大連豆粕期貨自上周五觸底回升，走出6月以來的最大一波反彈行情。展望后市，美豆長勢良好，播種面積存上調(diào)可能，外盤大豆(3382, -5.00, -0.15%)跌勢明顯；國內(nèi)短期供應(yīng)充足，需求放緩。因此國內(nèi)豆粕期價反彈空間受限。

外盤豆類仍有下跌空間

當(dāng)前，美豆長勢良好，天氣炒作難興，加之中國暫停美豆進(jìn)口，CBOT大豆7月中旬后持續(xù)走低，刷新近兩個月來低點。由于前期雨水較大，土地墑情偏好，美豆生長優(yōu)良率連續(xù)四周維持在54%。美國農(nóng)業(yè)部6月底公布的大豆播種面積數(shù)據(jù)是在6月之前調(diào)查的，市場認(rèn)為存在被低估的可能。8月13日美國農(nóng)業(yè)部將公布本月農(nóng)產(chǎn)品供需月度報告，市場分析師認(rèn)為其預(yù)估的今年美豆播種面積數(shù)字可能從上月的8000萬英畝調(diào)高到8100萬英畝。

短期國內(nèi)豆粕供應(yīng)充足

近期國內(nèi)豆粕期貨的上漲和國內(nèi)豆粕的供需面關(guān)系不大，主要源于市場擔(dān)心貿(mào)易摩擦升級導(dǎo)致美豆進(jìn)口下降、國內(nèi)豆粕供應(yīng)將趨于緊張的預(yù)期。而事實上，目前國內(nèi)豆粕供應(yīng)仍較為充裕。

首先，當(dāng)前沿海地區(qū)油廠大豆庫存高企。據(jù)監(jiān)測，截至8月2日，沿海油廠進(jìn)口大豆庫存為554.45萬噸，周環(huán)比增加64.41萬噸，？增幅為13.14%，為今年春節(jié)以來最高水平。其次，最近三個月大豆進(jìn)口量維持較高水平。最后，目前沿海油廠豆粕庫存偏高。截至8月2日，沿海油廠豆粕庫存為84.22萬噸，周環(huán)比小幅增加1.56萬噸。

豆粕需求依舊不見起色

因非洲豬瘟疫情影響，生豬出欄量下降，豬肉價格上漲，生豬養(yǎng)殖利潤上升。市場產(chǎn)生了生豬養(yǎng)殖規(guī)模將擴大、豆粕需求向好的預(yù)期。但由于非洲豬瘟依舊零星出現(xiàn)，養(yǎng)殖戶復(fù)產(chǎn)信心不足，國內(nèi)生豬存欄量處于不斷下滑的趨勢中。納入調(diào)查的600家養(yǎng)殖企業(yè)7月底生豬存欄量為1238.44萬頭，月環(huán)比減少142.73萬頭，降幅為10.33%；能繁母豬存欄量為133.12萬頭，降幅為7.11%。另外，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖主產(chǎn)區(qū)遭受臺風(fēng)“韋帕”影響，水產(chǎn)飼料投喂量下降，一定程度上降低了豆粕的需求。

總之，豆粕價格無持續(xù)走高基礎(chǔ)，追漲需謹(jǐn)慎。