大越商品指標(biāo)系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面: 周四港口現(xiàn)貨僅成交206.3萬噸，成交明顯放大，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅放緩，伊朗因國(guó)內(nèi)對(duì)球團(tuán)需求增加，將限制球團(tuán)出口，鋼廠逢低有采購意愿，但是整體來說市場(chǎng)仍然偏弱，但較前期有所改善，偏空；

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨763，折合盤面850.2，基差189.7，貼水率22.31%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格726，折盤面803.1，基差142.6，貼水率17.76%，均對(duì)應(yīng)01合約，偏多；

3、庫存：港口庫存11850萬噸，環(huán)比減少19萬噸，較去年同期減少3436.9萬噸，偏多；

4、盤面：20日均線走低，K價(jià)在20日均線下方，偏空；

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多；

6、結(jié)論：鋼材持續(xù)累庫打壓整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈，本周鐵礦庫存小幅下降，疏港量上升，價(jià)格大幅下跌后，鋼廠有采購需求，價(jià)格繼續(xù)下跌阻力較大，價(jià)格可能存在反復(fù)。

螺紋：

1、基本面：近期唐山地區(qū)限產(chǎn)執(zhí)行較預(yù)期仍有差距，本周螺紋鋼實(shí)際周產(chǎn)量小幅回落，八月份限產(chǎn)力度一般，由于需求方面進(jìn)入淡季下游成交量出現(xiàn)下滑，供需與同期相比轉(zhuǎn)為寬松，庫存累積加速；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3893.4基差221.4，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫存643.22萬噸，環(huán)比增加1.68%，同比增加45.52%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格沖高回落，尾盤收跌，上游鐵礦價(jià)格跌幅有所減緩，現(xiàn)貨價(jià)格有所企穩(wěn)，隨著成本下移，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)空，預(yù)計(jì)本周期貨價(jià)格短期繼續(xù)以震蕩偏弱為主，操作上建議短線繼續(xù)以3650-3750區(qū)間內(nèi)逢高短空為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應(yīng)壓力小于螺紋。但需求方面總體表觀消費(fèi)繼續(xù)小幅下降，庫存累積幅度較高，下游汽車家電行業(yè)銷量維持偏弱態(tài)勢(shì)，需求維持結(jié)構(gòu)性狀態(tài)；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3720，基差77，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫存261.13萬噸，環(huán)比增加0.97%，同比增加19.09%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉空增；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格全天延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，不過現(xiàn)貨價(jià)格有所反彈，但短期市場(chǎng)預(yù)期較弱，下方支撐較弱，價(jià)格缺乏反彈驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)本周仍以震蕩偏弱為主，操作上建議短線以3600-3700區(qū)間內(nèi)逢高短空操作。

焦煤：

1、基本面：前期價(jià)格下調(diào)較多煤種有企穩(wěn)趨勢(shì)，部分煤礦出貨情況稍有好轉(zhuǎn)，在整體需求尚未改善前，市場(chǎng)看穩(wěn)情緒濃厚；配煤需求依舊偏弱，個(gè)別地區(qū)仍有小幅下調(diào)預(yù)期；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1535，基差124；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存878.65萬噸，港口庫存697萬噸，獨(dú)立焦企庫存792.56萬噸，總體庫存2368.21萬噸，較上周增加9.83萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：需求面暫未有根本性的改變，短期弱勢(shì)難改，煉焦煤市場(chǎng)將繼續(xù)震蕩運(yùn)行。焦煤1909：1390-1430區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企第二輪提漲呼聲增加，鋼廠對(duì)焦企提漲有抵觸情緒，加之近期鋼材價(jià)格回落，鋼廠利潤(rùn)收縮，此輪提漲有阻力；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2210，基差194；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存454.82萬噸，港口庫存481.5萬噸，獨(dú)立焦企27.92萬噸，總體庫存964.24萬噸，較上周減少4.8萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：焦企開工小幅下降，港口庫存繼續(xù)增加，下游市場(chǎng)表現(xiàn)平平，河北鋼廠庫存小幅攀升，采購積極性一般。鋼材價(jià)格震蕩，鋼廠利潤(rùn)難見起色，或?qū)固績(jī)r(jià)格有一定限制，整體維持震蕩偏弱格局。焦炭2001：1990-2030區(qū)間操作。

