大越商品指標(biāo)系統(tǒng)-日內(nèi)交易策略

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面: 周二港口現(xiàn)貨成交153.9萬(wàn)噸，成交尚可，鋼廠低位有補(bǔ)庫(kù)跡象，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅下跌，盤(pán)面表現(xiàn)稍強(qiáng)，夜盤(pán)受中美代表團(tuán)電話溝通，部分商品加征關(guān)稅問(wèn)題可能推遲，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，中性； 

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨710，折合盤(pán)面791.9，基差164.4，貼水率20.76%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格673，折盤(pán)面746.2，基差118.7，貼水率15.9%，偏多；

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存11850萬(wàn)噸，環(huán)比減少19萬(wàn)噸，較去年同期減少3436.9萬(wàn)噸，偏多；

4、盤(pán)面：20日均線走低，K價(jià)在20日均線下方，偏空；

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多；

6、結(jié)論：近期現(xiàn)貨價(jià)格疲弱，但成交出現(xiàn)回暖跡象，盤(pán)面雖然波動(dòng)仍大，但明顯受到支撐，中美保持磋商及部分新增關(guān)稅有望推遲將提振全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，黑色系在快速大幅下跌后，風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，目前鐵礦反彈尚未結(jié)束，鐵礦可以輕倉(cāng)嘗試多單。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋鋼材產(chǎn)量高位回落，鋼廠利潤(rùn)大幅收縮，現(xiàn)貨價(jià)格跌破電爐鋼成本線，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量仍有小幅下跌，但仍高于往年同期，需求方面進(jìn)入淡季下游成交量下滑，供需與同期維持寬松局面，庫(kù)存繼續(xù)累積；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3811，基差134，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存643.22萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.68%，同比增加45.52%；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空減，偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格全天維持窄幅震蕩，總體有所企穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅回升，但總體預(yù)期仍未有好轉(zhuǎn)，價(jià)格繼續(xù)反彈空間不大，預(yù)計(jì)本周期貨價(jià)格短期繼續(xù)以震蕩偏弱為主，操作上建議短線以3650-3750區(qū)間內(nèi)逢高短空為主。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期總體供應(yīng)壓力小于螺紋，且隨著價(jià)格下跌本周產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)小幅回落。需求方面總體表觀消費(fèi)表現(xiàn)一般，庫(kù)存累積幅度較高，下游汽車(chē)家電行業(yè)銷(xiāo)量持續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)，需求維持結(jié)構(gòu)性狀態(tài)；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3710，基差50，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存261.13萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.97%，同比增加19.09%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格窄幅震蕩小幅回落，現(xiàn)貨價(jià)格有限企穩(wěn)，不過(guò)由于整體供需格局未變，預(yù)計(jì)反彈之后本周仍以震蕩偏弱為主，操作上建議短線以3650-3750區(qū)間內(nèi)逢高短空操作。

焦煤：

1、基本面：前期價(jià)格下調(diào)較多煤種有企穩(wěn)趨勢(shì)，部分煤礦出貨情況稍有好轉(zhuǎn)，在整體需求尚未改善前，市場(chǎng)看穩(wěn)情緒濃厚；配煤需求依舊偏弱，個(gè)別地區(qū)仍有小幅下調(diào)預(yù)期；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1535，基差121；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存878.65萬(wàn)噸，港口庫(kù)存697萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存792.56萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2368.21萬(wàn)噸，較上周增加9.83萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：需求面暫未有根本性的改變，短期弱勢(shì)難改，煉焦煤市場(chǎng)將繼續(xù)震蕩運(yùn)行。焦煤1909：1390-1430區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：二青會(huì)對(duì)山西呂梁地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)要求加劇，限產(chǎn)要求提高，當(dāng)?shù)亟固慷唐诠?yīng)偏緊，其他地區(qū)整體開(kāi)工暫穩(wěn)，焦企對(duì)后市心態(tài)偏樂(lè)觀，北方唐山主流代表鋼企目前還未同意漲價(jià)，鋼材上周表現(xiàn)疲軟，鋼廠利潤(rùn)較低，加之庫(kù)存情況相對(duì)充足，焦炭漲價(jià)仍有一定阻力；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2250，基差266；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存454.82萬(wàn)噸，港口庫(kù)存481.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企27.92萬(wàn)噸，總體庫(kù)存964.24萬(wàn)噸，較上周減少4.8萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：焦企開(kāi)工小幅下降，港口庫(kù)存繼續(xù)增加，下游市場(chǎng)表現(xiàn)平平，河北鋼廠庫(kù)存小幅攀升，采購(gòu)積極性一般。鋼材價(jià)格震蕩，鋼廠利潤(rùn)難見(jiàn)起色，或?qū)固績(jī)r(jià)格有一定限制，整體維持震蕩格局。焦炭2001：1980-2030區(qū)間操作。

