大越商品指標(biāo)系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面: 周一港口現(xiàn)貨僅成交94.8萬噸，成交較前一日回暖，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，品種分化加重，前期強(qiáng)勢(shì)的PB粉跌幅較大，塊礦及球團(tuán)相對(duì)抗跌，供給改善及鋼廠限產(chǎn)共同驅(qū)動(dòng)鐵礦下跌，偏空； 

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨796，折合盤面886.4，基差192.9，貼水率21.76%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格764，折盤面844，基差150.5，貼水率17.83%，均對(duì)應(yīng)01合約，偏多；

3、庫存：港口庫存11869萬噸，環(huán)比增加227萬噸，較去年同期減少3541萬噸，偏多；

4、盤面：20日均線走低，K價(jià)在20日均線下方，偏空；

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多；

6、結(jié)論：市場(chǎng)宏觀風(fēng)險(xiǎn)加大，避險(xiǎn)情緒較濃，在限產(chǎn)下鐵礦供需偏寬松，價(jià)格有可能繼續(xù)回落，但近期因累計(jì)回調(diào)幅度較大，小時(shí)圖下跌有所放緩，價(jià)格在此有可能企穩(wěn)反彈。

螺紋：

1、基本面：近期唐山地區(qū)限產(chǎn)執(zhí)行較預(yù)期仍有差距，上周螺紋鋼實(shí)際周產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，開工率有所反彈，八月份限產(chǎn)力度一般，由于需求方面進(jìn)入淡季下游成交量出現(xiàn)下滑，供需與同期相比轉(zhuǎn)為寬松，庫存累積加速；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3893.4基差186.4，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存633.15萬噸，環(huán)比增加2.62%，同比增加39.87%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格繼續(xù)小幅下跌，市場(chǎng)現(xiàn)貨及鋼坯均迎來下跌，目前淡季供應(yīng)壓力增大，市場(chǎng)預(yù)期較弱，且上游鐵礦石快速下跌，成本下移，預(yù)計(jì)本周期貨價(jià)格短期繼續(xù)以震蕩偏弱為主，操作上建議短線繼續(xù)以36750-3775區(qū)間內(nèi)逢高短空為主。

熱卷：

1、基本面：上周熱卷供應(yīng)水平小幅回落，供應(yīng)壓力小于螺紋。但需求方面總體表觀消費(fèi)繼續(xù)小幅下降，庫存累積幅度較高，下游汽車家電行業(yè)銷量維持偏弱態(tài)勢(shì)，需求維持結(jié)構(gòu)性狀態(tài)；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3700，基差42，現(xiàn)貨略升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存258.63萬噸，環(huán)比增加3.34%，同比增加20.7%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉空增；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，短期市場(chǎng)預(yù)期較弱，價(jià)格缺乏反彈驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)本周仍以震蕩偏弱為主，操作上建議短線以3620-3720區(qū)間內(nèi)逢高短空操作。

焦煤：

1、基本面：前期價(jià)格下調(diào)較多煤種有企穩(wěn)趨勢(shì)，部分煤礦出貨情況稍有好轉(zhuǎn)，在整體需求尚未改善前，市場(chǎng)看穩(wěn)情緒濃厚；配煤需求依舊偏弱，個(gè)別地區(qū)仍有小幅下調(diào)預(yù)期；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1535，基差129；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存888.38萬噸，港口庫存677萬噸，獨(dú)立焦企庫存793萬噸，總體庫存2358.38萬噸，較上周增加77.61萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：需求面暫未有根本性的改變，短期弱勢(shì)難改，煉焦煤市場(chǎng)將繼續(xù)震蕩運(yùn)行。焦煤1909：1390-1430區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企第二輪提漲呼聲增加，鋼廠對(duì)焦企提漲有抵觸情緒，加之近期鋼材價(jià)格回落，鋼廠利潤收縮，此輪提漲有阻力；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2250，基差247；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存451.72萬噸，港口庫存489萬噸，獨(dú)立焦企28.32萬噸，總體庫存969.04萬噸，較上周增加2.12萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：焦企開工小幅下降，港口庫存繼續(xù)增加，下游市場(chǎng)表現(xiàn)平平，河北鋼廠庫存小幅攀升，采購積極性一般。鋼材價(jià)格震蕩，鋼廠利潤難見起色，或?qū)固績r(jià)格有一定限制，整體維持震蕩偏弱格局。焦炭1909：空單減持。