動(dòng)力煤：

1、基本面：產(chǎn)區(qū)煤價(jià)暫穩(wěn)，日耗明顯回落，港口交投有限，水電邊際增速明顯，近期電廠庫存去化減緩  中性

2、基差：現(xiàn)貨585，主力合約基差7.6，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存619.5萬噸，環(huán)比增加1.5萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計(jì)1733.06萬噸，環(huán)比增加6.05萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)23.48天，環(huán)比減少0.87天 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：日耗季節(jié)性高位已過，后市預(yù)期持續(xù)性不強(qiáng)，電廠去庫深度有限，近期部分港口取消進(jìn)口煤異地報(bào)關(guān)。09合約即將進(jìn)入交割月，下方空間有限  鄭煤1909：短期觀望為主

2

---能化

紙漿：

1、基本面：國(guó)外發(fā)運(yùn)量顯示8月進(jìn)口或維持高位；下游紙企生產(chǎn)利潤(rùn)繼續(xù)回升，紙制品消費(fèi)逐步由淡季向旺季過度，紙廠采購積極性有望提升；偏多

2、基差：針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)為4450元/噸，SP2001收盤價(jià)為4640元/噸，基差為-190元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，7月國(guó)內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計(jì)約213.76萬噸，環(huán)比增加20.11%；偏空

4、盤面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：短期內(nèi)供需矛盾逐步改善，建議偏多思路操作。SP2001：輕倉逢低試多

燃料油：

1、基本面：貿(mào)易摩擦升溫，成本端原油回調(diào)；8月來自西半球的套利船貨預(yù)計(jì)進(jìn)一步減少，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊；BDI指數(shù)回落但仍處相對(duì)高位、中東電廠處于需求高峰期，燃油需求向好；偏空

2、基差：舟山保稅燃料油為487.5美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價(jià)為2259元/噸，基差為1155.40元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當(dāng)周庫存為293.54萬噸，環(huán)比上升12.77%，庫存止跌反彈；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃料油市場(chǎng)基本面向好，但貼水、月差持續(xù)回落疊加宏觀因素影響下，國(guó)際原油回調(diào)，短期滬燃維持偏空思路。FU2001：空單持有

PTA：

1、基本面：PTA價(jià)格大幅下跌后，低位有部分采購，不過后市PTA供需格局依舊偏空，反彈高度有限。中性。

2、基差：現(xiàn)貨5180，基差12，升水期貨；中性。

3、庫存：PTA工廠庫存3天，聚酯工廠PTA庫存4.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：PTA進(jìn)入供需格局依舊偏弱，反彈偏空操作。PTA2001:5250附近拋空操作。

MEG：

1、基本面：宏觀偏空，湖北化肥，天盈等裝置已陸續(xù)重啟，新疆天業(yè)負(fù)荷也同步提升中，現(xiàn)貨供應(yīng)增加，不過受臺(tái)風(fēng)因素影響，近日港口封航將較為常見，影響進(jìn)口。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4340，基差-33，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約108.1萬噸，環(huán)比上期增加5.4萬噸；偏空。

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：短期MEG進(jìn)入震蕩格局。EG2001:短線空單止盈離場(chǎng)

瀝青： 

1、基本面：近期南方市場(chǎng)整體需求改善，加上局部地區(qū)瀝青資源供應(yīng)不充裕，煉廠庫存低位，支撐瀝青價(jià)格走高。特別是西南川渝地區(qū)，因近期洪峰，流入川渝地區(qū)的瀝青資源收緊，利好重慶碼頭價(jià)接連走高，帶動(dòng)川渝地區(qū)瀝青價(jià)格大幅上漲。短期看，市場(chǎng)整體需求較之前繼續(xù)好轉(zhuǎn)，北方市場(chǎng)仍以消耗庫存為主，瀝青價(jià)格走穩(wěn)的可能性較大，南方地區(qū)部分煉廠庫存低位，瀝青價(jià)格仍有小幅上漲動(dòng)力。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3525，基差447，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周減少1%為37%；偏多。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)。Bu1912：逢低做多。

