報告日期：2019年8月26日申銀萬國期貨研究所

【宏觀】

宏觀：中國宣稱對美國征稅行為采取反制措施，美國迅速回應(yīng)并宣稱升級其征稅行為。貿(mào)易摩擦可能面臨再度升級。目前為止兩國還僅是嘴上說說，還沒有到真正實施的時候，但對于市場預(yù)期產(chǎn)生了較大影響。征稅行為只對部分美國商品的價格產(chǎn)生影響，是否真能把生產(chǎn)和工作帶回美國尚未可知。畢竟第一美國企業(yè)建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈需要時間，第二企業(yè)對此有很強的不確定性，怎敢貿(mào)然投資建廠生產(chǎn)。所以即便有可能會把產(chǎn)業(yè)帶回美國，短期之內(nèi)也不可能發(fā)生。貿(mào)易摩擦帶來的價格混亂將首先出現(xiàn)，對經(jīng)濟帶來負面影響，不利于即將進行的總統(tǒng)大選。我覺得他不能承受加征關(guān)稅帶來的短期后果，將尋求轉(zhuǎn)圜余地。

【金融】

股指：周末風(fēng)險事件頻發(fā)，中美貿(mào)易摩擦再度升級，周五晚國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會采取反制措施將對750億美元美國進口商品加征關(guān)稅，美國方面再次決定將5500億美元中國出口商品新增5%關(guān)稅并表示美國不需要中國，美股大幅下挫，A50夜盤下跌1.71%，全球恐慌指數(shù)再度飆升，人民幣匯率大幅下調(diào)。周末科創(chuàng)板重大資產(chǎn)重組規(guī)定出爐，制度再度完善。8月24日凌晨，富時羅素公布了其旗艦指數(shù)2019年9月的季度調(diào)整結(jié)果，本次季度調(diào)整如期將中國A股的納入因子由5%提升至15%，再迎海外資金。當(dāng)前海外市場對A股仍有影響但逐漸減弱，股市呈現(xiàn)出一定韌性。MSCI指數(shù)調(diào)整結(jié)果將于8月27日收盤后正式生效，預(yù)計將帶來約200億美元資金。上周五外資通過滬深股通流入11.49億元，22日融資余額達9039.63億元，較上日增加33.5億元。目前制約股指反彈高度的原因在于經(jīng)濟企穩(wěn)尚難確認、中美關(guān)系反復(fù)以及中報業(yè)績下滑。國內(nèi)各項積極政策逐漸出臺利好資本市場，但外部環(huán)境仍有不確定性，隨著中美貿(mào)易摩擦再度升級，短期要警惕下跌風(fēng)險且上升空間有限，但也無需太過悲觀，當(dāng)前A股估值較低仍有支撐，操作上建議先觀望。

國債：避險情緒升溫，國債期貨價格或繼續(xù)上漲。美方宣布將提高對約5500億美元中國輸美商品加征關(guān)稅的稅率，中方對此堅決反，并決定對原產(chǎn)于美國的汽車及零部件恢復(fù)加征25%、5%關(guān)稅，避險情緒升溫，國債期貨價格或繼續(xù)上漲。央行改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，首次1年期貸款市場報價利率下調(diào)6bp至4.25%，下調(diào)幅度有限，關(guān)注下周一MLF如何續(xù)做以及利率是否會下調(diào)。當(dāng)前全球經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，美國經(jīng)濟衰退領(lǐng)先指標(biāo)發(fā)出信號，中美經(jīng)貿(mào)磋商仍存在長期性和不確定性，將持續(xù)對經(jīng)濟增長和資本市場形成擾動；國內(nèi)經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，房地產(chǎn)不再作為短期刺激經(jīng)濟的手段，投資回落壓力較大，PPI已經(jīng)陷入通縮，CPI或逐步回落，國內(nèi)經(jīng)濟仍面臨較大的下行壓力；國務(wù)院常務(wù)會議指出要促進實際利率水平明顯下降，MLF工具利率下調(diào)預(yù)期增強，且美聯(lián)儲降息及全球貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤梢矠閲鴥?nèi)降低政策工具利率和降準(zhǔn)提供了相應(yīng)的環(huán)境；預(yù)計10年期國債收益率仍有下行空間，10年期國債收益率可看至前期低點2.7%附近，操作上建議國債期貨繼續(xù)持有或逢低做多為主。

