7月22日科創(chuàng)板將正式開(kāi)市，首批上市的25家企業(yè)，已經(jīng)整裝待發(fā)。上市之后，這些公司在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)如何，受到市場(chǎng)的關(guān)注。根據(jù)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，科創(chuàng)板25家首批上市的公司中，除中國(guó)通號(hào)外，其余企業(yè)的定價(jià)均突破了以往23倍市盈率的限制，通過(guò)詢價(jià)來(lái)獲得市場(chǎng)化的定價(jià)。

對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)的估值，我認(rèn)為不應(yīng)該用傳統(tǒng)的市盈率的方法，市凈率也不太合適。 其實(shí)更多的要看企業(yè)真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力，看公司未來(lái)能否實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。一部分券商研究機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始采取內(nèi)含價(jià)值法、相對(duì)價(jià)值法、資產(chǎn)價(jià)值法等多種估值模型，進(jìn)行估值?？梢钥紤]采取市銷(xiāo)率（PS）和DCF等多種估值模型來(lái)進(jìn)行參考對(duì)比。僅看靜態(tài)市盈率的方法，其實(shí)并不太適合初創(chuàng)企業(yè)。

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是今年我國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)重要的改革?？苿?chuàng)板在交易制度上也進(jìn)行了創(chuàng)新，前五個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，因此一部分投資者擔(dān)心這會(huì)否加大新股的波動(dòng)。交易所在交易方面也做了一些設(shè)置，包括臨時(shí)停牌制度和報(bào)價(jià)限制。臨時(shí)停牌制度是指，當(dāng)科創(chuàng)板新股的股價(jià)上漲，或者下跌超過(guò)百分之三十、百分之六十這兩個(gè)點(diǎn)的時(shí)候，將停牌十分鐘。而報(bào)價(jià)限制則是設(shè)定了2%的價(jià)格籠子，防止在連續(xù)競(jìng)價(jià)期間一些資金過(guò)高的報(bào)價(jià)或者過(guò)低的報(bào)價(jià)，從而維持價(jià)格的穩(wěn)定。

科創(chuàng)板的交易更加市場(chǎng)化，這也會(huì)加快科創(chuàng)板股票的價(jià)格回歸理性。新股的價(jià)格在上市的初期波動(dòng)較大，也是客觀的存在。因此建議投資者要謹(jǐn)慎參與，不要盲目跟風(fēng)炒作，防止在價(jià)格波動(dòng)過(guò)程中受到損失。但是考慮到首批上市的25只新股受資金的追捧較多，多數(shù)股票在新股發(fā)行的時(shí)候獲得了很高的申購(gòu)倍數(shù)。上市之后，一些沒(méi)有打到新股的投資者可能會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)交易中買(mǎi)入，所以預(yù)計(jì)科創(chuàng)板開(kāi)盤(pán)之后交易會(huì)非?；钴S。這也是一個(gè)交易板塊能夠做大做強(qiáng)的一個(gè)基礎(chǔ)因素。

A股建設(shè)多層資本市場(chǎng)的規(guī)劃更加完善。投資者有了投資于科創(chuàng)企業(yè)的機(jī)會(huì)。另一方面，由于科創(chuàng)企業(yè)還沒(méi)有成熟的商業(yè)模式和穩(wěn)定的利潤(rùn)，從估值上來(lái)看，多數(shù)科創(chuàng)板股票的估值偏高。當(dāng)然，對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)的估值應(yīng)該采用多種估值方法，而不能僅限于市盈率等傳統(tǒng)的估值方法，從而對(duì)于科創(chuàng)版的估值的分歧也會(huì)加大。再加上前五個(gè)交易日沒(méi)有漲跌幅限制，科創(chuàng)板股票上市之后股價(jià)波動(dòng)可能相對(duì)較大，多空博弈激烈。但是整體上來(lái)看，由于流通的股票數(shù)量較少，現(xiàn)在科創(chuàng)板開(kāi)戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到了300多萬(wàn)戶，所以上市之后這些股票大概率會(huì)出現(xiàn)上漲，破發(fā)的可能性不大。

科創(chuàng)板作為培育科技創(chuàng)新企業(yè)的沃土，在投資上具備高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特征。由于很多公司處于初創(chuàng)期，還沒(méi)有形成穩(wěn)定的盈利，甚至沒(méi)有穩(wěn)定的盈利模式，因此對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，投資風(fēng)險(xiǎn)是偏大的。所以建議投資者可以一定要把握三點(diǎn)：

第一是總量控制，盡量使得投資科創(chuàng)板股票或者科創(chuàng)板基金的資金量不超過(guò)個(gè)人可投資資產(chǎn)的20%。

第二是采取分散投資的方法。如果個(gè)人投資于科創(chuàng)板股票，盡量分散到五支以上，如果是通過(guò)投資科創(chuàng)板基金來(lái)投資，則沒(méi)有要求，因?yàn)楸旧砜苿?chuàng)板基金是分散投資的。

第三，一定要深入研究所投資的科創(chuàng)板股票，盡量投資自己能夠看得懂或者能夠解其商業(yè)模式和盈利情況的科創(chuàng)板股票。既提高投資成功的概率，也降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于科創(chuàng)板上市公司來(lái)說(shuō)，順利上市并不是終點(diǎn)，而是一個(gè)起點(diǎn)，是得到資本市場(chǎng)寶貴的資本之后，加速起飛的新起點(diǎn)。獲得了融資之后，科創(chuàng)公司要用現(xiàn)在所擁有的技術(shù)，加大研發(fā)投入，提升公司的技術(shù)壁壘，從而在未來(lái)成為真正的高科技企業(yè)，回饋投資者。只有這樣，科創(chuàng)板才會(huì)越來(lái)越有活力，發(fā)展前景也越來(lái)越好。科創(chuàng)版對(duì)標(biāo)美國(guó)的納斯達(dá)克，希望未來(lái)在制度建設(shè)以及上市公司資源上都給予相應(yīng)的支持。我們期待中國(guó)的科創(chuàng)板能成為中國(guó)版納斯達(dá)克。