PVC：

1、基本面：本周，山東信發(fā)及河南宇航裝置計(jì)劃重啟，而甘肅銀光及內(nèi)蒙君正老廠計(jì)劃?rùn)z修，上游供應(yīng)預(yù)計(jì)變化不大；市場(chǎng)整體庫存仍高于去年同期水平；電石價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，支撐市場(chǎng)成本重心；下游需求偏弱，目前多持觀望態(tài)度，采購積極性一般，剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6715，基差-25，貼水期貨；中性。

3、庫存：社會(huì)庫存環(huán)比減少1.69%至29.05萬噸。中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩偏弱為主。PVC1909：逢高拋空。

天膠：

1、基本面：上游主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入季節(jié)性交割旺季，泰國(guó)原料端繼續(xù)下跌。輪胎開工率延續(xù)小幅下行  偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨10600，主力基差-975，盤面升水 偏空

3、庫存：上期所庫存高位 偏空

4、盤面：20日線走平，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多 

6、結(jié)論：反彈逢高拋空

原油1909：

1.基本面：市場(chǎng)消息：沙特將在9月限制原油出口來穩(wěn)定油市；中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月中國(guó)出口意外創(chuàng)3月來最大增幅，而進(jìn)口降幅則小于預(yù)期；8月份對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，鑒于全球貿(mào)易緊張局勢(shì)，美國(guó)三季度GDP增速料放緩至1.8%，并將在2021年進(jìn)入下一次衰退；經(jīng)濟(jì)學(xué)家將美聯(lián)儲(chǔ)再次降息的預(yù)測(cè)時(shí)點(diǎn)從12月提前至9月；中性

2.基差：8月8日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為57.38美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為59.43美元/桶，基差3.59元/桶，升水期貨；偏多

3.庫存：美國(guó)截至8月2日當(dāng)周API原油庫存減少343萬桶，預(yù)期減少331.3萬桶；美國(guó)至8月2日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少284.5萬桶，實(shí)際增加238.5萬桶；庫欣地區(qū)庫存至8月2日當(dāng)周減少150.4萬桶，前值減少153.3萬桶；截止至8月8日，上海原油庫存為186萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止7月30日，CFTC主力持倉多減;截至7月30日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結(jié)論：沙特放出消息將通過控制出口等操作支撐油價(jià)，受此影響油價(jià)止跌，但市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂觀，短期內(nèi)原油處于震蕩態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)線多單觀望，短線407-416區(qū)間操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市場(chǎng)整體上行。港口報(bào)盤窄幅走高，業(yè)者多隨行就市；山東甲醇市場(chǎng)價(jià)格漲跌不一，貿(mào)易商謹(jǐn)慎操作；華中地區(qū)甲醇市場(chǎng)小幅上調(diào)，觀望居多；華北地區(qū)甲醇市場(chǎng)局部走漲；西北地區(qū)部分企業(yè)現(xiàn)已停售，本周甲醇價(jià)格整體偏強(qiáng)震蕩；中性

2、基差：現(xiàn)貨2110，基差-33，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至8月8日，江蘇甲醇庫存在66萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（8月1日）上調(diào)3.6萬噸，漲幅在5.77%。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存上調(diào)至106.50萬噸，與上周四（8月1日）相比上調(diào)1.3萬噸，漲幅在1.24%；偏空

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；中性

6、結(jié)論：供應(yīng)端：咸陽化學(xué)、渭化及華亭等裝置停車檢修，加之山西地區(qū)停車廠家較多，市場(chǎng)供應(yīng)面利好支撐，西北企業(yè)出貨順暢，但港口方面庫存繼續(xù)積累，到港貨物較多，甲醇仍處于筑底過程，長(zhǎng)線多單輕倉持有，短線2080-2150區(qū)間操作

塑料 

1. 基本面：聚烯烴總體看未來兩三年產(chǎn)能投放大，當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)-130，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價(jià)格7530（-0），進(jìn)口乙烯單體921美元，倉單1961（+0），下游農(nóng)膜報(bào)8900（-0），神華拍賣PE成交率82%， LLDPE華北成交7350，華東成交無，華南成交無，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2001基差80，升貼水比例1.1%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存78.5萬噸（-1），PE部分38.82萬噸，偏空；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2001短期震蕩，日內(nèi)震蕩操作，中長(zhǎng)線尋找逢高拋空機(jī)會(huì)； 

