面明顯回落，當(dāng)前基本面來(lái)看，仍面臨著資源偏緊的問(wèn)題，回調(diào)后仍以偏多思路操作，但注意節(jié)奏。

動(dòng)力煤：

1、基本面：陜西主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)下調(diào)，港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)繼續(xù)回調(diào)，近期港口和電廠累庫(kù)比較明顯，日耗處于歷年低位，下游需求持續(xù)疲軟 偏空

2、基差：現(xiàn)貨597，主力合約基差15，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存617萬(wàn)噸，環(huán)比增加6萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存總計(jì)1792.11萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.07萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存可用天數(shù)31天，環(huán)比增加0.61天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：近期市場(chǎng)多空膠著，本周預(yù)計(jì)沿海地區(qū)溫度將有明顯提升，日耗會(huì)有一定程度的反彈，港口成交清淡持續(xù)，市場(chǎng)傳聞曹妃甸海關(guān)進(jìn)口煤炭不予申報(bào)，對(duì)盤面有一定的支撐作用，預(yù)計(jì)以震蕩行情為主 鄭煤1909：觀望為主

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼開工率高位繼續(xù)小幅下降，實(shí)際周產(chǎn)量高位回落，供應(yīng)壓力有所減弱，然而由于需求方面進(jìn)入淡季出現(xiàn)下滑，供需與同期相比轉(zhuǎn)為寬松，庫(kù)存繼續(xù)累積；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4120，基差83，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存578.66萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.69%，同比增加26.55%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減，偏多。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨高位維持窄幅震蕩，現(xiàn)貨端價(jià)格小幅補(bǔ)漲，目前需求轉(zhuǎn)弱但上游礦價(jià)高企仍有成本支撐，接下來(lái)或?qū)⒏呶徽鹗幤踹\(yùn)行，操作上建議短期以3950-4080區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：上周熱卷供應(yīng)水平隨著利潤(rùn)小幅恢復(fù)，周實(shí)際產(chǎn)量有所反彈，但需求方面總體結(jié)構(gòu)性走弱仍未有明顯改善，庫(kù)存累積幅度加快，挖掘機(jī)銷量同比轉(zhuǎn)為下跌，汽車銷量六月份受新標(biāo)準(zhǔn)影響有所好轉(zhuǎn)但接下來(lái)預(yù)期維持悲觀；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3890，基差-88，現(xiàn)貨與期貨基本平水；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存239.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.18%，同比增加15.34%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格維持橫盤走勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格有一定反彈，由于鐵礦石繼續(xù)維持高位，下方仍有一定支撐，預(yù)計(jì)接下來(lái)以高位震蕩偏弱為主，操作上建議短期以3800-3950區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：前期價(jià)格下調(diào)較多煤種有企穩(wěn)趨勢(shì)，部分煤礦出貨情況稍有好轉(zhuǎn)，在整體需求尚未改善前，市場(chǎng)看穩(wěn)情緒濃厚；配煤需求依舊偏弱，個(gè)別地區(qū)仍有小幅下調(diào)預(yù)期；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1535，基差114.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存896.92萬(wàn)噸，港口庫(kù)存552.00萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存788.65萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2237.57萬(wàn)噸，較上周減少35.52萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦炭?jī)r(jià)格回穩(wěn)后焦煤也有止跌跡象，煤礦挺價(jià)意向增強(qiáng)，短期煉焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)或暫穩(wěn)運(yùn)行。焦煤1909：1400-1440區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：近期山西地區(qū)環(huán)保檢查頻繁，焦企開工小幅下滑，后續(xù)環(huán)保預(yù)期依舊較強(qiáng)；貿(mào)易商接貨積極性有所增加，焦企出貨情況良好，鋼廠方面隨著鋼材價(jià)格和自身利潤(rùn)的回升，繼續(xù)打壓原料意愿減弱，且下旬唐山部分鋼廠有望限產(chǎn)政策放松；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2180，基差6.5；現(xiàn)貨小幅升水期貨；中性

