大越商品指標系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面: 周一港口現(xiàn)貨僅成交57萬噸，成交低迷，現(xiàn)貨價格大幅下跌，市場恐慌情緒加重，偏空；

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨808，折合盤面899.6，基差210.1，貼水率23.36%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格776，折盤面856.9，基差167.4，貼水率19.54%，均對應01合約，偏多；

3、庫存：港口庫存11869萬噸，環(huán)比增加227萬噸，較去年同期減少3541萬噸，偏多；

4、盤面：20日均線走低，K價在20日均線下方，偏空；

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多；

6、結論：市場宏觀風險加大，避險情緒較濃，在限產(chǎn)下鐵礦供需偏寬松，價格有可能繼續(xù)回落，但近期因累計回調(diào)幅度較大，夜盤重回700上方，行情可能存在反復。

焦煤：

1、基本面：前期價格下調(diào)較多煤種有企穩(wěn)趨勢，部分煤礦出貨情況稍有好轉，在整體需求尚未改善前，市場看穩(wěn)情緒濃厚；配煤需求依舊偏弱，個別地區(qū)仍有小幅下調(diào)預期；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價1535，基差134.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存888.38萬噸，港口庫存677萬噸，獨立焦企庫存793萬噸，總體庫存2358.38萬噸，較上周增加77.61萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結論：需求面暫未有根本性的改變，短期弱勢難改，煉焦煤市場將繼續(xù)震蕩偏弱運行。焦煤1909：1390-1420區(qū)間偏空操作。

焦炭：

1、基本面：焦企第二輪提漲呼聲增加，鋼廠對焦企提漲有抵觸情緒，加之近期鋼材價格回落，鋼廠利潤收縮，此輪提漲有阻力；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價2250，基差218.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存451.72萬噸，港口庫存489萬噸，獨立焦企28.32萬噸，總體庫存969.04萬噸，較上周增加2.12萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結論：焦企開工小幅下降，港口庫存繼續(xù)增加，下游市場表現(xiàn)平平，河北鋼廠庫存小幅攀升，采購積極性一般。鋼材價格震蕩，鋼廠利潤難見起色，或對焦炭價格有一定限制，整體維持震蕩偏弱格局。焦炭1909：空單減持。

動力煤：

1、基本面：產(chǎn)區(qū)煤價暫穩(wěn)，日耗明顯回落，港口交投有限，水電邊際增速明顯，近期電廠庫存去化減緩中性

2、基差：現(xiàn)貨592，主力合約基差15，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存616萬噸，環(huán)比減少2.5萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1728.7萬噸，環(huán)比減少36.38萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)25.13天，環(huán)比增加2.98天偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結論：日耗季節(jié)性高位已過，后市預期持續(xù)性不強，電廠去庫深度有限 鄭煤1909：短期觀望為主 

2

---能化

PVC：

1、基本面：本周，山東信發(fā)及河南宇航裝置計劃重啟，而甘肅銀光及內(nèi)蒙君正老廠計劃檢修，上游供應預計變化不大；市場整體庫存仍高于去年同期水平；電石價格偏穩(wěn)運行，支撐市場成本重心；下游需求偏弱，目前多持觀望態(tài)度，采購積極性一般，剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6715，基差30，升水期貨；中性。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少1.69%至29.05萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結論：預計短時間內(nèi)震蕩偏弱為主。PVC1909：逢高拋空。

瀝青：

1、基本面：近期南方市場整體需求改善，加上局部地區(qū)瀝青資源供應不充裕，煉廠庫存低位，支撐瀝青價格走高。特別是西南川渝地區(qū)，因近期洪峰，流入川渝地區(qū)的瀝青資源收緊，利好重慶碼頭價接連走高，帶動川渝地區(qū)瀝青價格大幅上漲。短期看，市場整體需求較之前繼續(xù)好轉，北方市場仍以消耗庫存為主，瀝青價格走穩(wěn)的可能性較大，南方地區(qū)部分煉廠庫存低位，瀝青價格仍有小幅上漲動力。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3525，基差411，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周減少1%為37%；偏多。

4、盤面：20日線向下，期價在均線下方運行；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩偏強。Bu1912：逢低做多。

塑料

1. 基本面：聚烯烴總體看未來兩三年產(chǎn)能投放大，當前進口利潤-23，現(xiàn)貨標準品（華北煤制7042）價格7550（-80），進口乙烯單體901美元，倉單1961（+120），下游農(nóng)膜報8900（-0），神華拍賣PE成交率48%， LLDPE華北成交7450，華東成交無，華南成交無，偏空；