動(dòng)力煤：

1、基本面：產(chǎn)區(qū)煤價(jià)暫穩(wěn)，日耗明顯回落，港口交投有限，水電邊際增速明顯，近期電廠庫存去化減緩 中性

2、基差：現(xiàn)貨588，主力合約基差10，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存609萬噸，環(huán)比減少7萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計(jì)1732.35萬噸，環(huán)比增加3.65萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)25.29天，環(huán)比增加0.16天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：日耗季節(jié)性高位已過，后市預(yù)期持續(xù)性不強(qiáng)，電廠去庫深度有限，09合約即將進(jìn)入交割月，下方空間有限 鄭煤1909：短期觀望為主

2

---能化

塑料 

1. 基本面：聚烯烴總體看未來兩三年產(chǎn)能投放大，當(dāng)前進(jìn)口利潤-92，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價(jià)格7530（-20），進(jìn)口乙烯單體921美元，倉單1961（+0），下游農(nóng)膜報(bào)8900（-0），神華拍賣PE成交率15%， LLDPE華北成交無，華東成交無，華南成交無，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2001基差120，升貼水比例1.6%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存80.5萬噸（-0.5），PE部分39.2萬噸，偏空；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6. 結(jié)論： L2001短期偏弱震蕩，日內(nèi)偏空操作，中長線尋找逢高拋空機(jī)會(huì)； 

PP

1. 基本面：聚烯烴總體看未來兩三年產(chǎn)能投放大，當(dāng)前進(jìn)口利潤-241，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價(jià)格8580（+50），進(jìn)口丙烯單體971美元，山東丙烯均價(jià)7866（-20），倉單89（0），下游bopp膜報(bào)10500（0），神華拍賣PP成交率52%，均聚拉絲華北成交0，華東成交8600，華南成交8820，中性；

2. 基差： PP主力合約2001基差503，升貼水比例6.2%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存80.5萬噸（-0.5），PP部分41.3萬噸，偏空；

4. 盤面： PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2001短期震蕩，日內(nèi)震蕩操作，中長線尋找逢高拋空機(jī)會(huì)；

天膠：

1、基本面：上游主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入季節(jié)性交割旺季，泰國原料端繼續(xù)下跌。輪胎開工率延續(xù)小幅下行。 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨10250，主力合約基差-315，盤面升水 偏空

3、庫存：上期所庫存高位 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多 

6、結(jié)論：不追空，等反彈拋回

PVC：

1、基本面：本周，山東信發(fā)及河南宇航裝置計(jì)劃重啟，而甘肅銀光及內(nèi)蒙君正老廠計(jì)劃檢修，上游供應(yīng)預(yù)計(jì)變化不大；市場(chǎng)整體庫存仍高于去年同期水平；電石價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，支撐市場(chǎng)成本重心；下游需求偏弱，目前多持觀望態(tài)度，采購積極性一般，剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6715，基差65，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會(huì)庫存環(huán)比減少1.69%至29.05萬噸。中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩偏弱為主。PVC1909：逢高拋空。

瀝青： 

1、基本面：近期南方市場(chǎng)整體需求改善，加上局部地區(qū)瀝青資源供應(yīng)不充裕，煉廠庫存低位，支撐瀝青價(jià)格走高。特別是西南川渝地區(qū)，因近期洪峰，流入川渝地區(qū)的瀝青資源收緊，利好重慶碼頭價(jià)接連走高，帶動(dòng)川渝地區(qū)瀝青價(jià)格大幅上漲。短期看，市場(chǎng)整體需求較之前繼續(xù)好轉(zhuǎn)，北方市場(chǎng)仍以消耗庫存為主，瀝青價(jià)格走穩(wěn)的可能性較大，南方地區(qū)部分煉廠庫存低位，瀝青價(jià)格仍有小幅上漲動(dòng)力。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3525，基差421，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周減少1%為37%；偏多。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)。Bu1912：逢低做多。