動(dòng)力煤：

1、基本面：產(chǎn)區(qū)煤價(jià)穩(wěn)中偏弱，日耗回落，港口交投有限，水電邊際增速處于高位，近期港口吞吐有限，終端以消耗庫(kù)存為主  中性

2、基差：現(xiàn)貨580，主力合約基差6.8，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存643萬(wàn)噸，環(huán)比不變；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存總計(jì)1676.98萬(wàn)噸，環(huán)比減少17.03萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存可用天數(shù)23.65天，環(huán)比減少0.77天偏多

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：近日環(huán)渤海地區(qū)由于臺(tái)風(fēng)天氣的影響，港口封港，疏港壓力較大。日耗季節(jié)性高位已過(guò)，后市預(yù)期持續(xù)性不強(qiáng)，電廠去庫(kù)深度有限，近期部分港口取消進(jìn)口煤異地報(bào)關(guān)。09合約即將進(jìn)入交割月，下方空間有限  鄭煤1909：短期觀望為主

2

---能化

PTA：

1、基本面：隔夜傳美國(guó)延遲部分關(guān)稅，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，短期PTA供需平衡支撐市場(chǎng)，關(guān)注需求的季節(jié)性恢復(fù)情況。中性。

2、基差：現(xiàn)貨5185，基差-47，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3天，聚酯工廠PTA庫(kù)存4.5天；中性。

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空增；偏空。

6、結(jié)論：總體PTA價(jià)格短線價(jià)格反彈。PTA2001:日內(nèi)短多操作，止損5180。

MEG：

1、基本面：MEG到港量偏低，供需格局好轉(zhuǎn)，支撐MEG價(jià)格，但遠(yuǎn)期依舊受擴(kuò)產(chǎn)周期影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨4425，基差-32，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約108.1萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加5.4萬(wàn)噸；偏空。

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格20日線上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空。

6、結(jié)論：短期MEG逢高離場(chǎng)。EG2001:短線多單4500上方止盈。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：17年全乳膠現(xiàn)貨10300，主力基差-1060，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存高位 偏空

4、盤(pán)面：20日線走平，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：價(jià)格反彈至12000附近拋空

塑料

1.  基本面：聚烯烴總體看未來(lái)兩三年產(chǎn)能投放大，當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)-69，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華北煤制7042）價(jià)格7580（+0），進(jìn)口乙烯單體921美元，倉(cāng)單2066（+0），下游農(nóng)膜報(bào)8800（-0），神華拍賣(mài)PE成交率61%， LLDPE華北成交7420，華東成交無(wú)，華南成交無(wú)，偏空；

2.  基差：LLDPE主力合約2001基差-5，升貼水比例-0.1%，中性；

3.  庫(kù)存：兩油庫(kù)存78萬(wàn)噸（-4），PE部分37.29萬(wàn)噸，偏空；

4.  盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5.  主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6.  結(jié)論： L2001短期震蕩偏強(qiáng)，日內(nèi)震蕩操作，中長(zhǎng)線尋找逢高拋空機(jī)會(huì)；

PP

1.  基本面：聚烯烴總體看未來(lái)兩三年產(chǎn)能投放大，當(dāng)前進(jìn)口利潤(rùn)-90，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品（華東煤制均聚拉絲）價(jià)格8600（-0），進(jìn)口丙烯單體961美元，山東丙烯均價(jià)7690（+70），倉(cāng)單89（0），下游bopp膜報(bào)10500（0），神華拍賣(mài)PP成交率88%，均聚拉絲華北成交8450，華東成交8630，華南成交8720，中性；