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存455.25萬(wàn)噸，港口庫(kù)存462萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企45.82萬(wàn)噸，總體庫(kù)存963.07萬(wàn)噸，較上周增加2.42萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：目前焦炭市場(chǎng)供應(yīng)端開工仍在高位，山西等地環(huán)保依舊預(yù)期較強(qiáng)，需等待具體限產(chǎn)方案，需求端貿(mào)易商抄底意向上升，鋼廠下旬限產(chǎn)有望減弱，焦炭市場(chǎng)短期持穩(wěn)為主，等待上漲支撐，多看好后市。焦炭1909：日內(nèi)輕倉(cāng)逢低做多。

2

---能化

塑料 

1. 基本面：國(guó)際原油震蕩， 未來(lái)兩三年投產(chǎn)量大，進(jìn)口利潤(rùn)-164，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價(jià)格7850（-50），進(jìn)口乙烯單體801美元（+0），倉(cāng)單1563（+0），下游農(nóng)膜報(bào)9100（0），神華拍賣PE成交率89%， LLDPE華北成交7650，華東成交無(wú)，華南成交無(wú)，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約1909基差80，升貼水比例1.0%，偏多； 

3. 庫(kù)存：石化廠家?guī)齑?8.5萬(wàn)噸（-3.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線下，中性； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空；

6. 結(jié)論：L1909短期震蕩，日內(nèi)震蕩操作，中長(zhǎng)線尋找逢高拋空機(jī)會(huì)； 

PP

1. 基本面：國(guó)際原油震蕩，未來(lái)兩三年投產(chǎn)量大，進(jìn)口利潤(rùn)29，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價(jià)格8770（-10），進(jìn)口丙烯單體961美元（+0），山東丙烯均價(jià)8170（-20），倉(cāng)單95（-2），下游bopp膜報(bào)10601（+1），神華拍賣PP成交率54%，均聚拉絲華北成交8740，華東成交8820，華南成交無(wú)，中性；

2. 基差：PP主力合約1909基差-19，升貼水比例-0.2%，中性；

3. 庫(kù)存：石化廠家?guī)齑?8.5萬(wàn)噸（-3.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈空，翻空，偏空；  

6. 結(jié)論：PP1909短期震蕩，日內(nèi)震蕩操作，中長(zhǎng)線尋找逢高拋空機(jī)會(huì)；

天膠：

1、基本面：供給未有明顯減少，供應(yīng)過(guò)剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨10300，基差-245，現(xiàn)貨貼水 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存高位 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：不追空，等反彈拋

PTA：

1、基本面：?；瘷z修落地，，PTA利潤(rùn)較好，估值偏高，且下游聚酯產(chǎn)銷偏弱，負(fù)反饋傳導(dǎo)中，供需有走弱預(yù)期。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨6300，基差410，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3天，聚酯工廠PTA庫(kù)存3.5天；中性。

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線下；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：PTA利潤(rùn)高企，估值偏高，供需轉(zhuǎn)弱，短線下跌為主。PTA1909:短線偏空操作，關(guān)注5600-5700一線支撐。

MEG：

1、基本面：MEG供應(yīng)好轉(zhuǎn)，短期維持去庫(kù)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格依舊形成支撐。但是聚酯及終端環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)弱，驅(qū)動(dòng)上漲力量不強(qiáng)，預(yù)計(jì)底部寬幅震蕩為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4270，基差-8，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約118.8萬(wàn)噸，環(huán)比上期上漲0.6萬(wàn)噸，高位水平；偏空。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：目前乙二醇處于低估值區(qū)域，但是驅(qū)動(dòng)上漲力量持續(xù)性不強(qiáng)，總體進(jìn)入底部震蕩階段。EG1909:反彈4350附近短空操作.