原油1909：

1.基本面：EIA短期能源展望報(bào)告：將2019年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)7萬桶/日至100萬桶/日；將2020年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)3萬桶/日至143萬桶/日；在組建“歐洲艦隊(duì)”失敗后，英國政府周一正式宣布，加入由美國領(lǐng)導(dǎo)的海灣“護(hù)航”行動(dòng)；中性

2.基差：8月6日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為59.39美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為60.32美元/桶，基差-5.90元/桶，貼水期貨；偏空

3.庫存：美國截至8月2日當(dāng)周API原油庫存減少343萬桶，預(yù)期減少331.3萬桶；美國至7月26日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少258.8萬桶，實(shí)際減少849.6萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月26日當(dāng)周減少153.3萬桶，前值減少42.9萬桶；截止至8月6日，上海原油庫存為186萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止7月30日，CFTC主力持倉多減;截至7月30日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結(jié)論：隔夜美股收漲，宏觀方面暫時(shí)企穩(wěn)，但原油多頭仍未大步入場(chǎng)，市場(chǎng)等待今夜EIA數(shù)據(jù)能否大超預(yù)期，短期內(nèi)原油處于偏弱震蕩，長線多單觀望，短線414-424區(qū)間逢高做空操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市場(chǎng)整體震蕩運(yùn)行。港口甲醇市場(chǎng)報(bào)盤走低，業(yè)者隨行就市，交投氣氛清淡；山東地區(qū)甲醇市場(chǎng)小幅上行，華中地區(qū)甲醇市場(chǎng)盤整運(yùn)行，觀望居多；華北地區(qū)甲醇價(jià)格小幅上調(diào)；西南地區(qū)整理運(yùn)行，西北本周甲醇價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，部分廠家停售；中性

2、基差：現(xiàn)貨2040，基差-41，貼水期貨；偏空

3、庫存：至8月1日，江蘇甲醇庫存在62.4萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（7月25日）上調(diào)0.2萬噸，漲幅在0.32%；整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存上調(diào)至105.20萬噸，與上周四（7月25日）相比上調(diào)0.5萬噸，漲幅在0.48%；偏空

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；中性

6、結(jié)論：需求端：南京誠志新增60萬噸烯烴裝置當(dāng)前半負(fù)荷運(yùn)行；久泰烯烴裝置現(xiàn)已重啟；江蘇斯?fàn)柊?0萬噸/年裝置初步計(jì)劃于7月底停車檢修15天左右；神華榆林烯烴裝置7月22日檢修；傳統(tǒng)下游甲醛、二甲醚等開工依舊偏弱，接貨多以剛需為主并積極性不高，加之環(huán)保監(jiān)察壓力仍存，甲醇仍處于筑底過程，長線多單輕倉持有，短線2050-2100區(qū)間操作 

紙漿：

1、基本面：國外發(fā)運(yùn)量顯示8月進(jìn)口或維持高位,短期木漿進(jìn)口壓力仍存；下游紙企生產(chǎn)利潤、開工率均有所回升，但紙制品消費(fèi)仍處于淡旺季轉(zhuǎn)折，紙廠采購積極性一般；中性

2、基差：針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)為4450元/噸，SP1909收盤價(jià)為4502元/噸，基差為-52元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，7月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計(jì)約213.76萬噸，環(huán)比增加20.11%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：短期內(nèi)供需矛盾改善有限，紙漿或仍有下行空間，若下游需求啟動(dòng)可逢低布局多單。SP1909：剩余空單持有

燃料油：

1、基本面：貿(mào)易摩擦升溫，成本端原油回調(diào)；8月來自西半球的套利船貨預(yù)計(jì)進(jìn)一步減少，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊；BDI指數(shù)回落但仍處相對(duì)高位、中東電廠處于需求高峰期，燃油需求向好；偏空

2、基差：舟山保稅燃料油為479.5美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價(jià)為2382元/噸，基差為959.3元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當(dāng)周庫存為293.54萬噸，環(huán)比上升12.77%，庫存止跌反彈；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃料油市場(chǎng)基本面向好，但宏觀因素影響下，國際原油大幅回調(diào)，短期滬燃維持偏空思路。FU2001：空單持有

