7月以來，A股出現(xiàn)了一定調(diào)整，截至目前當(dāng)月各主要指數(shù)跌幅均在2%左右。股指期貨主力合約近期表現(xiàn)略強于相應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)，基差貼水標(biāo)的指數(shù)情況均有不同程度的修復(fù)。最新的月度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，另外，隨著科創(chuàng)板的正式落地，市場觀望情緒有所緩解，后續(xù)市場有望探底回升。綜上，建議投資者近期關(guān)注期指逢低入場機(jī)會。

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，從上周已經(jīng)公布的半年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，二季度GDP同比增長6.2%，經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)了穩(wěn)中發(fā)展的態(tài)勢。從分項來看，6月工業(yè)增加值好于預(yù)期，工業(yè)生產(chǎn)整體保持平穩(wěn)狀態(tài)。消費分項方面，6月可選消費普遍回升，尤其汽車零售增速大幅回升至12年以來新高，成為消費數(shù)據(jù)最大的亮點。汽車零售的快速回升主要受去年同期低基數(shù)，以及多省實施國六標(biāo)準(zhǔn)影響，后續(xù)消費數(shù)據(jù)是否具有延續(xù)性仍待觀察。從投資分項來看，6月數(shù)據(jù)好于預(yù)期，房地產(chǎn)保持韌性，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長較快。整體來看，二季度經(jīng)濟(jì)增速回落和6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期形成一定分化，仍需關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

企業(yè)盈利與估值方面，從財報盈利數(shù)據(jù)看，2018年四季度因商譽減值導(dǎo)致盈利數(shù)據(jù)走低，2019年一季報顯示，盈利增速下行正在探底，但從最新的中報業(yè)績預(yù)告對比來看，這一情況仍待確認(rèn)。A股目前的估值再度回落至歷史中位水平以下，最新數(shù)據(jù)顯示，滬深300、上證50、中證500的PE估值分別為12.21，9.88和22.53。目前股指的估值并不算貴，從這個角度來看，投資者后續(xù)可關(guān)注逢低入場機(jī)會。

隨著科創(chuàng)板首批25家公司正式掛牌上市交易，標(biāo)志著設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制這一重大改革任務(wù)正式落地；期待科創(chuàng)板公司能實現(xiàn)企業(yè)市場化的選擇、培育和退出，更好發(fā)揮市場在資源配置當(dāng)中的決定性作用。目前來看，科創(chuàng)板的大額成交，對主板或有一定的資金分流影響。盡管如此，隨著科創(chuàng)板正式開市，市場前期謹(jǐn)慎的觀望情緒有望緩解。另外，近期重點關(guān)注即將召開的中央政治局會議，對經(jīng)濟(jì)形勢的討論以及發(fā)展的部署。全球方面，近期關(guān)注歐洲央行7月25日的最新利率決議和7月31日晚間至8月1日凌晨的美聯(lián)儲利率決議。上述三大重磅會議一定程度上會影響下半年全球經(jīng)濟(jì)的格局和走勢，值得投資者重點關(guān)注。

資金面上，7月以來需求端整體繼續(xù)回落。成交活躍度持續(xù)下滑，截至目前，7月兩市日均成交金額比6月日均成交金額繼續(xù)回落了近500億元，兩市成交活躍度回升。滬股通和深股通7月前期持續(xù)凈流出，上周以來才陸續(xù)開始凈流入；截至7月22日，融資余額已降至9000億元以下；從估算的開放式基金股票投資比例來看，機(jī)構(gòu)資金倉位一度回落至64%以下，最新數(shù)據(jù)顯示估算倉位為64.6%。但從另外角度來看，機(jī)構(gòu)投資者較低的倉位對后市反彈有所支撐。隨著本周科創(chuàng)板的正式落地，市場觀望情緒有所緩解，后續(xù)市場有望探底回升，建議投資者近期關(guān)注期指逢低入場機(jī)會。