PVC：

1、基本面：本周，新疆中泰、內(nèi)蒙宜化、內(nèi)蒙君正等多套裝置計(jì)劃?rùn)z修，上游供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)減少；市場(chǎng)整體庫(kù)存仍高于去年同期水平；電石價(jià)格穩(wěn)中走高，小幅支撐市場(chǎng)；下游淡季需求偏弱，目前多持觀望態(tài)度，采購(gòu)積極性一般，剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6885，基差60，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減少0.65%至30.8萬(wàn)噸。中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向上；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩偏弱為主。PVC1909：逢高拋空。

瀝青： 

1、基本面：進(jìn)入7月，北方地區(qū)道路瀝青需求較之前有改善，加上近期原油走勢(shì)穩(wěn)健，成本面有支撐，部分煉廠瀝青合同價(jià)上調(diào)，帶動(dòng)市場(chǎng)成交重心上移，不過(guò)部分煉廠仍穩(wěn)價(jià)出貨，以降庫(kù)存為主。南方地區(qū)受降雨天氣影響，需求平淡，瀝青價(jià)格保持穩(wěn)定。目前國(guó)內(nèi)煉廠以及社會(huì)庫(kù)的整體資源仍處在中位水平，且下游需求仍待逐步釋放，瀝青價(jià)格上漲動(dòng)力并不強(qiáng)，但個(gè)別煉廠庫(kù)存較低，價(jià)格仍有小幅上調(diào)的空間。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3490，基差146，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少3%為50%；偏空。

4、盤面：20日線向上，期價(jià)在均線上方運(yùn)行；偏多。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)。Bu1912：逢高拋空。

原油1909：

1.基本面：特朗普周二表示，美國(guó)與伊朗的關(guān)系已經(jīng)取得了很大進(jìn)展，他不希望伊朗發(fā)生政權(quán)更迭；當(dāng)?shù)禺a(chǎn)油商已經(jīng)開始允許工作人員陸續(xù)返回之前關(guān)閉的鉆井平臺(tái)，大約超過(guò)280個(gè)。周一數(shù)據(jù)顯示，墨西哥灣沿岸原油產(chǎn)量大約減少了69%，周日的時(shí)候是73%；伊朗表示，對(duì)海灣地區(qū)一艘破損的外國(guó)油輪提供了幫助；中性

2.基差：7月16日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為64.95美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為65.60美元/桶，基差-0.60元/桶，貼水期貨；中性

3.庫(kù)存：美國(guó)截至7月12日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少140萬(wàn)桶，預(yù)期減少337.5萬(wàn)桶；美國(guó)至7月5日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少308.1萬(wàn)桶，實(shí)際減少949.9萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至7月5日當(dāng)周減少31萬(wàn)桶，前值增加65.2萬(wàn)桶；截止至7月16日，上海原油庫(kù)存為219萬(wàn)桶；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格下破均線；中性

5.主力持倉(cāng)：截止7月9日，CFTC主力持倉(cāng)多減;截至7月9日，ICE主力持倉(cāng)多減；中性；

6.結(jié)論：前期利好行情基本結(jié)束，特朗普暗示不再對(duì)伊朗加大制裁力度有意進(jìn)行談判，此外API庫(kù)存下降不及預(yù)期等綜合因素使得原油大跌，短期來(lái)看原油震蕩偏弱調(diào)整，但伊朗在波斯灣的行動(dòng)仍為油價(jià)提供支撐，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)逢高減持，短線437-445區(qū)間逢低試多操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市場(chǎng)整體走弱，心態(tài)較差。港口報(bào)盤下行，交投清淡；山東甲醇市場(chǎng)價(jià)格走低，貿(mào)易商謹(jǐn)慎操作；華中地區(qū)局部下探，出貨一般；華北地區(qū)甲醇市場(chǎng)整體走弱；西北地區(qū)甲醇整體走軟，關(guān)中地區(qū)甲醇價(jià)格下調(diào)幅度較大；偏空

2、基差：現(xiàn)貨2155，基差-17，貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：截至7月11日，江蘇甲醇庫(kù)存在52萬(wàn)噸（不加連云港地區(qū)庫(kù)存），較上周四（7月4日）下調(diào)1.6萬(wàn)噸，跌幅在2.99%；整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存上調(diào)至88.80萬(wàn)噸，與上周四（7月4日）相比上調(diào)0.3萬(wàn)噸，漲幅在0.34%；中性