2.  基差： PP主力合約2001基差450，升貼水比例5.5%，偏多；

3.  庫(kù)存：兩油庫(kù)存78萬(wàn)噸（-4），PP部分40.71萬(wàn)噸，中性；

4.  盤(pán)面： PP主力合約20日均線走平，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5.  主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6.  結(jié)論：PP2001短期震蕩偏強(qiáng)，日內(nèi)震蕩操作，中長(zhǎng)線尋找逢高拋空機(jī)會(huì)；

PVC：

1、基本面：本周，山東信發(fā)及河南宇航裝置負(fù)荷預(yù)期提升，內(nèi)蒙君正老廠裝置計(jì)劃重啟，上游供應(yīng)預(yù)計(jì)有所增加；市場(chǎng)整體庫(kù)存仍高于去年同期水平；電石價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，支撐市場(chǎng)成本重心；下游需求偏弱，目前多持觀望態(tài)度，采購(gòu)積極性一般，剛需為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6790，基差180，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減少3.96%至27.9萬(wàn)噸。中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方，20日線向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2001：高拋低吸。

紙漿：

1、基本面：人民幣匯率貶值，進(jìn)口木漿成本增加；下游紙企生產(chǎn)利潤(rùn)繼續(xù)回升，紙制品消費(fèi)逐步由淡季向旺季過(guò)度，紙廠采購(gòu)積極性有望提升；偏多

2、基差：針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)為4500元/噸，SP2001收盤(pán)價(jià)為4728元/噸，基差為-228元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：據(jù)卓創(chuàng)，7月國(guó)內(nèi)青島、常熟、保定紙漿庫(kù)存合計(jì)約213.76萬(wàn)噸，環(huán)比增加20.11%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上 ；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：短期內(nèi)供需矛盾逐步改善，建議偏多思路操作。SP2001：前期多單持有

燃料油：

1、基本面：貿(mào)易摩擦緩和，原油大幅上漲；8月來(lái)自中東的供應(yīng)或?qū)⒃黾?，新加坡燃油市?chǎng)供應(yīng)緊張狀況有所緩解；船用油需求穩(wěn)定，中東電廠處于需求高峰期，但BDI指數(shù)有所回落；偏多

2、基差：舟山保稅燃料油為457.5美元/噸，F(xiàn)U2001收盤(pán)價(jià)為2204元/噸，基差為1087.26元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡燃料油當(dāng)周庫(kù)存為337.23萬(wàn)噸，環(huán)比上升14.88%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：新加坡高硫燃料油基本面趨弱，但中美貿(mào)易摩擦緩和，國(guó)際原油回升，短期滬燃價(jià)格預(yù)計(jì)維持震蕩。FU2001：前期空單離場(chǎng)

瀝青： 

1、基本面：近期南方地區(qū)瀝青需求平穩(wěn)，加上部分煉廠資源供應(yīng)較低，煉廠整體低庫(kù)存，利好瀝青價(jià)格推漲，其中華南地區(qū)中石化煉廠瀝青價(jià)格上調(diào)50-100元/噸，且值瀝青需求旺季，山東、華東、華南、西南等地社會(huì)庫(kù)存仍在下降。北方地區(qū)雨水天氣仍然較多，加上原油大跌導(dǎo)致市場(chǎng)觀望加重，煉廠出貨緩慢，其中東北及山東地區(qū)廠庫(kù)增加，且原油大跌或帶動(dòng)?xùn)|北及山東等地焦化料價(jià)格下跌，從而影響整體出貨及利空瀝青價(jià)格?？偟膩?lái)說(shuō)，近期原油走勢(shì)疲弱拖累瀝青市場(chǎng)，瀝青價(jià)格失去上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)仍將以降庫(kù)存為主，瀝青價(jià)格大概率暫時(shí)走穩(wěn)。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3525，基差391，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周不變?yōu)?7%；偏多。

4、盤(pán)面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu1912：逢低做多。

原油1909：

1.基本面：美國(guó)貿(mào)易代表辦公室表示，特朗普政府將推遲原定于下月開(kāi)始對(duì)包括筆記本電腦和手機(jī)在內(nèi)的某些中國(guó)產(chǎn)品征收10% 的關(guān)稅，中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商雙方牽頭人通話；直布羅陀當(dāng)局表示，被扣押的伊朗油輪格蕾絲1號(hào)將于周二晚上解除扣押；偏多

