大越商品指標系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面: 周一港口現(xiàn)貨成交124萬噸，現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，盤面反彈后基差收窄，山西鋼廠自發(fā)限產(chǎn)利多成材利空原料，鐵礦現(xiàn)貨市場恐慌情緒并未結(jié)束，另外托盤資金爆倉加速現(xiàn)貨市場下跌，偏空；

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨712，折合盤面794.1，基差155.6，貼水率19.6%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格675，折盤面748.3，基差109.8，貼水率14.67%，偏多；

3、庫存：港口庫存11850萬噸，環(huán)比減少19萬噸，較去年同期減少3436.9萬噸，偏多；

4、盤面：20日均線走低，K價在20日均線下方，偏空；

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多；

6、結(jié)論：鐵礦現(xiàn)貨市場仍然疲弱，在昨日盤面反彈情況下，現(xiàn)貨依然下跌，但成交量尚可，說明低位需求仍在，在山西鋼廠自發(fā)限產(chǎn)后，材礦比值進一步拉大，目前鐵礦形態(tài)較弱，但連續(xù)大跌后低位波動加大，建議區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼材產(chǎn)量高位回落，鋼廠利潤大幅收縮，現(xiàn)貨價格跌破電爐鋼成本線，預計本周產(chǎn)量仍有小幅下跌，但仍高于往年同期，需求方面進入淡季下游成交量下滑，供需與同期維持寬松局面，庫存繼續(xù)累積；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3769.8，基差92.8，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存643.22萬噸，環(huán)比增加1.68%，同比增加45.52%；偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格在連續(xù)下跌后出現(xiàn)反彈上漲，且上游鐵礦價格有所企穩(wěn)，但總體預期仍未有好轉(zhuǎn)，鋼廠現(xiàn)貨價格繼續(xù)下調(diào)，期貨反彈空間不大，預計本周期貨價格短期繼續(xù)以震蕩偏弱為主，操作上建議短線以3650-3750區(qū)間內(nèi)逢高短空為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應壓力小于螺紋，且隨著價格下跌本周產(chǎn)量預計繼續(xù)小幅回落。需求方面總體表觀消費表現(xiàn)一般，庫存累積幅度較高，下游汽車家電行業(yè)銷量持續(xù)偏弱態(tài)勢，需求維持結(jié)構(gòu)性狀態(tài)；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3680，基差-6，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫存：全國33個主要城市庫存261.13萬噸，環(huán)比增加0.97%，同比增加19.09%，偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格在連續(xù)下跌回調(diào)后迎來反彈上漲，且現(xiàn)貨價格小幅上漲，不過由于整體供需格局未變，預計反彈之后本周仍以震蕩偏弱為主，操作上建議短線以3650-3750區(qū)間內(nèi)逢高短空操作。

焦煤：

1、基本面：前期價格下調(diào)較多煤種有企穩(wěn)趨勢，部分煤礦出貨情況稍有好轉(zhuǎn)，在整體需求尚未改善前，市場看穩(wěn)情緒濃厚；配煤需求依舊偏弱，個別地區(qū)仍有小幅下調(diào)預期；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價1535，基差126；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存878.65萬噸，港口庫存697萬噸，獨立焦企庫存792.56萬噸，總體庫存2368.21萬噸，較上周增加9.83萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：需求面暫未有根本性的改變，短期弱勢難改，煉焦煤市場將繼續(xù)震蕩運行。焦煤1909：1390-1430區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：二青會對山西呂梁地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)要求加劇，限產(chǎn)要求提高，當?shù)亟固慷唐诠o，其他地區(qū)整體開工暫穩(wěn)，焦企對后市心態(tài)偏樂觀，北方唐山主流代表鋼企目前還未同意漲價，鋼材上周表現(xiàn)疲軟，鋼廠利潤較低，加之庫存情況相對充足，焦炭漲價仍有一定阻力；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價2250，基差241；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存454.82萬噸，港口庫存481.5萬噸，獨立焦企27.92萬噸，總體庫存964.24萬噸，較上周減少4.8萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：焦企開工小幅下降，港口庫存繼續(xù)增加，下游市場表現(xiàn)平平，河北鋼廠庫存小幅攀升，采購積極性一般。鋼材價格震蕩，鋼廠利潤難見起色，或?qū)固績r格有一定限制，整體維持震蕩格局。焦炭2001：1980-2030區(qū)間操作。