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空增；偏空

6、結(jié)論：港口方面，庫(kù)存持續(xù)累積，去市場(chǎng)對(duì)下游MTO開工信心漸失。整體來(lái)看，當(dāng)前需求依舊乏力，預(yù)計(jì)甲醇市場(chǎng)偏弱震蕩為主，長(zhǎng)線多單觀望，短線2150-2200區(qū)間操作

紙漿：

1、基本面：國(guó)外漿廠計(jì)劃性檢修消息已經(jīng)被市場(chǎng)消化；下游紙制品消費(fèi)處于淡季，紙漿庫(kù)存高企，但各紙制品生產(chǎn)利潤(rùn)均有所回升，開工率整體向好；中性

2、基差：針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)為4500元/噸，SP1909收盤價(jià)為4574元/噸，基差為-74元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：據(jù)卓創(chuàng)，6月國(guó)內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫(kù)存合計(jì)約177.976萬(wàn)噸，環(huán)比增加13%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線走平；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：終端需求回暖但依然較弱，短期或仍有下行空間。SP1909：空單持有

燃料油：

1、基本面：原油成本端走弱；7月來(lái)自西半球的套利船貨進(jìn)一步減少，市場(chǎng)供應(yīng)繼續(xù)收緊；BDI指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)疊加來(lái)自中東的發(fā)電需求繼續(xù)增加，燃油需求向好；中性

2、基差：舟山保稅燃料油為500.5美元/噸，F(xiàn)U1909日盤收盤價(jià)為2912元/噸，基差為526.94元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡燃料油當(dāng)周庫(kù)存數(shù)量為297.69萬(wàn)噸（1935萬(wàn)桶），環(huán)比下降1.07%，連續(xù)4周去庫(kù)；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃料油供應(yīng)緊張而需求增加，但月差、貼水回落，滬燃強(qiáng)勢(shì)或難以持續(xù)。FU1909：日內(nèi)逢高拋空

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，技術(shù)性調(diào)整，美豆主產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)期有所改善。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回落，跟隨美豆走勢(shì)，生豬存欄持續(xù)減少影響需求，基本面稍弱于美豆，需求端由于豆粕對(duì)菜粕和雜粕的替代表現(xiàn)尚好，前期中下游補(bǔ)庫(kù)后成交一度轉(zhuǎn)淡，近期有所好轉(zhuǎn)，支撐盤面企穩(wěn)，正值巴西大豆到港旺季，供應(yīng)充裕壓制價(jià)格上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2760，基差-143，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存91.29噸，上周92.47萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.28%，去年同期125.31萬(wàn)噸，同比減少27.14%。偏多

4.盤面：價(jià)格20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計(jì)900附近震蕩；國(guó)內(nèi)豆粕區(qū)間震蕩，后市關(guān)注美豆播種天氣和消息面變化。

豆粕M1909：短期2800附近震蕩偏強(qiáng)，短線交易為主。期權(quán)買入看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問(wèn)題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫(kù)存庫(kù)存回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖增長(zhǎng)良好，同時(shí)油廠開機(jī)增多。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問(wèn)題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)，但豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2430，基差2，升水期貨。中性

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存2.71萬(wàn)噸，上周2.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加17.83%，去年同期2.01萬(wàn)噸，同比增加34.83%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口油菜籽加工利潤(rùn)尚可，菜粕庫(kù)存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國(guó)內(nèi)油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2400上方震蕩偏強(qiáng)，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回落，技術(shù)性調(diào)整，美豆主產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)期有所改善。國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較多。近期盤面企穩(wěn)回升，技術(shù)面支撐。但國(guó)產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差拉大壓制國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差20，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：大豆庫(kù)存427.04萬(wàn)噸，上周426.59萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.11%，去年同期649.3萬(wàn)噸，同比減少34.23%。偏多

4.盤面：價(jià)格20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆種植和生長(zhǎng)情況；國(guó)內(nèi)豆類震蕩回升，跟隨美豆和技術(shù)性逢低買盤支撐。