PTA：

1、基本面：宏觀偏空，成本端價(jià)格下滑，?；b置重啟，恒力等裝置8月有檢修計(jì)劃，供應(yīng)增加。下游聚酯產(chǎn)銷下滑，需求暫未啟動(dòng)。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨5100，基差-32，貼水期貨；偏空。

3、庫存：PTA工廠庫存3天，聚酯工廠PTA庫存4.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：宏觀氣氛偏空，PTA進(jìn)入累庫周期，偏空操作。PTA2001:繼續(xù)空單操作，止損5200。

MEG：

1、基本面：宏觀偏空，湖北化肥，天盈等裝置已陸續(xù)重啟，新疆天業(yè)負(fù)荷也同步提升中，現(xiàn)貨供應(yīng)增加，且主港到貨較為集中，庫存將企穩(wěn)回升。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4295，基差-64，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約102.7萬噸，環(huán)比上周四減少1.4萬噸；中性。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)回歸，MEG再次進(jìn)入累庫期，偏空操作。EG2001:空單持有,止損4430

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收低，消息面影響美豆出口預(yù)期和美豆天氣有所好轉(zhuǎn)。國內(nèi)豆粕窄幅震蕩，消息面支撐，但豆類供應(yīng)充裕，生豬存欄持續(xù)減少影響需求端，基本面偏空。受消息面影響豆粕成交近期有所好轉(zhuǎn)，支撐盤面企穩(wěn)，正值巴西大豆到港旺季，供應(yīng)充裕壓制價(jià)格上升空間，但消息面變化可能影響短期豆粕價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨2823，基差-127，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存84.22噸，上周82.66萬噸，環(huán)比增加1.89%，去年同期121.65萬噸，同比減少30.76%。偏多

4.盤面：價(jià)格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計(jì)900下方震蕩；國內(nèi)豆粕區(qū)間震蕩，后市關(guān)注美豆播種天氣和消息面變化。

豆粕M1909：短期2850上方震蕩，短線交易為主。期權(quán)買入虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖增長良好，同時(shí)油廠開機(jī)增多。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)，但豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2460，基差-1，貼水期貨。中性

3.庫存：菜粕庫存3.75萬噸，上周2.9萬噸，環(huán)比增加29.3%，去年同期4.3萬噸，同比減少12.79%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國內(nèi)油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2450上方震蕩，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收低，消息面影響美豆出口預(yù)期和美豆天氣有所好轉(zhuǎn)。國內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計(jì)增長較多。近期盤面企穩(wěn)回升，技術(shù)面支撐。但國產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差拉大壓制國產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差23，升水期貨。偏多

3.庫存： 大豆庫存554.45萬噸，上周490.04萬噸，環(huán)比增加13.14%，去年同期666.03萬噸，同比減少16.75%。偏多

4.盤面：盤面：價(jià)格20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆種植和生長情況；國內(nèi)豆類震蕩回升，跟隨美豆和技術(shù)性逢低買盤支撐。

豆一A1909：短期3400附近震蕩，短線交易或者觀望。

豆油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加1.6%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅(jiān)挺，但南美豆進(jìn)口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨5480，基差-394，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：8月2日豆油商業(yè)庫存139萬噸，前值144萬噸，環(huán)比-5萬噸，同比-13.06% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅(jiān)挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，國內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢(shì)，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機(jī)率減少，豆油庫存穩(wěn)定，美豆生長超預(yù)期，關(guān)系惡化及全球大豆供應(yīng)寬松，美豆?jié)q幅受限，后續(xù)生長需關(guān)注。馬棕6月產(chǎn)量有所下降，馬棕庫存創(chuàng)7個(gè)月新低，但后續(xù)季節(jié)性增產(chǎn)，對(duì)去庫不利。豆油Y1909：高拋低吸，低位震蕩。

棕櫚油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加1.6 %，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅(jiān)挺，但南美豆進(jìn)口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4430，基差-198，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：8月2日棕櫚油港口庫存60萬噸，前值63萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比+17.03% 。偏空