【能化】

20號膠：小幅上漲。供應(yīng)端：目前國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)步入旺產(chǎn)季，新膠產(chǎn)量逐步釋放，原料價格回到低位區(qū)間，使得上游加工利潤明顯改善；且7月國內(nèi)橡膠進口量環(huán)比大增符合供應(yīng)增長預(yù)期，天膠供應(yīng)整體表現(xiàn)充裕。需求端：8月下游仍處傳統(tǒng)淡季，終端需求不景氣，廠家?guī)齑鎵毫^大，同時高溫天氣延續(xù)，后期輪企開工率或延續(xù)下滑態(tài)勢，進而影響廠家對原料采購的積極性。綜合來看，天膠基本面仍然偏弱，且09合約交割壓力仍存。20號膠期貨主力收盤價9910（+20）元/噸，青島保稅區(qū)泰國標(biāo)膠1355（0）美元 /噸，馬來西亞標(biāo)膠1325美元/噸（0），印尼標(biāo)膠 1325（+5）美元/噸。主力合約基差-605（-13）元/噸。  

尿素：尿素期貨主力合約小幅震蕩。尿素下游需求平淡，農(nóng)業(yè)需求在未來幾年將繼續(xù)拖累尿素下游需求，工業(yè)需求在環(huán)保的大背景下短期也沒有太多提振，尿素需求還看出口，重點關(guān)注9月印度即將再次招標(biāo)的情況，但全球尿素處于下跌趨勢，謹慎看好此次招標(biāo)對尿素需求的利好作用。上游方面，尿素與煤炭、合成氨之間的價差處于過去幾年的平均水平，固定床工藝利潤一般，不過水煤氣工藝利潤依然豐厚，關(guān)注固定床企業(yè)的停產(chǎn)、檢修信息。近兩日河北、山東等地成交價有所企穩(wěn)，但是需求面并無好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)尿素價格依然承壓，以做空思路為主，若UR001出現(xiàn)反彈至1780-1820，可考慮試空。                                                                       

原油：本周原油價格一直維持在較窄的區(qū)間內(nèi)波動，讓人提不起性質(zhì)，原來市場是在憋大招，周五晚間,中美貿(mào)易摩擦突然升級,先是24日晚八點國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告決定對原產(chǎn)于美國的約750億美元進口商品加征關(guān)稅，原油價格應(yīng)聲快速大跌3%，抹去本周全部漲幅。而這顯然僅僅是開始，就在25日凌晨市場再度傳來消息：特朗普最新Twitter：“從10月1日起，從中國進口的2500億美元商品和產(chǎn)品將按30%的稅率征稅，”特朗普繼續(xù)說道。此外，從9月1日起按10%征收的剩馀3,000億美元來自中國的商品和產(chǎn)品，將按15%征稅。顯然中美貿(mào)易環(huán)境進一步惡化將在周一繼續(xù)對市場形成沖擊。

甲醇：甲醇小幅上漲。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在73.10%，較上周下降5.26個百分點。因中煤榆林MTO裝置停車及部分MTO裝置負荷略低，導(dǎo)致本周國內(nèi)煤制烯烴裝置開工率明顯下降。甲醛因為山東、河南部分裝置恢復(fù)，導(dǎo)致開工負荷上漲。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存繼續(xù)增長至120.78萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在37.6萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從8月23日至9月8日中國進口船貨到港量在60萬噸附近，截至8月22日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為65.44%，環(huán)比下滑0.57%；西北地區(qū)的開工負荷為78.28%，環(huán)比上漲1.18%。   

PTA：01合約周五夜間下行。江浙滌絲產(chǎn)銷平均估算在5成左右，偏弱。PX成交價781美金/噸，PTA原料成本4120元/噸，PTA華東現(xiàn)貨成交價5180元/噸，現(xiàn)貨加工費1060元/噸。近期聚酯開工逐步小幅上行至90%。恒優(yōu)年產(chǎn)30萬噸POY項目和年產(chǎn)30萬噸POY技改項目總投資20億元，22日一次性開車成功。聚酯端需求目前良好。PTA近月合約或相對強勢。但遠月合約，面臨10月份新鳳鳴220萬噸PTA新裝置投產(chǎn)，恒力石化250萬噸PTA新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)壓力遠期相對偏大。近月短期下行空間有限，策略方面可選擇01-05正套操作為主。

