大越商品指標(biāo)系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼材產(chǎn)量高位回落，鋼廠利潤(rùn)大幅收縮，現(xiàn)貨價(jià)格跌破電爐鋼成本線，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量仍有小幅下跌，但仍高于往年同期，需求方面進(jìn)入淡季下游成交量下滑，供需與同期維持寬松局面，庫(kù)存繼續(xù)累積；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3811基差220，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存643.22萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.68%，同比增加45.52%；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空增，偏空。

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價(jià)格出現(xiàn)較大跌幅，且上游鐵礦價(jià)格高位迎來(lái)快速下跌，隨著成本下移，下方支撐較弱，目前庫(kù)存累積水平較高，需求偏弱，預(yù)計(jì)本周期貨價(jià)格短期繼續(xù)以震蕩偏弱為主，操作上建議短線繼續(xù)以3500-3650區(qū)間內(nèi)逢高短空為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應(yīng)壓力小于螺紋，且隨著價(jià)格下跌本周產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)小幅回落。需求方面總體表觀消費(fèi)表現(xiàn)一般，庫(kù)存累積幅度較高，下游汽車(chē)家電行業(yè)銷(xiāo)量持續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)，需求維持結(jié)構(gòu)性狀態(tài)；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3670，基差72，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存261.13萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.97%，同比增加19.09%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)下跌回調(diào)，隨著黑色系迎來(lái)全面回調(diào)，短期市場(chǎng)預(yù)期較弱，下方支撐較弱，價(jià)格缺乏反彈驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)本周仍以震蕩偏弱為主，操作上建議短線以3550-3650區(qū)間內(nèi)逢高短空操作。

焦煤：

1、基本面：前期價(jià)格下調(diào)較多煤種有企穩(wěn)趨勢(shì)，部分煤礦出貨情況稍有好轉(zhuǎn)，在整體需求尚未改善前，市場(chǎng)看穩(wěn)情緒濃厚；配煤需求依舊偏弱，個(gè)別地區(qū)仍有小幅下調(diào)預(yù)期；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1535，基差119；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存878.65萬(wàn)噸，港口庫(kù)存697萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存792.56萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2368.21萬(wàn)噸，較上周增加9.83萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：需求面暫未有根本性的改變，短期弱勢(shì)難改，煉焦煤市場(chǎng)將繼續(xù)震蕩運(yùn)行。焦煤1909：1390-1430區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企第二輪提漲呼聲增加，鋼廠對(duì)焦企提漲有抵觸情緒，加之近期鋼材價(jià)格回落，鋼廠利潤(rùn)收縮，此輪提漲有阻力；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2250，基差314.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存454.82萬(wàn)噸，港口庫(kù)存481.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企27.92萬(wàn)噸，總體庫(kù)存964.24萬(wàn)噸，較上周減少4.8萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：焦企開(kāi)工小幅下降，港口庫(kù)存繼續(xù)增加，下游市場(chǎng)表現(xiàn)平平，河北鋼廠庫(kù)存小幅攀升，采購(gòu)積極性一般。鋼材價(jià)格震蕩，鋼廠利潤(rùn)難見(jiàn)起色，或?qū)固績(jī)r(jià)格有一定限制，整體維持震蕩偏弱格局。焦炭2001：1920-1960區(qū)間操作。

動(dòng)力煤：

1、基本面：產(chǎn)區(qū)煤價(jià)暫穩(wěn)，日耗回落，港口交投有限，水電邊際增速明顯，近期電廠庫(kù)存去化減緩  中性

2、基差：現(xiàn)貨583，主力合約基差8.6，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存636.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加17萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存總計(jì)1726.18萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.88萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存可用天數(shù)22.93天，環(huán)比減少0.55天 中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：由于沿海地區(qū)臺(tái)風(fēng)天氣的影響，部分港口封港。日耗季節(jié)性高位已過(guò)，后市預(yù)期持續(xù)性不強(qiáng)，電廠去庫(kù)深度有限，近期部分港口取消進(jìn)口煤異地報(bào)關(guān)。09合約即將進(jìn)入交割月，下方空間有限  鄭煤1909：短期觀望為主

2

---能化

PTA：

1、基本面：成本支撐偏弱，短期PTA供需平衡支撐市場(chǎng)，但遠(yuǎn)期受新產(chǎn)能影響偏空，總體PTA價(jià)格短線震蕩中期偏空。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨5170，基差-30，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3天，聚酯工廠PTA庫(kù)存4.5天；中性。