2.基差：8月13日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為58.53美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為63.22美元/桶，基差1.66元/桶，升水期貨；中性

3.庫(kù)存：美國(guó)截至8月9日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加370萬(wàn)桶，預(yù)期減少276.1萬(wàn)桶；美國(guó)至8月2日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少284.5萬(wàn)桶，實(shí)際增加238.5萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至8月2日當(dāng)周減少150.4萬(wàn)桶，前值減少153.3萬(wàn)桶；截止至8月13日，上海原油庫(kù)存為186萬(wàn)桶；偏空

4.盤(pán)面：20日均線偏平，價(jià)格上穿均線；中性

5.主力持倉(cāng)：截止8月6日，CFTC主力持倉(cāng)多減;截至8月6日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：中美雙方重啟對(duì)話并推遲部分產(chǎn)品關(guān)稅，市場(chǎng)擔(dān)憂已久的沖突風(fēng)險(xiǎn)減弱，伊朗被扣油輪有意釋放，中東局勢(shì)緩解，此外API庫(kù)存增加為油價(jià)帶來(lái)壓力，短期內(nèi)原油處于震蕩態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)線多單逢低小單建倉(cāng)，短線428-436區(qū)間操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市場(chǎng)整體上探。港口甲醇市場(chǎng)報(bào)盤(pán)窄幅震蕩，業(yè)者隨行就市，；山東地區(qū)甲醇價(jià)格上行，華中地區(qū)甲醇市場(chǎng)震蕩上行，觀望居多；華北地區(qū)甲醇價(jià)格上調(diào)；西南地區(qū)整體上行，西北本周甲醇價(jià)格整體上調(diào)，部分企業(yè)現(xiàn)已停售。；中性

2、基差：現(xiàn)貨2115，基差-31，貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：截至8月8日，江蘇甲醇庫(kù)存在66萬(wàn)噸（不加連云港地區(qū)庫(kù)存），較上周四（8月1日）上調(diào)3.6萬(wàn)噸，漲幅在5.77%。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存上調(diào)至106.50萬(wàn)噸，與上周四（8月1日）相比上調(diào)1.3萬(wàn)噸，漲幅在1.24%；偏空

4、盤(pán)面：20日線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；中性

6、結(jié)論：中美關(guān)系趨緩對(duì)市場(chǎng)有明顯支撐，但甲醇需求端仍然較弱，總體難成長(zhǎng)牛，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有，短線2120-2190區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，特朗普推遲對(duì)部分中國(guó)進(jìn)口商品加征10%的新關(guān)稅以及美豆生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回落，消息面影響，加上豆類(lèi)供應(yīng)充裕，生豬存欄持續(xù)減少影響需求端，基本面偏空。受消息面影響豆粕成交近期有所好轉(zhuǎn)，支撐盤(pán)面企穩(wěn)，正值巴西大豆到港旺季，供應(yīng)充裕壓制價(jià)格上升空間，但消息面變化可能影響短期豆粕價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨2910，基差-120，基差調(diào)整后貼水。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存85.9噸，上周84.22萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.99%，去年同期115.83萬(wàn)噸，同比減少25.83%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期預(yù)計(jì)900附近震蕩；國(guó)內(nèi)豆粕區(qū)間震蕩，后市關(guān)注美豆播種天氣和消息面變化。

豆粕M2001：短期2900附近震蕩，短線交易為主。期權(quán)買(mǎi)入虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，中加貿(mào)易問(wèn)題尚待解決，進(jìn)口油菜籽庫(kù)存庫(kù)存回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)菜粕需求轉(zhuǎn)淡，水產(chǎn)養(yǎng)殖短期受臺(tái)風(fēng)影響。加拿大油菜籽進(jìn)口檢疫問(wèn)題刺激菜籽回升，到港短期仍偏緊支撐盤(pán)面。菜粕價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)，但豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2520，基差1，升水期貨。中性