2.      基差：LLDPE主力合約2001基差120，升貼水比例1.6%，偏多；

3.      庫存：兩油庫存81萬噸（+7.5），PE部分39.5萬噸，偏空；

4.      盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5.      主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6.      結論： L2001短期偏弱，日內(nèi)偏空操作，中長線尋找逢高拋空機會；

PP

1. 基本面：聚烯烴總體看未來兩三年產(chǎn)能投放大，當前進口利潤-317，現(xiàn)貨標準品（華東煤制均聚拉絲）價格8530（-70），進口丙烯單體971美元，山東丙烯均價7886（-114），倉單89（0），下游bopp膜報10500（-100），神華拍賣PP成交率36%，均聚拉絲華北成交8600，華東成交8600，華南成交8820，中性；

2.      基差： PP主力合約2001基差514，升貼水比例6.4%，偏多；

3.      庫存：兩油庫存81萬噸（+7.5），PP部分41.5萬噸，偏空；

4.      盤面： PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5.      主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多； 

6.      結論：PP2001短期偏弱，日內(nèi)偏空操作，中長線尋找逢高拋空機會；

原油1909：

1.基本面：國務院關稅稅則委員會對8月3日后新成交的美國農(nóng)產(chǎn)品采購暫不排除進口加征關稅，中國相關企業(yè)已暫停采購美國農(nóng)產(chǎn)品；伊朗外長扎里夫宣布，鑒于局勢緊張，將進一步減少履行對《伊核協(xié)議》的承諾。扎里夫表示，此前早就言明，如果歐洲方面沒有徹底執(zhí)行該協(xié)議，那么伊朗也將以不完整的方式去執(zhí)行該協(xié)議；中性

2.基差：8月5日，阿曼原油現(xiàn)貨價為60.47美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為61.26美元/桶，基差-5.1元/桶，貼水期貨；偏空

3.庫存：美國截至7月26日當周API原油庫存減少602.4萬桶，預期減少181.8萬桶；美國至7月26日當周EIA庫存預期減少258.8萬桶，實際減少849.6萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月26日當周減少153.3萬桶，前值減少42.9萬桶；截止至8月5日，上海原油庫存為186萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止7月30日，CFTC主力持倉多減;截至7月30日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結論：人民幣匯率破7為SC原油提供支撐但中美關系急轉直下，市場對全球經(jīng)濟運行較為悲觀導致原油大幅下跌，關注中美關系進展，短期內(nèi)原油處于偏弱震蕩，長線多單觀望，短線423-430區(qū)間逢高試空操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市場整體窄幅震蕩。港口報盤弱勢整理，業(yè)者多隨行就市；山東甲醇市場價格上行，貿(mào)易商謹慎操作；華中地區(qū)甲醇市場小幅上調(diào)，觀望居多；華北地區(qū)甲醇市場局部走漲；西北地區(qū)企業(yè)根據(jù)自身情況自行定價，企業(yè)最新報價今日下午至明日或陸續(xù)出臺；中性

2、基差：現(xiàn)貨2020，基差-38，貼水期貨；偏空

3、庫存：至8月1日，江蘇甲醇庫存在62.4萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（7月25日）上調(diào)0.2萬噸，漲幅在0.32%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存上調(diào)至105.20萬噸，與上周四（7月25日）相比上調(diào)0.5萬噸，漲幅在0.48%；偏空

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結論：需求端：南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當前半負荷運行；久泰烯烴裝置現(xiàn)已重啟；江蘇斯爾邦80萬噸/年裝置初步計劃于7月底停車檢修15天左右；神華榆林烯烴裝置7月22日檢修；傳統(tǒng)下游甲醛、二甲醚等開工依舊偏弱，接貨多以剛需為主并積極性不高，加之環(huán)保監(jiān)察壓力仍存，甲醇仍處于筑底過程，長線多單輕倉持有，短線2030-2090區(qū)間操作

紙漿：

1、基本面：國外發(fā)運量顯示8月進口或維持高位,短期木漿進口壓力仍存；下游紙企生產(chǎn)利潤、開工率均有所回升，但紙制品消費仍處于淡旺季轉折，紙廠采購積極性一般；中性

2、基差：針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場價為4450元/噸，SP1909收盤價為4446元/噸，基差為4元，期貨貼水現(xiàn)貨；中性

