白糖:內(nèi)外盤糖價(jià)繼續(xù)上漲 期現(xiàn)貨跟蹤:外盤ICE原糖10月合約收盤價(jià)12.06美分/磅,較前一交易日上漲0.08美分/磅,內(nèi)盤白糖1909合約收盤價(jià)5299元,較前一交易日上漲97元。鄭交所白砂糖倉(cāng)單數(shù)量為19436張,較前一交易日持平,有效預(yù)報(bào)倉(cāng)單3891張。國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白砂糖柳州現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5395元/噸,較前一交易日上漲30元。 邏輯分析:外盤原糖方面,舊作供應(yīng)壓力依然存在,倫敦糖8月合約巨量交割,新作方面主產(chǎn)區(qū)天氣擔(dān)憂弱化,原油期價(jià)出現(xiàn)較大幅度下跌,這帶動(dòng)原糖期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行,但預(yù)計(jì)在反映舊作壓力之后,外盤原糖期價(jià)或有望震蕩上漲。內(nèi)盤鄭糖方面,國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)強(qiáng)于外盤,帶動(dòng)內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)大幅擴(kuò)大,這可能導(dǎo)致市場(chǎng)轉(zhuǎn)而擔(dān)憂后期進(jìn)口加工糖供應(yīng)增加。在這種情況下,建議繼續(xù)觀望外盤原糖走勢(shì),這會(huì)影響國(guó)內(nèi)鄭糖節(jié)奏變化。 策略:謹(jǐn)慎看多,建議投資者可以考慮繼續(xù)持有前期多單,考慮到內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大,特別留意外盤走勢(shì)。 風(fēng)險(xiǎn)因素:政策變化、巴西匯率、原油價(jià)格、異常天氣等 棉花:偏強(qiáng)震蕩 2019年7月24日,鄭棉1909合約收盤上漲報(bào)13255元/噸,國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨CC Index 3128B報(bào)14061元/噸。棉紗2001合約同樣震蕩收盤價(jià)21415元/噸,CY IndexC32S為21700元/噸。 鄭商所一號(hào)棉花倉(cāng)單和有效預(yù)報(bào)總數(shù)量為15176張,較前一日減少154張。 7月24日拋儲(chǔ)交易統(tǒng)計(jì),銷售資源共計(jì)10631.3182噸,實(shí)際成交9966.6752.138,成交率93.75%。平均成交價(jià)12380元/噸,較前一交易日下跌69元/噸;折3128價(jià)格13682元/噸,較前一交易日上漲15元/噸。其中新疆棉成交均價(jià)12474元/噸,加價(jià)幅度513元/噸;地產(chǎn)棉成交均價(jià)12258元/噸,加價(jià)幅度380元/噸。 7月下旬新疆大部分地區(qū)氣溫偏高、降雨偏少、日照偏多,持續(xù)高溫天氣對(duì)棉花花鈴生長(zhǎng)不利,繼續(xù)關(guān)注天氣。 未來行情展望:中美貿(mào)易出現(xiàn)緩和跡象,繼續(xù)關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)展。國(guó)內(nèi)棉花供給充裕;需求方面,G20峰會(huì)后中美重啟貿(mào)易談判,現(xiàn)貨上漲、儲(chǔ)備棉成交增加、市場(chǎng)氛圍好轉(zhuǎn)。如果中美貿(mào)易戰(zhàn)得到有效解決,將增加我國(guó)棉花需求,提振棉價(jià)。 策略:短期內(nèi),我們對(duì)鄭棉持中性觀點(diǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):政策風(fēng)險(xiǎn)、主產(chǎn)國(guó)天氣風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn) 豆菜粕:震蕩為主 昨日CBOT收盤上漲,11月合約漲3.50美分報(bào)906.75美分/蒲。氣象預(yù)報(bào)顯示未來兩周中西部產(chǎn)區(qū)可能重新迎來炎熱干燥的天氣,市場(chǎng)擔(dān)憂美豆單產(chǎn)。