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅(jiān)挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，國內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢(shì)，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機(jī)率減少，豆油庫存穩(wěn)定，美豆生長超預(yù)期，關(guān)系惡化及全球大豆供應(yīng)寬松，美豆?jié)q幅受限，后續(xù)生長需關(guān)注。馬棕6月產(chǎn)量有所下降，馬棕庫存創(chuàng)7個(gè)月新低，但后續(xù)季節(jié)性增產(chǎn)，對(duì)去庫不利。棕櫚油P1909：高拋低吸，低位震蕩。

菜籽油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比下降增加1.6 %，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅(jiān)挺，但南美豆進(jìn)口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7160，基差69，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：8月2日菜籽油商業(yè)庫存50萬噸，前值50萬噸，環(huán)比+0萬噸，同比+5.56%% 。偏空   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅(jiān)挺，國內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，國內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢(shì)，底部震蕩。南美豆壓榨利潤回落，國內(nèi)油廠開機(jī)率減少，豆油庫存穩(wěn)定，美豆生長超預(yù)期，關(guān)系惡化及全球大豆供應(yīng)寬松，美豆?jié)q幅受限，后續(xù)生長需關(guān)注。馬棕6月產(chǎn)量有所下降，馬棕庫存創(chuàng)7個(gè)月新低，但后續(xù)季節(jié)性增產(chǎn)，對(duì)去庫不利，加拿大堅(jiān)持引渡孟晚舟，關(guān)系持續(xù)惡化。菜油OI1909：高拋低吸，低位震蕩。

白糖：

1、基本面：DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬噸，5月預(yù)估為234萬噸。Green Pool：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口預(yù)估從之前的162萬噸上調(diào)至367萬噸。2019年7月底，18/19年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計(jì)銷糖856.59萬噸；銷糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年6月中國進(jìn)口食糖14萬噸，環(huán)比減少24萬噸，同比減少14萬噸。偏多。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5485，基差136（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至6月底18/19榨季工業(yè)庫存314.75萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、結(jié)論：近期國內(nèi)銷糖率高，6月進(jìn)口大幅減少，刺激白糖大幅反彈上漲。01合約短期炒作偏強(qiáng)，與此同時(shí)套保力量也大幅進(jìn)入，快速?zèng)_高不追漲，盤中回落可輕倉短多。01多空高位爭奪，可能會(huì)寬幅震蕩，不可追漲殺跌。

棉花：

1、基本面：ICAC7月預(yù)測(cè):19/20全球產(chǎn)量2773萬噸，消費(fèi)2648萬噸，庫存1871萬噸。8月6日國儲(chǔ)拍賣成交30.58%，成交均價(jià)11984元/噸，折3128價(jià)格13403元/噸。中國農(nóng)業(yè)部7月預(yù)測(cè)棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬噸，消費(fèi)825萬噸，進(jìn)口210萬噸，期末庫存671萬噸。6月進(jìn)口棉花16萬噸，同比增加60%，環(huán)比減少11%。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)13663，基差1423（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部18/19年度7月預(yù)計(jì)期末庫存671萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：結(jié)論：美加征關(guān)稅，消息面利空。現(xiàn)貨成交繼續(xù)冷清，庫存偏大。09合約大幅下跌，目前人氣渙散，一片悲觀。夜盤一度到達(dá)12000附近，不到一月時(shí)間，關(guān)注基差如何修復(fù)。

4

---金屬

黃金

1、 基本面：美股反彈，美債收益率從日內(nèi)高點(diǎn)回落，2年期和10年期收益率差收在去年12月以來最低水平，美元和英鎊上漲；貿(mào)易關(guān)系和緩，美國仍然預(yù)期中國談判代表9月份會(huì)赴美進(jìn)行經(jīng)貿(mào)磋商；美聯(lián)儲(chǔ)布拉德：本人預(yù)期今年再降息一次；中性

2、基差：黃金期貨335.55，現(xiàn)貨333.2，基差-2.35，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2496千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：隨著中國央行采取行動(dòng)穩(wěn)定人民幣匯率，黃金縮小漲幅；COMEX金早盤繼續(xù)走高至1490以上；人民幣維穩(wěn)，滬金在337周圍小幅波動(dòng)。今日新西蘭公布利率決定，人民幣將維穩(wěn)，金價(jià)看漲情緒依舊高漲，金價(jià)將繼續(xù)上漲。滬金1912：逢低做多。