PP

1. 基本面：聚烯烴總體看未來兩三年產(chǎn)能投放大，當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)-105，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價(jià)格8550（-0），進(jìn)口丙烯單體966美元，山東丙烯均價(jià)7552（-70），倉單89（0），下游bopp膜報(bào)10500（0），神華拍賣PP成交率78%，均聚拉絲華北成交8400，華東成交8620，華南成交8670，中性；

2. 基差：PP主力合約2001基差495，升貼水比例6.1%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存78.5萬噸（-1），PP部分40.68萬噸，中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2001短期震蕩，日內(nèi)震蕩操作，中長(zhǎng)線尋找逢高拋空機(jī)會(huì)；

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加1.6%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅(jiān)挺，但南美豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨5600，基差-366，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：8月2日豆油商業(yè)庫存139萬噸，前值144萬噸，環(huán)比-5萬噸，同比-13.06% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢(shì)，底部震蕩。南美豆壓榨利潤(rùn)回落，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率減少，豆油庫存穩(wěn)定，美豆生長(zhǎng)超預(yù)期，關(guān)系惡化及全球大豆供應(yīng)寬松，美豆?jié)q幅受限，后續(xù)生長(zhǎng)需關(guān)注，短期關(guān)系惡化利多國(guó)內(nèi)油脂盤面。馬棕6月產(chǎn)量有所下降，馬棕庫存創(chuàng)7個(gè)月新低，但后續(xù)季節(jié)性增產(chǎn)，對(duì)去庫不利。豆油Y1909：偏多持有，謹(jǐn)慎追多。

棕櫚油

1.基本面：MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加1.6 %，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅(jiān)挺，但南美豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4530，基差-132，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：8月2日棕櫚油港口庫存60萬噸，前值63萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比+17.03% 。偏空

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢(shì)，底部震蕩。南美豆壓榨利潤(rùn)回落，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率減少，豆油庫存穩(wěn)定，美豆生長(zhǎng)超預(yù)期，關(guān)系惡化及全球大豆供應(yīng)寬松，美豆?jié)q幅受限，后續(xù)生長(zhǎng)需關(guān)注，短期關(guān)系惡化利多國(guó)內(nèi)油脂盤面。馬棕6月產(chǎn)量有所下降，馬棕庫存創(chuàng)7個(gè)月新低，但后續(xù)季節(jié)性增產(chǎn)，對(duì)去庫不利。棕櫚油P1909：偏多持有，謹(jǐn)慎追多。

菜籽油

1.基本面：MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比下降增加1.6 %，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫壓力增大；油脂底部堅(jiān)挺，但南美豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽炒作不斷，建議觀望。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7210，基差54，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：8月2日菜籽油商業(yè)庫存50萬噸，前值50萬噸，環(huán)比+0萬噸，同比+5.56%% 。偏空   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂底部堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)后續(xù)大豆供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)壓榨增加，多空交替，油脂整體弱勢(shì)，底部震蕩。南美豆壓榨利潤(rùn)回落，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率減少，豆油庫存穩(wěn)定，美豆生長(zhǎng)超預(yù)期，關(guān)系惡化及全球大豆供應(yīng)寬松，美豆?jié)q幅受限，后續(xù)生長(zhǎng)需關(guān)注，短期關(guān)系惡化利多國(guó)內(nèi)油脂盤面。馬棕6月產(chǎn)量有所下降，馬棕庫存創(chuàng)7個(gè)月新低，但后續(xù)季節(jié)性增產(chǎn)，對(duì)去庫不利，加拿大堅(jiān)持引渡孟晚舟，關(guān)系持續(xù)惡化。菜油OI1909：偏多持有，謹(jǐn)慎追多。

白糖：

1、基本面：福四通：19/20全球糖缺口預(yù)估從570萬噸上調(diào)至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬噸，5月預(yù)估為234萬噸。Green Pool：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口預(yù)估從之前的162萬噸上調(diào)至367萬噸。2019年7月底，18/19年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國(guó)累計(jì)銷糖856.59萬噸；銷糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年6月中國(guó)進(jìn)口食糖14萬噸，環(huán)比減少24萬噸，同比減少14萬噸。偏多。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5485，基差99（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：截至6月底18/19榨季工業(yè)庫存314.75萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、結(jié)論：本輪反彈主要是近期國(guó)內(nèi)銷糖率高，6月進(jìn)口大幅減少，刺激白糖大幅反彈上漲。01合約短期炒作偏強(qiáng)，與此同時(shí)套保力量也大幅進(jìn)入，快速?zèng)_高不追漲，盤中回落可輕倉短多。01多空高位爭(zhēng)奪，可能會(huì)寬幅震蕩，不可追漲殺跌。