動力煤：

1、基本面：產(chǎn)區(qū)煤價穩(wěn)中偏弱，日耗回落，港口交投有限，水電邊際增速明顯，近期電廠庫存去化減緩  中性

2、基差：現(xiàn)貨581，主力合約基差2.6，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存643萬噸，環(huán)比增加6.5萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1694.01萬噸，環(huán)比減少32.17萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)24.42天，環(huán)比增加1.49天中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：近日環(huán)渤海地區(qū)由于臺風天氣的影響，港口封港，疏港壓力較大。日耗季節(jié)性高位已過，后市預期持續(xù)性不強，電廠去庫深度有限，近期部分港口取消進口煤異地報關。09合約即將進入交割月，下方空間有限  鄭煤1909：短期觀望為主。

2

---能化

原油1909：

1.基本面：美國能源信息署（EIA）：美國9月主要頁巖油產(chǎn)地產(chǎn)量預計將上漲8.6萬桶/日至876.8萬桶/日，8月為上漲6.3萬桶/日；英國軍艦“肯特”號開往海灣水域以保護商船；中性

2.基差：8月9日，阿曼原油現(xiàn)貨價為57.38美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為59.43美元/桶，基差3.59元/桶，升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至8月2日當周API原油庫存減少343萬桶，預期減少331.3萬桶；美國至8月2日當周EIA庫存預期減少284.5萬桶，實際增加238.5萬桶；庫欣地區(qū)庫存至8月2日當周減少150.4萬桶，前值減少153.3萬桶；截止至8月12日，上海原油庫存為186萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止8月6日，CFTC主力持倉多減;截至8月6日，ICE主力持倉多減；偏空；

6.結(jié)論：宏觀面短期內(nèi)暫為平穩(wěn)，隔夜阿根廷股債雙殺帶來一定恐慌，市場等待沙特對限制油價下跌呼吁的實質(zhì)性措施，短期內(nèi)原油處于震蕩態(tài)勢，長線多單觀望，短線417-424區(qū)間操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇整體震蕩上行。港口報盤窄幅震蕩，業(yè)者多隨行就市；山東甲醇市場價格上探，貿(mào)易商謹慎操作；華中地區(qū)甲醇市場小幅上調(diào)，觀望居多；華北地區(qū)甲醇市場局部走漲；西北地區(qū)上周出貨順暢，本周甲醇價格整體偏強震蕩；中性

2、基差：現(xiàn)貨2100，基差-34，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至8月8日，江蘇甲醇庫存在66萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上周四（8月1日）上調(diào)3.6萬噸，漲幅在5.77%。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存上調(diào)至106.50萬噸，與上周四（8月1日）相比上調(diào)1.3萬噸，漲幅在1.24%；偏空

4、盤面：20日線偏平，價格在均線附近；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：供應端：咸陽化學、渭化及華亭等裝置停車檢修，加之山西地區(qū)停車廠家較多，市場供應面利好支撐，西北企業(yè)出貨順暢，但港口方面庫存繼續(xù)積累，到港貨物較多，甲醇仍處于筑底過程，長線多單輕倉持有，短線2080-2150區(qū)間操作

PVC：

1、基本面：本周，山東信發(fā)及河南宇航裝置負荷預期提升，內(nèi)蒙君正老廠裝置計劃重啟，上游供應預計有所增加；市場整體庫存仍高于去年同期水平；電石價格偏穩(wěn)運行，支撐市場成本重心；下游需求偏弱，目前多持觀望態(tài)度，采購積極性一般，剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6815，基差0，平水期貨；中性。

3、庫存：社會庫存環(huán)比減少3.96%至27.9萬噸。中性。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線向下；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預計短時間內(nèi)震蕩偏弱為主。PVC1909：逢高拋空。