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，7月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計約213.76萬噸，環(huán)比增加20.11%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線走平；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結論：短期內(nèi)供需矛盾改善有限，紙漿或仍有下行空間，若下游需求啟動可逢低布局多單。SP1909：剩余空單持有

燃料油：

1、基本面：貿(mào)易摩擦升溫，成本端原油大跌；8月來自西半球的套利船貨預計進一步減少，市場供應偏緊；BDI指數(shù)回落但仍處相對高位、中東電廠處于需求高峰期，燃油需求向好；偏空

2、基差：舟山保稅燃料油為512美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價為2399元/噸，基差為1145.32元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當周庫存為293.54萬噸，環(huán)比上升12.77%，庫存止跌反彈；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結論：新加坡高硫燃料油市場基本面向好，但宏觀因素影響下，國際原油大幅回調(diào)，短期滬燃維持偏空思路。FU2001：空單持有

天膠：

1、基本面：供給未有明顯減少，供應過剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨10150，基差-130，現(xiàn)貨貼水 偏空

3、庫存：上期所庫存高位 偏空

4、盤面：20日線向下，價格20日線下運行 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：不追空，等反彈拋回。

PTA：

1、基本面：宏觀偏空，成本端價格下滑，福化裝置重啟，恒力等裝置8月有檢修計劃，供應增加。下游聚酯產(chǎn)銷下滑，需求暫未啟動。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨5160，基差2，升水期貨；中性。

3、庫存：PTA工廠庫存3天，聚酯工廠PTA庫存4.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結論：宏觀氣氛偏空，PTA進入累庫周期，偏空操作。PTA2001:繼續(xù)空單操作，止損5200。

MEG：

1、基本面：宏觀偏空，湖北化肥，天盈等裝置已陸續(xù)重啟，新疆天業(yè)負荷也同步提升中，現(xiàn)貨供應增加，且主港到貨較為集中，庫存將企穩(wěn)回升。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4275，基差-28，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約102.7萬噸，環(huán)比上周四減少1.4萬噸；中性。

4、盤面：20日線向上，價格20日線上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結論：供應回歸，MEG再次進入累庫期，偏空操作。EG2001:空單持有,止損下移至4370。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預估調(diào)升至642萬噸，5月預估為234萬噸。Green Pool：19/20榨季全球食糖供應缺口預估從之前的162萬噸上調(diào)至367萬噸。2019年6月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計銷糖761.29萬噸；銷糖率70.75%（去年同期63.11%）。2019年6月中國進口食糖14萬噸，環(huán)比減少24萬噸，同比減少14萬噸。偏多。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5485，基差90（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：截至6月底18/19榨季工業(yè)庫存314.75萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6、結論：近期國內(nèi)銷糖率高，6月進口大幅減少，刺激白糖大幅反彈上漲。主力合約09換成01。01合約短期炒作偏強，與此同時套保力量也大幅進入，快速沖高不追漲，盤中回落可輕倉短多。01多空高位爭奪，可能會寬幅震蕩，不可追漲殺跌。

棉花：

1、基本面：ICAC7月預測:19/20全球產(chǎn)量2773萬噸，消費2648萬噸，庫存1871萬噸。8月5日國儲拍賣成交48.04%，成交均價11974元/噸，折3128價格13500元/噸。中國農(nóng)業(yè)部7月預測棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬噸，消費825萬噸，進口210萬噸，期末庫存671萬噸。6月進口棉花16萬噸，同比增加60%，環(huán)比減少11%。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價13993，基差1768（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部18/19年度7月預計期末庫存671萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：結論：美加征關稅，消息面利空?，F(xiàn)貨成交繼續(xù)冷清，庫存偏大。09合約大幅下跌，目前人氣渙散，一片悲觀。夜盤一度到達12000附近，不到一月時間，關注基差如何修復。

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，低位震蕩，消息面影響美豆出口預期。國內(nèi)豆粕企穩(wěn)回升，消息面支撐，生豬存欄持續(xù)減少影響需求，基本面稍弱于美豆，由于豆粕對菜粕和雜粕的替代表現(xiàn)尚好，前期中下游補庫后成交近期有所好轉，盤面企穩(wěn)，正值巴西大豆到港旺季，供應充裕壓制價格上升空間，但消息面變化可能影響短期豆粕價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨2813，基差-141，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存84.22噸，上周82.66萬噸，環(huán)比增加1.89%，去年同期121.65萬噸，同比減少30.76%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結論：美豆短期預計900下方震蕩；國內(nèi)豆粕區(qū)間震蕩，后市關注美豆播種天氣和消息面變化。