豆一A1909：短期3400附近震蕩，短線交易或者觀望。

豆油

1.基本面：MPOB顯示馬棕庫(kù)存環(huán)比下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加3.0%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫(kù)壓力增大；油脂底部堅(jiān)挺，但南美豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨518，基差-260，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：7月12日豆油商業(yè)庫(kù)存144萬(wàn)噸，前值144萬(wàn)噸，環(huán)比-0萬(wàn)噸，同比-7.81% 。偏空

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂底部堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢(shì)，底部震蕩。南美豆壓榨利潤(rùn)回落，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率減少，豆油庫(kù)存穩(wěn)定，美豆種植面積不及預(yù)期，美豆稍有偏強(qiáng)，但關(guān)系惡化及全球大豆供應(yīng)寬松，漲幅受限。馬棕6月產(chǎn)量有所下降，馬棕庫(kù)存創(chuàng)7個(gè)月新低，但后續(xù)季節(jié)性增產(chǎn)，對(duì)去庫(kù)不利。豆油Y1909：高拋低吸，低位震蕩。

棕櫚油

1.基本面：MPOB顯示馬棕庫(kù)存環(huán)比下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加3.0%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫(kù)壓力增大；油脂底部堅(jiān)挺，但南美豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4250，基差30，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：7月12日棕櫚油港口庫(kù)存64萬(wàn)噸，前值70萬(wàn)噸，環(huán)比-6萬(wàn)噸，同比+6.73% 。偏空

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢(shì)，底部震蕩。南美豆壓榨利潤(rùn)回落，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率減少，豆油庫(kù)存穩(wěn)定，美豆種植面積不及預(yù)期，美豆稍有偏強(qiáng)，但關(guān)系惡化及全球大豆供應(yīng)寬松，漲幅受限。馬棕6月產(chǎn)量有所下降，馬棕庫(kù)存創(chuàng)7個(gè)月新低，但后續(xù)季節(jié)性增產(chǎn)，對(duì)去庫(kù)不利。棕櫚油P1909：高拋低吸，低位震蕩。

菜籽油

1.基本面：MPOB顯示馬棕庫(kù)存環(huán)比下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加3.0%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫(kù)壓力增大；油脂底部堅(jiān)挺，但南美豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7100，基差173，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：7月12日菜籽油商業(yè)庫(kù)存50萬(wàn)噸，前值53萬(wàn)噸，環(huán)比+0萬(wàn)噸，同比+20.02%% 。偏空   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線朝下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢(shì)，底部震蕩。南美豆壓榨利潤(rùn)回落，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率減少，豆油庫(kù)存穩(wěn)定，美豆種植面積不及預(yù)期，美豆稍有偏強(qiáng)，但關(guān)系惡化及全球大豆供應(yīng)寬松，漲幅受限。馬棕6月產(chǎn)量有所下降，馬棕庫(kù)存創(chuàng)7個(gè)月新低，但后續(xù)季節(jié)性增產(chǎn)，對(duì)去庫(kù)不利，加拿大堅(jiān)持引渡孟晚舟，關(guān)系持續(xù)惡化。菜油OI1909：高拋低吸，低位震蕩。

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供應(yīng)過(guò)剩183萬(wàn)噸，高于此前預(yù)測(cè)的64.1萬(wàn)噸，19/20年度缺口300萬(wàn)噸。分析機(jī)構(gòu)F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310萬(wàn)噸，18/19年度20萬(wàn)噸缺口。Datagro：預(yù)計(jì)19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口234萬(wàn)噸，18/19年度缺口48萬(wàn)噸。福四通：預(yù)計(jì)19/20榨季全球糖市短缺570萬(wàn)噸，18/19年度短缺30萬(wàn)噸。2019年6月底，18/19年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1076.04萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖761.29萬(wàn)噸；銷糖率70.75%（去年同期63.11%）。2019年5月中國(guó)進(jìn)口食糖38萬(wàn)噸，同比增加4萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5375，基差167（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至6月底18/19榨季工業(yè)庫(kù)存314.75萬(wàn)噸；偏多。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、結(jié)論：本榨季接近尾聲，庫(kù)存所剩不多。新榨季各方預(yù)計(jì)產(chǎn)量減少，基本面偏多。白糖09預(yù)計(jì)延續(xù)5300-5000區(qū)間整理，震蕩思路。

