最近，國(guó)際宏觀氛圍依然偏空。從基本面來(lái)看，8月依然是鋅市消費(fèi)淡季，而且由于精煉鋅冶煉廠利潤(rùn)豐厚，鋅錠供應(yīng)出現(xiàn)明顯增加。在宏觀面、基本面雙重利空的壓制下，預(yù)計(jì)期鋅繼續(xù)承壓運(yùn)行。

宏觀氛圍依然偏空

有消息稱，美國(guó)2年期和10年期國(guó)債收益率曲線自2007年來(lái)首次出現(xiàn)倒掛，美國(guó)30年期國(guó)債收益率跌至紀(jì)錄新低2.0813%。英國(guó)2年期與10年期國(guó)債利率也自發(fā)生2008年金融危機(jī)以來(lái)首次倒掛。德國(guó)10年期國(guó)債收益率創(chuàng)下新低至-0.623%。歐洲主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的國(guó)債收益率全面轉(zhuǎn)向，引發(fā)市場(chǎng)情緒擔(dān)憂，利空鋅價(jià)(18630, 20.00, 0.11%)。

基本面未發(fā)生明顯變化

宏觀氛圍對(duì)鋅價(jià)上行造成一定的壓力，但從基本面來(lái)看，也并未發(fā)生明顯變化。

截至8月2日，北方鋅精礦加工費(fèi)為6850元/噸，與上周相比無(wú)變化，去年同期加工費(fèi)為0元/噸；南方鋅精礦加工費(fèi)為6400元/噸，與上周相比無(wú)變化，去年同期加工費(fèi)為0元/噸；進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)為275美元/噸，與上周相比無(wú)變化，去年同期加工費(fèi)為55元/噸。精煉鋅冶煉廠利潤(rùn)為3335.4元/噸，較上周增加25.60元/噸。

由于冶煉廠利潤(rùn)豐厚，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)精煉鋅供應(yīng)進(jìn)一步增加。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，7月鋅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)17.4%至51.2萬(wàn)噸。

從消費(fèi)端來(lái)看，根據(jù)SMM的調(diào)研，7月壓鑄鋅合金企業(yè)開(kāi)工率為47.70%，環(huán)比下降2.17個(gè)百分點(diǎn)（6月壓鑄鋅合金企業(yè)開(kāi)工率修正值為49.87%），同比下降0.74個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入8月，壓鑄鋅合金企業(yè)終端訂單預(yù)計(jì)有所好轉(zhuǎn)，隨著高溫氣候?qū)鸿T鋅合金企業(yè)生產(chǎn)的影響逐漸減弱，以及淡季效應(yīng)略有緩解，壓鑄鋅合金企業(yè)產(chǎn)量預(yù)計(jì)在8月份錄得進(jìn)一步增加。按照企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)8月壓鑄鋅合金企業(yè)開(kāi)工率將環(huán)比上升0.61個(gè)百分點(diǎn)，錄得48.31%，較去年同期下降2.12個(gè)百分點(diǎn)。雖然8月壓鑄鋅合金開(kāi)工率有所回升，但是回升幅度有限，或難以對(duì)滬鋅形成提振。

由于供應(yīng)逐步增加，國(guó)內(nèi)庫(kù)存也出現(xiàn)累積，截至8月16日，上期所庫(kù)存小計(jì)為73857噸，環(huán)比上周減少5585噸；去年同期庫(kù)存小計(jì)為34930噸。期貨庫(kù)存為41100噸，環(huán)比上周增加444噸。去年同期期貨庫(kù)存僅為8631噸。

總體來(lái)看，宏觀面和基本面均偏空，滬鋅上行動(dòng)力不強(qiáng)。從技術(shù)上看，周級(jí)別K線依然處于下行趨勢(shì)當(dāng)中，預(yù)計(jì)滬鋅指數(shù)繼續(xù)承壓運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間在18300—18800元/噸。