豆粕M1909：短期2850附近震蕩，短線交易為主。期權買入虛值看漲期權。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖增長良好，同時油廠開機增多。加拿大油菜籽進口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價格整體震蕩偏強，但豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2460，基差-10，貼水期貨。中性

3.庫存：菜粕庫存3.75萬噸，上周2.9萬噸，環(huán)比增加29.3%，去年同期4.3萬噸，同比減少12.79%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結論：菜粕整體震蕩偏強，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結束，后續(xù)關注加拿大油菜籽進口和國內(nèi)油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2450附近震蕩，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆探底回升，低位震蕩，消息面影響美豆出口預期。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預計增長較多。近期盤面企穩(wěn)回升，技術面支撐。但國產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國產(chǎn)大豆和進口大豆價差拉大壓制國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差1，升水期貨。中性

3.庫存： 大豆庫存554.45萬噸，上周490.04萬噸，環(huán)比增加13.14%，去年同期666.03萬噸，同比減少16.75%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多翻空，資金流出。  偏空

6.結論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關注消息面和美豆種植和生長情況；國內(nèi)豆類震蕩回升，跟隨美豆和技術性逢低買盤支撐。

豆一A1909：短期3400下方震蕩，短線交易或者觀望。

豆油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機構顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加1.6%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨5480，基差-370，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：7月26日豆油商業(yè)庫存144萬噸，前值146萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-9.24% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.結論：油脂底部堅挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應增加，國內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機率減少，豆油庫存穩(wěn)定，美豆種植面積不及預期，美豆稍有偏強，但關系惡化及全球大豆供應寬松，漲幅受限，后續(xù)生長需關注。馬棕6月產(chǎn)量有所下降，馬棕庫存創(chuàng)7個月新低，但后續(xù)季節(jié)性增產(chǎn)，對去庫不利。豆油Y1909：高拋低吸，低位震蕩。

棕櫚油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機構顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加1.6 %，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4430，基差-182，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：7月28日棕櫚油港口庫存63萬噸，前值66萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比+17.76% 。偏空

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結論：油脂底部堅挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應增加，國內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機率減少，豆油庫存穩(wěn)定，美豆種植面積不及預期，美豆稍有偏強，但關系惡化及全球大豆供應寬松，漲幅受限，后續(xù)生長需關注。馬棕6月產(chǎn)量有所下降，馬棕庫存創(chuàng)7個月新低，但后續(xù)季節(jié)性增產(chǎn)，對去庫不利。棕櫚油P1909：高拋低吸，低位震蕩。

菜籽油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機構顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比下降增加1.6 %，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅挺，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7160，基差99，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：7月28日菜籽油商業(yè)庫存50萬噸，前值48萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比+6.32%% 。偏空  

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.結論：油脂底部堅挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應增加，國內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機率減少，豆油庫存穩(wěn)定，美豆種植面積不及預期，美豆稍有偏強，但關系惡化及全球大豆供應寬松，漲幅受限，后續(xù)生長需關注。馬棕6月產(chǎn)量有所下降，馬棕庫存創(chuàng)7個月新低，但后續(xù)季節(jié)性增產(chǎn)，對去庫不利，加拿大堅持引渡孟晚舟，關系持續(xù)惡化。菜油OI1909：高拋低吸，低位震蕩。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限2019年7月份，中國制造業(yè)PMI為49.7%，比上月提高0.3個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨45875，基差-185，貼水期貨；中性。

3、庫存：8月5日LME銅庫存減3325噸至283275噸，上期所銅庫存較上周增6782噸至155971噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結論：消費淡季和宏觀經(jīng)濟不能支持銅價持續(xù)大幅上揚，宏觀利空，短期會有下跌行情，滬銅1909:空減半持有。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13840，基差-40，貼水期貨；偏空。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增7260噸至403660噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向下運行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多。

6、結論：滬鋁繼續(xù)承壓，基本面變差，近期庫存再次出現(xiàn)累庫現(xiàn)象。滬鋁1909：空單持有。

滬鋅:

1、基本面：　倫敦7月17日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-5月全球鋅市供應缺口為4.7萬噸，2018年全年則為過剩6.7萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨19390，基差+25；中性。