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存4.3萬(wàn)噸，上周3.75萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.67%，去年同期3.34萬(wàn)噸，同比增加28.74%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體震蕩偏弱，進(jìn)口油菜籽加工利潤(rùn)尚可，菜粕庫(kù)存較低和加拿大進(jìn)口限制炒作短期結(jié)束，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽進(jìn)口和國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM909：短期2450附近震蕩，短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回升，特朗普推遲對(duì)部分中國(guó)進(jìn)口商品加征10%的新關(guān)稅以及美豆生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)。國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格基本保持穩(wěn)定，今年播種面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較多。近期盤(pán)面企穩(wěn)回升，技術(shù)面支撐。但國(guó)產(chǎn)大豆整體需求狀況不佳，國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差拉大壓制國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3400，基差-17，貼水期貨。中性

3.庫(kù)存：  大豆庫(kù)存549.72萬(wàn)噸，上周554.45萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.93%，去年同期698.85萬(wàn)噸，同比減少21.33%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出。  偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，后續(xù)關(guān)注消息面和美豆種植和生長(zhǎng)情況；國(guó)內(nèi)豆類(lèi)震蕩回升，跟隨美豆和技術(shù)性逢低買(mǎi)盤(pán)支撐。

豆一A1909：短期3400附近震蕩，短線交易或者觀望。

豆油

1.基本面： 7月MPOB預(yù)計(jì)馬棕庫(kù)存環(huán)比減少，意外下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加39.1%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫(kù)壓力增大，但林吉特貶值，及產(chǎn)量增幅緩慢，市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)；巴西升貼水直線上升，增加進(jìn)口成本，但南美豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨5950，基差-256，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：8月9日豆油商業(yè)庫(kù)存138萬(wàn)噸，前值139萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-14.67% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.結(jié)論：油脂運(yùn)行偏強(qiáng)，貿(mào)易關(guān)系影響國(guó)內(nèi)豆油領(lǐng)漲，巴西升貼水不斷上升，以及雷加爾貶值，進(jìn)口成本不斷增加。雙節(jié)備貨油脂消費(fèi)增加，豆粽庫(kù)存均有所下降。馬棕基本面無(wú)變化，但受全球油脂價(jià)格上漲拉動(dòng)，以及林吉特貶值，價(jià)格一路大漲，短期價(jià)格偏強(qiáng)，但原油價(jià)格下跌影響生柴消費(fèi)，季節(jié)增庫(kù)壓力持續(xù)，上方壓力仍存。菜油遠(yuǎn)月進(jìn)口仍有缺口，跟隨豆粽價(jià)格偏強(qiáng)走勢(shì)。豆油Y1909：偏多持有，謹(jǐn)慎追多。

棕櫚油

1.基本面： 7月MPOB預(yù)計(jì)馬棕庫(kù)存環(huán)比減少，意外下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加39.1%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫(kù)壓力增大，但林吉特貶值，及產(chǎn)量增幅緩慢，市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)；巴西升貼水直線上升，增加進(jìn)口成本，但南美豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4700，基差-162，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：8月9日棕櫚油港口庫(kù)存56萬(wàn)噸，前值60萬(wàn)噸，環(huán)比-4萬(wàn)噸，同比+10.60% 。偏空

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂運(yùn)行偏強(qiáng)，貿(mào)易關(guān)系影響國(guó)內(nèi)豆油領(lǐng)漲，巴西升貼水不斷上升，以及雷加爾貶值，進(jìn)口成本不斷增加。雙節(jié)備貨油脂消費(fèi)增加，豆粽庫(kù)存均有所下降。馬棕基本面無(wú)變化，但受全球油脂價(jià)格上漲拉動(dòng)，以及林吉特貶值，價(jià)格一路大漲，短期價(jià)格偏強(qiáng)，但原油價(jià)格下跌影響生柴消費(fèi)，季節(jié)增庫(kù)壓力持續(xù)，上方壓力仍存。菜油遠(yuǎn)月進(jìn)口仍有缺口，跟隨豆粽價(jià)格偏強(qiáng)走勢(shì)。豆油Y1909：偏多持有，謹(jǐn)慎追多。

菜籽油

1.基本面： 7月MPOB預(yù)計(jì)馬棕庫(kù)存環(huán)比減少，意外下降，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加39.1%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，去庫(kù)壓力增大，但林吉特貶值，及產(chǎn)量增幅緩慢，市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)；巴西升貼水直線上升，增加進(jìn)口成本，但南美豆進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)大豆供需轉(zhuǎn)變，多空交替。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7360，基差-19，現(xiàn)貨貼水期貨。中性

