A股市場在本周初出現(xiàn)了大幅調(diào)整，跌破了前期市場震蕩的2800點一線，出現(xiàn)了下行。但是現(xiàn)在市場對于貿(mào)易摩擦的反應(yīng)已經(jīng)開始鈍化，像以往出現(xiàn)貿(mào)易摩擦的問題的時候，往往個股會出現(xiàn)下跌，很多股票跌停。但是周二跌停個股數(shù)量非常少，市場在尾盤受到銀行、黃金、券商等板塊的拉升出現(xiàn)了跌幅收窄，市場的信心也得到了一定的恢復(fù)。

周三滬深兩市震蕩反彈，一改周二A股市場大跌的走勢，多個板塊翻紅。其中有色金屬板塊表現(xiàn)突出，特別是金屬鈷價格近日出現(xiàn)上漲，業(yè)界認(rèn)為一方面鈷價已逼近成本線，下行空間有限；另一方面，三季度新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的鈷鋰消費量將迎來旺季，鈷價已開啟觸底反彈，相關(guān)個股封漲停，帶動了有色板塊的人氣，稀有金屬出現(xiàn)了大漲，而黃金依然強勢。由于市場的避險情緒的上升，國際黃金期貨價格升破1500美元每盎司，漲逾1%，創(chuàng)至2013年5月以來的新高，帶動了黃金股的大漲。

從4月份開始，我建議大家在面對貿(mào)易摩擦以及全球經(jīng)濟出現(xiàn)增速放緩的背景之下，配置的避險的品種——黃金。國際金價也一路上揚，從突破1400美元每盎司之后，現(xiàn)在又突破1500美元每盎司，黃金股也會應(yīng)聲大漲。8月5日，國際金價盤中暴漲近4%，創(chuàng)2013年5月以來的新高。A股黃金概念股大漲6.38%，從而帶動重倉黃金股的偏股基金凈值逆市飄紅。

今年以來我建議大家關(guān)注消費、金融和科技龍頭股三個方向。從4月份開始，建議大家關(guān)注黃金股的投資機會，現(xiàn)在這些板塊都已經(jīng)開始陸續(xù)表現(xiàn)，特別是在科創(chuàng)板開板之后，科創(chuàng)板的股票表現(xiàn)強勢，帶動了科技股行情的啟動。像華為產(chǎn)業(yè)鏈、5G、新能源汽車、新材料、互聯(lián)網(wǎng)等多個板塊的科技龍頭股均有所表現(xiàn)，這可能給市場帶來新的賺錢的機會。而消費股經(jīng)過前期的調(diào)整之后，多數(shù)個股也已經(jīng)跌出了價值。由于股權(quán)激勵方案受到市場的質(zhì)疑，伊利股份在8月5日出現(xiàn)了暴跌，一度股價接近跌停，但是這些多數(shù)都是個股的現(xiàn)象。消費股整體上還仍然屬于盈利增長穩(wěn)定的板塊。從長期來看，消費股仍然是值得長期持有的個股。

MSCI將實施今年A股第二次擴容，外資布局A股的時間窗口再次拉開。MSCI近期公告，將在北京時間8月8日凌晨五時公布指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果，8月27日收盤后生效，生效后將給A股帶來1600億元的增量資金。本次MSCI季度調(diào)整除了常規(guī)的指數(shù)成分變動之外，MSCI還將中國大盤A股的納入因子由10%提升至15%。隨著A股納入因子的逐步提高，外資對于A股的配置需求將進(jìn)一步增加，加速外資流入A股市場。

根據(jù)明晟公司的安排，2019年11月半年度指數(shù)審議時，將指數(shù)中所有中國大盤A股納入因子，進(jìn)一步從15%提升至20%，同時將中國中盤A股以20%納入因子納入，完成這三步走之后，MSCI新興市場指數(shù)的預(yù)計成分股中有253只中國大盤A股和168只中國中盤A股，其中包括27支創(chuàng)業(yè)板股票。上述A股在該指數(shù)中的預(yù)計權(quán)重約為3.3%。在完成納入之后，國際主要指數(shù)納入A股的步伐要加快，帶動更多的外資持續(xù)放量流入。這將提高A股機構(gòu)投資者的占比，改善A股投資者結(jié)構(gòu)。

今年以來，外資流入A股的資金量已經(jīng)超過了1000億，而去年流入A股高達(dá)3000億，預(yù)計年底之前外資還將持續(xù)流入A股市場。預(yù)計未來十年外資平均每年流入A股的資金量將在3000億左右，也就是未來十年外資流入的A股可能達(dá)到3萬億。加上現(xiàn)在的1.6萬億，到十年之后，外資A股的資金將達(dá)到3萬億以上，約占A股總市值的5%，這將這個會給A股市場，無論是投資理念，還是投資風(fēng)格，都會帶來很顯著的變化。

隨著A股市場國際化程度的提高，以及滬港通、深港通開通的影響，外資進(jìn)入A股的意愿越來越強烈，特別是A股經(jīng)過前期的調(diào)整之后，整體上估值處于全球資本市場的低位，實際上會引發(fā)更多的外資配置A股市場。我一直建議大家跟著外資學(xué)投資，抓住外資，大量配置A股的歷史性的機遇。

從外資流入的資金量來看，主要流入的仍然是以茅臺為代表的白龍馬股?？梢哉f這些白龍馬股是真正代表中國有投資競爭力的資產(chǎn)。這一點給國內(nèi)投資者很大的啟示。雖然從估值上來看，這些白龍馬股已經(jīng)有了很高的上漲，超額收益很大，但是從長期來看，白龍馬股盈利增長穩(wěn)定，將會享受估值的溢價，會得到越來越多資金的認(rèn)可，從而將會提升這些白龍馬股的估值。除了傳統(tǒng)的消費、金融的白龍馬，一些科技龍頭股也有望成為未來的白龍馬股。

設(shè)立科創(chuàng)板表明了我國加大科技投入的決心，將來支持和培育更多的優(yōu)秀的科技企業(yè)崛起，成為全國性乃至世界級的公司，將是重要的戰(zhàn)略。在這個過程中，將會有一批偉大的企業(yè)崛起。這些企業(yè)產(chǎn)生在上市公司的可能性更大，因為上市公司具有資金以及行業(yè)地位等優(yōu)勢，將來能夠脫穎而出的可能性更高，這將會給A股投資者帶來潛在的投資機會。但科技股的投資和傳統(tǒng)的消費、金融股不同，它還沒有形成穩(wěn)定的盈利和商業(yè)模式，估值上也偏高，所以在投資的時候更要注重公司基本面的研究，抓住未來有增長潛力的公司進(jìn)行配置。

從資金量來看，我建議大家配置消費、金融和黃金這些傳統(tǒng)板塊的資金量要占80%，投資于科技股的資金量20%左右，這個比例是比較合理的。