棉花：

1、基本面：USDA7月上調(diào)全球棉花庫(kù)存，消費(fèi)下調(diào)，略偏空。ICAC7月預(yù)測(cè):19/20全球產(chǎn)量2773萬(wàn)噸，消費(fèi)2648萬(wàn)噸，庫(kù)存1871萬(wàn)噸。7月16日國(guó)儲(chǔ)拍賣成交95.82%，成交均價(jià)12697元/噸，折3128價(jià)格13854元/噸。中國(guó)農(nóng)業(yè)部7月預(yù)測(cè)棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬(wàn)噸，消費(fèi)825萬(wàn)噸，進(jìn)口210萬(wàn)噸，期末庫(kù)存671萬(wàn)噸。5月進(jìn)口棉花18萬(wàn)噸，同比增加38.5%。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)14149，基差1074（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部18/19年度7月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存671萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：結(jié)論：貿(mào)易雖然緩和，談判繼續(xù)進(jìn)行，短期不見(jiàn)得立馬見(jiàn)好。市場(chǎng)繼續(xù)冷清，庫(kù)存偏大，棉花二次探底。09合約13000下方追空意義不大，臨近交割基差回歸。短期會(huì)在12900-13400區(qū)間震蕩。

4

---金屬

黃金

1、基本面：貿(mào)易關(guān)系再次緊張，美股從紀(jì)錄高點(diǎn)回落，美元上漲；美國(guó)和伊朗緊張關(guān)系緩和的前景導(dǎo)致油價(jià)大幅下跌；美國(guó)6月零售銷售月率錄得0.4%，好于預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，在不斷增加的不確定性中，美聯(lián)儲(chǔ)將采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)；美國(guó)國(guó)務(wù)卿蓬佩奧和美國(guó)總統(tǒng)特朗普今日的言論暗示，美國(guó)與伊朗之間或有機(jī)會(huì)推進(jìn)談判；中性

2、基差：黃金期貨317.75，現(xiàn)貨315.25，基差-2.5，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存?zhèn)}單2496千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：貿(mào)易緊張和超預(yù)期美國(guó)零售數(shù)據(jù)維持金價(jià)繼續(xù)震蕩；COMEX金回落至1410以下；人民幣貶值，滬金震蕩小幅下跌。今日G7集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議將召開，美聯(lián)儲(chǔ)將公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書。黃金看漲情緒仍高漲，短期金價(jià)將維持震蕩。滬金1912：316-319區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：貿(mào)易關(guān)系再次緊張，美股從紀(jì)錄高點(diǎn)回落，美元上漲；美國(guó)和伊朗緊張關(guān)系緩和的前景導(dǎo)致油價(jià)大幅下跌；美國(guó)6月零售銷售月率錄得0.4%，好于預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，在不斷增加的不確定性中，美聯(lián)儲(chǔ)將采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)；美國(guó)國(guó)務(wù)卿蓬佩奧和美國(guó)總統(tǒng)特朗普今日的言論暗示，美國(guó)與伊朗之間或有機(jī)會(huì)推進(jìn)談判；中性

2、基差：白銀期貨3731，現(xiàn)貨3673，基差-58，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存?zhèn)}單1323822千克，增加8876千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：有色金屬特別是鎳快速走強(qiáng)，銀價(jià)大幅上漲，走勢(shì)明顯強(qiáng)于金價(jià)；COMEX銀一度上升至15.7以上，滬銀一度上漲2.05&至3785；有色金屬走強(qiáng)疊加前期銀價(jià)的持續(xù)低估，短期銀價(jià)或有進(jìn)一步上漲可能。滬銀1912：3760-3800區(qū)間操作。 