3.庫(kù)存：8月9日菜籽油商業(yè)庫(kù)存47萬(wàn)噸，前值50萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-5.05%% 。偏空   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力空減增。偏空

6.結(jié)論：油脂運(yùn)行偏強(qiáng)，貿(mào)易關(guān)系影響國(guó)內(nèi)豆油領(lǐng)漲，巴西升貼水不斷上升，以及雷加爾貶值，進(jìn)口成本不斷增加。雙節(jié)備貨油脂消費(fèi)增加，豆粽庫(kù)存均有所下降。馬棕基本面無(wú)變化，但受全球油脂價(jià)格上漲拉動(dòng)，以及林吉特貶值，價(jià)格一路大漲，短期價(jià)格偏強(qiáng)，但原油價(jià)格下跌影響生柴消費(fèi)，季節(jié)增庫(kù)壓力持續(xù)，上方壓力仍存。菜油遠(yuǎn)月進(jìn)口仍有缺口，跟隨豆粽價(jià)格偏強(qiáng)走勢(shì)。豆油Y1909：偏多持有，謹(jǐn)慎追多。

白糖：

1、基本面：福四通：19/20全球糖缺口預(yù)估從570萬(wàn)噸上調(diào)至590萬(wàn)噸。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口預(yù)估調(diào)升至642萬(wàn)噸，5月預(yù)估為234萬(wàn)噸。Green Pool：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口預(yù)估從之前的162萬(wàn)噸上調(diào)至367萬(wàn)噸。2019年7月底，18/19年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1076.04萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖856.59萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年6月中國(guó)進(jìn)口食糖14萬(wàn)噸，環(huán)比減少24萬(wàn)噸，同比減少14萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5695，基差110（01合約），升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至6月底18/19榨季工業(yè)庫(kù)存314.75萬(wàn)噸；偏多。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、結(jié)論：本輪反彈主要是近期國(guó)內(nèi)銷(xiāo)糖率高，6月進(jìn)口大幅減少，刺激白糖大幅反彈上漲。01合約短期炒作偏強(qiáng)，夜盤(pán)快速?zèng)_破5600隨后回落，5600多空爭(zhēng)奪激烈，套保大幅進(jìn)入，高位震蕩回落接多，不追漲。

棉花：

1、基本面：ICAC7月預(yù)測(cè):19/20全球產(chǎn)量2773萬(wàn)噸，消費(fèi)2648萬(wàn)噸，庫(kù)存1871萬(wàn)噸。8月13日國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)成交82.36%，成交均價(jià)11890元/噸，折3128價(jià)格13063元/噸。中國(guó)農(nóng)業(yè)部7月預(yù)測(cè)棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量592萬(wàn)噸，消費(fèi)825萬(wàn)噸，進(jìn)口210萬(wàn)噸，期末庫(kù)存671萬(wàn)噸。6月進(jìn)口棉花16萬(wàn)噸，同比增加60%，環(huán)比減少11%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)13583，基差858（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部18/19年度7月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存671萬(wàn)噸；偏空。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：結(jié)論：夜盤(pán)貿(mào)易消息顯示繼續(xù)磋商，價(jià)格快速?zèng)_高。消息面隨機(jī)性較強(qiáng)，談判是否順利關(guān)乎漲跌，瞬間波動(dòng)率大，下方空間有限，逢低嘗試輕倉(cāng)多。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限2019年7月份，中國(guó)制造業(yè)PMI為49.7%，比上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨46550，基差-10，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：8月13日LME銅庫(kù)存減800噸至272550噸，上期所銅庫(kù)存較上周增396噸至156367噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、結(jié)論：消費(fèi)淡季和宏觀經(jīng)濟(jì)不能支持銅價(jià)持續(xù)大幅上揚(yáng)，隔夜傳出3000億推遲，金屬普漲，但是上漲空間有限，滬銅1910:多單短期離場(chǎng)，切勿追高。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨14240，基差40，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減12193噸至391467噸，庫(kù)存高企；偏空。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多。

6、結(jié)論：滬鋁繼續(xù)承壓，基本面變差，近期庫(kù)存再次出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象，短期受到魏橋受災(zāi)影響短期出現(xiàn)上漲。滬鋁1910：14200附近空。