白銀

1、基本面：美股反彈，美債收益率從日內(nèi)高點(diǎn)回落，2年期和10年期收益率差收在去年12月以來最低水平，美元和英鎊上漲；貿(mào)易關(guān)系和緩，美國仍然預(yù)期中國談判代表9月份會(huì)赴美進(jìn)行經(jīng)貿(mào)磋商；美聯(lián)儲(chǔ)布拉德：本人預(yù)期今年再降息一次；中性

2、基差：白銀期貨4040，現(xiàn)貨3992，基差-49，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1418029千克，減少1504千克；偏多

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：人民幣匯率影響，銀價(jià)跟隨金價(jià)小幅波動(dòng)；COMEX銀回升至16.5，滬銀在4050左右波動(dòng)；今日銀價(jià)仍將跟隨金價(jià)波動(dòng)，但上漲幅度將略弱于金價(jià)。滬銀1912：逢低做多。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限2019年7月份，中國制造業(yè)PMI為49.7%，比上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46120，基差-30，貼水期貨；中性。

3、庫存：8月6日LME銅庫存減5300噸至277975噸，上期所銅庫存較上周增6782噸至155971噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：消費(fèi)淡季和宏觀經(jīng)濟(jì)不能支持銅價(jià)持續(xù)大幅上揚(yáng)，宏觀利空，短期會(huì)有下跌行情，滬銅1909:空減半持有。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13910，基差45，升水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增7260噸至403660噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁繼續(xù)承壓，基本面變差，近期庫存再次出現(xiàn)累庫現(xiàn)象。滬鋁1909：空單持有。

鎳：

1、基本面：短期：鎳礦價(jià)格反彈，受到供應(yīng)減少，庫存下降影響，礦方面可能供需會(huì)偏緊，總體支撐鎳的成本價(jià)。電解鎳生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，略有減少，但不影響總體供應(yīng)，需求受到不銹鋼支撐，略有增加。鎳鐵繼續(xù)保持偏緊的基本面，鎳鐵產(chǎn)量有望進(jìn)一步上升，關(guān)注利空兌現(xiàn)情況。不銹鋼庫存仍在高位震蕩，產(chǎn)業(yè)鏈中最利空環(huán)節(jié)，但鋼企繼續(xù)加大生產(chǎn)，對(duì)鎳鐵與電解鎳需求有支撐。中線來看，鎳鐵仍存大概率過剩。中性

2、基差：現(xiàn)貨118700，基差100，中性，俄鎳117950，基差-650，偏空。

3、庫存：LME庫存142200，-798，上交所倉單27735，+863，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：鎳1910：多單持有，高位震蕩，空單暫規(guī)避。

滬鋅:

1、基本面：　倫敦7月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-5月全球鋅市供應(yīng)缺口為4.7萬噸，2018年全年則為過剩6.7萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨19300，基差+35；中性。

3、庫存：8月6日LME鋅庫存較上日減少625噸至77600噸，8月6上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加1460噸至42987噸；中性。

4、盤面：今日震蕩走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向上；中性。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)再次出現(xiàn)短缺；滬鋅ZN1909：空單輕倉持有。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：央行就美國財(cái)政部將中國列為“匯率操縱國”發(fā)布聲明，隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市低開下行后有所反抽，白酒、醫(yī)藥和金融股有企穩(wěn)跡象，科創(chuàng)板午后跳水；中性

2、資金：兩融9061億元，增加6億元，滬深股通凈賣出29億元；偏空

3、基差：IF1908貼水10.53點(diǎn)，IH1908貼水4.08點(diǎn)， IC1908貼水23.76點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、結(jié)論：市場(chǎng)經(jīng)過大幅下跌后，風(fēng)險(xiǎn)有一定釋放，短期可能進(jìn)入震蕩筑底。期指：日內(nèi)空單逢低清倉。

國債：

1、基本面：8月6日，國新辦舉行介紹上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)新片區(qū)總體方案發(fā)布會(huì)。

2、資金面:周一央行無操作。

3、基差：TS主力基差為-0.0169，現(xiàn)券貼水期貨，偏空。TF主力基差為0.0878，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.0889，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈空，空減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：多單逢高止盈。