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限,6月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，與上月持平；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46960，基差50，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：7月16日LME銅庫(kù)存增7100噸至292925噸，上期所銅庫(kù)存較上周減5115噸至140904噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、結(jié)論：基本面不支撐銅價(jià)快速反彈，短期繼續(xù)在區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，滬銅1909:46000~47500區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，俄鋁事件消除；中性。

2、基差：現(xiàn)貨13830，基差-55，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減2662噸至419050噸，庫(kù)存高企；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁跌破區(qū)間，震蕩下行。滬鋁1908：逢高試空。

滬鋅:

1、基本面：倫敦6月19日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的報(bào)告顯示，2019年1-4月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩4,600噸，去年全年為供應(yīng)過(guò)剩6.7萬(wàn)噸；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨19290，基差+40；中性。

3、庫(kù)存：7月16日LME鋅庫(kù)存較上日增加2200噸至80750噸，7月16上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少425噸至39981噸；中性。

4、盤面：今日震蕩走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)再次出現(xiàn)過(guò)剩；滬鋅ZN1908：逢高沽空。

鎳：

1、基本面：短期：受到印尼擬2022年再度禁礦的影響，盤面向上。外盤庫(kù)存加速筑底，助推行情高漲。中長(zhǎng)線：從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，鎳礦就算2022年印尼禁礦，但這二年的配額還是充足，二年內(nèi)影響有限，更要著眼于菲律賓在印尼如果禁礦之下，是否會(huì)有新政影響礦生產(chǎn)，帶來(lái)新一輪成本上升。鎳鐵國(guó)內(nèi)新產(chǎn)能投放完成，國(guó)內(nèi)繼續(xù)高速生產(chǎn)，印尼同樣快速增加，而不銹鋼的消化并沒(méi)有太好表現(xiàn)，庫(kù)存小幅下降，還是在檢修的情況下。目前來(lái)看不銹鋼利潤(rùn)還是不錯(cuò)，這會(huì)影響不銹鋼檢修停產(chǎn)的步伐。所以從下游來(lái)看，還是不好。短期可能受到利多消息影響，但利空的基本面沒(méi)有偏離，只會(huì)遲到不會(huì)缺席。偏空

2、基差：現(xiàn)貨107000，基差-2460，偏空，俄鎳106250，基差-3210，偏空。

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存149322，-1002，上交所倉(cāng)單24279，+372，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：鎳1908：短期較強(qiáng)，空頭規(guī)避觀望，少量多單持有。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：國(guó)務(wù)院總理主持召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)表示：實(shí)施積極的財(cái)政政策、穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，運(yùn)用好逆周期調(diào)節(jié)工具。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：在不確定性增加的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)將采取適當(dāng)行動(dòng)；隔夜歐美股市漲跌不不一，昨日兩市縮量震蕩；中性

2、資金：兩融9143億元，增加27億元，滬深股通凈買入10億元；偏多

3、基差：IF1907貼水3.45點(diǎn)，IH1906貼水0.36點(diǎn)， IC1906貼水10.85點(diǎn)；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IF在20日均線上方，IH、IC在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空增，IH主力空減，IC主力空增；偏空

6、結(jié)論：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下美股持續(xù)走強(qiáng)，指數(shù)接近前期下方支撐位后反彈，目前進(jìn)入半年班披露期，關(guān)注業(yè)績(jī)改善的個(gè)股和行業(yè)，短期指數(shù)有望階段性見(jiàn)底后震蕩走強(qiáng)。期指：日內(nèi)逢低試多。

國(guó)債：

1、基本面：發(fā)改委等十三部門聯(lián)合印發(fā)《加快完善市場(chǎng)主體退出制度改革方案》，提出研究建立個(gè)人等破產(chǎn)制度度，重點(diǎn)解決企業(yè)破產(chǎn)產(chǎn)生的自然人連帶責(zé)任擔(dān)保債務(wù)問(wèn)題。

2、資金面:周二央行進(jìn)行1600億逆回購(gòu)?fù)斗拧?/p>

3、基差：TS主力基差為0.0783，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3656，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0,2529，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：逢高空單繼續(xù)持有。