棉花：

1、基本面：ICAC7月預(yù)測(cè):19/20全球產(chǎn)量2773萬噸，消費(fèi)2648萬噸，庫存1871萬噸。8月7日國(guó)儲(chǔ)拍賣成交27.85%，成交均價(jià)11949元/噸，折3128價(jià)格13550元/噸。中國(guó)農(nóng)業(yè)部7月預(yù)測(cè)棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬噸，消費(fèi)825萬噸，進(jìn)口210萬噸，期末庫存671萬噸。6月進(jìn)口棉花16萬噸，同比增加60%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)13598，基差1368（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部18/19年度7月預(yù)計(jì)期末庫存671萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：結(jié)論：美加征關(guān)稅，消息面利空?，F(xiàn)貨成交繼續(xù)冷清，庫存偏大。09合約大幅下跌，目前人氣渙散，一片悲觀。夜盤低位震蕩，不到一月時(shí)間，關(guān)注基差如何修復(fù)，目前位置不宜追空。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，美國(guó)大豆中西部產(chǎn)區(qū)天氣偏干旱引發(fā)減產(chǎn)憂慮。國(guó)內(nèi)豆粕跟盤震蕩回升，但豆類供應(yīng)充裕，生豬存欄持續(xù)減少影響需求端，基本面偏空。受消息面影響豆粕成交近期有所好轉(zhuǎn)，支撐盤面企穩(wěn)，正值巴西大豆到港旺季，供應(yīng)充裕壓制價(jià)格上升空間，但消息面變化可能影響短期豆粕價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨2850，基差-123，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存84.22噸，上周82.66萬噸，環(huán)比增加1.89%，去年同期121.65萬噸，同比減少30.76%。偏多

4.盤面：價(jià)格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計(jì)900附近震蕩；國(guó)內(nèi)豆粕區(qū)間震蕩，后市關(guān)注美豆播種天氣和消息面變化。

豆粕M1909：短期2900附近震蕩偏強(qiáng)，短線交易為主。期權(quán)買入虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖增長(zhǎng)良好，同時(shí)油廠開機(jī)增多。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)，但豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2470，基差8，升水期貨。中性

3.庫存：菜粕庫存3.75萬噸，上周2.9萬噸，環(huán)比增加29.3%，去年同期4.3萬噸，同比減少12.79%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口油菜籽加工利潤(rùn)尚可，菜粕庫存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國(guó)內(nèi)油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2500附近震蕩，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回升，美國(guó)大豆中西部產(chǎn)區(qū)天氣偏干旱引發(fā)減產(chǎn)憂慮。國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較多。近期盤面企穩(wěn)回升，技術(shù)面支撐。但國(guó)產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差拉大壓制國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差23，升水期貨。偏多

3.庫存： 大豆庫存554.45萬噸，上周490.04萬噸，環(huán)比增加13.14%，去年同期666.03萬噸，同比減少16.75%。偏多

4.盤面：價(jià)格20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆種植和生長(zhǎng)情況；國(guó)內(nèi)豆類震蕩回升，跟隨美豆和技術(shù)性逢低買盤支撐。

豆一A1909：短期3400附近震蕩，短線交易或者觀望。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：短期：鎳礦價(jià)格反彈，受到供應(yīng)減少，庫存下降影響，礦方面可能供需會(huì)偏緊，總體支撐鎳的成本價(jià)。電解鎳生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，略有減少，但不影響總體供應(yīng)，需求受到不銹鋼支撐，略有增加。鎳鐵繼續(xù)保持偏緊的基本面，鎳鐵產(chǎn)量有望進(jìn)一步上升，關(guān)注利空兌現(xiàn)情況。不銹鋼庫存仍在高位震蕩，產(chǎn)業(yè)鏈中最利空環(huán)節(jié)，但鋼企繼續(xù)加大生產(chǎn)，對(duì)鎳鐵與電解鎳需求有支撐。中線來看，鎳鐵仍存大概率過剩。中性