MEG：乙二醇2001合約收漲，華東現(xiàn)貨價4530元/噸，外盤價格538美金/噸。截至8月22日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在62.96%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1070.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在59.86%（煤制總產(chǎn)能為441萬噸/年）。開工負荷持續(xù)低于預(yù)期。今日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約91.8萬噸，環(huán)比上期減少15.4萬噸。大幅去庫，下周預(yù)計到港預(yù)報18.2萬噸左右。8月份新增新鳳鳴中躍30萬噸長絲、福建逸錦7萬噸直紡滌短、桐昆30萬噸長絲裝置投產(chǎn)?？傮w而言，8月份這樣的良性去庫格局或?qū)⒀永m(xù)。01合約轉(zhuǎn)暖，套利策略可選擇MEG01-05正套操作為主。

瀝青：夜盤瀝青主力合約下跌0.94%，收于3178元/噸。受中美貿(mào)易摩擦惡化影響，國際原油價格受創(chuàng)，瀝青合約跟隨下跌，BU1912合約最低跌至3100元/噸，隨后跌幅逐漸減少。不過由于原料供給停止的消息，瀝青價格有一定的支撐。但是另有消息指中石油馬瑞原油10月份仍有7船原油到岸，瀝青原料供應(yīng)問題仍需進一步觀察。同時，需要注意近期煉廠生產(chǎn)瀝青利潤持續(xù)處于高位，高于去年同期水平，需求卻未見大幅改善，瀝青價格快速上升動力不足。短期看BU1912合約可能仍保持震蕩的趨勢，震蕩區(qū)間為3000-3300元/噸。 

PVC：01合約夜盤震蕩調(diào)整，收6510（+0），上周五現(xiàn)貨電石法PVC價格下調(diào)20-50元/噸。上周電石采購價格繼續(xù)下調(diào)50-100元/噸，個別出廠價跟隨下調(diào)。7月至今采購價已經(jīng)歷五輪共200元/噸的下調(diào)，電石出貨壓力已得到一定程度緩解。環(huán)保檢查仍然嚴格，河北地區(qū)制品企業(yè)停產(chǎn)壓力增加，無手續(xù)企業(yè)已經(jīng)在陸續(xù)停工，9月份后河北地區(qū)制品企業(yè)將面臨更大的關(guān)停壓力。貿(mào)易關(guān)系及70周年大慶仍然是近期影響PVC市場波動的主要因素，預(yù)計短期PVC震蕩偏弱，建議觀望。

【黑色】

焦煤焦炭：23日煤焦期價小幅高開后窄幅震蕩為主。焦炭方面，焦炭方面，近期貿(mào)易商多暫停采購積極出貨，鋼廠焦炭庫存中高位水平且鋼材利潤偏低，影響鋼企采購心態(tài)轉(zhuǎn)變，部分鋼企對焦炭采購開始適當(dāng)控制。港口持續(xù)高庫存狀態(tài)，雖貿(mào)易商報價連續(xù)下探但成交寥寥，銷售壓力明顯。短期看焦炭市場供需偏寬松狀態(tài)，焦炭市場預(yù)期弱化。焦煤方面，焦炭市場預(yù)期轉(zhuǎn)弱，影響部分焦企對煉焦煤采購收縮，本周汾渭最新數(shù)據(jù)監(jiān)測樣本點礦井煤礦庫存出現(xiàn)微幅增加，尤其是配煤方面，在資源供應(yīng)本身充足的情況下，疊加下游出現(xiàn)消極采購，目前部分主流礦方庫存持續(xù)高位運行，另外優(yōu)質(zhì)焦煤也出現(xiàn)進一步探漲乏力表現(xiàn)；進口煤方面，準(zhǔn)一線焦煤報價在1530-1550元/噸左右，下游采購情緒不佳，報還盤差價較大，進口煤港口成交持續(xù)清淡。整體上，焦化兩輪漲價落地后鋼廠限產(chǎn)加強，二青會后焦化復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致焦化廠及貿(mào)易商心態(tài)走弱，采購積極性有所下降，后期預(yù)期按需采購為主，近期現(xiàn)貨已經(jīng)有降價預(yù)期。不過盤面01提前兌現(xiàn)兩輪下跌，2000元/噸為產(chǎn)地發(fā)運港口折算倉單成本，近期多空均缺乏進一步推動力，預(yù)計將繼續(xù)在環(huán)保預(yù)期及成本支撐擾動下弱勢震蕩為主。

