8月份MSCI對A股繼續(xù)擴容，這可能會引發(fā)更多的外資流入到A股市場。從全球市場來看，A股的估值處于全球資本市場的最低端，遠遠低于美國道瓊斯指數(shù)和納斯達克指數(shù)的估值。從全球資產(chǎn)配置的角度來看，外資對A股的配置比例還會增加，特別是在A股納入MSCI以及富時羅素的國際指數(shù)之后，外資對A股的配置必然會不斷增加。 

近期A股市場出現(xiàn)了縮量震蕩的走勢，多數(shù)板塊成交低迷，A股市場調(diào)整依然在延續(xù)。雖然A股下跌的空間并不大，但是現(xiàn)在市場在等待不確定性因素消除，需要更多的利好消息才能迎來新一波的上漲機會。從股市和樓市的“蹺蹺板效應(yīng)”來看，在過去這些年，“蹺蹺板效應(yīng)”非常明顯，往往在樓市火爆的時候，股市表現(xiàn)相對低迷；樓市成交減少之后，股市往往會成為吸引資金的一個來源。

根據(jù)一些媒體報道，多地樓市密集加碼調(diào)控，國家“房住不炒”的政策定位沒有發(fā)生改變。近三年來，我國對于房地產(chǎn)調(diào)控一直從嚴，不斷進行加碼，讓住房回歸居住的本源，打擊投機之風(fēng)，現(xiàn)在已經(jīng)逐步產(chǎn)生了成效。無論是一線城市還是二三線城市，房價大幅上漲的勢頭已經(jīng)得到了有效的遏制。讓樓市回歸居住的本源，房子是用來住的，不是用來炒的，這種觀念已經(jīng)深入人心。無論是地方政府加碼限購限貸，還是監(jiān)管部門對于房企融資端進行收緊，都是為了保持房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)，防止“灰犀?！钡娘L(fēng)險。

我國經(jīng)濟對于房地產(chǎn)的倚重在減少，加上房價在過去十年漲幅較大，樓市的黃金十年接近尾聲，根據(jù)樓市和股市的蹺蹺板效應(yīng)，未來十年，居民財富的流向會更多的偏向于股市。我在今年年初提出，A股市場將迎來黃金十年，特別是“白龍馬股”將迎來黃金十年的投資機會，現(xiàn)在已經(jīng)得到了越來越多人認可。其背后的邏輯第一就是我國經(jīng)濟正在從高速增長階段進入到中速高質(zhì)量增長階段。在經(jīng)濟增速下行的時候，行業(yè)龍頭公司具備更強的盈利能力，頭部效應(yīng)非常明顯，這進一步體現(xiàn)了白龍馬股的價值。第二，經(jīng)過了40年改革開放，我國各行各業(yè)基本上都勝負已分。行業(yè)的龍頭股已經(jīng)占有了市場大多數(shù)的收入和利潤的比例，與其投資實業(yè)和這些行業(yè)龍頭競爭，還不如直接通過二級市場買入它們的股權(quán)。

現(xiàn)在“房住不炒”的政策定位沒有改變，樓市更多的是為人民群眾滿足住房的需求。那么樓市的走勢也會出現(xiàn)分化，一些核心區(qū)域，具有剛需的樓盤可能還會價格堅挺，甚至還會有所上漲；而一些投機氛圍較重，入住率不高的樓盤價格可能有下跌的風(fēng)險。中國居民財富現(xiàn)在有70%以上都配制在樓市，而相比之下，美國人則將60%的資產(chǎn)配置在股市和基金。這個比例將來可能會向美國靠攏。因為從發(fā)展階段來看，美國現(xiàn)在就是我們經(jīng)濟未來發(fā)展的一個目標。

從市場層面來看，當前A股市場已經(jīng)接近了調(diào)整的尾聲。今年以來確立的慢牛行情將會延續(xù)。而現(xiàn)在處于市場上攻過程中的一個正常調(diào)整。成交量大幅萎縮也意味著調(diào)整接近尾聲。對于經(jīng)濟增長的判斷，不僅要看經(jīng)濟增長速度，更重要的是要看經(jīng)濟增長質(zhì)量。高質(zhì)量增長，更能帶來企業(yè)盈利的回升。

根據(jù)統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，今年上半年消費繼續(xù)超過投資和出口，成為推動經(jīng)濟增長最重要的引擎。而服務(wù)業(yè)也超過第一產(chǎn)業(yè)農(nóng)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)工業(yè)，成為經(jīng)濟增長最重要的因素。而代表新經(jīng)濟的，像電子通信、計算機以及電商等新興行業(yè)快速發(fā)展，甚至在很多領(lǐng)域取代了傳統(tǒng)行業(yè)，成為經(jīng)濟增長最重要的一個動力。新經(jīng)濟所產(chǎn)生的投資機會逐步增多。

現(xiàn)在科創(chuàng)板已經(jīng)正式開始交易。首批上市的25只科創(chuàng)板股票受到資金的追捧，首周表現(xiàn)非常亮眼，這體現(xiàn)出投資者對于新經(jīng)濟和新科技的關(guān)注。而科創(chuàng)板的設(shè)立同時也有利于科技行情的啟動?？苿?chuàng)板上的股票受到資金追捧，估值較高，必然會帶動資金去關(guān)注一些主板和中小板上的一些優(yōu)質(zhì)科技股的投資機會。今年以來，市場的核心機會在白龍馬股，主要是在消費和金融領(lǐng)域。如果科創(chuàng)板的設(shè)立能帶動一波科技股的行情，那么這必然會有利于行情進一步深化，帶來更多的賺錢效應(yīng)。

從消息面來看，本月底，美聯(lián)儲將召開議息會議，有可能會兌現(xiàn)降息的預(yù)期。美聯(lián)儲降息必然會提高全球資本市場的表現(xiàn)，而降25個bp的概率高達75%。美聯(lián)儲降息同樣給中國央行帶來了貨幣寬松的空間。

當前經(jīng)濟的運行處于轉(zhuǎn)型的過程之中，外需增長受到一定的影響，但是內(nèi)需上開始逐步的提升。但是在一季度經(jīng)濟明顯回暖之后，二季度經(jīng)濟面出現(xiàn)了一定的下行，這可能會促使政府出臺更多的政策利好來支持經(jīng)濟的發(fā)展。穩(wěn)增長依然是當前重要的政策目標，預(yù)計經(jīng)濟面在三季度應(yīng)該會見底企穩(wěn)，四季度有所回升。

7月底即將召開政治局會議，對下半年的經(jīng)濟工作進行具體部署。對貨幣政策、財政政策將出臺具體的措施，這些可能都是市場關(guān)注的焦點。當前處于中報陸續(xù)披露期，中報業(yè)績超預(yù)期的一些板塊和個股也會受到資金的追捧。7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否能夠企穩(wěn)，也是市場關(guān)注的一個點。那么我們將密切關(guān)注PMI、工業(yè)增加值、M1、M2等經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化。

而8月份MSCI對A股繼續(xù)擴容，這可能會引發(fā)更多的外資流入到A股市場。從全球市場來看，A股的估值處于全球資本市場的最低端，遠遠低于美國道瓊斯指數(shù)和納斯達克指數(shù)的估值。從全球資產(chǎn)配置的角度來看，外資對A股的配置比例還會增加，特別是在A股納入MSCI以及富時羅素的國際指數(shù)之后，外資對A股的配置必然會不斷增加。