瀝青：

1、基本面：近期南方地區(qū)瀝青需求平穩(wěn)，加上部分煉廠資源供應較低，煉廠整體低庫存，利好瀝青價格推漲，其中華南地區(qū)中石化煉廠瀝青價格上調(diào)50-100元/噸，且值瀝青需求旺季，山東、華東、華南、西南等地社會庫存仍在下降。北方地區(qū)雨水天氣仍然較多，加上原油大跌導致市場觀望加重，煉廠出貨緩慢，其中東北及山東地區(qū)廠庫增加，且原油大跌或帶動東北及山東等地焦化料價格下跌，從而影響整體出貨及利空瀝青價格。總的來說，近期原油走勢疲弱拖累瀝青市場，瀝青價格失去上漲動力，預計近期市場仍將以降庫存為主，瀝青價格大概率暫時走穩(wěn)。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3525，基差379，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周不變?yōu)?7%；偏多。

4、盤面：20日線向下，期價在均線下方運行；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，多翻空；偏空。

6、結(jié)論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu1912：逢低做多。

紙漿：

1、基本面：人民幣匯率貶值，進口木漿成本增加；下游紙企生產(chǎn)利潤繼續(xù)回升，紙制品消費逐步由淡季向旺季過度，紙廠采購積極性有望提升；偏多

2、基差：針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場價為4500元/噸，SP2001收盤價為4730元/噸，基差為-230元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，7月國內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫存合計約213.76萬噸，環(huán)比增加20.11%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上 ；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：短期內(nèi)供需矛盾逐步改善，建議偏多思路操作。SP2001：多單持有

燃料油：

1、基本面：近期成本端原油大幅回調(diào)；8月來自中東的供應或?qū)⒃黾?，新加坡燃油市場供應緊張狀況有所緩解；船用油需求穩(wěn)定，中東電廠處于需求高峰期，但BDI指數(shù)大幅回落，需求穩(wěn)中偏弱；偏空

2、基差：舟山保稅燃料油為468美元/噸，F(xiàn)U2001收盤價為2251元/噸，基差為1006.79元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡燃料油當周庫存為337.23萬噸，環(huán)比上升14.88%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃料油基本面趨弱，疊加國際原油回調(diào)，短期滬燃價格預計維持震蕩偏弱。FU2001：空單持有

塑料

1.      基本面：聚烯烴總體看未來兩三年產(chǎn)能投放大，當前進口利潤-56，現(xiàn)貨標準品（華北煤制7042）價格7580（+30），進口乙烯單體921美元，倉單2081（+0），下游農(nóng)膜報8800（-0），神華拍賣PE成交率89%， LLDPE華北成交7410，華東成交無，華南成交無，偏空；

2.      基差：LLDPE主力合約2001基差20，升貼水比例0.3%，中性；

3.      庫存：兩油庫存82萬噸（+4.5），PE部分39.2萬噸，偏空；

4.      盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線上，中性；

5.      主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6.      結(jié)論： L2001短期震蕩偏強，日內(nèi)震蕩操作，中長線尋找逢高拋空機會；

PP

1.      基本面：聚烯烴總體看未來兩三年產(chǎn)能投放大，當前進口利潤-76，現(xiàn)貨標準品（華東煤制均聚拉絲）價格8600（-0），進口丙烯單體961美元，山東丙烯均價7532（-0），倉單89（0），下游bopp膜報10500（0），神華拍賣PP成交率88%，均聚拉絲華北成交8450，華東成交8700，華南成交8650，中性；

2.      基差： PP主力合約2001基差437，升貼水比例5.4%，偏多；

3.      庫存：兩油庫存82萬噸（+4.5），PP部分42.8萬噸，偏空；

4.      盤面： PP主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線下，偏空；

5.      主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多； 

6.      結(jié)論：PP2001短期震蕩偏強，日內(nèi)震蕩操作，中長線尋找逢高拋空機會；

PTA：

1、基本面：成本支撐偏弱，短期PTA供需平衡支撐市場，但遠期受新產(chǎn)能影響偏空，總體PTA價格短線震蕩中期偏空。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨5160，基差-58，貼水期貨；偏空。

3、庫存：PTA工廠庫存3天，聚酯工廠PTA庫存4.5天；中性。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：總體PTA價格短線震蕩中期偏空，反彈偏空操作。PTA2001:反彈至5250附近拋空操作。