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：總體PTA價(jià)格短線震蕩中期偏空，反彈偏空操作。PTA2001:反彈至5250附近拋空操作。

MEG：

1、基本面：在需求中性的情況下，MEG到港量偏低，供需格局好轉(zhuǎn)，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收緊提振市場(chǎng)心態(tài)。短線MEG價(jià)格將偏強(qiáng)。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨4415，基差-25，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約108.1萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加5.4萬(wàn)噸；偏空。

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格20日線上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：短期MEG進(jìn)入震蕩偏多格局。EG2001:4400附近短多，止損4300

塑料 

1. 基本面：聚烯烴總體看未來(lái)兩三年產(chǎn)能投放大，當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)-78，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價(jià)格7550（+20），進(jìn)口乙烯單體921美元，倉(cāng)單2081（+120），下游農(nóng)膜報(bào)8800（-100），神華拍賣(mài)PE成交率89%， LLDPE華北成交7360，華東成交無(wú)，華南成交無(wú)，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2001基差-10，升貼水比例-0.1%，中性； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存78.5萬(wàn)噸（0），PE部分37.82萬(wàn)噸，偏空；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，中性； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2001短期震蕩偏強(qiáng)，日內(nèi)震蕩操作，中長(zhǎng)線尋找逢高拋空機(jī)會(huì)； 

PP

1. 基本面：聚烯烴總體看未來(lái)兩三年產(chǎn)能投放大，當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)-66，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價(jià)格8550（-0），進(jìn)口丙烯單體966美元，山東丙烯均價(jià)7532（-30），倉(cāng)單89（0），下游bopp膜報(bào)10500（0），神華拍賣(mài)PP成交率80%，均聚拉絲華北成交8400，華東成交8630，華南成交8690，中性；

2. 基差：PP主力合約2001基差437，升貼水比例5.4%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存78.5萬(wàn)噸（0），PP部分40.68萬(wàn)噸，中性；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，中性；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2001短期震蕩偏強(qiáng)，日內(nèi)震蕩操作，中長(zhǎng)線尋找逢高拋空機(jī)會(huì)；

紙漿：

1、基本面：美元兌人民幣匯率破“7”，進(jìn)口木漿成本增加；下游紙企生產(chǎn)利潤(rùn)繼續(xù)回升，紙制品消費(fèi)逐步由淡季向旺季過(guò)度，紙廠采購(gòu)積極性有望提升；偏多

2、基差：針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)為4450元/噸，SP2001收盤(pán)價(jià)為4664元/噸，基差為-214元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：據(jù)卓創(chuàng)，7月國(guó)內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫(kù)存合計(jì)約213.76萬(wàn)噸，環(huán)比增加20.11%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上 ；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：短期內(nèi)供需矛盾逐步改善，建議偏多思路操作。SP2001：多單持有

燃料油：

1、基本面：成本端原油大幅回調(diào)；8月來(lái)自中東的供應(yīng)或?qū)⒃黾?，新加坡燃油市?chǎng)供應(yīng)緊張狀況有所緩解；船用油需求穩(wěn)定，中東電廠處于需求高峰期，但BDI指數(shù)大幅回落，需求穩(wěn)中偏弱；偏空

2、基差：舟山保稅燃料油為464美元/噸，F(xiàn)U2001收盤(pán)價(jià)為2233元/噸，基差為1091.45元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡燃料油當(dāng)周庫(kù)存為337.23萬(wàn)噸，環(huán)比上升14.88%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃料油基本面趨弱，疊加國(guó)際原油大幅回調(diào)，短期滬燃價(jià)格預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)。FU2001：空單持有

PVC：

1、基本面：本周，山東信發(fā)及河南宇航裝置負(fù)荷預(yù)期提升，內(nèi)蒙君正老廠裝置計(jì)劃重啟，上游供應(yīng)預(yù)計(jì)有所增加；市場(chǎng)整體庫(kù)存仍高于去年同期水平；電石價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，支撐市場(chǎng)成本重心；下游需求偏弱，目前多持觀望態(tài)度，采購(gòu)積極性一般，剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6785，基差-55，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減少1.69%至29.05萬(wàn)噸。中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方，20日線向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩偏弱為主。PVC1909：逢高拋空。