3、庫存：8月5日LME鋅庫存較上日減少275噸至78225噸，8月5上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少875噸至41527噸；偏多。

4、盤面：今日震蕩反彈走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結論：供應再次出現(xiàn)短缺；滬鋅ZN1909：空單輕倉持有。

鎳：

1、基本面：短期：鎳礦價格反彈，受到供應減少，庫存下降影響，礦方面可能供需會偏緊，總體支撐鎳的成本價。電解鎳生產(chǎn)相對穩(wěn)定，略有減少，但不影響總體供應，需求受到不銹鋼支撐，略有增加。鎳鐵繼續(xù)保持偏緊的基本面，鎳鐵產(chǎn)量有望進一步上升，關注利空兌現(xiàn)情況。不銹鋼庫存仍在高位震蕩，產(chǎn)業(yè)鏈中最利空環(huán)節(jié)，但鋼企繼續(xù)加大生產(chǎn)，對鎳鐵與電解鎳需求有支撐。中線來看，鎳鐵仍存大概率過剩。中性

2、基差：現(xiàn)貨116800，基差-1210，偏空，俄鎳115750，基差-2260，偏空。

3、庫存：LME庫存142998，-660，上交所倉單26872，0，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上運行，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，空翻多，偏多

6、結論：鎳1910：多單持有，空單暫規(guī)避。

黃金

1、  基本面：美國股市遭到暴擊，道瓊斯指數(shù)盤中一度下跌近1000點，是歷史上第三大跌幅。全球債券收益率全部暴跌，連創(chuàng)新低；全球貿(mào)易爭端、英國“無協(xié)議脫歐”可能性增加以及人民幣跌破整數(shù)關口7都加劇了避險情緒，避險資產(chǎn)，如日元、黃金等大獲追捧；美國ISM非制造業(yè)活動指數(shù)下降1.4個百分點，創(chuàng)三個月新低，新訂單降至三年來最低水準；偏多

2、基差：黃金期貨334，現(xiàn)貨331.88，基差-2.12，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2496千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結論：避險情緒升溫，人民幣匯率破7，金價大幅上漲；COMEX金早盤繼續(xù)走高至1486以上；滬金昨日漲停，夜盤再度上升逼近340。今日澳洲聯(lián)儲公布利率決定，人民幣將繼續(xù)走弱，美股將繼續(xù)下跌，金價將繼續(xù)上漲。滬金1912：逢低做多。

白銀

1、基本面：美國股市遭到暴擊，道瓊斯指數(shù)盤中一度下跌近1000點，是歷史上第三大跌幅。全球債券收益率全部暴跌，連創(chuàng)新低；全球貿(mào)易爭端、英國“無協(xié)議脫歐”可能性增加以及人民幣跌破整數(shù)關口7都加劇了避險情緒，避險資產(chǎn)，如日元、黃金等大獲追捧；美國ISM非制造業(yè)活動指數(shù)下降1.4個百分點，創(chuàng)三個月新低，新訂單降至三年來最低水準；偏多

2、基差：白銀期貨4067，現(xiàn)貨4007，基差-60，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1419533千克，增加9736千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結論：人民幣匯率影響，銀價跟隨金價大幅上漲；COMEX銀回升至16.5，滬銀大幅上漲至4063；今日銀價仍將跟隨金價波動，但上漲幅度將略于金價。滬銀1912：逢低做多。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：6月財新中國服務業(yè)PMI為51.6，為五個月以來最低，預期52，前值52。

2、資金面:周一央行無操作。

3、基差：TS主力基差為0.0987，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為-0.0164，現(xiàn)券貼水期貨，偏空。T主力基差為

-0.1425，現(xiàn)券貼水期貨，偏空。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈空，空增。T主力凈多，多增。

7、結論：多單逢高止盈。

期指

1、基本面：據(jù)新華社，中國相關企業(yè)暫停新的美國農(nóng)產(chǎn)品采購。央行行長易綱就人民幣匯率發(fā)表談話稱，人民幣匯率波動是市場驅動和決定的。隔夜歐美股市大跌，昨日兩市板塊普跌，僅黃金有色等板塊較強，市場情緒較弱；偏空

2、資金：兩融9055億元，減少35億元，滬深股通凈賣出34億元；偏空

3、基差：IF1908貼水8.69點，IH1908升水0.28點， IC1908貼水26.98點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、結論：受到外圍事件影響，指數(shù)弱勢下行，短期偏空操作。期指：空單持有。