螺紋：螺紋周五夜盤小幅震蕩，黑色在工業(yè)品中表現(xiàn)較強?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨報3720（理計）持平。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量降8.63萬噸至351.97萬噸，社會庫存降5.89萬噸至631.59萬噸，鋼廠庫存降1.16萬噸至261.22萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)下滑，依然主要是短流程停產(chǎn)做出的貢獻，社庫以及廠庫變動不大，小幅下降。短流程減產(chǎn)量擴大，廢鋼日耗進行下行。西北部鋼廠減產(chǎn)執(zhí)行較好。從近期的期貨核心交易邏輯看，電爐成本支撐尚存，短流程減產(chǎn)，長流程高爐減產(chǎn)尚不明顯。目前悲觀預(yù)期仍然難以瓦解，后續(xù)需求的情況將逐步成為交易重點。策略建議輕倉做空螺礦比。

鐵礦：鐵礦周五夜盤小幅震蕩，黑色在工業(yè)品中表現(xiàn)較強?，F(xiàn)貨方面，金步巴報719（干基），普氏62指數(shù)報88.95。Mysteel統(tǒng)計全國45個港口鐵礦石庫存為11984.33增383.09；日均疏港總量308.50增53.85。分量方面，澳礦6162.55增299.56，巴西礦3453.78增90.06，貿(mào)易礦5249.73增164.55，球團499.31增41.09， 精粉1061.74增25.02，塊礦1910.66增81.77；在港船舶數(shù)量79減8（單位：萬噸）。近期巴西發(fā)貨量回升至高位，但澳巴向中國發(fā)貨的量尚未放量。上周港口庫存因臺風(fēng)影響大幅下降，本周庫存如期顯著回升，然而長流程高爐減產(chǎn)并不明顯，鋼廠也進行了一定地補庫。短期看鐵礦基本面比較平穩(wěn)，但悲觀預(yù)期較難扭轉(zhuǎn)。目前2001合約貼水幅度仍然較大，策略建議輕倉做空螺礦比。

【金屬】

銅：周末夜盤銅價下跌，受中美貿(mào)易對峙升級影響。周五周中國公布對美進口商品加征關(guān)稅，報復(fù)其對中國9月1日加征關(guān)稅行為，但特朗普揚言再次提高所有美國進口中國商品關(guān)稅，這使得美股大幅下挫，銅價亦跟隨走弱，離岸人民幣匯率跌至7.16，市場情緒愈加悲觀。雖然此前鮑威爾寬松暗示，未能有效抵擋股市和銅價下跌。周五上期所庫存下降6257噸，至15.6萬噸。短期銅價可能延續(xù)弱勢，總體4.55-4.75區(qū)間波動，建議關(guān)注今日股市和匯市走勢。

鋅：周末夜盤鋅價下跌1%，跟隨有色整體疲弱走勢。周五上期所庫存增加1354噸，至7.52萬噸。在歷史高位的精礦加工費情況下，隨著冶煉供應(yīng)的逐步增加，仍處于供大于求的預(yù)期之下。國內(nèi)需求也未見明顯改善。目前鋅價已達到高成本礦山成本附近，礦山未來行為值得關(guān)注。鋅價已在18300-19000窄幅區(qū)間波動兩周，面臨方向選擇。建議關(guān)注股市和匯市變化。

鋁：上周五夜盤鋁價小幅下跌。前期鋁價的上漲主要受臺風(fēng)造成山東地區(qū)煉廠內(nèi)澇引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂以及印尼禁礦消息的擾動，預(yù)計逐步平復(fù)。庫存方面，國內(nèi)社會庫存近期企穩(wěn)，市場對后期走勢存在一定分歧。國內(nèi)方面，由于氧化鋁價格走低，國內(nèi)冶煉利潤維持高位。受環(huán)保影響，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前數(shù)據(jù)顯示氧化鋁產(chǎn)量繼續(xù)增長，預(yù)計其相對過剩的趨勢不會改變。庫存端，隨著旺季臨近，鋁后期庫存后續(xù)走勢需持續(xù)關(guān)注。操作上建議現(xiàn)階段逢高做空為主。

鎳：上周五夜盤鎳價小幅回落。從目前的庫存情況看，國內(nèi)市場交割品的不確定性依然較大，現(xiàn)貨渠道了解目前交割品貨源偏低，市場依然面臨逼倉風(fēng)險。中期主要關(guān)注印尼新產(chǎn)能投產(chǎn)進度。從趨勢上看，后期市場鎳鐵供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增長，對價格形成較大壓力。消息面上，印尼禁礦政策反復(fù)，操作上建議謹慎觀望。