瀝青： 

1、基本面：近期南方地區(qū)瀝青需求平穩(wěn)，加上部分煉廠資源供應(yīng)較低，煉廠整體低庫(kù)存，利好瀝青價(jià)格推漲，其中華南地區(qū)中石化煉廠瀝青價(jià)格上調(diào)50-100元/噸，且值瀝青需求旺季，山東、華東、華南、西南等地社會(huì)庫(kù)存仍在下降。北方地區(qū)雨水天氣仍然較多，加上原油大跌導(dǎo)致市場(chǎng)觀望加重，煉廠出貨緩慢，其中東北及山東地區(qū)廠庫(kù)增加，且原油大跌或帶動(dòng)?xùn)|北及山東等地焦化料價(jià)格下跌，從而影響整體出貨及利空瀝青價(jià)格。總的來(lái)說(shuō)，近期原油走勢(shì)疲弱拖累瀝青市場(chǎng)，瀝青價(jià)格失去上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)仍將以降庫(kù)存為主，瀝青價(jià)格大概率暫時(shí)走穩(wěn)。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3525，基差427，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周不變?yōu)?7%；偏多。

4、盤(pán)面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)。Bu1912：逢低做多。

原油1909：

1.基本面：美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示定于9月份與中國(guó)的談判進(jìn)行與否皆可，不談也無(wú)所謂，并稱(chēng)他不會(huì)讓美元貶值；美國(guó)油服貝克休斯周報(bào)：8月9日當(dāng)周，石油鉆井機(jī)下降6臺(tái)，至764臺(tái)，為2018年1月以來(lái)新低；中性

2.基差：8月9日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為57.38美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為59.61美元/桶，基差3.59元/桶，升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至8月2日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少343萬(wàn)桶，預(yù)期減少331.3萬(wàn)桶；美國(guó)至8月2日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少284.5萬(wàn)桶，實(shí)際增加238.5萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至8月2日當(dāng)周減少150.4萬(wàn)桶，前值減少153.3萬(wàn)桶；截止至8月8日，上海原油庫(kù)存為186萬(wàn)桶；偏空

4.盤(pán)面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止7月30日，CFTC主力持倉(cāng)多減;截至7月30日，ICE主力持倉(cāng)多增；中性；

6.結(jié)論：受到沙特對(duì)油價(jià)止跌的強(qiáng)硬表態(tài)，原油短期內(nèi)獲得一定支撐，中美間談判悲觀占據(jù)主導(dǎo)，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為迷茫，短期內(nèi)原油處于震蕩態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)線多單觀望，短線415-424區(qū)間操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市場(chǎng)窄幅震蕩。港口甲醇市場(chǎng)報(bào)盤(pán)震蕩，業(yè)者隨行就市，交投氣氛清淡；山東地區(qū)甲醇價(jià)格上行，華中地區(qū)甲醇市場(chǎng)盤(pán)整運(yùn)行，觀望居多；華北地區(qū)甲醇價(jià)格小幅上調(diào)；西南地區(qū)整理運(yùn)行，西北本周甲醇價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，部分廠家停售；中性

2、基差：現(xiàn)貨2090，基差-45，貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：截至8月8日，江蘇甲醇庫(kù)存在66萬(wàn)噸（不加連云港地區(qū)庫(kù)存），較上周四（8月1日）上調(diào)3.6萬(wàn)噸，漲幅在5.77%。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存上調(diào)至106.50萬(wàn)噸，與上周四（8月1日）相比上調(diào)1.3萬(wàn)噸，漲幅在1.24%；偏空

4、盤(pán)面：20日線偏下，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；中性

6、結(jié)論：供應(yīng)端：咸陽(yáng)化學(xué)、渭化及華亭等裝置停車(chē)檢修，加之山西地區(qū)停車(chē)廠家較多，市場(chǎng)供應(yīng)面利好支撐，西北企業(yè)出貨順暢，但港口方面庫(kù)存繼續(xù)積累，到港貨物較多，甲醇仍處于筑底過(guò)程，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有，短線2100-2170區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，美國(guó)大豆中西部產(chǎn)區(qū)天氣偏干旱引發(fā)減產(chǎn)憂(yōu)慮。國(guó)內(nèi)豆粕跟盤(pán)震蕩回升，但豆類(lèi)供應(yīng)充裕，生豬存欄持續(xù)減少影響需求端，基本面偏空。受消息面影響豆粕成交近期有所好轉(zhuǎn)，支撐盤(pán)面企穩(wěn)，正值巴西大豆到港旺季，供應(yīng)充裕壓制價(jià)格上升空間，但消息面變化可能影響短期豆粕價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨2874，基差-128，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存84.22噸，上周82.66萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.89%，去年同期121.65萬(wàn)噸，同比減少30.76%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計(jì)900附近震蕩；國(guó)內(nèi)豆粕區(qū)間震蕩，后市關(guān)注美豆播種天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期2900附近震蕩偏強(qiáng)，短線交易為主。期權(quán)買(mǎi)入虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問(wèn)題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫(kù)存庫(kù)存回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)菜粕需求尚好，水產(chǎn)養(yǎng)殖增長(zhǎng)良好，同時(shí)油廠開(kāi)機(jī)增多。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問(wèn)題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤(pán)面。菜粕價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)，但豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2500，基差9，升水期貨。中性