鎳：

1、基本面：短期：鎳礦方面利多消息較多，支撐成本。鎳鐵方面雖然還在增產(chǎn)，但供需方面還是偏緊，庫(kù)存下降。鎳鐵的偏缺帶動(dòng)了電解鎳鐵需求。電解鎳產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定，庫(kù)存并不是太高，需求 拉動(dòng)之后對(duì)于電解鎳有實(shí)質(zhì)性支撐。不銹鋼繼續(xù)增產(chǎn)，價(jià)格拉漲，庫(kù)存還是在高位。短期可能表現(xiàn)較強(qiáng)，靜等利空兌現(xiàn)。中性

2、基差：現(xiàn)貨123900，基差-470，中性，俄鎳123150，基差-1220，偏空。

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存144138，0，上交所倉(cāng)單28754，+366，中性

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向上運(yùn)行，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：鎳1910：多單持有，空單暫規(guī)避，高位震蕩。

黃金

1、基本面：美國(guó)宣布將推遲對(duì)部分中國(guó)產(chǎn)品征收關(guān)稅，且兩國(guó)同意繼續(xù)進(jìn)行貿(mào)易談判。美股開(kāi)盤(pán)狂飆500點(diǎn)，加上美國(guó)CPI數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，美元強(qiáng)勢(shì)拉升；美國(guó)CPI和核心CPI同比增速都超預(yù)期，核心CPI同比上漲2.2%；英國(guó)6月三個(gè)月包括紅利的平均工資年率錄得2008年6月以來(lái)的最高水平；中性

2、基差：黃金期貨352.3，現(xiàn)貨349.85，基差-2.45，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存?zhèn)}單2496千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：受貿(mào)易利好消息影響，避險(xiǎn)情緒快速消退，黃金大幅回落；COMEX金最低破1500以下；滬金回落至345以下。今日將公布中國(guó)今天將公布7月份零售、工業(yè)等重磅數(shù)據(jù)，避險(xiǎn)情緒消退，但夜間情緒將有所修復(fù)。金價(jià)或有所回升，但短期震蕩為主。滬金1912：340-350區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國(guó)宣布將推遲對(duì)部分中國(guó)產(chǎn)品征收關(guān)稅，且兩國(guó)同意繼續(xù)進(jìn)行貿(mào)易談判。美股開(kāi)盤(pán)狂飆500點(diǎn)，加上美國(guó)CPI數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，美元強(qiáng)勢(shì)拉升；美國(guó)CPI和核心CPI同比增速都超預(yù)期，核心CPI同比上漲2.2%；英國(guó)6月三個(gè)月包括紅利的平均工資年率錄得2008年6月以來(lái)的最高水平；中性

2、基差：白銀期貨4309，現(xiàn)貨4255，基差-54，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存?zhèn)}單1421336千克，減少6004千克；偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)有所回落；COMEX銀回落至17以下，滬銀回落至4150左右；白銀供需旺季將要來(lái)臨，短期銀價(jià)仍將跟隨金價(jià)波動(dòng)，上漲幅度有所修復(fù)，震蕩為主。滬銀1912：4100-4300區(qū)間操作。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：商務(wù)部發(fā)布，今年前7個(gè)月，全國(guó)實(shí)際使用外資金額5331.4億元人民幣，同比增長(zhǎng)7.3%。

2、資金面:周二央行進(jìn)行600億7天逆回購(gòu)?fù)斗拧?/p>

3、基差：TS主力基差為0.0726，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0354，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

-0.0078，現(xiàn)券貼水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈空，空增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：逢高少量短空。

期指

1、基本面：據(jù)新華社報(bào)道，國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽通話。受到中美貿(mào)易摩擦緩和，隔夜歐美股市上漲，昨日兩市低開(kāi)縮量震蕩，黃金有色領(lǐng)漲，創(chuàng)業(yè)板走弱；偏多

2、資金：兩融8940億元，減少24億元，滬深股通凈賣(mài)出24億元；偏空

3、基差：IF1908貼水13.55點(diǎn)，IH1908貼水7.71點(diǎn)， IC1908貼水11.59點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空減，IH主力多增，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：中美對(duì)話，美國(guó)延遲部分商品加征關(guān)稅，利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金出現(xiàn)回調(diào)。期指：高開(kāi)后多單減倉(cāng)。