貴金屬：上周五中美貿(mào)易緊張局勢再度升級，疊加晚間鮑威爾講話雖未給出明確的寬松信號，但是為未來的政策留足空間，在風(fēng)險升級的背景下，市場繼續(xù)演繹“風(fēng)險事件提升經(jīng)濟下行風(fēng)險-市場提前反應(yīng)寬松預(yù)期-央行妥協(xié)于市場-再度加碼寬松力度”的運行邏輯，美聯(lián)儲很可能屈服于市場的壓力在今年推出更多的寬松政策。金銀價格均破位上行，因美國總統(tǒng)特朗普上周五在美股休市后宣布對5500億美元中國進口商品加征關(guān)稅，早盤國際金價和銀價繼續(xù)走高，預(yù)計內(nèi)盤繼續(xù)破位高開。從利率市場上看，目前市場對于進一步貨幣寬松政策的計價實際已經(jīng)相對完全，但是金銀的價格彈性要好于債券因此有繼續(xù)上行的空間。從短期來看，避險情緒降溫和黃金的多頭較為擁擠可能給黃金帶來一定的調(diào)整壓力。市場中長看期漲熱情高漲下不宜參與回調(diào)做空，建議降低多頭倉位以避免波動，如果出現(xiàn)較大回調(diào)則擇機入場，整體以多頭思路對待。

【農(nóng)產(chǎn)品】

玉米：玉米期貨繼續(xù)上漲。東北玉米銷售情況一般，下游企業(yè)補庫積極性不高。玉米現(xiàn)貨市場以及上下游均未發(fā)生太多變化，期貨盤面的大幅震蕩主要是市場情緒的變化。一方面前期需求不佳和豐產(chǎn)預(yù)期使得期貨盤面不斷下跌，但國務(wù)院常務(wù)會議提出五方面舉措穩(wěn)定生豬生產(chǎn)又是的市場情緒有所回暖。綜合來看，若是國內(nèi)產(chǎn)區(qū)氣象條件良好，C2001可能繼續(xù)維持目前弱勢情況，但長期基本面向好使得跌幅有限，預(yù)計弱勢小幅波動為主。

蘋果：蘋果10合約小幅上漲。AP910及之后的合約需要關(guān)注2019年蘋果產(chǎn)量，今年花期，甘肅的慶陽產(chǎn)區(qū)天氣較好，較為適宜蘋果開花坐果；而陜西的中部到山西的運城、河南的三門峽一帶氣象條件一般；陜西的北部和山東煙臺地區(qū)氣象條件則相對較差。蘋果套袋情況基本明朗，整個西北產(chǎn)區(qū)較2017年相比套袋量可能小幅減少。近期早熟蘋果上市，價格依然居高不下，同比漲幅1到2成，可能影響富士開秤價上漲。但依然看好今年蘋果相對豐產(chǎn)，考慮做空AP001及以后合約。

棉花：ICE期棉跌1.29%，收58.18美分/磅。鄭棉夜盤跌0.98%，收12630元/噸。中方發(fā)布公告決定對原產(chǎn)于美國的約750億美元進口商品加征關(guān)稅。美國將推遲對部分中國商品的關(guān)稅加征直至12月15日。此次推遲加征10%關(guān)稅3000億商品中，針織類衣物依然有超80%出口需要在9月1日征稅，其他紡織制成品約有65%在9月1日征稅。因此可以說對紡織服裝這一塊來說，推遲部分占比較小。近期棉花國儲拍儲成交價格和成交率均有回升，進入金九銀十傳統(tǒng)消費旺季，后續(xù)下游開工或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，配合著宏觀情緒好轉(zhuǎn)，近月合約或?qū)⒈憩F(xiàn)強勢。2019/20年度全球期末庫存由去庫存轉(zhuǎn)為累庫存，即使貿(mào)易問題得以緩解，棉花價格也難以大幅上漲。美棉小幅反彈，鄭棉短期或有反彈，除非貿(mào)易問題完全解決否則反彈空間不大。

油脂：CBOT大豆周五下跌，中美貿(mào)易關(guān)系惡化引發(fā)市場對于美豆出口的擔(dān)憂，壓制盤面價格。馬盤棕櫚油繼續(xù)上漲，跟隨中國油脂期貨波動。國內(nèi)油脂期貨周五夜盤上漲，延續(xù)上漲勢頭，本輪油脂上漲是國內(nèi)大豆供應(yīng)趨緊及成本上升的預(yù)期，豆油去庫存預(yù)期，消費旺季預(yù)期以及產(chǎn)地減產(chǎn)預(yù)期疊加的結(jié)果，未來一個半月預(yù)計油脂將圍繞這些預(yù)期展開博弈，行情進入震蕩的概率較大。Y2001短期支撐5日均線5950左右，短期阻力6380-6450；棕櫚油2001下方支撐4528-4568，短期阻力4940左右；菜油001短期支撐7100-7150，短期阻力7600-7650左右。

