上周滬膠主力1009合約期價在突破25000元/噸之后，開始出現(xiàn)盤整甚至小幅走弱的情況，主力多頭減倉明顯。而此時外盤日膠走勢卻十分強勢，膠價不僅輕松突破了每公斤300日圓，近日還突破了320日圓，且期間個別合約盤中曾觸及漲停，上漲勢頭十分迅猛。在外強內(nèi)弱的走勢下，筆者認為國內(nèi)滬膠很有可能出現(xiàn)一輪補漲行情；此外，一系列利好的因素更會刺激膠價再上一個臺階。

現(xiàn)貨價格不斷走高
 
　　4月5日，泰國天膠原料繼續(xù)大漲，批發(fā)市場生膠片原料已達每公斤110.88銖歷史新高，且交易量僅21噸。除此，近日泰國農(nóng)合部助理部長素帕猜表示，上月20日以來，橡膠價格持續(xù)提高，每公斤已經(jīng)超過100銖，估計還會繼續(xù)攀升，原因是南部的橡膠產(chǎn)量減少，且中國加大進口供應汽車生產(chǎn)。預測全球?qū)ο鹉z的需求將提高3％，需求最高為中國、印度及韓國。在國際橡膠現(xiàn)貨價格持續(xù)走高的情況下，再加上我國產(chǎn)膠大省——云南出現(xiàn)了百年不遇大旱情，割膠時間較往年有所推遲，割膠量也明顯減少，我國橡膠現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)了不斷上漲的行情。4月6日，上海地區(qū)云南標一報價25800元/噸；全乳報價26000元/噸；泰國3#煙片報價在27500元/噸；越南3L膠26800元/噸。市場天膠報價比節(jié)前大幅上漲，低價貨少。
 
　　3月全球車市一片火爆
 
　　《美國汽車新聞》4月1日公布數(shù)據(jù)顯示，受益于美國車市各車企出臺的促銷政策，3月美國汽車（包括轎車和輕型商用車）銷量同比上升了24%，至1,066,339輛；4月2日，日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，3月日本汽車（包括轎車、卡車、巴士和小型貨車）銷量為674,494輛，同比上升24%；法國汽車制造商委員會4月1號公布數(shù)據(jù)顯示，3月法國新車銷量同比增長了17.9%，至242,763輛；4月1日，巴西全國汽車經(jīng)銷商聯(lián)合會公布數(shù)據(jù)顯示，3月巴西的汽車銷量同比上漲了30.33%，創(chuàng)下了歷史新高。汽車銷量的增加勢必帶來輪胎制造商們對橡膠的需求，而強需求勢必要傳導至價格上去。
 
　　橡膠庫存繼續(xù)減少
 
　　自今年1月份末，我國滬膠期貨庫存數(shù)量開始持續(xù)減少。截止上周末，期貨庫存數(shù)僅有43265噸，而今年年初，相應的庫存數(shù)最高量是122485噸。日本橡膠貿(mào)易協(xié)會4月2日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，日本天然橡膠庫存共有7,222噸，較3月10日止水準下降10.7%。

2010年上海期貨交易所滬膠周度庫存數(shù)據(jù)圖
 
　　導致國內(nèi)橡膠庫存量持續(xù)減少的因素就是市場上暫時的供不應求。由于厄爾尼諾現(xiàn)象使亞洲部分地區(qū)發(fā)生持續(xù)干旱，導致天然橡膠產(chǎn)量出現(xiàn)了下滑。缺水干旱的天氣使得膠區(qū)的農(nóng)民不得不推遲割膠期。此外，除了我國西雙版納等植膠區(qū)遭遇了干旱，泰國、印度等產(chǎn)膠國也出現(xiàn)了干旱的天氣。產(chǎn)量減少，而需求持續(xù)升溫，因而造成庫存不斷被耗減。
 
　　原油價格上漲，對膠價形成潛在支撐
 
　　隨著經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)和需求的增加，最近國際原油價格出現(xiàn)了單邊上漲的行情。截止本周二晚，NYMEX5月原油期價最高沖至87.09美元/桶。由于利用原油可以生產(chǎn)出合成橡膠，而合成橡膠是天然橡膠的替代品，所以原油價格與天膠價格成正比關系。因而國家油價的累積上漲必然推動天膠價格的上揚。
 
　　在以上利好因素刺激下，國內(nèi)滬膠期價仍有繼續(xù)上攻的可能。而技術上看，前期滬膠主力1009合約一直在上漲三角形形態(tài)內(nèi)整理，而三角形上沿期價大致在25500元/噸左右。周二，盤中曾突破整理形態(tài)，但收盤時又回落至三角形形態(tài)之中。所以，只要期價成功突破整理空間，投資者可以順勢追進，適量開倉做多。