2、基差：現(xiàn)貨124900，基差10，中性，俄鎳124250，基差-640，偏空。

3、庫存：LME庫存142032，+126，上交所倉單28165，0，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：鎳1910：多單持有，空單暫規(guī)避。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限2019年7月份，中國(guó)制造業(yè)PMI為49.7%，比上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46450，基差-60，貼水期貨；中性。

3、庫存：8月8日LME銅庫存減1425噸至274525噸，上期所銅庫存較上周增6782噸至155971噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：消費(fèi)淡季和宏觀經(jīng)濟(jì)不能支持銅價(jià)持續(xù)大幅上揚(yáng)，46000反復(fù)測(cè)試，支撐較強(qiáng)，滬銅1909:多單減半持有。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13880，基差-5，貼水期貨；中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增7260噸至403660噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向下運(yùn)行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁繼續(xù)承壓，基本面變差，近期庫存再次出現(xiàn)累庫現(xiàn)象。滬鋁1909：空單持有。

滬鋅:

1、基本面：　倫敦7月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-5月全球鋅市供應(yīng)缺口為4.7萬噸，2018年全年則為過剩6.7萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨18960，基差+295；偏多。

3、庫存：8月8日LME鋅庫存較上日減少350噸至77150噸，8月8上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少752噸至42184噸；偏多。

4、盤面：今日震蕩走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)再次出現(xiàn)短缺；滬鋅ZN1910：空單持有。

黃金

1、 基本面：標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)兩個(gè)月最大漲幅，收復(fù)本周失地；美國(guó)特朗普表示美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策使美元保持在高位并傷害到美國(guó)制造商；美國(guó)至8月3日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外錄得下滑；中性

2、基差：黃金期貨344.35，現(xiàn)貨342.2，基差-2.15，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2496千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：貿(mào)易消息影響開始消退，人民幣維穩(wěn)，黃金保持震蕩；COMEX金在1510左右震蕩；人民幣維穩(wěn)，滬金繼續(xù)在345左右震蕩。今日將公布中國(guó)通脹數(shù)據(jù)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將公布貨幣政策聲明，金價(jià)看漲情緒略微和緩，金價(jià)將短期震蕩。滬金1912：多單繼續(xù)持有，勿追高。

白銀

1、基本面：標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)兩個(gè)月最大漲幅，收復(fù)本周失地；美國(guó)特朗普表示美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策使美元保持在高位并傷害到美國(guó)制造商；美國(guó)至8月3日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外錄得下滑；中性

2、基差：白銀期貨4209，現(xiàn)貨4160，基差-49，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1421863千克，增加3834千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)繼續(xù)震蕩；COMEX銀繼續(xù)在17以上震蕩，滬銀回落至4200以上；今日銀價(jià)仍將跟隨金價(jià)波動(dòng)，上漲幅度有所修復(fù)，震蕩為主。滬銀1912：逢高平多。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：以人民幣計(jì)，中國(guó)7月出口同比增10.3%，預(yù)期增7%，前值增6.1%；進(jìn)口增0.4%，預(yù)期降3.3%，前值降0.4%；貿(mào)易順差3102.6億元，擴(kuò)大79%。

2、資金面:周三央行無操作，無逆回購到期。

3、基差：TS主力基差為0.0271，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0638，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.0795，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈空，空減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：可少量逢高短空。

期指

1、基本面：7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，證監(jiān)會(huì)回應(yīng)目前不存在“大幅放松外資在股指期貨投資限制”的計(jì)劃；隔夜歐美股市大漲，昨日兩市高中在讀上行，市場(chǎng)熱點(diǎn)增加；偏多

2、資金：兩融8973億元，減少38億元，滬深股通凈買入25億元；中性

3、基差：IF1908貼水30.49點(diǎn)，IH1908貼水19.87點(diǎn)， IC1908貼水39.5點(diǎn)；偏空

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空減，IC主力空增；偏空

6、結(jié)論：人民幣匯率有所企穩(wěn)，進(jìn)出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場(chǎng)經(jīng)過下跌后進(jìn)入反彈局面。期指：多單持有。