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存3.75萬(wàn)噸，上周2.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加29.3%，去年同期4.3萬(wàn)噸，同比減少12.79%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口油菜籽加工利潤(rùn)尚可，菜粕庫(kù)存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國(guó)內(nèi)油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2500附近震蕩，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回升，美國(guó)大豆中西部產(chǎn)區(qū)天氣偏干旱引發(fā)減產(chǎn)憂(yōu)慮。國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較多。近期盤(pán)面企穩(wěn)回升，技術(shù)面支撐。但國(guó)產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差拉大壓制國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差0，平水期貨。中性

3.庫(kù)存： 大豆庫(kù)存554.45萬(wàn)噸，上周490.04萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.14%，去年同期666.03萬(wàn)噸，同比減少16.75%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆種植和生長(zhǎng)情況；國(guó)內(nèi)豆類(lèi)震蕩回升，跟隨美豆和技術(shù)性逢低買(mǎi)盤(pán)支撐。

豆一A1909：短期3400附近震蕩，短線交易或者觀望。

白糖：

1、基本面：福四通：19/20全球糖缺口預(yù)估從570萬(wàn)噸上調(diào)至590萬(wàn)噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬(wàn)噸，5月預(yù)估為234萬(wàn)噸。Green Pool：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口預(yù)估從之前的162萬(wàn)噸上調(diào)至367萬(wàn)噸。2019年7月底，18/19年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1076.04萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖856.59萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年6月中國(guó)進(jìn)口食糖14萬(wàn)噸，環(huán)比減少24萬(wàn)噸，同比減少14萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5495，基差1（01合約），升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至6月底18/19榨季工業(yè)庫(kù)存314.75萬(wàn)噸；偏多。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、結(jié)論：本輪反彈主要是近期國(guó)內(nèi)銷(xiāo)糖率高，6月進(jìn)口大幅減少，刺激白糖大幅反彈上漲。01合約短期炒作偏強(qiáng)，周五夜盤(pán)開(kāi)始加速?zèng)_刺，本輪反彈進(jìn)入最后高潮。前期多單可趁勢(shì)沖高獲利離場(chǎng)。

棉花：

1、基本面：ICAC7月預(yù)測(cè):19/20全球產(chǎn)量2773萬(wàn)噸，消費(fèi)2648萬(wàn)噸，庫(kù)存1871萬(wàn)噸。8月9日國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)成交31.18%，成交均價(jià)12069元/噸，折3128價(jià)格13745元/噸。中國(guó)農(nóng)業(yè)部7月預(yù)測(cè)棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬(wàn)噸，消費(fèi)825萬(wàn)噸，進(jìn)口210萬(wàn)噸，期末庫(kù)存671萬(wàn)噸。6月進(jìn)口棉花16萬(wàn)噸，同比增加60%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)13591，基差1416（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部18/19年度7月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存671萬(wàn)噸；偏空。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：結(jié)論：美加征關(guān)稅，消息面利空?，F(xiàn)貨成交繼續(xù)冷清，庫(kù)存偏大。09合約大幅下跌，目前人氣渙散，一片悲觀。夜盤(pán)低位震蕩，不到一月時(shí)間，關(guān)注基差如何修復(fù)，目前位置不宜追空。消息面隨機(jī)性較強(qiáng)，談判是否順利關(guān)乎漲跌，多看少動(dòng)。

4

---金屬

黃金

1、 基本面：美股上周五下挫，日元兌美元達(dá)到1月3日以來(lái)最高水平；美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示定于9月份與中國(guó)的談判進(jìn)行與否皆可，引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒；美國(guó)7月份PPI同比依舊維持在1.7%，核心PPI環(huán)比下跌0.1%，為2017年初以來(lái)首次下滑；中性