MEG：

1、基本面：在需求中性的情況下，MEG到港量偏低，供需格局好轉(zhuǎn)，場內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收緊提振市場心態(tài)。短線MEG價格將偏強。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨4430，基差-36，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東主港地區(qū)MEG港口庫存約108.1萬噸，環(huán)比上期增加5.4萬噸；偏空。

4、盤面：20日線向上，價格20日線上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：短期MEG進入震蕩偏多格局。EG2001:短多操作，止損4310

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面： 7月MPOB預計馬棕庫存環(huán)比增加，船調(diào)機構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加1.6%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大，但林吉特貶值，及產(chǎn)量增幅緩慢，市場價格偏強；巴西升貼水直線上升，增加進口成本，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨5950，基差-210，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：8月2日豆油商業(yè)庫存139萬噸，前值144萬噸，環(huán)比-5萬噸，同比-13.06% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂運行偏強，貿(mào)易關系影響國內(nèi)豆油領漲，巴西升貼水不斷上升，以及雷加爾貶值，進口成本不斷增加。雙節(jié)備貨油脂消費增加，豆粽庫存均有所下降。馬棕基本面無變化，但受全球油脂價格上漲拉動，以及林吉特貶值，價格一路大漲，短期價格偏強，但原油價格下跌影響生柴消費，季節(jié)增庫壓力持續(xù)，上方壓力仍存。菜油遠月進口仍有缺口，跟隨豆粽價格偏強走勢。豆油Y1909：偏多持有，謹慎追多。

棕櫚油

1.基本面：7月MPOB預計馬棕庫存環(huán)比增加，船調(diào)機構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加1.6%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大，但林吉特貶值，及產(chǎn)量增幅緩慢，市場價格偏強；巴西升貼水直線上升，增加進口成本，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4700，基差-130，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：8月2日棕櫚油港口庫存60萬噸，前值63萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比+17.03% 。偏空

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂運行偏強，貿(mào)易關系影響國內(nèi)豆油領漲，巴西升貼水不斷上升，以及雷加爾貶值，進口成本不斷增加。雙節(jié)備貨油脂消費增加，豆粽庫存均有所下降。馬棕基本面無變化，但受全球油脂價格上漲拉動，以及林吉特貶值，價格一路大漲，短期價格偏強，但原油價格下跌影響生柴消費，季節(jié)增庫壓力持續(xù)，上方壓力仍存。菜油遠月進口仍有缺口，跟隨豆粽價格偏強走勢。豆油Y1909：偏多持有，謹慎追多。

菜籽油

1.基本面：7月MPOB預計馬棕庫存環(huán)比增加，船調(diào)機構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加1.6%，馬棕進入增產(chǎn)季，去庫壓力增大，但林吉特貶值，及產(chǎn)量增幅緩慢，市場價格偏強；巴西升貼水直線上升，增加進口成本，但南美豆進口量增加，國內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7360，基差74，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：8月2日菜籽油商業(yè)庫存50萬噸，前值50萬噸，環(huán)比+0萬噸，同比+5.56%% 。偏空  

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂運行偏強，貿(mào)易關系影響國內(nèi)豆油領漲，巴西升貼水不斷上升，以及雷加爾貶值，進口成本不斷增加。雙節(jié)備貨油脂消費增加，豆粽庫存均有所下降。馬棕基本面無變化，但受全球油脂價格上漲拉動，以及林吉特貶值，價格一路大漲，短期價格偏強，但原油價格下跌影響生柴消費，季節(jié)增庫壓力持續(xù)，上方壓力仍存。菜油遠月進口仍有缺口，跟隨豆粽價格偏強走勢。豆油Y1909：偏多持有，謹慎追多。