白糖：夜盤外糖下跌1.3%。鄭糖下跌1%。倉單+有效預(yù)報合計12073張（-578張），19年4月末為33500張，倉單預(yù)報1000張，市場基差偏強，倉單繼續(xù)注銷?，F(xiàn)貨價格下跌，昆明白糖現(xiàn)貨5630元/噸，柳州5640元/噸。目前配額外進口成本較低的泰國糖成本4720元/噸附近。海關(guān)公布7月白糖進口量44萬噸。截止7月中國產(chǎn)糖1076萬噸，銷糖856萬噸，銷糖率79.61%，銷糖率數(shù)據(jù)大幅好于往年同期。國內(nèi)進入消費旺季，需求走升。配額外進口泰國糖利潤率目前19.5%，觸及歷史高位區(qū)間，歷史最高20%。國家儲備將在5800元/噸以上出現(xiàn)拋儲動作。近期糖價以觸及5600元/噸以上，食糖壓榨企業(yè)出現(xiàn)利潤。未來伴隨企業(yè)套保動作，及國儲拋售等政策，糖價難以繼續(xù)上漲。

豆粕：美豆下跌1.5%。周五晚間消息，國際貿(mào)易形勢轉(zhuǎn)緊。8月農(nóng)業(yè)部報告發(fā)布，美新豆播種面積7670萬英畝（預(yù)估8100、上月8000、上年8920），收割面積7590萬英畝（預(yù)估7990、上月7930、上年8810），單產(chǎn)48.5（預(yù)估47.5、上月48.5、上年51.6），產(chǎn)量36.80億蒲（預(yù)估37.83、上月38.45、上年45.44），期末7.55（預(yù)期8.21，上月7.95，上年10.70）。最新公布的美國大豆結(jié)莢率68%，上年同期90%，五年均值85%。大豆優(yōu)良率53%，較上周下降1%，上年同期65%。截止8月20日，管理基金在美豆合約依然持有凈空單。截至8月15日美國大豆累計檢驗量4348.5萬噸，去年同期5461.3萬噸。上周國內(nèi)大豆庫存環(huán)比下降46萬噸，同比降低205萬噸。豆粕庫存環(huán)比降低2萬噸，同比降低42萬噸，油廠開機率有所恢復(fù)。過去5周國內(nèi)豆粕提貨量同比降低9.3%。本周豆粕現(xiàn)貨提貨表現(xiàn)環(huán)比明顯提高。中國7月大豆進口864萬噸。受市場消息影響，國內(nèi)蛋白粕價格波動放大，關(guān)注南美貼水上漲幅度，匯率對進口成本的抬升，和國內(nèi)現(xiàn)貨對美國消息的反應(yīng)。

【新聞關(guān)注】

國際： 

七國集團峰會開幕，法國總統(tǒng)等領(lǐng)導(dǎo)人呼吁避免貿(mào)易戰(zhàn)。馬克龍8月24日在峰會開幕前發(fā)表講話說，希望七國領(lǐng)導(dǎo)人能意識到，緊張局勢尤其是貿(mào)易緊張局勢對全世界都是有害的。他說：“我們應(yīng)該致力于緩解緊張局勢，避免貿(mào)易戰(zhàn)，重振全球經(jīng)濟增長。”英國首相約翰遜當(dāng)天表示，他將勸說美國總統(tǒng)特朗普不要進行貿(mào)易戰(zhàn)，因為貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)使全球經(jīng)濟不穩(wěn)定。歐洲理事會主席圖斯克24日表示，貿(mào)易戰(zhàn)必須停止，如果美國出于政治原因使用關(guān)稅，將危害全世界。

國內(nèi)：

經(jīng)濟參考報頭版刊文稱，中共中央政治局在部署下半年經(jīng)濟工作時，明確提出“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”。各地堅持房住不炒定位，目前市場平穩(wěn)，略有回落。促進樓市健康發(fā)展，關(guān)鍵要加強房地產(chǎn)金融監(jiān)管，把好樓市資金“水龍頭”，與此同時，加快推進房地產(chǎn)長效機制建設(shè)，確保房地產(chǎn)市場運行總體穩(wěn)定。