2、基差：黃金期貨345.9，現(xiàn)貨343.71，基差-2.19，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存?zhèn)}單2496千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：貿(mào)易消息影響開(kāi)始消退，人民幣維穩(wěn)，黃金保持震蕩；COMEX金在1510左右震蕩；人民幣維穩(wěn)，滬金繼續(xù)在345左右震蕩。今日或?qū)⒐贾袊?guó)金融數(shù)據(jù)，金價(jià)看漲情緒略微和緩，金價(jià)將短期震蕩。滬金1912：多單繼續(xù)持有，勿追高。

白銀

1、基本面：美股上周五下挫，日元兌美元達(dá)到1月3日以來(lái)最高水平；美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示定于9月份與中國(guó)的談判進(jìn)行與否皆可，引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒；美國(guó)7月份PPI同比依舊維持在1.7%，核心PPI環(huán)比下跌0.1%，為2017年初以來(lái)首次下滑；中性

2、基差：白銀期貨4191，現(xiàn)貨4150，基差-41，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存?zhèn)}單1427818千克，增加5955千克；偏空

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)繼續(xù)震蕩；COMEX銀回落至17以下，滬銀在4200左右震蕩；今日銀價(jià)仍將跟隨金價(jià)波動(dòng)，上漲幅度有所修復(fù)，震蕩為主。滬銀1912：逢高平多。

滬鋅:

1、基本面：　倫敦7月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-5月全球鋅市供應(yīng)缺口為4.7萬(wàn)噸，2018年全年則為過(guò)剩6.7萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨19060，基差+510；偏多。

3、庫(kù)存：8月9日LME鋅庫(kù)存較上日減少375噸至76775噸，8月9上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少1528噸至40656噸；偏多。

4、盤(pán)面：今日震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)再次出現(xiàn)短缺；滬鋅ZN1910：空單持有。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限2019年7月份，中國(guó)制造業(yè)PMI為49.7%，比上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46625，基差-55，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：8月9日LME銅庫(kù)存減2800噸至271725噸，上期所銅庫(kù)存較上周增396噸至156367噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、結(jié)論：消費(fèi)淡季和宏觀經(jīng)濟(jì)不能支持銅價(jià)持續(xù)大幅上揚(yáng)，46000反復(fù)測(cè)試，支撐較強(qiáng)，滬銅1909:多單減半持有。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13940，基差-25，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：8月9日LME鋁庫(kù)存減5975噸至998250噸，庫(kù)存高企；偏空。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁繼續(xù)承壓，基本面變差，近期庫(kù)存再次出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象。滬鋁1909：空單持有。

鎳：

1、基本面：短期：鎳礦方面利多消息較多，支撐成本。鎳鐵方面雖然還在增產(chǎn)，但供需方面還是偏緊，庫(kù)存下降。鎳鐵的偏缺帶動(dòng)了電解鎳鐵需求。電解鎳產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定，庫(kù)存并不是太高，需求 拉動(dòng)之后對(duì)于電解鎳有實(shí)質(zhì)性支撐。不銹鋼繼續(xù)增產(chǎn)，價(jià)格拉漲，庫(kù)存還是在高位。短期可能表現(xiàn)較強(qiáng)，靜等利空兌現(xiàn)。中性

2、基差：現(xiàn)貨125950，基差-340，中性，俄鎳125400，基差-890，偏空。

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存144156，+2124，上交所倉(cāng)單28280，+115，中性

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：鎳1910：多單持有，空單暫規(guī)避，高位震蕩。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：中央結(jié)算公司最新公布的7月債券托管數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，境外機(jī)構(gòu)在中央結(jié)算公司托管債券規(guī)模16986.2億元，比6月末增加533.82億元，為連續(xù)8個(gè)月增持中國(guó)債券。

2、資金面:周五央行無(wú)操作，無(wú)逆回購(gòu)到期。

3、基差：TS主力基差為0.0819，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0696，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.0647，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈空，空增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：可少量逢高短空。

期指

1、基本面：央行二季度貨幣政策保持穩(wěn)健不搞“大水漫灌”、進(jìn)一步降低民企小微融資利率、推進(jìn)貸款利率并軌等；上周市場(chǎng)普跌，僅黃金有色板塊上漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少，上方2821壓力較大；中性

2、資金：兩融8964億元，減少13億元，滬深股通凈買(mǎi)入14億元；中性

3、基差：IF1908貼水11.93點(diǎn)，IH1908貼水8.75點(diǎn)， IC1908貼水29.75點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空增，IH主力空減，IC主力空增；偏空

6、結(jié)論：市場(chǎng)短期上方2822壓力較大，下方2700支撐明顯，處于底部縮量震蕩區(qū)間。期指：震蕩操作思路。