白糖：

1、基本面：福四通：19/20全球糖缺口預估從570萬噸上調(diào)至590萬噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預估調(diào)升至642萬噸，5月預估為234萬噸。Green Pool：19/20榨季全球食糖供應缺口預估從之前的162萬噸上調(diào)至367萬噸。2019年7月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1076.04萬噸；全國累計銷糖856.59萬噸；銷糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年6月中國進口食糖14萬噸，環(huán)比減少24萬噸，同比減少14萬噸。偏多。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5665，基差101（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：截至6月底18/19榨季工業(yè)庫存314.75萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6、結(jié)論：本輪反彈主要是近期國內(nèi)銷糖率高，6月進口大幅減少，刺激白糖大幅反彈上漲。01合約短期炒作偏強，5600附近多空爭奪，總體震蕩偏多，建議逢低多做為主。

棉花：

1、基本面：ICAC7月預測:19/20全球產(chǎn)量2773萬噸，消費2648萬噸，庫存1871萬噸。8月12日國儲拍賣成交90%，成交均價11814元/噸，折3128價格13080元/噸。中國農(nóng)業(yè)部7月預測棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬噸，消費825萬噸，進口210萬噸，期末庫存671萬噸。6月進口棉花16萬噸，同比增加60%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價13591，基差806（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部18/19年度7月預計期末庫存671萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：關稅預期悲觀問題一直壓著棉花反彈?，F(xiàn)貨成交繼續(xù)冷清，庫存偏大。棉花大幅下跌，目前人氣渙散，一片悲觀。低位震蕩，消息面隨機性較強，談判是否順利關乎漲跌，多看少動。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美國玉米大幅回落帶動和美農(nóng)報數(shù)據(jù)大豆單產(chǎn)數(shù)據(jù)利多出盡。國內(nèi)豆粕震蕩回落，豆類供應充裕，生豬存欄持續(xù)減少影響需求端，基本面偏空。受消息面影響豆粕成交近期有所好轉(zhuǎn)，支撐盤面企穩(wěn)，正值巴西大豆到港旺季，供應充裕壓制價格上升空間，但消息面變化可能影響短期豆粕價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨2874，基差-128，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫存：豆粕庫存85.9噸，上周84.22萬噸，環(huán)比增加1.99%，去年同期115.83萬噸，同比減少25.83%。偏多

4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預計900下方震蕩；國內(nèi)豆粕區(qū)間震蕩，后市關注美豆播種天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期2900附近震蕩，短線交易為主。期權(quán)買入虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，中加貿(mào)易問題尚待解決，進口油菜籽庫存庫存回落，現(xiàn)貨市場菜粕需求轉(zhuǎn)淡，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期受臺風影響。加拿大油菜籽進口檢疫問題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤面。菜粕價格整體震蕩偏強，但豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2490，基差1，升水期貨。中性

3.庫存：菜粕庫存4.3萬噸，上周3.75萬噸，環(huán)比增加14.67%，去年同期3.34萬噸，同比增加28.74%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩偏弱，進口油菜籽加工利潤尚可，菜粕庫存較低和加拿大進口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關注加拿大油菜籽進口和國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM909：短期2450附近震蕩，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回落，美國玉米大幅回落帶動和美農(nóng)報數(shù)據(jù)大豆單產(chǎn)數(shù)據(jù)利多出盡。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預計增長較多。近期盤面企穩(wěn)回升，技術面支撐。但國產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國產(chǎn)大豆和進口大豆價差拉大壓制國產(chǎn)大豆價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差-4，貼水期貨。中性

3.庫存：  大豆庫存549.72萬噸，上周554.45萬噸，環(huán)比減少0.93%，去年同期698.85萬噸，同比減少21.33%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關注消息面和美豆種植和生長情況；國內(nèi)豆類震蕩回升，跟隨美豆和技術性逢低買盤支撐。

豆一A1909：短期3400附近震蕩，短線交易或者觀望。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：短期：鎳礦方面利多消息較多，支撐成本。鎳鐵方面雖然還在增產(chǎn)，但供需方面還是偏緊，庫存下降。鎳鐵的偏缺帶動了電解鎳鐵需求。電解鎳產(chǎn)量相對穩(wěn)定，庫存并不是太高，需求拉動之后對于電解鎳有實質(zhì)性支撐。不銹鋼繼續(xù)增產(chǎn)，價格拉漲，庫存還是在高位。短期可能表現(xiàn)較強，靜等利空兌現(xiàn)。中性