USDA昨日公布民間出口商報(bào)告取消10萬噸運(yùn)往未知目的地的訂單。未來繼續(xù)關(guān)注天氣,以及中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和背景下的美國(guó)出口。 連豆粕昨日震蕩為主,M1909合約夜盤收?qǐng)?bào)2801元/噸。目前盤面榨利不佳,豆粕期價(jià)仍將以跟隨CBOT為主?,F(xiàn)貨方面,市場(chǎng)消息中國(guó)油廠關(guān)稅豁免可購(gòu)買的美豆額度在380-600萬噸,如果中國(guó)新增采購(gòu)美豆,而非洲豬瘟影響下的豬料消費(fèi)不佳,肉雞養(yǎng)殖虧損持續(xù),四季度又是水產(chǎn)需求淡季,未來豆粕價(jià)格可能承壓。近期油廠開機(jī)率不高,下游成交也相對(duì)平淡。昨日油廠豆粕成交15.73萬噸,成交均價(jià)2758(-15)。菜粕供給不變,未來國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽數(shù)量仍然十分有限。上周油廠開機(jī)率由8.13%升至11.64%,油廠菜籽庫存相應(yīng)下降,截至7月19日為44.9萬噸,一周前50.1萬噸。上周菜粕累計(jì)成交2500噸,昨日成交3300噸。截至7月19日菜粕庫存由2.71萬噸微降至2.7萬噸。 策略:中性。三季度國(guó)內(nèi)大豆到港量巨大,需求預(yù)期卻相對(duì)悲觀。繼續(xù)關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)天氣,同時(shí)市場(chǎng)等待8月供需報(bào)告可能對(duì)面積的調(diào)整。繼續(xù)關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)展及中國(guó)實(shí)際采購(gòu)美豆的數(shù)量。 風(fēng)險(xiǎn):貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)展,美豆產(chǎn)區(qū)天氣;油廠豆粕庫存 油脂:繼續(xù)反彈 馬盤棕油昨日繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。MPOA預(yù)估馬來前20日產(chǎn)量環(huán)比增幅15%,相比Sppoma預(yù)估顯示前20日馬來產(chǎn)量環(huán)比增幅近31%,市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解。產(chǎn)量還有較大不確定性。馬來最新出口SGS數(shù)據(jù)顯示馬來西亞7月1-20日棕櫚油出口較上月同期的89.7萬噸增長(zhǎng)3.15%,至92.6噸。近期出口步伐加快,彌補(bǔ)了之前進(jìn)度的不足。而據(jù)國(guó)外機(jī)構(gòu)預(yù)估印尼6月棕櫚油產(chǎn)量或降至454萬噸,5月為460萬噸。該國(guó)6月棕櫚油出口量估計(jì)為280萬噸,持平于5月,國(guó)內(nèi)消費(fèi)量料從150萬噸增至160萬噸,截至6月底,該國(guó)國(guó)內(nèi)棕油庫存估計(jì)為295萬噸。國(guó)內(nèi)盤面跟隨外盤繼續(xù)強(qiáng)勢(shì),豆粕成交又有好轉(zhuǎn),7月13-19日一周,開機(jī)率仍偏低。對(duì)豆油供應(yīng)來講仍有支撐,不過豆油庫存目前并未得到有效去化,消費(fèi)不太樂觀,截止上周五豆油庫存145.9萬噸,后期盤面有望向現(xiàn)貨靠攏。棕油現(xiàn)階段庫存處在65萬噸,近期棕油成交相對(duì)較好,一季節(jié)轉(zhuǎn)暖有利于棕油消費(fèi),豆棕價(jià)差相對(duì)高位有利于棕油在調(diào)和油中的摻兌,另外華南生柴需求始終較好,當(dāng)下盤面棕油持倉(cāng)較大,是去年同期兩倍,后期需注意盤面波動(dòng)可能加大。 策略:近期外盤走高,內(nèi)盤油脂震蕩偏強(qiáng)。單邊偏中性,謹(jǐn)慎追多。套利可考慮逢高做縮豆棕價(jià)差。 風(fēng)險(xiǎn):政策性風(fēng)險(xiǎn),極端天氣影響。 玉米與淀粉:期價(jià)繼續(xù)小幅反彈 期現(xiàn)貨跟蹤:國(guó)內(nèi)玉米與淀粉現(xiàn)貨價(jià)格整體穩(wěn)定,個(gè)別地區(qū)小幅波動(dòng)。