今年，期貨市場上最火的品種當屬鐵礦石。從今年1月全球最大鐵礦石巨頭巴西淡水河谷礦難開始，鐵礦石價格一路上漲，7月16日盤中價格最高到924.5元，創(chuàng)5年多來新高，從今年整體情況來看，鐵礦石期貨價格漲幅已接近一倍。

鐵礦石1909合約近期行情

為了抑制過度投機，大商所決定上調鐵礦石手續(xù)費，自7月18日交易時起，鐵礦石1909合約日內(nèi)交易手續(xù)費由原來的萬分之1上調至萬分之2.5，非日內(nèi)交易手續(xù)費為成交額萬分之1；鐵礦石期貨2001合約的日內(nèi)交易手續(xù)費標準調整為成交金額的萬分之1.5，非日內(nèi)交易手續(xù)費標準為成交金額的萬分之1。與前期0.6%多了0.4個百分點，將近一半的漲幅，這一措施值得關注，下半年的鐵礦行情將如何演變？

一場潰壩事故點燃的鐵礦牛市

那么，主要是哪些因素造成了今年鐵礦石的瘋漲行情？華泰期貨研究員表示，今年鐵礦石上漲的主要驅動因素是供需矛盾，由于前幾年全球礦業(yè)低迷，礦山投資收縮，自2018年下半年開始，全球鐵礦供給開始落后于鐵礦消費，鐵礦由之前5年的供過于求轉變?yōu)楣┎粦?。在這一基礎上，巴西發(fā)生潰壩事件，潰壩區(qū)域開采作業(yè)全部停止，淡水河谷公司停產(chǎn)礦區(qū)產(chǎn)能合計超過9000萬噸，雖然后續(xù)有一部分礦區(qū)復產(chǎn)，還有淡水河谷公司其他地區(qū)產(chǎn)能的增加，但整體而言，鐵礦供不應求的局面已經(jīng)初顯端倪了。期間市場認為巴西停產(chǎn)造成的供需缺口將由澳礦補足，但3月底澳大利亞Veronica颶風造成了較長時間的作業(yè)與運輸停擺，澳礦補足缺口的希望也成了泡影。供應端緊張的局面就此形成，也沒有有效的破局方式。除供應端外，需求端也同樣是礦價上漲的重要推手，中國不斷加大基建和地產(chǎn)投資力度，粗鋼產(chǎn)量也不斷突破新高，中國鐵礦消費保持了3%以上的增長。概括起來，就是在全球鐵礦開始出現(xiàn)靜態(tài)缺口的情況下，由一場潰壩事故點燃的鐵礦牛市。

全年供不應求的格局沒有改變

那么，下半年行情是否會有所調整？華泰期貨研究員表示，通過對鐵礦供給和需求變量所做的分析，他們認為鐵礦全年供不應求的格局沒有改變，現(xiàn)貨價格將繼續(xù)保持堅挺。預估庫存年內(nèi)可能會向下突破1億噸，三季度仍然保持降庫狀態(tài)，但幅度不及二季度，四季度或會出現(xiàn)少量增庫。因此多頭情緒上沒有上半年這么強。從時間及合約上看，三季度好于四季度的概率較大，因此09合約確定性較高，但價格高點仍期望出現(xiàn)在01合約。鑒于01合約對09合約有110元以上的貼水，05合約對09合約有200元以上的貼水，因此01、05具有長線投資價值。節(jié)奏上看，09合約收復基差行情、01合約換主力后的補漲行情、以及01合約春節(jié)前的補庫行情均值得期待。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔！

嘉賓單位：華泰期貨

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