2、基差：現(xiàn)貨123250，基差2270，偏多，俄鎳122700，基差1720，偏多。

3、庫存：LME庫存144138，-18，上交所倉單28388，+108，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上運行，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：鎳1910：多單持有，空單暫規(guī)避，高位震蕩。

滬鋅:

1、基本面：　倫敦7月17日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-5月全球鋅市供應缺口為4.7萬噸，2018年全年則為過剩6.7萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨18770，基差+95；偏多。

3、庫存：8月12日LME鋅庫存較上日減少800噸至75975噸，8月12上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少678噸至39978噸；偏多。

4、盤面：今日震蕩反彈走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應再次出現(xiàn)短缺；滬鋅ZN1910：空單持有。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限2019年7月份，中國制造業(yè)PMI為49.7%，比上月提高0.3個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46570，基差-180，貼水期貨；中性。

3、庫存：8月12日LME銅庫存增1625噸至273350噸，上期所銅庫存較上周增396噸至156367噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結(jié)論：消費淡季和宏觀經(jīng)濟不能支持銅價持續(xù)大幅上揚，46000反復測試，支撐較強，滬銅1910:多單離場觀望。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13970，基差-215，貼水期貨；偏空。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減12193噸至391467噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁繼續(xù)承壓，基本面變差，近期庫存再次出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，短期受到魏橋受災影響短期出現(xiàn)上漲。滬鋁1910：逢高做空。

黃金

1、  基本面：美股三大指數(shù)下跌超過1%，美債上漲，收益率曲線趨平，30年國債收益率逼近歷史最低；阿根廷初選結(jié)果顯示民粹主義候選人占優(yōu)勢，阿根廷市場遭遇股匯雙殺，避險情緒快速升溫；美國本財年前10個月預算赤字增至8668億美元，較去年同期增長27%；中性

2、基差：黃金期貨344.25，現(xiàn)貨341.39，基差-2.86，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2496千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：受阿根廷選舉和香港動亂影響，避險情緒升溫，黃金快速回升；COMEX金再度上漲至1520以上；滬金回升至348以上。今日將公布美國7月CPI、歐元區(qū)8月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)，隔夜避險情緒將延續(xù)今日，金融市場將再次動蕩，今日金價將繼續(xù)回升。滬金1912：多單逢高平。

白銀

1、基本面：美股三大指數(shù)下跌超過1%，美債上漲，收益率曲線趨平，30年國債收益率逼近歷史最低；阿根廷初選結(jié)果顯示民粹主義候選人占優(yōu)勢，阿根廷市場遭遇股匯雙殺，避險情緒快速升溫；美國本財年前10個月預算赤字增至8668億美元，較去年同期增長27%；中性

2、基差：白銀期貨4168，現(xiàn)貨4117，基差-51，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1427340千克，減少478千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價有所回升；COMEX銀回升至17以上，滬銀回升至4200以上；銀價仍將跟隨金價波動，上漲幅度有所修復，震蕩為主。滬銀1912：逢高平多。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：7月中國金融數(shù)據(jù)不及預期，受阿根廷選舉和局部地緣政治影響，隔夜美股大跌，昨日兩市高開高走，5G和消費板塊領漲，不過上方觸及壓力位以及隔夜全球風險資產(chǎn)下跌，預計對A股有一定負面影響；中性

2、資金：兩融8964億元，減少39億元，滬深股通凈買入22億元；中性

3、基差：IF1908貼水26.3點，IH1908貼水21.4點， IC1908貼水19.25點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空減，IC主力空增；偏空

6、結(jié)論：經(jīng)過昨日上漲后，滬指接近上方2822壓力位，疊加海外市場動蕩，預計會來調(diào)整，下方2700支撐明顯。期指：震蕩操作思路。

國債：

1、基本面：8月12日，央行公布7月份金融數(shù)據(jù)：新增社融規(guī)模1.01萬億元，前值為：2.26萬億元，同比少增2154億元。持中國債券。

2、資金面:周一央行進行7天300億逆回購投放。

3、基差：TS主力基差為0.0819，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0696，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.0647，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈空，空增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：空單暫時離場觀望。