玉米與淀粉期價(jià)早盤震蕩運(yùn)行,尾盤沖高,全天小幅收漲。 邏輯分析:對(duì)于玉米而言,我們認(rèn)為臨儲(chǔ)拍賣底價(jià)支撐仍存,考慮到目前期價(jià)升水,而短期供需依然寬松,期價(jià)或繼續(xù)震蕩調(diào)整。后期有兩個(gè)方向看多,其一是天氣和蟲害炒作,通過遠(yuǎn)月帶動(dòng)近月上漲;其二是下游需求逐步恢復(fù),或進(jìn)入下一波補(bǔ)庫階段,通過現(xiàn)貨推動(dòng)期價(jià)上漲;對(duì)于淀粉而言,考慮到目前盤面生產(chǎn)利潤(rùn)依然良好,即已經(jīng)在一定程度上反映供需改善的預(yù)期,在行業(yè)產(chǎn)能過剩的格局下,淀粉-玉米價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大的空間或較為有限,淀粉期價(jià)更多關(guān)注玉米走勢(shì)。 策略:謹(jǐn)慎看多,建議謹(jǐn)慎投資者觀望為宜,激進(jìn)投資者擇機(jī)背靠臨儲(chǔ)拍賣出庫價(jià)入場(chǎng)做多。 風(fēng)險(xiǎn)因素:進(jìn)口政策和非洲豬瘟疫情 雞蛋:現(xiàn)貨偏弱調(diào)整 芝華數(shù)據(jù)顯示,蛋價(jià)繼續(xù)弱勢(shì)下跌,部分地區(qū)企穩(wěn)。主銷區(qū)穩(wěn)定;主產(chǎn)區(qū)東北穩(wěn)定,南方粉蛋穩(wěn)定。貿(mào)易監(jiān)控顯示,收貨容易,走貨較慢,庫存變化不大,貿(mào)易商弱勢(shì)看跌。淘汰雞價(jià)格6.53元/斤,略跌。 期貨主力高開低走,震蕩運(yùn)行;期價(jià)整體表現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)。以收盤價(jià)計(jì),1月合約上漲7元,5月合約上漲1元,9月合約上漲3元。 邏輯分析:中秋備貨效應(yīng)仍在,維持近月逢低做多思路,下半年存欄壓力顯現(xiàn),近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局不變。 策略:謹(jǐn)慎看多,多單謹(jǐn)慎持有。 風(fēng)險(xiǎn)因素:環(huán)保政策與非洲豬瘟疫情等 生豬:豬價(jià)維持震蕩 豬易網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)外三元生豬均價(jià)為18.96元/公斤。東北豬價(jià)小幅下跌,川渝豬價(jià)小幅反彈。湖北、安徽等地疫情反復(fù),高溫多雨季節(jié)或促進(jìn)疫情進(jìn)一步擴(kuò)散,后續(xù)生豬供給短缺現(xiàn)象或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。目前而言,阻礙豬價(jià)上漲的主因仍是疫區(qū)低價(jià)豬源的沖擊,同時(shí)消費(fèi)端尚處淡季。整體而言,三季度豬價(jià)仍有望沖擊年度高點(diǎn)。 紙漿:依舊偏弱運(yùn)行 重要數(shù)據(jù):2019年7月24日夜盤,SP1909期價(jià)收于4548元/噸,持倉(cāng)23.01萬手,移倉(cāng)換月進(jìn)行。現(xiàn)貨山東闊葉漿方面,智利明星報(bào)價(jià)在4100-4100元/噸,針葉漿方面,銀星報(bào)價(jià)4500-4550元/噸。 消息層面,2019年7月下旬,常熟港木漿庫存78.8萬噸,較上月下旬增加21%,較去年同期增加68%。本月港口預(yù)計(jì)到貨量約45萬噸,進(jìn)出貨速度相對(duì)平穩(wěn)。7月下旬保定地區(qū)紙漿庫存量800車左右,較上月底增加67%,較去年同期下降38%。其中滿城倉(cāng)庫約570車,132倉(cāng)庫230車。針葉漿貨源占70%以上,其余為闊葉漿、竹漿。 策略:當(dāng)下需求略有好轉(zhuǎn)但仍不足,港口庫存持續(xù)增,供需端壓力還在,現(xiàn)階段漲了不能樂觀,下跌也不宜追空,單邊維持震蕩中性思路。 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):政策風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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