當(dāng)前，貿(mào)易摩擦對(duì)棉價(jià)的邊際影響逐步減弱，下游需求重返價(jià)格主導(dǎo)地位。在下游需求好于預(yù)期的背景下，鄭棉向下空間不大。

美棉周度出口數(shù)據(jù)持續(xù)下滑

美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2019年8月9—15日，2019/2020年度美國(guó)陸地棉凈簽約量為3.3萬噸，較前周繼續(xù)減少，新增簽約主要來自土耳其、越南、印度、墨西哥和馬來西亞。取消合同的是中國(guó)、菲律賓和哥倫比亞。2020/2021年度美國(guó)陸地棉凈簽約量為5262噸，新增簽約主要來自墨西哥和秘魯。美國(guó)2019/2020年度陸地棉裝運(yùn)量為3.88萬噸，較前周大幅下降，主要運(yùn)往越南、印度尼西亞、墨西哥、土耳其和印度。2019/2020年度美國(guó)皮馬棉凈簽約量為1111噸，新增簽約來自巴基斯坦、泰國(guó)、印度、孟加拉國(guó)和日本。美國(guó)2019/2020年度皮馬棉裝運(yùn)量為1905噸，主要運(yùn)往印度、薩爾瓦多、土耳其、泰國(guó)和秘魯。

國(guó)內(nèi)棉花進(jìn)口量同比增加

中國(guó)棉花進(jìn)口采取配額制，2019年配額內(nèi)棉花數(shù)量為89.4萬噸。由于國(guó)內(nèi)棉花長(zhǎng)期產(chǎn)不足需，同時(shí)經(jīng)過三年的大量拋儲(chǔ)，儲(chǔ)備棉庫(kù)存極低，為了保障國(guó)內(nèi)涉棉企業(yè)生產(chǎn)需求，國(guó)家發(fā)改委于2019年4月12日發(fā)布了《關(guān)于增發(fā)2019年棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額的公告》，公告顯示本次棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額數(shù)量為80萬噸，全部為非國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額。

7月我國(guó)棉花進(jìn)口量為16萬噸，同比增加14%，環(huán)比持平。截至7月底，2018/2019年度我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花194萬噸，同比增加67%。2017/2018全年度累計(jì)進(jìn)口棉花132萬噸，2018/2019年度進(jìn)口棉花將大幅超過2017/2018年度。

7月紡織品出口環(huán)比增加

據(jù)中國(guó)海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年7月，我國(guó)紡織品服裝出口額為275.14億美元，環(huán)比增加11.64%，同比增加2.09%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為107.67億美元，同比增加5.99%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為167.47億美元，同比減少0.27%。

2019年1—7月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口額為1540.48億美元，同比下降0.10%。其中，紡織品累計(jì)出口額為683.38億美元，同比下降0.08%；服裝累計(jì)出口額為857.11億美元，同比下降0.11%。

自5月10日起，美國(guó)正式對(duì)價(jià)值2000億美元的中國(guó)輸美商品加征25%進(jìn)口稅率，包括了紡織紗線、織物、針織、產(chǎn)業(yè)用制成品及部分家用紡織品，給我國(guó)紡織企業(yè)對(duì)美出口帶來一定壓力，但從目前影響情況來看總體可控，行業(yè)出口韌性仍在。

綜上所述，全球棉花供給寬松的基本面未變，中美貿(mào)易談判以互征關(guān)稅暫告結(jié)束，前景不容樂觀，但紡企即將進(jìn)入傳統(tǒng)銷售旺季，下游紗和布的庫(kù)存消耗速度將直接影響棉花需求。在當(dāng)前情況下，鄭棉以弱勢(shì)振蕩為主。從技術(shù)角度分析，鄭棉已處于相對(duì)低位，不宜繼續(xù)殺跌。